目    錄

第一章  企業財務管理概述 1
第一節  企業的組織形式 1
一、企業的組織形式概述 1
二、企業財務管理機構 4
第二節  財務管理基本概念 5
一、財務管理的內涵 5
二、財務管理的特征 5
三、財務管理的對像 6
四、財務活動 9
五、企業財務關繫 9
第三節  財務管理目標 11
一、企業目標 11
二、企業目標對財務管理的要求 12
三、一般財務管理目標 13
四、具體財務管理目標 15
第四節財務管理環境 15
一、經濟環境 15
二、法律環境與稅法環境 16
三、金融市場環境 17
第五節  財務管理的職能 20
一、財務預測 20
二、財務決策 21
三、財務計劃和預算 22
四、財務控制 24
五、責任控制 25
六、財務評價 25
本章小結 26
知識鏈接 26
案例與點評 27
思考與練習 28
第二章  財務管理基礎 29
第一節  貨幣時間價值 30
一、貨幣時間價值概述 30
二、貨幣時間價值的實踐應用 37
第二節  風險與收益 40
一、風險與收益的原理 40
二、投資組合中的風險和收益 45
三、資本—資產定價模型(CAPM) 48
第三節  價值評估 49
一、價值內涵 49
二、價值評估的理論方法 50
本章小結 53
知識鏈接 53
案例與點評 54
思考與練習 55
第三章  短期資金籌劃 56
第一節  企業籌資概述 57
一、企業籌資的動機 57
二、籌資的類型與原則 59
三、企業籌資渠道與方式 62
第二節  商業信用 67
一、商業信用的形式 67
二、商業信用籌資的優缺點 70
第三節  短期借款 70
一、短期借款的種類 71
二、短期借款的信用條件 71
三、短期借款利息支付方法 73
四、短期借款利率的種類 73
五、短期借款利率的計算 74
六、銀行借款籌資的優缺點 75
本章小結 76
知識鏈接 76
案例與點評 77
思考與練習 77
第四章  長期資金籌劃 78
第一節  股權資本籌集 79
一、資本金 79
二、資本市場 81
三、股票籌資 83
四、優先股籌資 89
第二節  債權資本籌集 91
一、長期借款籌資 91
二、債券籌資 93
三、租賃籌資 100
本章小結 105
知識鏈接 105
案例與點評 106
思考與練習 107
第五章  資本結構決策 109
第一節  資本成本 109
一、資本成本的概念與意義 109
二、資本成本的計算 111
第二節  杠杆效應 116
一、本量利分析 116
二、杠杆利益與風險 120
第三節  資本結構 125
一、最佳資本結構及資本結構理論
簡介 125
二、決策方法 128
本章小結 137
知識鏈接 137
案例與點評 138
思考與練習 139
第六章  項目投資決策 141
第一節  企業項目投資概述 142
一、企業投資的動機與種類 142
二、企業項目投資的程序 143
第二節  現金流量與投資決策 144
一、現金流量與利潤 144
二、投資項目現金流量的估算 145
第三節  長期投資決策分析 148
一、貼現指標 148
二、非貼現指標 155
三、投資決策指標的比較 157
第四節  長期投資風險投資決策分析 159
一、按風險調整貼現率法 159
二、按風險調整現金流量法 161
本章小結 162
知識鏈接 163
案例與點評 163
思考與練習 167
第七章  證券市場投資決策 168
第一節  證券投資概念 169
一、證券投資概述 169
二、證券投資交易程序 170
第二節  證券投資分類 173
一、債券投資 173
二、股票投資 176
三、證券投資基金 181
四、期權投資 185
五、期貨投資 187
第三節  證券投資策略 189
一、證券投資分析 189
二、證券投資靈活操作方法 193
本章小結 195
知識鏈接 196
案例與點評 197
思考與練習 199
第八章  流動資產管理 200
第一節  流動資產概述 200
一、營運資本與流動資產概念
及意義 200
二、企業流動資產的構成 201
三、企業流動資產的特點 202
第二節  現金管理 202
一、現金管理的目標及要求 202
二、企業最佳現金持有量確定 203
三、現金日常管理 207
第三節  應收賬款管理 214
一、應收賬款的功能和成本分析 214
二、企業賒銷行為與信用政策 215
三、應收賬款的日常管理 216
第四節  存貨管理 219
一、存貨的概念及內容 219
二、存貨管理的意義及成本分析 220
三、存貨控制的方法 221
四、存貨的日常管理 223
本章小結 224
知識鏈接 225
案例與點評 226
思考與練習 226
第九章  利潤及稅金管理 227
第一節  利潤管理 228
一、利潤管理概述 228
二、利潤分配的內容 229
三、股利政策 231
第二節  稅金管理 245
一、企業稅金種類及計算 245
二、稅金日常管理 251
本章小結 253
知識鏈接 254
案例與點評 254
思考與練習 255
第十章  財務評價 257
第一節  財務分析概述 258
一、財務分析的意義 258
二、財務分析的目的 259
三、財務報表 261
四、財務分析的內容 264
第二節  財務分析方法 265
一、趨勢分析法 266
二、比率分析法 267
三、因素分析法 268
第三節  財務分析指標 271
一、償債能力分析 271
二、營運能力分析 275
三、盈利能力分析 277
四、發展能力分析 279
第四節  股票投資價值的評價 281
一、每股盈餘 282
二、市盈率 283
三、股利支付率 283
四、每股淨資產 283
第五節  杜邦分析體繫簡介 284
本章小結 286
知識鏈接 286
案例與點評 287
思考與練習 288
案例與點評 290
第十一章  跨國公司財務管理 298
第一節  跨國公司財務管理特點 299
一、經營範圍的跨國性 299
二、經營管理的風險性 300
三、經營行業的復雜性 300
四、經營人員的無國界性 300
五、經營管理的靈活分散和高度
集中的統一性 300
六、經營格局的多樣性 301
第二節  跨國公司的籌資管理 301
一、跨國公司的資本來源 301
二、跨國公司籌資中計價貨幣的
選擇 302
三、跨國公司的資本結構 305
第三節  跨國公司投資管理 307
一、跨國公司直接投資方式 307
二、跨國公司直接投資的經濟
效益 309
三、跨國投資項目資本預算 312
第四節  跨國公司稅收管理 318
一、跨國公司主要稅種 318
二、轉移定價與減稅 319
三、國際稅收差異對跨國公司財務
的影響 320
本章小結 321
知識鏈接 322
案例與點評 323
思考與練習 324
主要參考文獻 325
附表 327

前言(第二版)

本書第一版出版以來，廣受眾多讀者的歡迎和肯定，同時獲評遼寧省“十二五”。精品教材能夠得到廣大讀者的厚愛是基於該書始終結合讀者的閱讀目的與專業知識層次，重在培植財務管理的理念，淡化財務理論探究，堅持貼近現實，深入結合我國目前經濟體制改革中的財務管理實踐。堅持以培養應用型、復合型人纔為教學目標，遵循理論夠用、突出實際應用與能力培養為編寫原則。
第二版修訂，增加了部分相關內容的深度與容量，對一些內容作了個別調整。在體例和內容組織方面繼承沿襲了第一版的特點：首先，保持了結構合理，重點突出的特點。從滿足(非會計專業)財務管理專業的讀者的需求出發，根據課時安排，對教學內容合理配置，既保證知識的繫統性，又突出重點內容，強調實用性。其次，理論部分邏輯清楚，脈絡清晰，體例新穎；內容安排遵循學習規律，由淺入深，每章都有導讀、核心概念、專題案例、本章小結、知識鏈接、案例與點評、思考與練習，內容前後呼應，融會貫通。最後，案例豐富，信息量大。理論表述與實務相結合，注重用案例詮釋財務理論，同時加入相關的知識信息資料，提高可讀性，擴大讀者的信息量。
本書可作為高等院校非財務管理專業本科、專科、研究生教材，也可用於財務管理的專業基礎課教學，還可用於第二學位學習、在職人員培訓、MBA教學和經濟管理人員自學用書。
全書由段九利任主編，袁晉峰，郭志剛、趙淑惠任副主編。編寫人員不但有長期從事高校一線教學的教師，還包括長期從事大型國有企業和上市公司財務管理工作的財務總監。本書的編寫是對高等教育財務管理課程教學改革的積極嘗試。
由於作者水平有限，書中的紕漏錯誤在所難免，懇請讀者和同行批評指正，以便我們不斷地修改和完善。


                                                            編  者  


前   言

本書繫普通高等學校應用型特色規劃教材經管繫列教學用書。該書是為適應高等院校應用型的人纔培養模式改革，以培養應用型、復合型人纔為教學目標，遵循理論夠用、突出實際應用與能力培養為原則組織編寫的。力求結合讀者的閱讀目的與專業知識層次，重在培植財務管理的理念，淡化財務理論探究，堅持貼近現實，與我國目前經濟體制改革中的財務管理實踐相結合。
隨著我國社會主義市場經濟的迅猛發展，企業所處的理財環境愈發復雜、多變，金融體制改革不斷深化，金融工具不斷推新，必然對企業管理人員素質和財務管理人員水平提出更高的要求。本書分為十一章，主要內容包括企業財務管理概述、財務管理基礎、長短期資金籌劃、資本結構決策、項目投資決策、證券市場投資決策、流動資產管理、利潤及稅金管理、財務評價和跨國公司財務管理等。
本書具有如下特點：第一，結構合理，重點突出；從滿足(非會計專業)財務管理專業讀者的需求出發，根據課時安排，對教學內容合理配置，既保證知識的繫統性，又突出重點內容，強調實用性；第二，脈絡清晰，體例新穎。內容安排遵循學習規律，由淺入深，每章都有導讀、核心概念、專題案例、本章小結、知識鏈接、案例與點評、思考與練習，內容前後呼應，融會貫通；第三，案例豐富，信息量大。理論表述與實務相結合，注重用案例詮釋財務理論，同時加入相關的知識信息資料，提高可讀性，擴大讀者的信息量；第四，博采眾長，吐故納新。本書借鋻和學習了國內眾家所長，參考吸收了國內外相關教材的精華和財務管理實務成果，以新頒布的會計準則及應用指南和修訂後的公司法、證券法為依據，組織經驗豐富的教師編寫而成。
全書由段九利任主編，郭志剛、徐鹿、肇靜瑋任副主編。段九利負責全書總體框架設計、初稿修改、補充以及最後總撰定稿，郭志剛參與初稿的修改。撰寫初稿分工如下：第一、二、七章由段九利編寫；第三、四、五章由徐鹿編寫；第六章由郭志剛編寫；第八、九章由肇靜瑋編寫；第十章由徐海峰編寫；第十一章由曹宇波編寫。
另外，本書配有電子課件，以適應多媒體教學的需要。課件下載網址：www.tup.com.cn。
本書可作為高等院校非財務管理專業本科、專科、研究生教材，用於財務管理的專業基礎課教學，還可用於第二學位學習、在職人員培訓、MBA教學和經濟管理人員自學用書。
本書的編寫是對高等教育教學改革的積極嘗試，由於作者水平有限，書中的紕漏錯誤在所難免，懇請讀者和同行批評指正，以便我們不斷地修改和完善。

                                                            編  者  

第一章  企業財務管理概述
本章導讀：
學習和掌握財務管理，首先要了解財務管理的基本內容，這是掌握這門學科的鑰匙。財務管理是一門實踐性很強的學科，它是在既定的理財環境中，按照企業合理的財務管理目標，通過財務管理的具體程序和方法，研究資金在企業的運動形式及其規律。
核心概念：
資金運動(cash flow)  財務活動(financing activities)  財務管理目標(financing aim)   財務預算(financing budget)  財務控制(financing control)  現金預算(cash budget)

【專題案例】
《新約·馬太福音》中有這樣一個故事，國王遠行前交給三個僕人各一錠銀子，並讓他們在自己遠行期間去做生意。國王回來後把三個僕人召集到一起，發現第一個僕人已經賺了十錠銀子，第二個僕人賺了五錠銀子，隻有第三個僕人因為怕虧本什麼生意也不敢做，最終還是攥著那一錠銀子。
於是，國王獎勵了第一個僕人十座城邑，獎勵了第二個僕人五座城邑，第三個僕人認為國王會獎給他一座城邑，可國王不但沒有獎勵他，反而下令將他的一錠銀子沒收後獎賞給了第一個僕人。國王降旨說：“少的就讓他更少，多的就讓他更多。”
這個理論後來被經濟學家運用，命名為“馬太效應”。俗話說，你不理財，財不理你。 如果“窮人”不改變理財思路，繼續保守理財的話，那還是會應驗馬太福音中的那句經典之言：讓貧者越貧，富者越富吧！
其實，財務管理的實質就是生財、聚財之道，資本有其自身的運動法則，掌握了它，你就開啟了財富之門。
第一節  企業的組織形式
一、企業的組織形式概述
企業是依法設立、以營利為目的社會經濟組織。現代企業的組織形式主要來源於西方工業國家歷經幾百年間的實踐演變而成，西方企業的主要組織形式有3種：獨資企業(又稱個體企業)、合伙企業和公司。
(1) 獨資企業(sole proprietorship)是最古老的企業組織形式之一，是一個人投資經營的企業，投資者持有企業的全部資產並對企業債務承擔無限責任的經營組織。獨資企業不單獨繳納所得稅，在計算個人所得稅應稅收入時應加上獨資企業利潤或減去獨資企業虧損。其組織結構簡單、容易開辦、利潤獨享，經營限制少，但籌資相對困難。
(2) 合伙企業(partership)是指由兩個或兩個以上合伙人，共同出資、合伙經營、共享收益、共擔風險的經營組織。合伙企業必須訂立書面合伙協議，合伙人按合伙協議約定享有權利，同時承擔責任。普通合伙企業中，所有合伙人都對合伙企業債務承擔無限連帶責任的企業。由於每位合伙人都可能給企業帶來債務，因此合伙人要經過仔細選擇。在大多數合伙契約中都載明了每位合伙人的權利、合伙企業利潤的分配方式、每位合伙人的投資額、吸收合伙人的程序，以及在某合伙人死亡或退出時合伙企業重組的程序等內容。
在有限責任合伙企業中，有限責任合伙人(limited partner)出資後僅以出資額為限承擔責任，也就是即使他們發生損失不會超過其當初投入企業的資金額。但是在合伙企業中必須至少有一位承擔無限責任的無限責任合伙人(general partner)。有限責任合伙人不參與企業的經營，企業經營由無限責任合伙人負責。從嚴格意義上講，有限責任合伙人就是投資者，其盈虧比例由合伙契約規定。
獨資企業及合伙企業都是由個人或少數人出資並控制的簡單的企業組織形式。以其規模小，注冊程序簡便，注冊資本低為特點，適合小型企業。其共同的特點是：
① 從法律角度，這兩類企業都不是法律實體，不具有對外承擔獨立民事責任的法律地位，由其所有者承擔全部民事責任，包括對企業債務負有無限清償責任。
② 從會計角度，兩類企業都是經營實體，全部利潤歸所有者。
③ 從納稅角度，獨資企業和合伙企業本身都不納稅，由所有者交納個人所得稅。
(3) 公司主要有股份有限公司(corporation)和有限責任公司(limited liability company,LLC)兩種形式。是依據一國公司法設立，由若干法人或自然人出資組成，能夠獨立從事民事活動，獨立承擔民事責任和享有民事權利的企業組織形式。“公司是企業法人，有獨立的法人財產，享有法人財產權。公司以其全部財產對公司的債務承擔責任。”①公司具有法律虛擬創制和認可的獨立人格，是一種“人格化”的經濟組織。公司股東作為出資者按出資份額享有財產收益、經營決策等權利，並以出資額或所持股份為限對公司承擔有限責任。董事長是公司法人代表，公司作為法人實體，具有完整意義上的法人財產權。其特點如下：
① 出資者所有權與公司法人財產權相分離，法人財產權和公司經營權結合。
② 公司以獨立法人的資格依法自主經營，自負盈虧，依法繳納稅款。
③ 股東責任有限。股東的投資風險僅限於投資額本身，一般對個人財產並無追索。
④ 股份有限公司具有“無限生命”的可能。除非公司或破產，或被兼並，或依公司章程自動終結。有限責任公司相比較股份有限公司，一般不具有嚴格意義上的“永續存在”的特點。有限責任公司允許某個成員轉讓其股份退出企業，但前提必須得到大多數股東的同意。
⑤ 所有權的流動性。公司所有權的轉移可以通過股票或股份的轉讓實現。
由於公司具有有限責任、股份可以轉讓買賣、永續存在以及公司籌資能力強等優點，使公司制這種企業形式在19世紀迅速發展，成為當今社會最重要的企業組織形式。
公司制組織形式也有缺陷，具體內容如下：
① 雙重稅賦。公司作為法人要繳納公司所得稅，股東從公司取得的收益要繳納個人所得稅，存在雙重課稅。
② 內部人控制。由於公司所有權與經營權分離，公司內部管理人員可能為自身利益而在某種程度犧牲股東的利益。
在我國，企業的組織形式有不同的劃分，如按照所有制形式不同可分為國有企業、集體企業、私有企業和混合所有制企業。隨著現代企業制度的建立，企業組織形式按照資本金組成標準，我國將企業劃分為獨資企業、股份制企業、合資企業和合作企業等組織形式。
(1) 獨資企業是指資本金屬於某一所有者的企業。按照所有者的不同又可分為國有獨資企業、集體獨資企業和私人獨資企業。其所有者享有企業最終資產收益權，並對企業債務負有全部償還的義務與責任。
(2) 股份制企業是指資本金屬於若干所有者的企業。我國的股份制企業主要包括有限責任公司、股份有限公司和股份合作企業。我國《公司法》中，公司是指有限責任公司和股份有限公司。有限責任公司的股東以其認繳的出資額為限對公司承擔責任，股份有限公司的股東以其認購的股份為限對公司承擔責任。股份合作企業是股東投資和投入勞動力，並將二者折合為股份的一種特殊的責任有限的股份制企業，目前多存在於鄉鎮企業。
(3) 合資企業是指資本金屬於多個所有者的股權企業。合資者按出資額的多少取得股權證，並承擔有限責任和享有淨資產權益。股權不能任意轉讓，如要轉讓需經其他合資者同意，並先在內部轉讓。合資企業可分為中外合資企業和國內合資企業兩種。企業集團是國內合資企業的重要形式。
(4) 合作企業是指資本金屬於多個所有者的契約型企業。合作者可以將資金、技術、場地等不同生產要素投入企業，按合作契約規定享有權益和承擔責任。合作企業不能采用發行股票方式籌資。合作者的退出將導致企業的解體和重組。
綜上所述，企業組織形式對企業財務有重要的影響：一是企業注冊資本的籌集和結構受其影響；二是不同組織形式影響出資者承擔企業債務的責任；三是不同組織形式影響企業收益的分配形式。

二、企業財務管理機構
財務管理在企業整個經營管理活動中居於核心地位，在企業內部，財務管理組織機構的設置以及財務專業人員的配置對企業管理財務的職能與工作效率起著關鍵作用。
財務機構和崗位的設置應當與組織規模和結構相適應。針對小型企業，財務機構與會計機構可以合並設置，財務人員兼做會計；而對於較大企業而言，會計與財務應各自分設機構。
以某股份有限公司財務管理的組織機構為例，如圖1.1所示。
在現代企業發展過程中，財務管理人員扮演的角色越來越重要。在企業財務工作的主要負責人是財務副總經理或財務總監(Chief Finance Officer，CFO)，在企業中的地位和作用至關重要。財務總監直接對總經理負責，主要職責包括：維護企業財務管理組織制度；組織會計核算工作；組織籌資、投資和分配工作，協調企業資金運營；組織預算與成本控制工作；協調各部門涉及資金管理事宜。

圖1.1  某公司財務管理組織機構圖

第二節  財務管理基本概念
一、財務管理的內涵
英文中finance一詞在會計領域通常譯作財務，而財務管理有兩種解釋：公司理財(corporate finance)與財務管理(finance management)。那麼，什麼是財務呢？張先治在《財務學概論》(2006)中，對財務作了如下界定。“財務與價值緊密相關，這種價值具體表現為資金或資本；財務表現為財務活動，即資金或資本的籌集、使用與分配；財務活動體現出財務關繫，包括所有者、債權人、政府等的關繫。”
財務管理就是對財務的管理，是企業組織財務活動，處理財務關繫的一項經濟管理工作，其目的是實現資金或資本的運籌效率和效果。
在國外的某些教材中，財務管理被理解為：在一定的整體目標下，關於資產的購置、融資和管理。因此，財務管理的決策功能分為3個主要領域：投資、融資和資產管理決策。
(1) 投資決策是在企業涉及價值創造時，企業3個決策領域中最重要的方面。投資決策要決定的首要問題是企業需要持有的資產總額。其次，要決定這些資產的組成。例如企業總資產中需要保持多少現金，多少存貨。此外，除了決定投資什麼，還要決定不投資什麼。對於不再有經濟效益的資產，應減少對它們的投資，或者停止投資，或者用別的資產取而代之。
(2) 融資決策是企業的第二項主要決策。如果說投資決策關注的是列示在資產負債表左邊的資產，則融資決策關注的是資產負債表右邊各項目的組成。考察不同的行業甚至不同的企業的融資結構，你會發現它們有明顯的差異。有些企業的債務金額很大，而有些企業則幾乎沒有負債。采取不同的融資類型相對企業來說會有多大差異呢？理論上存在最佳融資組合嗎？此外，西方學者傾向於將股利政策看作企業融資決策的一個組成部分。理由是股利支付率(dividend-payout ratio)決定了企業的留存收益多少，而留存收益是企業權益融資的重要方式之一。因此，支付給股東的股利價值必須用所損失的留存收益的機會成本來衡量。
(3) 資產管理決策作為企業第三項主要決策，是在企業購置了資產、籌集到了所需資金之後，需要對這些資產實施有效的管理。相對於固定資產而言，財務經理更關注於流動資產的管理。
二、財務管理的特征
財務管理的特征主要表現為以下內容。
1. 財務管理是價值管理
從財務管理上看，財務管理的對像是企業的資金運動，而資金運動的過程實質上就是資金價值的取得、形成和分配的過程。從財務管理指標體繫上看，企業主要是利用收入、成本、利潤等價值指標進行財務分析和控制。從財務關繫上看，企業外部或內部相關單位和個人之間經濟利益關繫的核心就是價值的分配及再分配。因此，財務管理的基本屬性是價值管理。
2. 財務管理是綜合性管理
企業管理在實行分工、分權的過程中形成了一繫列專業管理，有的側重於使用價值的管理，有的側重於價值的管理，有的側重於勞動要素的管理，有的側重於信息的管理。而在企業各方面的管理中，大都可以通過資金運動來反映各項管理的質量和效果。因此，財務管理關繫到企業管理的方方面面，是一項綜合性的管理工作。
3. 財務管理控制功能較強
企業經營活動一方面是物質商品運動的過程，另一方面是資金運動的過程。企業的任何商品運動都必然與資金運動存在一定的關繫，通過資金管理可以對商品的運動過程即經營過程進行有效控制，這正是財務管理控制功能得以形成的基礎。另外，因為財務管理是一種價值管理和綜合管理，所以更有利於確定企業內部各部門、各環節以及個人的經濟責任，強化責任控制功能。
4. 財務管理的內容廣泛
財務管理的對像是資金運動，企業財務管理的內容主要包括：資金籌集、資金投放管理、資產管理、成本、收入管理、分配管理等；此外，還包括企業設立、合並、分立、改組、解散、破產的財務處理，這些均是資金運動在企業的不同體現，共同構成企業財務管理的完整體繫。
綜上所述，財務管理是企業管理的一個重要組成部分，是企業開展籌資活動、投資活動以及利潤分配活動，並處理與各方面財務關繫的一項經濟管理工作。
三、財務管理的對像
1. 資金
企業要進行生產經營活動，就必須擁有勞動力、生產資料和信息等生產要素。人們把在企業生產經營過程中生產經營要素的價值稱之為資金。在生產經營過程中，資金會呈現出不同的形態，並從一種形態轉化為另一種形態。資金形態主要包括：一是貨幣資金，又稱為現金；二是指流動資產，包括存貨、應收賬款、短期投資等；三是指長期資產，包括固定資產、無形資產、長期投資等。企業財務管理主要就是資金的管理，其對像就是企業中呈現不同形態的資金。
這裡所說的“資金”需要強調兩點：第一，資金不局限於現金及其現金等價物。在理解現金流量表時，我們非常關注影響現金流入、流出賬戶的交易，但是，企業還發生一些其他交易，雖不直接影響現金收支，但對完整評價企業財務狀況非常重要，不容忽視。例如，期末的大宗賒銷和賒購，用財產換取股票和債券，以及用一種財產換取另一種財產等交易都無從體現在現金的變化上。第二，此處的資金範圍更大，包括企業所有的投資和權益(為投資而籌措的資金)。這樣就可以把握影響企業資金來源和運用的所有交易。
這就讓我們自然地把資金與資產負債表聯繫起來。資產負債表反映了企業的財務狀況，也就是資金狀況。資產負債表列示了企業所有的投資(資產)及與之相對應的、由債權人和所有者提供的權益(負債和所有者權益)。資產負債表與資金的關繫表現在
資產負債表=資金的存量
資產負債表項目的變化=“淨”資金流
資金來源=資金占用
為了更好地理解資金的來源和運用項目分類，我們可以歸納如表1.1。
表1.1  資金來源與運用項目分類
資金來源資金運用資產項目的減量-資產項目的增量 權益項目的增量 權益項目的減量-
例如，存貨(資產)的減少和短期借款(權益)的增加，對企業意味著資金的來源；應收賬款(資產)的增加和股東權益的減少(如股票回購)，則意味著資金的運用。那麼，現金的增加是屬於資金的來源還是資金的運用呢？最初的反應可能是“來源”，但仔細分析，現金屬於資產項目，現金增加應屬於資金的運用。
2. 資金循環
由於企業的生產經營活動是連續不斷地進行的，因此，資金進入企業後不是靜止不動的。資金從始至終需要經過籌集、投放與運用、收回與分配等環節，伴隨這種運動，資金從現金轉化為非現金資產，非現金資產又變為現金，形成一個完整的現金流動鏈條，這種流動伴隨企業的生產經營不間斷地進行，就構成了資金循環。這種循環周而復始，不斷進行，便形成資金周轉。因此，財務管理的對像是指資金及其流轉，統稱為資金運動。
企業生產經營過程，主要包括原材料供應環節、產品生產或加工環節、產品銷售環節，從而使生產經營過程表現為實物商品運動過程，在這種物質運動中，實物商品由一種形態轉化為另一種形態。但是，企業這種生產經營活動並非孤立進行，其中緊密相隨的就是資金循環。譬如，新建一個企業，首先必須解決兩個問題，一是制定規劃，明確經營的內容和規模；二是籌集若干資金，作為最初的資本。企業建立後，就要用現金購買原材料和雇傭工人，隨著這些生產要素的投入，生產出產品。這樣，初始資金就轉化為了有形的存貨。企業售出產品，存貨又變回了現金，這就有兩種情況，一種是現金銷售，這種轉換瞬時完成；另一種是賒銷，隻有在一段時間以後，收回應收賬款時纔有現金。這種由現金至存貨，至應收賬款，再回復至現金的簡單現金流動，就是企業的資金循環。
在以上的資金循環中，還應考慮固定資產的價值轉移問題。企業用現金購買的固定資產在生產產品的過程中要被逐漸損耗掉，固定資產的價值在使用中逐步減少，減少的價值稱為折舊費。因此每一單位產品的價值都包含了一部分固定資產的轉移價值，會計師對這一過程的認識是通過不斷減少固定資產的賬面價值，由折舊這一數額把價值逐漸轉移到存貨上來增加產品的價值。為了維持生產能力，企業必須將部分回籠的現金投資於新的固定資產。總之，整個資金循環的目的就是為了使循環產生的現金超過初始資金。資產運動生產循環圖，如圖1.2所示。

圖1.2  資金運動生產循環圖