● 第1章 導論
第2章 文獻綜述
2.1引言
2.2投資者非理性假設下企業的融資決策
2.22.2投資者非理性假設下企業的融資決策
2.2.1企業融資決策中的市場時機假說
2.2.2資本結構的市場時機理論
2.2.3市場時機理論與資本結構權衡理論的
一致性解釋
2.3投資者非理性假設下企業的投資決策
2.3.1股權融資渠道理論的提出和發展
2.3.2迎合投資理論的提出和發展
2.4橫截面投資者情緒的度量方法
2.4.1事前的情緒度量
2.4.2事後的情緒度量
2.5本章小結
●
●第3章 市場周期與迎合投資行為研究
3.1引言
3.2考慮市場周期變化的企業迎合投資
行為模型
3.3實證研究設計
3.3.1樣本的數據來源
3.3.2投資.者情緒指標的度量
3.3.3變量說明
3.3.4實證模型設定
3.4實證結果分析
3.4.1變量的描述性統計
3.4.2迎合渠道存在性的實證結果
3.4.3市場周期與迎合投資的實證結果
3.5穩健性檢驗
……
傳統的公司金融理論建立在市場接近競爭,外部投資者和融資決策者都是理性的假設基礎上。這些基於市場價格能真實反映企業基本價值的理論對經理人的投融資決策,以及這些決策如何影響企業價值的問題進行了解釋。但近年來,行為公司金融理論和實證研究結論顯示,與有效市場假說不同,現實中企業的市場價格對其基本價值的偏離是一種常態。Baker(2009)指出,在這種市場非有效的假設下,將企業的金融決策和市場上的定價理論分離研究就不恰當了,金融經濟學家們開始試圖分析和解釋經理人面對這種非效率的市場定價時會采取的投融資決策,以及這些決策的效率如何。這些理論和實證的研究構成了行為公司金融理論中的投資者非理性範式(irrational investors approach)。
這一研究範式下的實證結果表明,市場的錯誤定價會影響經理人的投資決策。而Polk and Sapienza(2009)提出的企業迎合等