了得網經濟_2008年中國基金與資產管理行業發展報告

編輯推薦

巴曙松教授一直對基金與企業年金市場進行跟蹤研究，在企業年金制度建設與市場推進中提出了很多意見和建議，這些建議往往立足於他和他帶領的基金研究團隊多年來的跟蹤研究的成果。對於關心資產管理行業發展的人而言，這是一本值得推薦的書。
人力資源和社會保障部基金監督司司長陳良
巴曙松教授是基金相關業務資格審核、監管規則建立與完善的會外主要參與者之一，一直把基金行業和資產管理行業作為研究的重點。本書視角獨到，觀點鮮明，特向基金界和關心基金界的朋友推薦此書。
中國證監會基金監管部主任李正強博士
巴曙松教授主持的基金行業發展報告記錄了近幾年基金行業飛躍的成就與隱憂，客觀地評估了行業成長過程中的成敗得失。未來基金行業還有更為巨大的發展空間，機遇和挑戰也會更為復雜，希望這份研究報告能夠堅持跟蹤，持續出版，成為基金和資產管理行業發展歷程中一名忠實的觀察者和記錄者。
中國銀監會業務創新監管協作部主任李伏安
巴曙松教授在金融理論和實務領域都有很深的積累，因此他所主持的基金行業及資產管理發展評估研究，強調從理論研究出發、緊密結合現實問題的務實的研究風格非常有助於促進市場健康持續發展，值得推薦。
中國保監會政策研究室主任周道許博士

內容簡介

2007年是基金行業跨越式發展的一年，整個行業管理資產規模從人民幣上升到人民幣。企業年金業務、QDll業務、創新型封閉式基金業務等相繼展開，大大拓展了基金行業的發展空間。但迅速擴張也帶來了一些發展中的問題，有的問題直接成為2008年初市場劇烈調整的隱憂和導火索，如投資策略、管理規模、治理結構、投資者教育等。如何總結基金行業近十年來的成敗得失，如何看待基金行業今年的快速發展和潛在隱憂，如何推動基金行業將來的可持續發展，這些都是本書著力研討的主題。本書對2007年基金行業的發展進行了全方位分析，對2008年的基金和資產管理具有十分重要的參考價值。

作者簡介

巴曙松，國務院發展研究中心金融研究所副所長，研究員，博士生導師，享受國務院特殊津貼，中央國家機關青聯常委，還擔任人力資源和社會保障部企業年金資格評審專家，中國證監會基金評議專家委員會委員，中國銀監會考試委員會專家，先後擔任中國銀行杭州市分行副行長、中銀香

序
前言中國基金業：十年回首的輝煌與滄桑
一、中國證券投資基金行業十年歷程回顧
二、中國證券投資基金行業未來發展展望
章2007年基金市場格局：牛市盛宴
一、基金市場超常規發展，規模擴張顯著提速
二、基金業績表現不俗，市場地位繼續提升
三、基金管理公司大力發展，競爭格局更為均衡
四、行業步人穩定增長，發展空間巨大
第二章2007年基金行業成長：繁榮與挑戰
一、牛市中的公眾理財，基金市場飛躍獲得新動力
二、三大傳統推動力量面臨轉型
三、新突破的路口：基金業尋求可持續發展之道
第三章2007年基金投資策略：類指數化投資風格序
前言中國基金業：十年回首的輝煌與滄桑
一、中國證券投資基金行業十年歷程回顧
二、中國證券投資基金行業未來發展展望
章2007年基金市場格局：牛市盛宴
一、基金市場超常規發展，規模擴張顯著提速
二、基金業績表現不俗，市場地位繼續提升
三、基金管理公司大力發展，競爭格局更為均衡
四、行業步人穩定增長，發展空間巨大
第二章2007年基金行業成長：繁榮與挑戰
一、牛市中的公眾理財，基金市場飛躍獲得新動力
二、三大傳統推動力量面臨轉型
三、新突破的路口：基金業尋求可持續發展之道
第三章2007年基金投資策略：類指數化投資風格
一、基金財富效應背後的隱憂
二、類指數化投資——投資困境下基金業的共同選擇
三、鳳凰涅磐——基金投資決策流程再造
四、更深層次的制度環境改進
第四章2007年基金與資產管理業務創新：突破同質化困局，在探索中提速前行
一、企業年金業務——蘊涵巨大市場潛力
二、QDII業務開閘——在全球配置資產的嘗試
三、創新封閉式基金——封閉式基金生命力的延續
四、專戶理財——基金公司競爭模式的演變
專題一企業年金市場：美國的進展與中國的借鋻
一、美國養老金市場發展概況
二、（K）計劃的新發展
三、（K）計劃的成功經驗
四、美國養老金市場對我國企業年金發展的啟示
專題二美國封閉式基金創新策略借鋻
一、美國封閉式基金近年來發展迅猛
二、美國封閉式基金的創新策略探索
三、美國封閉式基金創新策略的經驗借鋻
專題三股指期貨對基金行業影響展望
一、股指期貨全球發展迅猛
二、美國證券投資基金參與股指期貨狀況
三、中國臺灣地區證券投資基金參與股指期貨狀況
四、中國國內現狀及經驗借鋻
專題四銀行繫QDII：中外資銀行的逐鹿之年
一、銀行QDII相關政策追溯——“謹慎”與“拓寬”並重
二、銀行繫QDII與基金繫QDII比較——各具優劣
四、銀行QDII產品年上、下半年風格迥異
第五章2007年海外基金市場：從基金到廣義資產管理
一、共同基金規模持續擴大，基金並購合並不斷湧現
二、應對多重挑戰，共同基金產品創新層出不窮
三、共同基金費率狀況和變動趨勢
四、營銷和服務積極向客戶靠攏
五、對中國基金業的借鋻和啟示
專題五私募股權基金：向大規模專業化發展
一、私募股權基金規模屢創新高
二、私募股權基金的發展趨勢
專題六次貸危機考驗全球基金業
一、數量投資策略受到嚴峻考驗
二、貨幣市場基金的安全性受到質疑
三、地產股基金遭受重創
專題七香港基金市場：國際化與中國因素合力作用下的快速發展
專題八私募基金上市：在隱秘和公開之間尋求平衡
一、私募基金上市的背景：融資成本及資金需求上升
二、私募基金上市後產生的一繫列影響
第六章2007年另類資產管理市場：新的領域、新的進展
一、全球廣義資產管理行業中的另類投資
二、國內另類投資——起步與初步發展
三、另類投資與基金業創新
專題九國際另類投資發展情況與趨勢展望
一、國際另類投資發展情況
二、國際另類投資的發展趨勢
第七章2007年基金監管：同質化的市場約束、探索中的監管
一、基金監管的理論邏輯
二、超常規發展時期的基金監管
三、在同質化的行業環境下，探求市場化的監管思路
專題十《基金法》修訂探討
一、法理邏輯——明確基金的法律概念和地位
二、適用範圍——涵蓋不同類型與組織模式
三、基金治理——放寬股權結構及持有人大會門檻
四、基金運作——擴大業務範圍與種類
五、基金監管——支持監管當局的有效監管
第八章基金市場相關數據
一、公募基金相關數據統計
二、信托產品數據
三、券商集合理財相關數據
四、保險業行業數據
五、創投、PE相關數據
六、海外基金相關數據
七、銀行理財產品數據

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章2007年基金市場格局：年市盛宴
一、基金市場超常規發展，規模擴張顯著提速
2007年，中國的股票市場延續著2006年的牛市格局，基於股市發展的中國證券投資基金也在這次牛市當中取得了長足的發展，基金產品已經成為普通投資者偏好的重要理財工具之一。從2004年以來，我國的基金業的行業規模就在不斷地增長，但2007年以前行業規模擴張較為平穩，三年復合增長率為38．25％。進入2007年，基金業的擴張明顯提速。截至2007年l2月31日，58家基金管理公司管理的基金資產淨值（不包括QDIl基金）達31997，較2006年年底同比增長263．88％；基金份額達21252．35億份，較2006年年底同比增長235．54％。從2006年第四季度開始至2007年第三季度，行業總資產規模季度環比增長率都保持在30％以上。第四季度，受市場行情和新發基金節奏影響，增長幅度減緩，但全年增長率仍大大超過前幾年，2007年新增資金規模是2006年資產存量總和的3倍，基金管理行業繼續享受牛市盛宴。
同樣在牛市中成長，2006年和2007年基金市場規模擴張的驅動因素有所不同。
由於產品份額和淨值都處於變動之中，我們將規模擴張粗略地劃分為以下幾個大部分：（1）存量資產，這是全部基金產品年初淨值與份額之乘積；（2）新發基金規模，我們按計算新發基金規模；（3）新發基金淨值增長，即新發基金規模增長中去除面值後的新增額；（4）原基金持續營銷份額，即存量產品在年末的基金份額增加（，以考慮復權，但未考慮拆分）；（5）原基金淨值增長，即存量份額的淨值增長部分；（6）新增基金的份額增長，即上述之外都劃分為持續營銷份額的淨值增長。這種劃分盡管尚顯粗略，但也能為我們對比剖析2006年和2007年基金市場擴張提供一個視角。
下兩圖顯示了分析的結果，容易看到，2006年市場擴張的重要驅動因素是新基金發行和原基金淨值的增長，兩者貢獻度①分別為44．58％和21．51％，事實上2006年的基金發行力度較大，全年新發基金3922億份，是2005年的3倍之多。相比之下，2007年新發基金貢獻因素下降，發行規模相比2006年僅增加40％，貢獻度也僅為l9．42％，但原基金發行增長成為主要驅動因素之一，貢獻度達到32．25％。而在新增淨值增長
素（新老基金發行及持續營銷）來看，2007年和2006年合計貢獻度分別為10．74％和1．76％，前者比後者上升9個百分點。因此，總體來看，2007年的市場規模擴張更注重存量資產的拓展和淨值的增長，這與2007年繼續向好的市場環境密不可分。
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