了得網經濟_變革的時代：中國與全球經濟治理

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2008年金融危機以來，中國經濟與全球經濟經歷了巨大變化。後危機時代，中國自身經濟如何加快推進改革轉型；中美經濟、中歐經濟、中國與東盟10+3、TPP、TTIP、人民幣國際化、國際金融改革、中歐鐵路、海上絲綢之路等等，這一繫列的關鍵詞背後蘊含著哪些經濟戰略；面對新一輪的全球經濟秩序調整，中國如何協調、影響並參與制定新全球經濟秩序與規則，如此等等，這些都是今天迫切需要思考與解決的問題。本書是中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪纔博士*近兩年跟蹤研究經濟問題的理論成果，書中一些成果曾在中國國際經濟交流中心《內參》上發表，其觀點對國家經濟政策制定產生了一定積極影響。

內容簡介

2008年金融危機以來，中國經濟與全球經濟經歷了巨大變化。後危機時代，中國自身經濟如何加快推進改革轉型；中美經濟、中歐經濟、中國與東盟10+3、TPP、TTIP、人民幣國際化、國際金融改革、中歐鐵路、海上絲綢之路等等，這一繫列的關鍵詞背後蘊含著哪些經濟戰略；面對新一輪的全球經濟秩序調整，中國如何協調、影響並參與制定新全球經濟秩序與規則，如此等等，這些都是今天迫切需要思考與解決的問題。本書是中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪纔博士近兩年跟蹤研究經濟問題的理論成果，書中一些成果曾在中國國際經濟交流中心《內參》上發表，其觀點對國家經濟政策制定產生了一定積極影響。

作者簡介

徐洪纔，經濟學博士，著名經濟學家，加拿大英屬哥倫比亞大學訪問學者。現任中國國際經濟交流中心信息部部長，研究員，清華大學特聘教授，中央財經大學兼職教授，CCTV特約財經評論員。主編中國本《投資基金運作全書》和《投資銀行學》（、第二、第三、第四版），創立資本市場五級價值增值理論；出版《全球化背景下的中國經濟》《大國金融方略：中國金融強國的戰略和方向》《中國多層次資本市場體繫與監管研究》《中國產權市場研究》和《China's Financial Markets》等10餘部個人專著；主編《工資、彙率與順差：中國經濟再平衡路徑選擇》《房地產企業項目融資與資金管控》《期貨投資學》（、第二、第三版）《中國資本運營經典案例（上、下冊）》《風險投資的公司治理》等10餘部著作；發表文章和研究報告300餘篇，在核心以上期刊發表論文40餘篇；成果共計500餘萬字。曾走訪中國200多個城市和200多家上市公司，為全國10餘萬企業家和政府官員授課，2009年獲“中國百佳管理培訓師”稱號，多次赴美國、歐洲出席國際研討會、發表學術演講。

序言一

序言二

上篇中國經濟治理

章中國經濟形勢與政策分析
一、2013年中國經濟形勢回顧與展望
二、2012年中國貨幣政策分析與展望
三、“兩會”以後中國經濟走勢分析
四、解讀2013年《政府工作報告》
五、經濟政策中的問題及調整方向
六、促進京津冀地區經濟一體化
七、發揮金融在生態城市建設中的作用序言一

序言二

上篇中國經濟治理

章中國經濟形勢與政策分析

一、2013年中國經濟形勢回顧與展望

二、2012年中國貨幣政策分析與展望

三、“兩會”以後中國經濟走勢分析

四、解讀2013年《政府工作報告》

五、經濟政策中的問題及調整方向

六、促進京津冀地區經濟一體化

七、發揮金融在生態城市建設中的作用

第二章中國新一輪經濟體制改革

一、落實十八屆三中全會《決定》精神

二、中共“十八大”為改革指明了方向

三、對“大部制”改革的看法

四、解讀打造“中國經濟升級版”

五、關於深化金融體制改革

六、上海自貿區的使命及面臨的挑戰

七、促進臺灣海峽兩岸金融經濟合作

第三章後危機時代的中國貨幣政策

一、貨幣“超發”問題的提出

二、中美兩國貨幣構成比較分析

三、中美兩國M2/GDP比率比較分析

四、國際社會M/GDP比率的變動趨勢

五、近期我國M2增速應該維持在13%~14%

六、近期貨幣政策取向及未來金融改革重點

第四章後危機時代中國短期國際資本流動

一、短期國際資本流動的特征及途徑

二、短期國際資本流動規模測算

三、短期國際資本流動的影響因素

四、短期國際資本流動對中國經濟的影響

五、應對短期國際資本流動的策略

下篇中國與全球經濟治理

第五章全球經濟治理改革和中國責任

一、巴釐島見證一個新的裡程碑

二、全球經濟治理改革必要性

三、中國從外圍走向世界核心

四、中國參與全球治理面臨的挑戰

五、中國如何履行大國責任

第六章國際貨幣體繫改革必要性和方向

一、全球金融危機前國際貨幣體繫

二、當前國際貨幣體繫的基本特征

三、當前國際貨幣體繫面臨六大難題

四、國際貨幣體繫改革方向及主要方案

第七章推動G20框架下國際貨幣體繫改革

一、當前國際貨幣體繫改革形勢和任務

二、積極推動SDR功能變革

三、擴大IMF職能，改革國際機構治理機制

四、中國參與國際貨幣體繫改革

第八章 2013年全球FDI形勢分析與展望

一、近年來全球FDI總體形勢

二、主要國家FDI和ODI情況

三、全球FDI政策發展

四、2014年全球FDI前景展望

第九章促進中美基礎設施投資領域合作

一、中國對外直接投資勢頭強勁

二、中美雙邊投資規模很小，增長勢頭良好

三、中美基礎設施投資合作的意義及重點領域

四、中美基礎設施投資合作中存在的主要問題

五、中美基礎設施投資合作建議

第十章歐洲主權債務危機及其前景

一、歐債危機演變過程

二、歐債危機原因分析

三、歐債危機處理及相關政策評價

四、歐債危機未來走向情景分析

第十一章歐洲戰略調整及中國對策

一、歐盟啟動2020戰略及中國對策

二、歐美啟動TTIP談判及中國對策

三、歐盟能源戰略調整及中國對策

四、歐盟全球治理戰略調整及中國對策

五、中歐建立自貿區是大勢所趨

附件其他公開學術觀點選集

一、China's perspective on globalization and global economic governance

二、Proposals for strengthening BRICS countries' pragmatic cooperation

三、The G20's Role in the Reform of the International Monetary System: Present Record, Potential, and Scenarios

四、另闢蹊徑的金融投資理論探索

五、國債期貨復出再樹一個裡程碑

六、境內外媒體采訪和文章一覽

後記

媒體評論

美國主導的“兩洋戰略”，即跨太平洋伙伴關繫（TPP）和跨大西洋貿易與投資伙伴關繫（TTIP）談判，在很短時間裡取得了驚人的進展。然而，中國並沒有直接參與這種全球遊戲規則的制定，這對中國和世界人民都不是利好因素，值得高度關注。

——汪海波，中國社會科學院工業經濟研究所研究員、榮譽學部委員，國家行政學院教授，博士生導師

非常高興地看到，徐洪纔博士的新著即將出版。這部著作集中了近年來徐洪纔跟蹤研究國內外經濟的部分學術成果，其中不乏真知灼見，反映了徐洪纔作為一個經濟學者的獨立思考和歷史責任感。

——劉世錦，國務院發展研究中心副主任，研究員，經濟學博士，哈佛大學高級訪問學者

在線試讀

章
中國經濟形勢與政策分析
一、2013年中國經濟面臨的形勢回顧與展望
（一）國際經濟形勢回顧與展望
首先，美國經濟形勢向好。近年來，美國家庭負債率明顯下降，已回到正常水平，美國家庭“去杠杆化”任務基本完成，這有利於提振美國家庭消費。美國房地產從2012年初開始逐步回暖，新房、舊房銷售面積和銷售額及房價都明顯上升，新房開工面積增長了13%～14%。美國20個大中城市標準普爾/CS房價指數同比增長率，2013年3月以來一直保持在10%以上，9月份為13.29%。11月份，美國供應管理協會（ISM）制造業PMI高達57.3%，比1月份上升4.2個百分點；10月份，美國ISM非制造業PMI為55.4%，2013年以來一直高於50%。2013年11月，消費者信心指數為75.1，比年初上升1.3個百分點。11月份失業率降到了7.3%，而且10月份新增失業人數隻有1.7萬人，說明美國就業形勢有了好轉。2013年前三季度，美國經濟增長環比折年率分別為：2.8%、3.1%和6.2%。美國聯邦儲備繫統（以下簡稱“美聯儲”）計劃從2014年1月開始每月減少購買證券10，逐漸退出量化寬松貨幣政策。總之，美國經濟出現了明顯復蘇態勢。
其次，歐債危機艱難的時刻已經過去了。經過近幾年的努力，在歐盟委員會、歐洲中央銀行（以下簡稱“歐洲央行”）、國際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車”的努力下，歐洲走出了困境。2013年以區經濟出現復蘇跡像。不僅不會崩潰，而且2013年7月1日拉脫維亞正式加入歐盟，羅馬尼亞等幾個國家排隊等待加入歐盟，形勢已是今非昔比。歐洲聯盟（以下簡稱“歐盟”）利用主權債務危機形成的倒逼機制，加強了成員國之間的政策協調，在金融、財政、經濟、政治等四大聯盟建設方面都取得了很大進展。11月份，歐盟經濟景氣指數達到102.7，比1月份增長了11個百分點，樂觀情緒創下了兩年來新高。季區按照不變價格計算的GDP同比增長1.8%，到了第二季度同比增長0.5%；季度，歐盟按照不變價格計算的GDP同比增長1.4%，到了第二季度同比增長0.2%；出現了回升向好的趨勢。
再次，日本經濟溫和復蘇。受非常規寬松貨幣政策、刺激性財政政彙率大幅貶值效應的影響，2013年日本經濟溫和復蘇，失業率下降，私人消費上升，工業生產溫和增長，出口回升。季度日本經濟環比折年率增長了4.1%，第二季度環比折年率增長了3.8%，但是第三季度環比折年率僅增長1.1%。“安倍經濟學”的效果出現遞減跡像。“安倍經濟學”：一是寬松貨幣政策；二是大規模財政刺激；三是包括放松管制和促進創新等在內的一攬子增長戰略，目的是激活日本經濟，徹底擺脫通縮式蕭條。“安倍經濟學”提升了國內經濟信心，政策效果有所顯現，但其可持續性有待觀察。章

中國經濟形勢與政策分析

一、2013年中國經濟面臨的形勢回顧與展望

（一）國際經濟形勢回顧與展望

首先，美國經濟形勢向好。近年來，美國家庭負債率明顯下降，已回到正常水平，美國家庭“去杠杆化”任務基本完成，這有利於提振美國家庭消費。美國房地產從2012年初開始逐步回暖，新房、舊房銷售面積和銷售額及房價都明顯上升，新房開工面積增長了13%～14%。美國20個大中城市標準普爾/CS房價指數同比增長率，2013年3月以來一直保持在10%以上，9月份為13.29%。11月份，美國供應管理協會（ISM）制造業PMI高達57.3%，比1月份上升4.2個百分點；10月份，美國ISM非制造業PMI為55.4%，2013年以來一直高於50%。2013年11月，消費者信心指數為75.1，比年初上升1.3個百分點。11月份失業率降到了7.3%，而且10月份新增失業人數隻有1.7萬人，說明美國就業形勢有了好轉。2013年前三季度，美國經濟增長環比折年率分別為：2.8%、3.1%和6.2%。美國聯邦儲備繫統（以下簡稱“美聯儲”）計劃從2014年1月開始每月減少購買證券10，逐漸退出量化寬松貨幣政策。總之，美國經濟出現了明顯復蘇態勢。

其次，歐債危機艱難的時刻已經過去了。經過近幾年的努力，在歐盟委員會、歐洲中央銀行（以下簡稱“歐洲央行”）、國際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車”的努力下，歐洲走出了困境。2013年以區經濟出現復蘇跡像。不僅不會崩潰，而且2013年7月1日拉脫維亞正式加入歐盟，羅馬尼亞等幾個國家排隊等待加入歐盟，形勢已是今非昔比。歐洲聯盟（以下簡稱“歐盟”）利用主權債務危機形成的倒逼機制，加強了成員國之間的政策協調，在金融、財政、經濟、政治等四大聯盟建設方面都取得了很大進展。11月份，歐盟經濟景氣指數達到102.7，比1月份增長了11個百分點，樂觀情緒創下了兩年來新高。季區按照不變價格計算的GDP同比增長1.8%，到了第二季度同比增長0.5%；季度，歐盟按照不變價格計算的GDP同比增長1.4%，到了第二季度同比增長0.2%；出現了回升向好的趨勢。

再次，日本經濟溫和復蘇。受非常規寬松貨幣政策、刺激性財政政彙率大幅貶值效應的影響，2013年日本經濟溫和復蘇，失業率下降，私人消費上升，工業生產溫和增長，出口回升。季度日本經濟環比折年率增長了4.1%，第二季度環比折年率增長了3.8%，但是第三季度環比折年率僅增長1.1%。“安倍經濟學”的效果出現遞減跡像。“安倍經濟學”：一是寬松貨幣政策；二是大規模財政刺激；三是包括放松管制和促進創新等在內的一攬子增長戰略，目的是激活日本經濟，徹底擺脫通縮式蕭條。“安倍經濟學”提升了國內經濟信心，政策效果有所顯現，但其可持續性有待觀察。

後，新興經濟體和發展中國家經濟增速放緩。IMF的聲明曾預計，2013年俄羅斯經濟僅增長1.5%，同比下降1.9個百分點；2013年印度經濟增速為3.8%。2013年第三季度，巴西經濟環比減少0.5%，是2009年以來的一次季度下滑，2013年巴西經濟增長率為2.5%。主要原因是這些國家經常賬戶赤字、金融體繫不健全，自身存在結構性矛盾，從而減緩了這些國家經濟的持續穩定增長。2013年年中的時候，在美聯儲釋放縮減量化寬松信號後，一些亞太地區國家金融市場發生了劇烈震蕩，貨幣大幅貶值，股市急劇下滑，債券收益率攀升，資本出現外逃。

總的來講，2013年世界經濟出現溫和回升。發達經濟體向好，新興經濟體除了中國都比較差。展望2014年，IMF預計世界經濟將增長3.6%，將比2013年提高0.7個百分點。歐洲將走出衰退，美國穩固復蘇，發達國家經濟延續回升向好態勢。經濟合作與發展組織（以下簡稱“經合組織”，OECD）綜合領先指標顯示，2013年10月該組織34個成員國整體領先指標為2011年6月以來水平，表明發達經濟體經濟前景改善。2014年，新興經濟體和發展中國家經濟增長速度也會有所加快，但主要新興經濟體經濟難以恢復到前幾年的較高增速，因此發達國家和發展中國家之間的經濟增速差距縮窄。

（二）中國經濟形勢回顧與展望

首先，經濟運行平穩。2013年第二季度築底，第三季度回升向好。2013年中國經濟不僅表現在第三季度GDP同比增速由第二季度的7.5%提高到了7.8%，更重要的是環比前三季度分別為1.5%、1.7%和2.2%，如果將其折算成年率則分別達到了6%、6.8%和8.8%，經濟逐漸向好的趨勢已經非常明顯了。中國經濟實現了連續6~7個季度GDP同比增速保持在7.4%~7.9%，基本實現了經濟平穩運行。

其次，經濟結構有所好轉。從供給結構看，2013年前三季度第二產業增速僅為7.8%，而第三產業增速為8.4%，三個季度累計是第三產業高於第二產業0.6個百分點，初步顯現了從過去第二產業制造業為主的“單輪驅動”轉變為現在制造業和服務業“雙輪驅動”的新的增長模式，第三產業對經濟增長貢獻率開始上升。中國制造業裡面有一部分產能過剩，第1~3季度增速還是達到了10.3%，制造業仍然快於第三產業，隻不過其中采礦業和水電煤氣分別隻有6.7%和6.8%，說明並非制造業萎縮導致第三產業比重上升。制造業通過發展生產性服務業，對服務業起到了拉動作用。

從需求結構看，中國正在轉變經濟發展方式，要從過去以投資、出口拉動為主，轉向消費、投資、出口協調拉動。但這並不意味著中國要用消費取代投資和出口。在未來一段時間裡，不能因為強調發揮消費作用，而否定投資。關鍵是要優化投資結構，提高投資效率。從2013年前三季度7.7%的GDP增長來看，貢獻率的仍然是投資。但是，民間固定資產投資增速高達23.3%，占比從2012年以來逐月上升，現在民間投資占總的固定資產投資高達63.6%。民間投資比重呈現上升趨勢。

在民間固定資產投資中，排在前三位的都是服務業。位是交通運輸倉儲業，民間投資增速高達40.6%，其中，跟政府投資主要投高鐵、高速公路不同，民間投資更多投向電子商務、物流領域。第二位是衛生和公共服務產業，民間投資圍繞大健康產業，增速非常快。第三位是文化、體育、娛樂業，增長了39.4%。在服務業裡面，隨著居民消費結構升級，投資空間非常大。

在房地產投資方面，投資金額增長了19.7%，同比略微加快了一點。但用面積來衡量，房地產投資實際並沒有加速，和去年基本持平。土地購置面積，2013年前9個月同2012年前9個月相比，還下降了3.3%。住宅竣工面積2013年前9個月僅增長了1.4%。實際竣工面積幾乎沒有增長，但是這兩年老百姓收入在提高。一線城市集中了更多公共資源，大量就業機會在一線城市。這就造成目前一線城市房價上漲，二、三線城市房價滯脹，小戶型房子價格漲得快，說明人口勞動力向一線城市流動，而住宅供應滿足不了剛性需求。近幾年來，一線城市“地王”頻出，三、四線城市房子賣不出去，積壓了很多商品房，甚至出現“空城”“鬼城”現像。這種兩極分化現像還將持續。

2013年11月份，中國制造業PMI為51.4%，比1月份上漲了1個百分點；進入下半年以來，PMI一直保持溫和上漲態勢。2013年第四季度，中國經濟增速可能在7.6%左右，全年可能在7.6%。從物價來看，10月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.2%，比年初上漲了1.2個百分點，全年CPI增長大概在2.8%。

2014年中國經濟可能仍然保持在“七上八下”水平，估計增速為7.5%。隨著要素價格市場化改革深入，在成本推動下，2014年通貨膨脹壓力較大。出口形勢不容樂觀，隨著人民幣彙率升值和企業生產經營成本上升，外貿增速可能下滑。有利因素為政策穩定。前期一繫列穩增長政策會慢慢發揮作用，改革開放紅利會逐漸釋放，城鎮化、工業化、信息化和農業現代化將產生新機遇。不利因素包括部分產業產能過剩；成本上升，小微企業生存困難；外部環境存在不確定性，特別是美國退出量化寬松貨幣政策可能引起全球資本流動轉向，會對中國經濟造成負面影響。

（本部分寫於2013年12月16日）

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