了得網經濟_中國靈活動態金融狀況指數構建與應用研究

內容簡介

鋻於目前金融狀況指數(FCI)的研究缺乏靈活動態性，本書從通脹控制目標出發，引入MI-TVP-SV-VAR模型，選取5個金融變量，估計其每一期的靈活動態權重，構建我國靈活動態金融狀況指數，並分析它對通脹率的預測能力。經驗分析結果表明，本書構建的FCI與通貨膨脹有很高的相關性，且領先通脹1～7個月，能夠很好地預測通脹。

作者簡介

周德纔，1976年1月生，江西修水人，博士，副教授，金融學碩士生導師。《經濟學》(季刊)、《數量經濟技術經濟研究》匿名審稿人。主要從事金融狀況指數、金融市場關聯性等領域的研究。近年來，主持國家和省部級課題8項，先後在《數量經濟技術經濟研究》等國際和國內學術期刊上以作者發表論文30多篇。

第1章導論
1.1相關概念
1.2研究背景
1.3研究意義
1.4研究思路
1.5研究內容
1.6研究目標
1.7擬解決的關鍵問題
1.8研究方法
1.9技術路線
1.10特色與創新之處
第2章金融狀況指數文獻綜述及評價
2.1早期階段的靜態金融狀況指數文獻綜述
2.2中期階段的靜態和多信息金融狀況指數文獻綜述第1章導論
1.1相關概念
1.2研究背景
1.3研究意義
1.4研究思路
1.5研究內容
1.6研究目標
1.7擬解決的關鍵問題
1.8研究方法
1.9技術路線
1.10特色與創新之處
第2章金融狀況指數文獻綜述及評價
2.1早期階段的靜態金融狀況指數文獻綜述
2.2中期階段的靜態和多信息金融狀況指數文獻綜述
2.3近期階段的簡單動態金融狀況指數文獻綜述
2.4現階段的多維動態金融狀況指數文獻綜述
2.5國內外金融狀況指數文獻評價
第3章構建MI-TVP-SV-VAR模型
3.1MI-TVP-SV-VAR模型產生的背景
3.2MI-TVP-SV-VAR模型的發展脈絡
3.3MI-TVP-SV-VAR模型參數估計框架和算法介紹
3.4MI-TVP-SV-VAR模型先驗信息和初始值設定
3.5MI-TVP-SV-VAR模型的參數估計
3.6國內外基於MI-TVP-SV-VAR模型的經驗研究綜述
3.7本章小結
第4章構建靈活動態測度模型和測度方法
4.1傳統金融狀況指數的靜態測度模型和測度方法
4.2中國傳統金融狀況指數的靜態測度模型和測度方法
4.3簡單動態金融狀況指數的簡單動態測度模型和測度方法
4.4靈活動態金融狀況指數的靈活動態測度模型和測度方法
4.5構建靈活動態脈衝響應函數
第5章構建中國靈活動態金融狀況指數
5.1樣本數據的選擇、處理、檢驗和說明
5.2MI-TVP-SV-VAR模型收斂性診斷
5.3MI-TVP-SV-VAR模型參數估計結果
5.4實證測度中國靈活動態金融狀況指數
第6章應用中國靈活動態金融狀況指數
6.1中國靈活動態金融狀況指數與通貨膨脹的相關性研究
6.2中國靈活動態金融狀況指數與通貨膨脹的領先滯後關繫檢驗
6.3中國靈活動態金融狀況指數與通貨膨脹的因果關繫研究
6.4中國靈活動態金融狀況指數對通貨膨脹的預測能力檢驗
6.5中國靈活動態金融狀況指數對通貨膨脹解釋力度的比較分析
第7章簡要結論、政策建議及未來展望
7.1簡要結論
7.2政策建議
7.3未來展望
參考文獻
後記

前言

前言

截止到目前，國內外關於金融狀況指數文獻不下數百篇，其中還有大量權威期刊文獻。這對於一個剛剛興起十多年的貨幣政策具體分支研究領域來說，顯得十分特別。這也在某種程度上說明金融狀況指數是目前國內外貨幣政策研究領域的一個熱點和前沿領域。這也是本書研究的理論背景和意義。
與此同時，雖然大量發達國家和一些發展中國家的中央銀行、一些大型金融機構以及一些國際組織構建並發布了一些金融狀況指數，但中國人民銀行一直沒有構建並發布中國金融狀況指數。這也是本書研究的實踐背景和意義，以期為中國貨幣政策管理部門提供一些借鋻和參考。前言

        截止到目前，國內外關於金融狀況指數文獻不下數百篇，其中還有大量權威期刊文獻。這對於一個剛剛興起十多年的貨幣政策具體分支研究領域來說，顯得十分特別。這也在某種程度上說明金融狀況指數是目前國內外貨幣政策研究領域的一個熱點和前沿領域。這也是本書研究的理論背景和意義。
        與此同時，雖然大量發達國家和一些發展中國家的中央銀行、一些大型金融機構以及一些國際組織構建並發布了一些金融狀況指數，但中國人民銀行一直沒有構建並發布中國金融狀況指數。這也是本書研究的實踐背景和意義，以期為中國貨幣政策管理部門提供一些借鋻和參考。
        2015年5月，筆者與筆者的學生馮婷、鄧姝姝合作在《數量經濟技術經濟研究》雜志上發表了文章《我國靈活動態金融狀況指數構建與應用研究——基於MI-TVP-SV-VAR模型的經驗分析》。雖然該論文發表後取得不錯的社會反響，但筆者總覺得該文的研究不夠全面、深入和繫統。為了能夠實現這個夙願，筆者對該文進行了一個全面、深入和繫統的拓展研究，這項研究的成果就是本書。雖然本書與前述論文的核心概念和方法是相同的，內容上有一些重復，但本書絕大多數內容與前文是不相同的，有單獨閱讀的價值和意義。
        本書共分七章。第1章是導論，主要對靈活動態金融狀況指數的相關概念、研究背景、研究意義、研究思路、研究內容、研究目標、擬解決的關鍵問題、研究方法、技術路線、特色與創新之處進行簡要分析。第2章是金融狀況指數文獻綜述及評價，主要對國內外有關金融狀況指數的文獻進行一個全面的綜述，並進行了評價。第3章構建了MI-TVP-SV-VAR模型，主要從產生的背景、發展脈絡、參數估計框架和算法介紹、先驗信息和初始值設定、參數估計、國內外的經驗研究綜述對MI-TVP-SV-VAR模型進行了介紹。第4章是構建靈活動態測度模型和測度方法，主要介紹了傳統靜態金融狀況指數、中國傳統靜態金融狀況指數以及簡單動態金融狀況指數的簡單動態測度模型和測度公式，並提出靈活動態金融狀況指數的靈活動態測度模型和測度公式，以及靈活動態脈衝響應函數的計算公式。第5章是構建中國靈活動態金融狀況指數，主要進行了樣本數據的選擇、處理、檢驗和說明，以及實證測度中國靈活動態金融狀況指數。第6章是應用中國靈活動態金融狀況指數，主要對中國靈活動態金融狀況指數與通貨膨脹的相關關繫、領先滯後關繫、因果關繫、通貨膨脹的預測進行了研究。第7章是簡要結論、政策建議及未來展望。
        本書從通貨膨脹控制這個貨幣政策目標出發，運用MI-TVP-SV-VAR模型，選取貨幣供應量、利率、彙率、股價和房價5個金融變量，使用貝葉斯統計框架下的MCMC方法估計每一期的靈活動態權重，構建中國靈活動態金融狀況指數，並分析它對通脹率的預測能力。經驗分析結果表明，利率和房地產價格對這一時期金融狀況的影響權重相對較大，特別是利率，反映出中國貨幣政策依然倚重於價格型傳導渠道；FCI與通貨膨脹有很高的相關性，相關繫數達0.842，且領先通脹1～7個月，能夠很好地預測未來通脹。建議政府機構定期構建中國靈活動態金融狀況指數並將其應用於貨幣政策操作和通貨膨脹預測。
        在本書的前期準備中，馮婷、鄧姝姝同學在查找數據、查閱文獻、運行程序等方面提供了大量的幫助，在此表示誠摯的感謝。

        周德纔
        於南昌大學前湖校區外經樓經濟管理學院
        2017年7月1日

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