投資，是人類社會經久不衰的活動。在這場競賽中，優勝者始終需要尋找新方法來獲取信息優勢。這樣的例子比比皆是，既包括觀察河水深度、流量的古巴比倫商人，用望遠鏡觀察抵港船隻的中世紀威尼斯商人，也包括近代建立遍布於歐洲的信使網絡的羅斯柴爾德家族。在現代資產管理行業，新聞快訊、社交媒體、衛星圖像、地理位置、線上點評以及商業交易這些大數據時代帶來的新型數據，正在成為投資經理們建立競爭優勢以獲取“阿爾法”的重要工具。這些由非傳統信息組成的數據或者通過非傳統手段獲取的數據，被統稱為另類數據，也稱非傳統數據。等

●第一章 地震和閑聊 001
一、寬客地震 002
二、閑聊公司 005

第二章 另類數據：投資的新水源 011
一、什麼是另類數據 012
二、另類數據是大數據嗎 015
三、為什麼要使用另類數據 020
從主動轉向被動/ 業績不佳的原因/ 解決方案：成本競爭對比另尋他途/ 另類數據：替代性對比補充性/Alpha 以外的因素
四、另類數據生態圈 031
數據初建商/ 數據中介/ 數據服務商/ 數據使用者
五、數據市場 038
六、創新到哪裡了 041
創新者/ 早期接受者/ 早期多數跟進者/ 後期多數跟進者和落後者

第三章 另類數據的分類 047
一、基於數據供應商的角度 048
二、兩家數據服務商的分類 050
Neudata/Eagle Alpha/ 一些另類數據的優點和缺點
三、基於數據使用者的角度 062
資產類型 / 投資關聯性 / 價值屬性 / 成本屬性 / 處理階段 / 數據質量 / 技術細節

第四章 另類數據的挑戰和風險 071
一、另類數據來源的法律問題 072
個人數據 / 網頁抓取 / 重大非公開信息
二、處理另類數據中的挑戰 075
實體匹配 / 數據匹配 / 缺失數據 / 缺失數據處理 / 異常值 / 結構化數據 / 面板結構穩定化 / 去偏 / 彙總數據
三、如何評估另類數據的價值 089
直接和間接預測 / 金三角事件研究方法 / 評分卡 / 評分卡：一些案例
四、使用另類數據的風險 099
早期使用者面臨的風險 / 落後者面臨的風險

第五章 使用另類數據的流程 105
一、獲取數據之前的流程 107
制定相關戰略和策略 / 確定適當的另類數據集 / 供應商盡職調查 /事前評估風險 / 事前評估信號
二、獲取數據之後的流程 111
載入數據 / 數據預處理 / 提取投資信號 / 業務部署 / 運營維護
三、搭建另類數據團隊 118
四、數據產業供應鏈 125

第六章 另類數據的價值 129
一、價值變化 130
價值衰減 / 價值維持
二、數據的估值方法 133
成本價值（Cost Value） / 市場價值（Market Value） / 經濟價值（Economic Value）
三、投資中的回測 139
量化投資者 / 主觀投資者 / 風險經理
四、回到賣方 143
壟斷 / 收益分享 / 免費

第七章 一些另類數據的介紹 151
一、文本數據 152
網頁數據 / 新聞 / 社交媒體 / 聯儲溝通 / 應用場景
二、圖像數據 177
衛星圖像 / 個人圖像
三、位置數據 196
手機位置 / 商船位置 / 商務飛行位置 / 出租車乘坐數據 / 其他傳感器數據
四、調查和眾包數據 210
調查數據 / 眾包數據
五、投資者關注 225
間接指標 / 直接指標
六、消費者交易和商業交易 231
銀行卡交易數據 / 電郵收據數據
七、其他另類數據 242
國際組織、政府、行業和企業數據 / 市場數據

第八章 環境- 社會- 治理 245
一、歷史回顧 246
二、行業概覽 250
投資光譜 / 整合和融入 / 市場規模和驅動因素 /ESG 生態繫統 /ESG 基金 /ESG 投資績效
三、評級和指數 268
ESG 評級：關鍵指標 / 重要性因素 / 評級結果的差異 / 從評級到指
數
四、ESG 數據特征體繫 277
ESG 數據的性質 / 投資決策因素 / 數據—決策矩陣

參考文獻 286

所謂另類數據，就其本意，就是非傳統數據。目前業內對於另類數據並沒有統一的定義，大體上可以理解為有別於傳統數據同時有價值的數據和信息。當下越來越多的數據滲入我們的生活中，但是數據本身具有洞見的時候纔會有用。隨著人工智能和機器學習的發展，我們可以從看似雜亂無章的海量數據中提取特征，雲計算的發展也可以有效管理此類數據流，並且高效地訓練模型。從國際範圍來看，諸多不同類型的另類數據已經應用到與經濟相關的很多領域，包括太空中衛星傳來的圖像，社交媒體上的帖文，大型商場中的客流量等，不一而足，但是中文圖書市場尚未有書籍對另類數據進行繫統性地討論和分析，而本書就彌補了圖書市場的這個空白。本書共有8章。第1章到第6章詳細介紹了另類數據的概念、分類、挑戰和風險、應用流程和價值等方面的內容。第7章和第8章則分別介紹了不同類型的另類數據。

王聞,孫佰清 著