1  捕手的修煉

龔虹嘉： 牛天使投資人是怎樣“煉”成的

餘國良： 解讀生命的密碼

宗佩民： 發現獨特者

曹國熊： 世界如此未知，我隻負責向前

項建標： 一隻中年大像的投資理想

2  捕手的秘籍

顧斌： 我是如何投下23家上市公司的

陳斌： 布局硅谷、布局全球

李治國： 身邊點滴，發現未來！

黃金明： 什麼樣的創業項目有可能成功？

3 捕手的專注

陳向明： “who”聯網時代，誰與爭鋒？

陳曉鋒： 生命科學重點狙擊

王湧： 我為何如此堅定地看好大安全投資？

陳嵐： 科技金融裡的“一花一世界”

柳陽： 天使投資的紅利期已過，如何應對？

馬海邦： 夢想那麼遠，那麼近

附錄  浙江省創業投資機構部分企業名錄

後記

孤獨的獨角獸捕手

獨角獸公司與投資人，猶如一對濃情蜜意的情人。

一個不想投出獨角獸的投資人不是有夢想的投資人；一個投不出獨角獸的投資人不是優秀的投資人，當然更談不上偉大了。

硅谷之所以偉大，是因為它持續造就了一家家偉大的公司，如英特爾(Intel)、蘋果(Apple)、思科(Cisco)、谷歌(Google)，還有Facebook等。這些偉大的公司都是由獨角獸公司演變而來。硅谷為什麼會誕生那麼多偉大的企業？硅谷對創新者意味著什麼？

我曾思考多年，不斷追問為什麼全球隻有一個硅谷，得出的結論是，硅谷之所以成為全球的創新高地，是因為它有著完善的“獨角獸的生態世界”，誕生了很多新的物種。硅谷有著包容失敗甚至“背叛”的寬松創業文化氛圍，集聚了一批崇尚自由和創新主義的年輕科技型人纔，當然，在所有這些創新機制的背後，硅谷還有著全球無可比擬的風險資本和一批支持冒險的投資人。

事實證明，創投資本對城市創新創業的重要性無論怎麼說都不為過，這也是硅谷區別於紐約的地方。硅谷就是一個以風險投資、天使投資發展起來的城市，硅谷的創業投資、天使投資的總額占全美國的30%左右，如果再加上舊金山灣區的話，會占到美國的50%左右。

今天的杭州，猶如一顆冉冉升起的新星，大有追逐硅谷之勢。

為什麼今天我們要來關心杭州，關心這批活躍在杭州的投資人和他們的心路歷程？因為正是有這群心懷夢想的投資人，他們辛勤耕耘，不辭辛勞地奔走挖掘、扶持，並經歷長久的寂寞守候、耐心等待，纔有了今天杭州在創業創新領域近乎完美的產業梯隊布局。

據杭州市創業投資協會和微鏈聯合發布的數據，杭州已經有26家獨角獸企業。縱觀全國，大部分的獨角獸企業分布在北京、上海、深圳、杭州。杭州的獨角獸企業比深圳要多很多，且總市值超過上海，僅次於北京。

除了獨角獸企業，杭州還有超過100家市值超的“準獨角獸”企業，而且這些“準獨角獸”企業分布在電子商務、企業服務、金融科技、文娛影視、新能源新材料、醫療健康等諸多行業，陣容強大，且均以科技創新型企業為主。

說杭州是中國接近硅谷的城市，北京、深圳人可能覺得是吹牛，但全球上市公司市值十強和獨角獸公司十強排行榜或許是一個有力的證明。

讓我們看一下2017年全球上市公司市值十強，絕大多數是科技型企業，而不是傳統的石油、銀行、汽車公司，比如谷歌、蘋果、亞馬遜(Amazon)、Facebook和微軟，還有阿裡巴巴和騰訊。這是一個非常重大的變化，科技型企業已經成為這個時代重要的企業，成為改變我們生活和工作的企業，全球十強公司裡面中國的公司隻有2家。再看一下2017年全球排名前十的獨角獸公司，這裡面中國的公司有5家(滴滴出行、小米、美團大眾點評、今日頭條、陸金所)。同時有公司進入這兩個榜單的城市，在全球隻有兩個，一個是硅谷，一個就是杭州。

2018年，獨角獸的春天來了。證監會的一紙批文，為曾經無緣國內IPO的一大批獨角獸公司打開了綠色通道。於是，所有的聚光燈都打向這些獨角獸和“準獨角獸”們。

但我以為，一個城市創新能力的發展，非常重要的一點，是發展創業投資和天使投資。我們不應該遺忘那一批站在幕後默默扶持獨角獸成長的投資人，和他們心懷著的成就城市發展的偉大夢想。這也是本書的價值和初衷所在——試圖以更加冷靜的視角和更為細膩的筆觸，去發現湧動在這座城市的創新活力背後的那些“原動力”，描繪這些活躍在杭州、低調又務實的投資人。之前，從來沒有人真的去做過這樣一件看似簡單卻又意義非凡的事情。

早在20世紀90年代的時候，英國前首相撒切爾夫人就說過一句話，英國的高新技術產業比美國落後10年，就是因為風險投資起步晚了10年。其實國內BAT(百度、阿裡巴巴、騰訊)背後都有風險投資，隻不過那時候是外部的風險投資，現在我們看到很多的獨角獸就有不少的本土創投、天使投資機構在後面。

現在北京的獨角獸企業數量占了全國近50%。北京的獨角獸數量為什麼可以穩居全國榜首？美圖、滴滴出行、也好，小米也罷，都是風險基金投起來的，我覺得，杭州現在有比較好的發展創業投資、天使投資的基礎，我們也有非常重要的創業投資和天使投資人，杭州這些上榜的企業和創業者，都是跟這個城市有密切關繫的投資人。

與獨角獸質量和數量形成鮮明對比的是，杭州的投資機構和投資人的知名度還遠遠不夠“響亮”，整體規模也還偏小，但這並不妨礙一個個偉大投資人在孤獨中茁壯成長。

龔虹嘉，在杭州這片創業沃土上投資了海康威視，並且長期持股超過16年之久。如今，海康威視已經成長為全球視頻監控領域的領軍企業。2018年1月，其估值約為38。龔虹嘉僅靠一筆投資，便為自己創下了單個案例回報率超2萬倍的紀錄。也是在杭州，年輕的天使投資人吳彬，接待了唯品會的創始人瀋亞，並做出了投資唯品會的決定。今天，唯品會正式引入騰訊、等互聯網巨頭，迎來“第二個春天”，這個投資的神話故事還在續寫……

一個個投資人的訪談看下來，這些一度隱匿於獨角獸企業身後的形像開始逐漸清晰生動起來。他們有的來自實業，有的來自律師等跨界職業，還有的從投行轉型而來……雖然出身和投資的直覺、理念各有出入，但是他們身上卻有著一個共同點——一顆預見未來、抓住未來的雄心，一個改造一座城市甚至是一個產業、一個國家的偉大夢想。

2014年9月，阿裡巴巴在納斯達克敲鐘之際，杭城滿是失意的投資人，他們都在深刻地反思： 本土創投機構為何集體錯失阿裡巴巴？

但今天，在獨角獸的春天來臨之際，杭州的這些曾經失意的人，完全可以揚眉吐氣一回了！

杭州，獨角獸之都。杭州，一個正在崛起的硅谷。

杭州創業投資行業協會輪值會長、杭州市高科技投資有限公司董事長  周愷秉

牛天使投資人是怎樣“煉”成的

龔虹嘉，迄今國內極為低調同時也是創造單筆投資收益紀錄的天使投資人。他投資的海康威視，迄今收益逾2萬倍。從零開始投下筆資金，一直到2018年1月海康威視成長為市值約38的A股巨無霸，他始終持股。在視頻監控領域、流媒體等領域的投資收益不菲之後，龔虹嘉又開始對中醫的投資流露出濃厚的興趣，隨即將投資的重點拓展至中醫及生命科學領域。

他的偶像是美國創業界堪稱“鋼鐵俠”的埃隆·馬斯克(Elon Musk,特斯拉創始人)。到今天，他們之間的財富差距並不大，性情上也有相似之處：
都不願走尋常路。關於這個“外星人”，龔虹嘉也是不無感慨地這樣評論：

“年輕時甚至兒時的夢想，後都能在自己的努力拼搏下成真。這應該是完美人生的詮釋。我現在願意相信，來到地球上的少數人是被加載了超能天賦，也被賦予了特殊使命的。”

顯而易見，他在評論馬斯克，同時也在提醒自己未來肩負的使命。

投資案例：
海康威視、富瀚微、聯合光電、上海傲源、嘉博文、泛生子基因等。

因為海康威視不斷高漲的市值和龔虹嘉持續的減持動作，這位曾經深深隱藏在海康威視背後的“神秘投資人”，被越來越多的人所熟知，他再也不是那個深藏不露的天使投資人龔虹嘉了。

1965年出生的龔虹嘉，籍貫湖北，畢業於華中科技大學，現為嘉道谷投資管理公司董事長、嘉道私人資本管理合伙人。迄今為止，他投下的偉大的項目是海康威視，累積收益已逾2萬倍。在2017年福布斯中國富豪榜排名15位的他，沒有給自己添置一處房產，沒有一輛私家車，一直樸實得好像什麼也不曾得到過，一直“寡淡”地走在人群中，毫不費力地隱身著。

他到底是怎樣的一個人？他成功的秘訣何在？通過對他的創業及投資事跡的梳理，我們試圖找到答案。

不得不說的海康威視 增值超過2萬倍的神投資

16年時間，從2到近6市值，增值超過2萬倍，這是發生在杭州牛的天使投資故事。

故事的主角是龔虹嘉，被投資的主體是中國安防領域的龍頭企業海康威視。

2017年年初，海康威視市值突破了34，是中小企業板市值當之無愧的。別的不說，僅2017年年初以來，海康威視的市值漲幅又超過了100%，海康威視的未來還有多遠？誰也不知道。但此時再去計算作為海康威視早的天使投資人之一的龔虹嘉持有的海康威視的市值，已超5。再加上在這期間他先後19次減持套現的資金近1，他投資海康威視的投資增值已經超過2萬倍。2萬倍是什麼概念？當年給蘋果投資9.的天使投資人終獲得了1692倍的回報，硅谷牛的天使投資人托馬斯·阿爾伯格(Thomas
Alberg)投資亞馬遜1，終的回報也不過260倍。

投中像海康威視這樣的行業內“獨角獸”企業，本身並不稀罕。真正稀罕的是，他是如此“長情”，一次投資，持有時間長達16年。即便是在海康威視2010年上市之後的7年時間裡，龔虹嘉也隻是少量套現，依然高比例持股(截至2017年12月，龔虹嘉持有海康威視13.85億股，持股比例高達15%，為海康威視第二大股東)。

但是十多年前投資海康威視的時候，龔虹嘉也隻是抱著“幫幫老同學”這樣的簡單目的，未曾想過有一天海康威視會走得如此之遠。

海康威視的創始人陳宗年、胡揚忠等均是龔虹嘉在華中科技大學的老同學，彼此熟悉。而當老同學找到他，希望他幫忙時，身邊幾乎沒人看好這個項目。一則這幾個人此前均在國企做研究，毫無創業經驗可言；二則他們的家人均不支持他們就此脫離國企職工身份，白手起家。

但是龔虹嘉偏偏喜歡逆常理行事，不僅支持他們，而且還無條件地配合創業團隊，做到公司需要時就參與管理，一旦團隊成熟、業務上了軌道，又適時地淡出。甚至中間因為政策變化，在公司股權激勵計劃無法施行的情況下，為解決團隊的股權激勵問題，他曾做過數次無償讓股。作為曾經的創業者，龔虹嘉明白，沒有什麼比團隊合理持股、股權架構健康更為重要的事了，這些布局是從根源上解決了團隊的戰鬥力問題。

在海康威視的創始人裡，陳宗年為人和藹健談、善於戰略規劃、思維活躍；胡揚忠低調、務實，創業以來，不論風雨，意志從未動搖過。他們幾個人埋頭實干，一手打造了今天市值的海康威視。雖說海康威視屬於國企，有著天然的資源優勢，但創始團隊始終用創業者的熱情來經營公司，著實難得。

2017年，胡揚忠在接受安防專業雜志采訪時說，企業成功更多是因為沒有雜念，在恰當的時機做了恰當的事。他們不是秀的，但他們卻是願意堅持的。這股“守拙”式的勁，讓海康威視成為今天安防業的全球龍頭企業。

一直到今天，海康威視的故事還遠沒有結束。當互聯網進一步普及，當大數據成為新的風口，已經在布局人工智能和大數據的海康威視，又開啟了新的征程，努力把握住大數據、人工智能時代，開始新的創業故事。

龔虹嘉的成功之處在於，懂得在恰當的時候投資一個對的團隊，並且“甘於平靜和寂寞”“心不為風動”，堅持“守拙”，靜靜等待收獲。

提及股市價值投資的邏輯和意義時，投資大師羅傑斯(Jim Rogers)曾經說過，成功的投資取決於兩點： ，找幾隻好股票；第二，做一個有耐心的人。

什麼是成功的投資之道？羅傑斯說，成功投資家的做事方法通常就是什麼都不做，一直等到你看到錢就在牆角擺著，你要做的事情就是走過去把錢拾起來。

羅傑斯說的“什麼都不做”當然不是鼓勵我們用懶惰對待一切事情，而是說要堅定你的投資邏輯和理念，然後貫徹執行，用堅信來“守拙”，用不變的“守拙”去應對一切變化。

龔虹嘉的逆向投資邏輯，似乎與羅傑斯等投資大師們有著異曲同工之妙。事實也證明，當“守拙”的創業者，踫上了“守拙”的投資人，是一件多麼完美的事。但現實中這樣的完美匹配卻總是可遇而不可求。

關注那些不被看好的，然後出手

衣著樸實、說話隨和，走在人群中毫無特殊之處，甚至來到國內的銀行大廳辦個信用卡，都不能審核通過，因為他的個人信用記錄裡沒有買房、買車的記錄，更沒有消費記錄……這是隱居於世的天使投資人龔虹嘉的現實生活。

生活中的他，如此普通，普通到連銀行裡那些精明的理財師也沒有將眼前這位“三無人士”與2017年福布斯中國富豪榜裡那個高居第15名的富豪聯繫在一起。

但和朋友們聊起這樣的生活尷尬細節，龔虹嘉並不以為意。他繼續低調地默默做著他的投資，尋找適合他投資的標的，其間的邏輯還是與當初投資海康威視一脈相承——不求海歸，不求熱點，專注於那些被人忽視的“冷門”。

“通常都是沒有人看好的(項目)，會來找我，讓我幫忙投資。我是救急隊隊長。”在一次和朋友的閑聊中，龔虹嘉坦露心跡。做投資，他總是擔起“俠士”的角色，看似無心，卻是個不走尋常之路的“有心人”。

除了海康威視，他還成功創業或投下了富瀚微、德生公司、德康以及富年科技、聯合光電等近20家企業。其中，富瀚微、聯合光電已經是上市公司。

德生公司是龔虹嘉在1994年參與創業的家公司，他的早期投資資金可以說主要來自於德生。

1994年，收音機行業已經是夕陽產業，受到電視業的衝擊，困境重重。但龔虹嘉在內心盤算一番後，還是決定投資建廠，要做高端產品，與索尼、松下等日本廠商搶占市場。結果，他在這樣一個“夕陽產業”裡，硬生生開闢出一片藍海。由於高端市場上競爭者寥寥，他很快就將德生收音機的銷量做到了全國。

2002年，龔虹嘉又果斷出資成立了富年科技，這也是中國家在2.5G的GPRS網絡上向手機用戶傳送電視直播信號的公司。富年科技創辦時融資20，上海聯創和美國IDG基金均深度參與了該公司的發展。

因為看好公司業務，他還一口氣圍繞著產業鏈成立了5家關聯公司。同樣，當時也沒人看好。但3年後，通信技術邁入了3G時代，流媒體時代來勢洶洶，富年科技順理成章地搶占了行業先機，成為流媒體領域首屈一指的創新公司。

後來，有中科院計算所專家找富年科技合作時，驚訝於龔虹嘉的前瞻性，好奇地問：“你怎麼能在2002年就敢做流媒體這個事？”龔虹嘉笑笑回答道：“等你們覺得可以做的時候，還輪得到我嗎？”

在龔虹嘉的創業和投資哲學裡，他始終信奉：
水利萬物而不爭。投別人不看好的項目，做別人不願意做的事，看似“忍讓”，其實是另闢蹊徑，“如果大家都看到一個點，我肯定拼不過更優秀的人”。

其實道理不僅僅是道理，資本圈裡從來不乏這樣的名人軼事。20世紀90年代，搜狐創始人張朝陽果斷拒絕過馬化騰，張朝陽也曾經拒絕過今日頭條，並對其產品不屑一顧。歷史總是驚人的相似。若干年後，當馬雲懷揣著他的電商夢去找馬化騰，馬化騰也沒有理解馬雲的夢想，拒絕投資……

對這些拒絕和被拒絕的故事感同身受，龔虹嘉預言：
下一個很牛的東西，往往會由現在被牛人不屑一顧的人創造，歷史一直是這麼上演的。

出於對歷史經驗和成功顛覆者的深深敬畏，龔虹嘉更願意將自己過去的成功歸結於“運氣”。

“我願意宣揚自己是一個幸運的人，因為與國內主流專業的機構投資人相比，我顯得太不主流、太不專業。其實，我們每個人身處的時代、生活的圈子、成長的環境，都是我們運氣的重要組成部分。”2017年，在清科創投的基金年會上，龔虹嘉這樣謙虛地分享他的成功經驗。

他相信，一個人如果心地善良、心存感激並且願意相信、敢於創新、勤於思考，好運就會悄悄靠近。

“上天入地”，探索生命科學的奧妙

根據龔虹嘉這些年的創業和投資項目的思維路徑，可以將他的創業投資歷程劃分為三個階段。

階段： 自己創業(1994—2001年)，創辦德生、富年科技等公司。此時的龔虹嘉還是一個純粹的創業者。當然，這些成功的創業項目為他以後的投資奠定了財務基礎。

第二階段： 信息通信、安防領域的投資(2001—2016年)。投資了富瀚微、聯合光電、海康威視等公司，其中以投資海康威視為典型。

第三階段： 深度布局基因、中醫藥等生命醫學產業(2016年至今)。投資了上海傲源、嘉博文、泛生子基因等公司。近兩年來，已到“知天命”之年的龔虹嘉竟對可能改寫人類命運的基因、對積澱了中國數千年文化精髓的中醫藥產業產生了濃厚的興趣，不知不覺布局已深。

值得一提的是，從基因的布局思維邏輯裡，能明顯看出這位天使投資人的成長和蛻變。他再也不是那個長久以來不關注海歸，隻關心“土著”的投資大牛了；帶著強烈的好奇心，他已經跟隨自己的認知成長，將投資目光投向了國際及海外前沿科技市場，尤其是醫療領域。

龔虹嘉投資醫療產業，近的一次露面是在中源協和的並購上。2017年11月8日，中源協和公告，已就公司購買上海傲源醫療用品有限公司100%股權事項達成了初步意向。

上海傲源醫療用品有限公司的背後實際控股股東正是龔虹嘉。事實上，龔虹嘉布局上海傲源不過短短數月時間。此前，因為股東意見不統一，中源協和兩度並購上海傲源都沒有成功。直到2017年9月14日，上海傲源完成多項工商變更，除了改變了名稱，股東也發生了較大變化，原股東嘉興中源協和股權投資基金合伙企業(有限合伙)退出，深圳嘉道谷成功投資企業入股。

深圳嘉道谷的背後，正是龔虹嘉的資金。工商資料顯示，深圳嘉道谷的規模為，執行事務合伙人為深圳嘉道谷投資管理有限公司。嘉道谷的股東隻有兩位： 龔傳軍持股20%，陳春梅持股80%。而陳春梅與龔虹嘉為夫妻關繫，龔傳軍與龔虹嘉為兄弟關繫，因此其背後指向的均是龔虹嘉本人。

能讓龔虹嘉這位傳說中的投資大牛一次性拿出來參與並購，上海傲源自然有過人之處。資料顯示，上海傲源目前經營的業務主要通過其全資子公司北京傲銳東源生物科技有限公司(OriGene Technologies，Inc.)開展，該子公司是一家以基因研究起家的生命科學及醫學診斷研究領域的試劑、服務供應商，主要產品包括基因、抗體及體外診斷相關試劑，產品廣泛應用於生命科學研究及體外診斷領域。

在中源協和並購一事上，龔虹嘉又一次在“危難”之際“撥刀相助”，扮演起“俠士”角色，這倒是他一貫的投資作風。問題是，如此巨額的數十億資金從哪裡來？

在上海傲源完成工商變更的十多天後，海康威視的減持公告透露出了端倪。2017年9月27日，海康威視公告，公司董事龔虹嘉通過大宗交易減持1.07億股，總計套現逾。可以想見，龔虹嘉少有的海康威視減持舉動，很有可能是為他購買上海傲源騰挪資金。

除了上海傲源，龔虹嘉還對初創期基因創新公司進行了大量的布局。近兩年來，公開的資料顯示，龔虹嘉已經不知不覺間投下了泛生子基因、博雅輯因(北京)生物科技有限公司(EdiGene)等數家基因相關創業公司。

作為泛生子基因的天使投資人，龔虹嘉在泛生子基因創立之初便參與其中，甚至還深度參與了核心團隊的組建。

泛生子基因董事長何為無，是一位基因研究領域“全能型”人纔：
懂技術、懂市場、有連續創業經驗。

何為無是美國貝勒醫學院分子生物學博士，美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院工商管理碩士；先後在美國梅奧醫學中心(Mayo Clinic)和麻省總醫院(Massachusetts
General Hospital)進行癌癥研究工作、擔任哈佛大學助理教授，後加入人類基因組科學公司(Human Genome Sciences, Inc.)，致力於生物科學領域裡前沿的革新技術產業化。何為無現任美國傲銳東源科技公司董事長兼首席執行官(CEO)。他還在美國創立Emerging
Technology Partners(ETP)投資公司，主投生物醫藥行業，龔虹嘉也是ETP的合伙人。

泛生子基因是何為無近幾年來結合過往經驗和人脈積累而成的一大心血之作。成立之初，他邀請龔虹嘉進行天使投資，邀請的癌癥基因組學專家、美國杜克大學癌癥分子基因組學實驗室主任闫海擔任首席科學家，並邀請彼時已經連續成功創業、正欲回國創業的王思振出任聯合創始人，負責公司的具體運營。

（未完待續）