自1998年封閉式基金引入托管機制以來，中國資產托管行業歷經了18年的發展歷程。近年來，隨著多層次資本市場的改革創新和對外開放，資產托管憑借適應直接融資市場和財富管理市場的內生動力，彰顯出廣泛的制度適應性和優異的市場表現。根據中國銀行業協會統計，截至2016年第三季度末，中國銀行業資產規模已達113.1649.46%。作為投資資產的保管者、清算者、估值者和監督者，資產托管在保障資產安全、解決信息不對稱、降低金融成本、撮合交易方面發揮著積極作用，成為當代金融生態中為重要參與者之一。

從發展歷程維度來看，中國資產托管行業經歷了三個發展階段。

一是探索時期（1998～2001年）。中國資產托管是一個政策導入型行業。1997年11月5日，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布，明確了基金管理運用與保管職能獨立、主體分離的制度安排，建立起由第三方對管理人形成外部制約和監督的托管機制，開啟了中國資產托管業務。這一階段，證券投資基金產品以封閉式基金為主，托管市場參與主體隻有五大國有銀行，托管業務謹慎、緩慢前行。截至2001年底，行業共托管51支封閉式基金，淨值規模達818二是蓬勃發展時期（2002～2005年）。2002年以來，在封閉式基金運作經驗基礎上，開放式證券投資基金嶄露頭角，證券公司推出集合資管計劃，保險資產引入托管機制。同時，市場上大批基金公司獲批，多家股份制銀行獲得基金托管資質。在證券和保險市場發展推動下，托管業務進入蓬勃發展階段。2004年6月1日，《中華人民共和國證券投資基金法》頒布，托管人職責和地位在法律層面得以進一步明確。截至2005年末，全國有12家商業銀行具備資產托管資格，托管證券投資基金218支，規模達4 691三是高速創新時期（2006年至今）。在托管行業與資管市場共同發展的過程中，資產托管有力維護著委托人和受益人的合法權益，逐步被監管部門和投資者認可。資產托管業務也日漸向非證券類資產管理領域延伸，進入一個產品豐富、創新活躍的高速發展時期，行業規模呈現幾何級增長。截至2015年末，中國銀行業資產托管存量規模達87.762.64%，成為中國金融市場一道亮麗的風景線。

?從業務現狀維度來看，資產托管已成為中國金融行業發展空間、領域廣、增長快的輕資產業務之一，呈現以下特點。

一是市場領域寬廣、規模增長迅速。中國資產托管行業由初的證券投資基金領域，逐步滲透到信托、銀行理財、保險、養老金、跨境投資、私募、互聯網客戶資金、交易支付等金融市場的各個領域，成為連接銀行與各資管子行業的紐帶。2005～2015這10年間行業規模平均增長率達68.69%。

二是產品種類齊全、創新步伐加快。中國資產托管業務緊跟市場發展，不斷推出適應客戶需求的產品和服務，並形成一定規模。根據中國銀行業協會統計，截至2015年末，除跨境托管外，其他類型的銀行業資產托管產品規模均人民幣，其中銀行理財托管、證券公司客戶資產管理托管、基金公司客戶資產管理托管、信托財產保管、保險資金托管規模均超過10

三是監管體繫完整、市場規範發展。近年來，人民銀行和銀監會、證監會、保監會、人社部等監管部門，分別就相關資產托管業務出臺了一繫列法律規章和行業指引，規範業務運作。各商業銀行在構建本行全面風險管理體繫的基礎上，進一步加強資產托管業務的內控建設，堅持制度先行、規範發展。2009年，中國銀行業協會成立了托管業務專業委員會，為行業建章立制、政策協調、溝通交流搭建了重要平臺。18年來，中國資產托管行業基本未發生重大風險事件，為金融市場健康發展保駕護航。

四是參與機構眾多、市場。目前，中國共有27家商業銀行、14家證券公司和中國證券登記結算公司，共42家機構獲得托管業務資格。以商業銀行為主，其他機構共同參與的托管市場體繫基本形化競爭格局有利於激發托管機構開拓市場、創新產品、完善服務，持續增強核心競爭力。

從產業發展趨勢維度來看，國內資產托管業務仍將化、持續穩健發展的態勢。

一是政策利好推動市場持續擴張。資本市場向縱深拓展為資產托管產業提供良好的外部環境，銀行業戰略轉型是托管行業快速發展的持續內在動力，資本市場對外開放和人民幣國際化進程深化將加速國內外托管市場對接，金融創新層出不窮、社會保障體制逐步完善、社保資金管理市場化改革，為資產托管行業帶來更為廣闊的市場空間。在可預見的未來，中國資產托管行業仍將處於市場邊界不斷擴展、產品創新持續推進的發展期。

二是行業集中度將保持下降趨勢。中國資產管理市場邊界不斷擴展，創新領域不斷被發掘，在此背景下，與全球托管集中度上升的格局相反，中國托管市場集中度有可能保持下降態勢。一方面，國有托管銀行在證券投資基金、保險、養老金、跨境托管市場獨具優勢，而中小托管銀行在信托、私募以及創新產品托管領域占比領先，形成不對稱競爭優勢。另一方面，大型托管銀行之間也存在著激烈競爭，難以出現一家獨大的局面。因此，在未來一段時期內，中國托管市場仍將繼續保持充分競爭狀態。

三是托管服務網絡體繫逐步完備。隨著中國金融改革的深化和人民幣國際化步伐的加速，諸多托管銀行開始在境內設立業務分部，並積極布局全球托管網絡，打造境內外聯動發展的業務格局。在這一過程中，中資托管機構不斷參與國際競爭，充分交流先進經驗，拓展行業發展視野。此外，相對獨立的事業部制可能成為中資托管機構組織架構改革的主要方向。

四是創新增值和繫統建設成為核心競爭力。隨著資管行化發展，托管客戶服務需求也日益多樣化、個性化。目前國內托管銀行較好地履行著基本服務，但績效評估、大數據分析、證券借貸、現金管理等一繫列增值服務發展不足。托管機構將充分利用其信息中心、保管中心、會計中心、清算中心的優勢，積極探索托管產品和服務創新，向綜合金融服務管家轉型。此外，契合高效、智能、便捷的互聯網金融時代特征，托管銀行正在積極加強繫統建設。產品、服務和繫統創新將是未來中國資產托管市場發展的主旋律。

18年的發展歷程充滿了艱辛探索、銳意創新和亙久努力。我們有理由相信，未來，伴隨著經濟的協調穩定發展和改革的持續深入，中國資產托管行業將圍繞金融安全使命，緊跟時代步伐，為構建和諧金融生態做出更大貢獻。