●1. 變中有穩:變局下行業增長承壓,逆境中發展不乏亮點
1.1 整體市場:全球市場重創,中國市場承壓 1
1.2 子行業端:增速全面放緩,轉型持續深化 2
1.3 資金端:零售仍居主導,養老迎來增量 10
1.4 渠道端:理財,公募再現變局 11
1.5 產品端:被動逆市增長,創新持續擴容 14
1.6 資產端:資產波動加劇,理財低波穩健 18
1.7 機構排名:整體排名提升,爭創世界一流 19
專題一:全球資管市場30 多年歷史回顧 21
2. 周期演進:全球市場面臨新一輪重置風險;中國市場短期不確定性
加劇,中長期仍然向好
2.1 中外對比:四重因素疊加,周期深化演進 45
2.2 全球展望:增速放緩、結構深化、四大轉型 46
2.3 中國展望:中長期仍然向好,短期不確定性加劇,五大結構性機會 48
3. 聚焦質量:新周期不確定性加劇,高質量發展是應對之本
3.1 行業目標:四大目標引領可持續的價值創造 51
3.2 機構行動之一:以四大價值導向為行動綱領 57
3.3 機構行動之二:攻守兼備——強化三大核心能力 58
3.4 機構行動之三:攻守兼備——打造高韌性組織 61
3.5 生態配合:多方協作,共建共贏 63
專題二:國際資管機構Amundi 發展歷程回顧 64
4. 雙向賦能:推動資管與財富行業協同與升級
4.1 大勢所趨:財富管理市場廣闊,三大趨勢助推資管與財富加大協同 70
4.2 順勢而為:三大模式深化財富端、資管端雙向賦能,共建閉環生態 72
4.3 他山之石:資管機構“財富+ 資管”閉環生態優選實踐 75
4.4 能力升級:四大核心能力制勝未來 79
專題三:海外個人賬戶養老投資實踐參考 85
5. 固收投資:基石所在、潛力巨大,共建生態能力提升
5.1 市場前景:中流砥柱、前景廣闊,短期波動長期向好 95
5.2 轉型升級:市場歷經結構變革,識別機遇釋放潛力 98
5.3 生態構建:債券市場穩固發展,生態體繫同創共建 101
5.4 他山之石:海外資管機構固收投研能力繫統化建設實踐分享 104
專題四:銀行理財固收產品升級發展方向 113
6. 另類投資:新周期下時代機遇,模式升級三大主線
6.1 中國另類資管市場潛力巨大 120
6.2 新周期:三大因素驅動中國另類資管市場升級轉型 124
6.3 新機遇:四大賽道機會、兩大格局變化 125
6.4 強能力:業務拓展和模式升級三大主線 125
專題五:國內REITs 市場展望 131
附錄一 137
附錄二 159
2022年是全球資管市場的變局之年。在經歷了長期的持續增長之後,市場規模大幅回落,降幅達13%。新周期下伴隨著通脹和利率反轉、逆全球化下資本回流、金融市場風險事件持續發酵等多重衝擊,全球資管市場面臨進一步“重置”、“洗牌”風險。中國市場也在2022年遇到嚴峻挑戰。盡管市場規模保持了正增長,但增速大幅回落,短期不確定性加劇。中國資管市場未來走向何方?是否也將面臨與海外市場類似的“重置”風險?行業如何應對?在今年的報告中,我們嘗試通過對全球資管市場過去30年的發展歷程進行回顧,識別背後的三類核心驅動因素,展望未來走向。我們認為中國資管市場中長期仍然向好,預計可實現9%左右年化增長,2030年市場總規模達到27人民幣。盡管長期向好,行業近期外部環境仍存在高度不確定性,居民財富保值增值和實體經濟轉型也對資管行業提出了更高的要求。我們認為唯有苦練內功,纔是破局之道。因此,我們提出了以“可持續等