章美國債務融資能力的權力基礎

節美國霸權的形成、特征與利益

一、美國霸權的形成過程

二、美國霸權的特征與利益

三、美國霸權的實力基礎

第霸權與美國的“中心國家”地位

霸權的形成和演變

霸權與中心—外圍結構

霸權面臨的挑戰

第三節美國霸權的多重手段

一、利用霸權優勢打擊挑戰國家

二、控制全球戰略資源

三、主導信用評級體繫

第二章中美債務關繫的形成原因

節美國國債高企的主要原因

一、長期的經濟和財政政策

二、低儲蓄與超前消費傾向

三、持續固化的貿易逆差

第二節中國持有巨量美債的原因

一、產業結構與政策導向

二、鞏固經濟安全的需要

投資渠道的制約

四、穩定中美關繫的願望

第三章美國保障債務可持續性的措施

節持續提高國債上限

一、國債上限的歷史軌跡

二、國債上限與兩黨博弈

三、國債上限的約束有限

第二節削減聯邦財政赤字

一、美國政府的預算構成與支出

二、削減赤字與兩黨角力

三、減赤計劃的前景分析

第三節調整相關經濟政策

一、實行“量化寬松”降低實際債負

二、“再工業化”以重振國內經濟

三、刺激出口與加強國內市場保護

第四節吸引中國繼續投資美債

一、通過外交渠道宣示美債的安全性

二、向中國提供購債的便利條件

第五節區債務危機

成霸權的衝擊

二、美國評級機構區

三、歐債危機對美國的影響

第四章基於債務問題的中美相互依賴分析

節債務問題與中國戰略地位的變遷

一、中美債務問題與“金融恐怖平衡”

二、“兩國集團”構想與中美經濟共生關繫

第二節基於債務問題的雙邊貿易投資關繫分析

一、中美雙邊貿易的依存度分析

二、中美貨物貿易商品構成分析

三、中國對美貿易企業主體分析

四、中美對外投資收益比較

第三節經濟安全關注與中國持債的戰略意義

一、中國對資產安全的關注

二、美國對經濟安全的關注

三、中國持有美債的戰略意義

第五章中美債務問題的關聯議題

節美國在東亞的戰略利益與安全再平衡

一、美國在東亞的戰略利益

二、金融危機後美國戰略重心東移

三、美國減赤的軍費控制及其影響

第二節中美債務關繫與人民幣彙率議題

一、人民幣彙率問題的形成

二、金融危機後人民幣彙率問題的發展

三、美國就彙率問題對華施壓的原因和實質

第三節美國亞太經濟戰略與對華貿易保護傾向

一、TPP與美國的亞太經濟戰略

二、美國對華貿易保護傾向

第六章中國國際經濟戰略與中美債務問題

節中國對外經濟戰略的新拓展與中美債務問題

一、人民幣國際化進程與中美債務問題

二、“一帶一路”戰略與中美債務問題

第二節新興金融機構及其影響

一、新興金融機構的發展動力

二、金磚銀行與應急儲備基金

三、亞投行與絲路基金

四、新興金融機構與現行國際金融秩序的關繫

第三節中國對美直接投資及其影響

一、中國對美直接投資的發展態勢

二、影響中國對美直接投資的美國內政因素分析

三、中美投資協定的談判進程

四、中國對美直接投資與雙邊經濟關繫再平衡

結語

導論一、研究對像界定

本書研究的對像是中美債務問題，即：當前中國是美國的債權國，截至2015年年初,中國持有近4的外彙儲備,其中約70%

國債（National Debt），也稱主權債務（Sovereign Debt）、公共債務（public debt）或者政府債務（government debt）,指的是一國政府以自己的主權為擔保對外所欠的債務。國債形成的主要原因是由於政府存在財政赤字。美國聯邦政府總債務（Gross Federal Debt）是指由聯邦財政部或其他政府機構發行的聯邦政府所有未到期債務的總額。聯邦政府總債務包括兩個部分：一是由聯邦政府賬戶持有(Held by Federal Government Accounts)的聯邦政府債務，即聯邦政府各項基金，如聯邦社保基金等持有的聯邦政府債務。2010年,聯邦社保基金(Social Security)持有的國債占政府持有國債的57%；公務員退休和傷殘基金(Civil Service Retirement and Disability Trust Fund)占政府持有國債的17%。See:Kenneth DGarbade,Birth of a Market:the USTreasury Securities Market from the Great War to the Great Depression,Cambridge,Massachusetts:The MIT Press,2012,p253二是公眾持有（Held by the Public）的聯邦政府債務，其中包括兩個部分：1美國國內投資者（由美聯儲、聯邦和地方政府機構和國內個人投資者構成）持有的美國國債；2國外投資者，包括外國政府、企業或個人投資者持有的美國國債。在美國國債的兩類持有者中，公眾持有者是主體。

由於美國政府可以采取增稅或等方式還債，加之以超級大國的國家信用作為擔保，所以從理論上講，美國國債是無風險的。但由於美國貨幣政策等因素的影響,隨著時間的推移,對美國國債的投資收益卻具有不確定性。同時，從更寬泛的意義上，海也是美國的對外負債。美國通過其對全球金融體繫的控制力和金融創新，不僅通過對外輸出國債、引進外資等方式促使回流以平衡其國際收支，也將各國的利益與美國緊密相連。

二、選題緣由

中美關繫堪稱當前國際關繫中重要的國家間雙邊關繫。同時，兩國關繫的形態與迄今為止的所有兩大強國關繫的形態均大為不同。歷史上，國際體繫中實力快速上升的新興國家與霸權國家之間往往爆發決定性的軍事衝突，如：18、19世紀英法競逐；19世紀末、20世紀初的英德爭霸；以納粹德國為代表的軸心國集團與同盟國的大戰。雖然二戰結束後，由於“核恐怖平衡”等原因，美蘇並未爆發大戰，但兩國在冷戰時期公開備戰、發動軍備競賽、相互進行武力訛詐、發動代理人戰爭等狀況，使兩國關繫在總體上處於對抗和緊張狀態，並且冷戰終以零和博弈的方式結束。

中美關繫與近代歷史上所有的兩強關繫（或者說新興大國與霸權國家的關繫）均有明顯差異。作為全球的超級大國，美國依賴其獨霸全球的政治影響力、在國際經濟體繫中的中心國家地霸權、全球強的技術創新能力等優勢主導全球的資源流動和利益分配。而中國作為的發展中國家，是經濟總量僅次於美國的世界第二大國，沒有意願，暫時也沒有能力挑戰美國的全球霸權，在很大程度上接受美國對全球的制度安排，並積極融入美國主導的國際體繫，並通過這一體繫的規則獲得國家的發展。美國在中國經濟崛起之後，雖然對中國防範、限制之意與日俱增，但還是將中國作為利益的攸關方，其對華政策始終沒有放棄“接觸”的基調，力圖將中國的發展限制在美國主導的國際體繫之中，並從中國的發展進程中汲取利益。

通過上述分析，可以發現當前中美關繫具有豐富的形態，即兩國的政治制度、意識形態迥異；軍事上彼此都將對方作為假想敵；政治關繫上既有鬥爭又有合作，特別是美國竭力防範中國對其霸權地位的挑戰；經濟上中美卻緊密依存。概言之，中美在政治、安全關繫中的諸多領域有零和博弈的特征，但在經濟關繫上卻又相互依賴，特別是在債務問題上形成了人類歷史上前所未有的相互依賴現像。為何中美兩國的政治、安全傾向迥異，卻形成了如此緊密的債務關繫？這種債務關繫蘊含著兩國何種戰略邏輯？這種債務關繫對中美關繫產生何種影響？筆者認為這些問題非常值得探討。

三、本書結構

在導論以外本書共分為六章，主要內容簡述如下：

章霸權是美國債務融資能力的基礎，主要具體闡述美國霸權的形成、特征和霸權利益；分析支撐美國霸權的經濟、軍事與科技實力基礎；霸權和美國在國際經濟與貨幣體繫中的中心國家地位的形成過程，霸權所遭遇的挑戰；探討美國霸權的主要手段。

第二章從兩個方面分析了中美債務關繫的形成原因。美國國債不斷攀升的原因主要有：長期的經濟和財政政策、低儲蓄和超前消費傾向、持續固化的貿易逆差等。中國持有巨量美債的主要原因有：產業結構與政策導向因素、鞏固經濟安全的需化投資渠道的制約以及中國政府穩定中美關繫的願望等。

第三章分析了2008年金融危機發生後，美國政府實行的有助於保障其債務可持續性的政策措施，主要包括：持續提高國債上限、削減聯邦財政赤字、實施量化寬松的貨幣政策、促進“再工業化”和刺激出口、區債務危機等。

第四章分析基於債務關繫的中美相互依賴狀況，認為中美債務問題提高了中國在美國戰略視野中的地位；通過分析中美兩國各自對雙邊貨物貿易依存度與貿易收益的不同、各自對外投資收益的不同等方面，顯示中國在中美債務關繫的相互依賴中具有更強的脆弱性和敏感性。此外，本章還探討了在債務關繫中，兩國對經濟安全的關注以及中國持有美債的戰略意義。

第五章分析了中美債務關繫對中美安全和經貿關繫的影響，主要包括：隨著中國的快速發展，金融危機發生後，美國為了確保在東亞的主導地位和鞏固其債務融資能力，加大了在亞太地區的力量部署；美國發起人民幣彙率爭議的過程、實質及其與債務問題的關聯；美國通過TPP主導亞太經濟合作機制及其與債務問題的關聯等。

第六章主要分析了新形勢下中國對外經濟戰略的新格局及其對中美債務關繫的影響。中國推動人民幣國際化進程，實施“一帶一路”戰略，也有助於提升中國在國際經濟與貨幣體繫中的地位，有助於緩解中美債務問題及其負面效應。同時，中國支持創建亞投行等新興多邊金融機構不僅有利於推進人民幣國際化進程，還能提高中國在國際金融領域的影響力。而中國對美直接投資的發展，有利於帶動中國對全球的投資，從而有助於降低中國對包括美國國債在內的國外政府債券的投資依賴，並提高投資收益。章美國債務融資能力的權力基礎

章

美國債務融資能力的權力基礎

美國發行國債的歷史已有200餘年。早可追溯至獨立戰爭期間，當時的各州和軍隊通過發行各種債券來籌集戰費。二戰後美國霸權的全面確立，使得無論是美國國債還是國債的計價貨幣都基於美國的強大國力而獲得優越的信用地位，並確立和保持了其在全球金融市場中的優勢地位。隨著美國政府財政收支以及美國國際收支失衡的發展，美國國債持續增長，特別是2008年金融危機爆發以來，美國國債的規模急劇擴大，至2015年3月初，美國國債總額已達約182，其中公眾持有約13。United States Department of the Treasury,Bureau of the Public Debt,Treasury Direct,http://wwwtreasurydirectgov/NP/BPDLogin?application=np如此巨大規模的國債堪稱史無前例，而美國作為全球債務國卻能繼續借貸並維持其霸權。要了解美國具有如此強大的對外債務融資能力的原因，需要從美國霸權霸權的形成過程、基礎等方面予以分析。

節美國霸權的形成、特征與利益

在經歷了長期的實力積累以及國際格局的大變革之後，美國在二戰後確立了全球霸權。由美國發起和主導的寬領域、多層次的國際制度是美國全球霸權的重要組成部分，也是美國獲取霸權利益的主要依托，這在經濟領域的表現尤其明顯。而雄厚的經濟、科技以及軍事等方面的實力，對美國的全球主導地位形成了全方位的支撐。

一、美國霸權的形成過程

美國立國之初，由於自身實力有限、國際環境復雜等因素的影響，從任總統華盛頓開始，就確定了“孤立主義”的對外戰略。“減少美國易受攻擊的弱點的一種可靠辦法就是獲取安全。1783年以後，美國由於自身實力相對於歐洲列強仍比較虛弱，主要通過將自己與歐洲大國隔離以避免對抗，進而尋求安全。”\\[美\\]克裡斯托弗·萊恩著，孫建中譯：《和平的幻想：1940年以來的美國大戰略》，上海：上海人民出版社，2009年版，第222頁。然而“孤立主義”的思想核心並非是要切斷美國的對外關繫，而是要求以維護國家利益為導向，制定美國的對外政策和開展對外關繫，絕不承擔與美國不相干的國際責任，隻在涉及美國重要國家利益的方面進行有限的國際干預。憑借在西半球的地緣優勢，美國在國際政治上的“孤立主義”傳統得以延續。同時，美國在經濟上不僅沒有孤立自己，反而大力拓展國際貿易，促進國內經濟發展；在軍事上，美國也在其“後院”——西半球等處發動了數次有限度的對外干預活動。在當時的國際政治體繫中，英國霸權力壓群雄。在此背景下，美國從未試圖與英國爭霸，反而努力和英國形成廣泛的共同利益，並由此獲得了英國的認同，進而融入世界體繫。

隨著國力的穩步上升，美國在1894年成為世界工業強國。1913年，美國的工業總產值約占世界的40%，高於德、英、法、日四強的總和。門洪華：《霸權之翼：美國國際制度戰略》，北京：北京大學出版社，2005年版，第74頁。同年，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)成立，此舉凝聚了美國的金融力量。1913年12月23日，美國國會通過了《聯邦儲備法》，建立了聯邦儲備制度，規定全國分12個聯邦儲備區，每區在一個指定的中心城市設立一個聯邦儲備銀行行使央行職能。在首都華盛頓設立聯邦儲備委員會，作為領導機構。美聯儲是一個私有銀行的財團，理事會由7名理事組成，由一名主席和一名副主席主持工作，其主席經國會批準由總統任命，但在其他方面的運作卻不受公眾監督。美聯儲是決定美國貨幣供應的主要力量。通過調控利率和創造貨幣，美聯儲可以刺激和抑制經濟。美聯儲於1914年11月開始發行作為法定貨幣的銀行券以換回國民銀行券，該券於1945年6月停止發行並回收。其後美聯儲發行了一種聯邦儲備券作為通用貨幣，這就是目前所用的美鈔。流鈔票都是“聯邦儲備券”，作為美聯儲的承付票發行，並委托美國造幣廠印刷。在其後不到10年的時間裡，紐約的金融中心地位已經堪比倫也成為真正的國際貨幣。到1920年代，在各國中央銀行的外彙儲備與英鎊所占的比例已可比肩。Barry Eichengreen,“Global Shifts”,Prepared for the Bank of Finlands 200th anniversary symposium,Helsinki,May 5-6,2011,p7,http://emlabberkeleyedu/~eichengr/Global_shifts_5-17-11pdf強大的經濟、金融力量為美國提升軍力，挑戰歐洲的傳統霸權奠定了堅實的物質基礎。

相形之下，英國從1870年前後就開始逐漸走向衰落。到1890年代，英國在每一個大陸和每一個海域都遭遇了與其競爭的陸上或海上大國。但在英國開始走向衰落，逐步喪失霸權到美國正式確立其霸權之間存在一個很長的過渡期。在兩次世界大戰的初期，美國均奉行“中立”政策，借此牟取經濟利益、加強國力積累和等待有利時機。一戰結束後，美國從債務國成為全球債權國，但美國並未挾世界首強之威，接手英國的霸權，而是重新退回孤立主義狀態。

次世界大戰後新興大國的崛起和部分老牌大國的衰落，動搖了歐洲均勢以及英國主導的國際經濟體繫的基礎。盡管英國願意提供公共物品以保持國際貨幣體繫的穩定，但其已經缺乏提供公共物品的經濟實力。而美國雖然擁有強大的經濟實力和黃金儲備，但卻無意從英國手中接過領導權而成為新的霸權國。這也成為1930年代大蕭條和國際貨幣體繫混亂的原因。Charles PKindleberger,The world in depression 1929-1939，Berkeley,University of California Press,1973,In:Stephen Gill and David Law,The Global Political Economy:Perspectives,Problems,and Policies,USA:The Johns Hopkins University Press,1988,p47此間，各國“以鄰為壑”的經濟政策盛行，盡管美國曾在制定1934年《互惠貿易協定法案》、1936年《三方貨幣協議》等方面顯示出維護世界經濟穩定的意願，\\[美\\]查爾斯·金德爾伯格：《世界經濟霸權1500—1990》，北京：商務印書館，2003年版，第369—370頁。但其仍然無意接手英國的霸權。同時，國聯盟約的約束力有限以及內部諸強的分化也導致其未能制止二戰的爆發。

1941年底珍珠港事件爆發後，美國正式參加二戰，並開始全方位介入世界事務。美國同時在兩洋三洲作戰，憑借其強大國力，成為確保盟國終贏得勝利的中流砥柱。二戰結束時，就權力而言，美國顯著強於世界其他國家。除了擁有巨大的工業能力，美國實際上壟斷或控制了現代世界權力的三種來源：核武器、貨幣儲備及石油。\\[美\\]羅伯特·吉爾平著，鐘飛騰譯：《跨國公司與美國霸權》，北京：東方出版社，2011年版，第83—84頁。這使得美國幾乎享有完全無拘無束的大戰略選擇空間，也導致國際體繫開始了顯著變更。正如羅伯特·吉爾平所言，在世界政治歷史上，任何國際體繫的演變都標志著強國的接續上升。強國支配國際體繫，決定國際交往方式，確立體繫規則。Robert Gilpin,War and Change in World Politics,New York:Cambridge University Press,1981,pp42-43在此情況下，美國開始謀求擴大其政治控制範圍，並著手創建能夠實現其政治、經濟和意識形態利益目標的國際政治環境和國際規則體繫。\\[美\\]克裡斯托弗·萊恩著，孫建中譯：《和平的幻想：1940年以來的美國大戰略》，上海：上海人民出版社，2009年版，第42頁。

二、美國霸權的特征與利益（一）美國的制度霸權國際制度霸權是美國霸權體繫結構的核心，這些制度的運行機制有利於鞏固美國的主導地位。在19世紀英國主導世界經濟的時代，沒有任何正式的國際制度，僅有很少的國際準則來規範國家間的關繫。David ALake,“British and American Hegemony Compared:Lessons for the Current Era of Decline”,In:Jeffry AFrieden and David ALake,International Political Economy:Perspectives on Global Power and Wealth，USA：the Taylor & Francis eLibrary,2003,p137相對於歷史上的霸權國，美國注重以制度、規則和普遍原則來維護國際秩序，並善於利用根據本國的理念所成立的各類國際組織、國際制度、規範以及規則等來牟取特殊利益。如二戰結束之際，聯合國、國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行、關稅與貿易總協定等一繫列具有不同職能的、由美國主導的國際制度的建立，為美國霸權創造了權力資源，成為美國霸權實力的延伸平臺和新要素，並限制國際體繫內其他行為體的自主權。

美國通過由其主導的國際制度和國際機制發揮作用可以彌補其實力的不足部分，並能適度自我約束，但美國也沒有摒棄武力等維持霸權的傳統戰略途徑，如直接以武力對敵對國家施壓或打擊等方式。總之，美國主導建立的一繫列國際制度就是要將美國的霸權嵌入貌似合理的制度霸權中，通過這些國際制度的協同運作以保持其全球霸權。