20世紀初，隨著汽車工業的迅速發展，汽車輪胎的市場需求劇增，價格不斷上漲。上海許多外商投資橡膠業，開辦公司，發行股票，並在滬上市。

當時上海人稱橡膠為“橡皮”，故將橡膠公司發行的股票稱為“橡皮股票”。

1908年，外商在上海開設的橡皮公司有渣華、達區、薩馬格、克羅華等10餘家，至1910年已發展至40餘家。起初，橡皮股票僅在洋商間爭購，如發行早的英商渣華橡膠公司每股為9兩，開市不久即漲到30兩，轟動一時。麥加利銀行某經理按原始價買進該公司股票1000股，轉手之間即獲暴利。但橡皮股票在眾業公所很難買到，僅有黑市交易，一時間上海居民掀起了一陣搶購黑市股票的浪潮。

1909年．32歲的英商麥邊見發行橡皮股票如此有利可圖，便在滬開設了一家蘭格志橡皮股份有限公司，公開向上海市民招股，他采取了一繫列輿論宣傳攻勢。

首先，在上海幾家著名報紙上刊登了一篇題為《今後的橡膠世界》的文章，先介紹橡膠的性能和用途，再分析世界上橡膠市場在今後30年內的供求趨勢，給讀者造成橡膠產品身價百倍的印像。

其次，在報上刊登整版廣告，宣傳蘭格志公司除在海外擁有許多橡膠種植園之外，還從事木材、石油等行業，資金充足，實力強盛。

再次，拼湊一個董事會，聲稱該公司在新加坡的橡膠種植園獲得豐收，在英國倫敦股市，該公司的股票不斷上漲。另外，將新加坡一家橡膠種植園的外景攝制成幻燈片，招待上海市民觀看，並宣稱該公司的股票每年分紅可達45％。

後，采取提早發紅利的辦法來抬高股票聲譽。

該公司宣稱，蘭格志比其他公司業績顯著，其發行的股票在三個月後即發放股息，每股可得12．5兩。通過這種宣傳造成該公司股票勢必大漲的轟動效應，一時間人們趨之若鹜。

為了吸引一時缺少資金的購買者入股，不少洋商與外商銀行互相串通，凡購買洋商橡皮股票的人可向彙豐銀行、麥加利銀行、花旗銀行押款，從而引來了大批股民，促使股價不斷攀升。如當時面值僅10先令的股票，在尚未開市時已有人以10餘倍的價格承購。

蘭格志公司還設置了一個騙局，宣稱凡購買該公司的橡皮股票可采用期貨交易，規定在祥茂洋行預約登記，再在某月某日到彙豐銀行繳款，領取股票。到了領股那天，股民們蜂擁趕到，彙豐銀行門前人山人海，擁擠不堪。

彙豐銀行見勢立即通知祥茂洋行派出了一批爪牙混入人群制造混亂，再調動租界英警強制股民退出，銀行大門關閉，宣布另候通知，改期辦理股票手續。

經過這一番精心策劃，全市轟動，爭購客戶大量增加。數日後，兩家洋商又出一招，由祥茂洋行宣布，由於認購者太多，客戶需求一時難以滿足，因此規定凡認購100股以內者，按20％繳款；認購100股以上者，按10％繳款。

經過這一番表演，進一步刺激了大批股民，激起了一場爭購橡皮股票的熱潮。

隨著橡皮股票價格的不斷上升，上海眾業公所裡人頭攢動，日夜開市，爭購橡皮股票已經到了瘋狂的地步。滬上一批達官貴人、公司經理、錢莊老板，以及一般市民紛紛投入到這場股票投資狂潮之中。

上海道臺蔡萬煌率先投入其中，他將道庫存入錢莊的資金不斷透支，購進大量橡皮股票。候補道臺施典章也動用了四川鐵路公司的公款購進蘭格志股票達485股，每股市價為1400兩。許多錢莊老板也卷入了這場漩渦之中。

據統計，華商在1909—1910年初投入橡皮股票交易市場的金額約為4000萬兩，於是上海錢莊的可流通資金幾乎全部被橡皮股票套住。

1910年春，橡皮股票的價格已經上漲到十分驚人的程度。以蘭格志公司為例，該公司的橡皮股票至3月底已漲到每股1650兩，為原票面的275倍。

麥邊審時度勢，見股票已經漲到飽和狀態，於是迅速趁機出手，攜巨款逃往國外。與此同時，外商銀行不斷催贖橡膠股票的押款。至當年7月，外商銀行同時宣布停止橡膠股票押款。消息一經傳出，上海股市一片混亂。股民們見勢紛紛將手中股票拋出，但為時已晚，平均每股90餘兩的股票，狂跌至每股2～3兩，且有賣無買，股票形同廢紙。其時，大批股民圍住上海眾業公所要求拋股，但公所已經無力兌付，即告破產。被這場股票狂潮所殃及的數十家錢莊紛紛倒閉。P18－19

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