陳志武，美國耶魯大學管理學院金融經濟學教授，中國金融博物館首席顧問，*影響力的華人經濟學家之一。
自1990年獲耶魯大學金融經濟學博士學位以來，陳志武教授先後在威斯康辛大學、俄亥俄州立大學、美國耶魯大學等世界一流大學任教，並被北京大學、清華大學、長江商學院等國內著名學術機構聘為訪問教授。
陳志武教授一直是世界金融經濟學和資本市場研究領域*創造力和最活躍的學者之一，獲得過美國默頓·米勒（諾貝爾經濟學獎得主）研究獎、芝加哥期權交易所研究獎等多項重大學術獎勵。2000年，一項頗得全球經濟學家首肯的世界經濟學家排名出爐，在前1000名經濟學家中，有19人來自中國，陳志武教授排名第202位；2006年，《華爾街電訊》將陳志武教授評為“中國十大*影響力的經濟學家”之一。
陳志武教授擁有國內經濟學術界少見的政治經濟學視野，更為重要的是，他也是國內鮮見的能用現代經濟學的源流把事情說得很清楚的經濟學家。“為什麼中國人勤勞而不富有”、“金融在經濟發展過程中扮演什麼角色”、“金融發展對社會的意義是什麼”等觀點啟發了更多人對轉型中的中國社會、經濟的思考。
2008年出版的中文著作《為什麼中國人勤勞而不富有》、《非理性亢奮》成為當年度*影響力的財經讀物之一。其中《為什麼中國人勤勞而不富有》榮獲“2008和訊華文財經圖書大獎”之“年度財經圖書大獎”和“*原創學術類”大獎，並入選多家專業媒體評選的2008年度最值得珍藏圖書。

序言  中國是世界進程的一部分

開篇  陳志武和他的思想王國
·誰是陳志武
·生活經歷與觀點自述
·一個學者的幸福與思考

Ⅰ “中國奇跡”背後
·改革開放30年的啟示
·中國的經濟高增長能否持續
·香港繁榮之路
·制度是國家競爭力的核心
·科技進步靠什麼
·民主與經濟增長縱橫談

Ⅱ 國富民窮之憂
·“新國有化”的危險
·宏觀調控與國進民退
·走出產權改革的誤區
·呼喚13億百姓的國民權益基金
·拿什麼保護農民權益
·中國貧富差距惡化的根源

Ⅲ 金融市場變革
·國有金融體繫加劇了經濟不平衡
·中國股市亂像
·大陸與海外股市的差別
·機構投資者如何發育壯大
·冷眼旁觀基金法
·理解金融的邏輯

Ⅳ 面向全球化
·新時代的中國海外利益
·解析中美貿易矛盾
·外資進入中國為何受阻
·私人股權基金對中國經濟有利
·外彙儲備投資難題
·中國憑什麼走向世界

Ⅴ 從危機到黎明
·美國金融危機的根源與影響
·我們怎樣渡過這場危機
·在逆境中轉型
·以減稅、退稅提振中國經濟
·四萬億如何救市
·危機對中國的正面機遇超過負面
·中國可能是金融海嘯的最大贏家

尾聲
·一位經濟學家的理性與情感
·制度決定幸福

吳敬璉（經濟學家）：說到經濟學理論，我沒有辦法跟那些經過嚴格理論訓練的人比。比如錢穎一、許成鋼、陳志武、白重恩等，他們常常能用現代經濟學的源流來把事情說得很清楚。
許小年（經濟學家）：改變中國目前國富民窮的狀況,一方面可以減稅。另一方面,就是陳志武教授所講的,要改變資產配置,我非常贊成中央在“十七大”提的口號,就是增加居民的資產性收入。
張維迎（經濟學家）：應將國有企業股票一部分分給老百姓。陳志武等人曾提出過類似建議，我很贊成。
秦暉（學者）：陳志武教授的著作“深入淺出，說理透徹，把財富創造的制度基礎講得很清楚”。
易憲容（經濟學家）：陳志武可以把很難、很深的金融學理論用很通俗的語言表達出來。
秋風（評論家）：陳志武的政治經濟學視野在國內經濟學術界是少見的，面對紛繁的現實，他不僅對其進行技術經濟學的邏輯分析，還進行了法律與政治的分析，從而更為正確地解釋了不少令人困惑的問題。
何力（資深媒體人）：陳志武一針見血地指出了財富增長的制度性內涵，使我們明白，僅有個人的機遇和聰明纔智是不夠的，在勤勞和富有之間還有一座必須建造的橋梁——好的市場經濟制度。蘇小和（財經作家）：有陳志武在，我們的經濟學視野就會持續開闊。

開篇

陳志武和他的思想王國
誰是陳志武
在中國，被稱為“經濟學家”的約有6000人，但能在國際主流學術刊物上發表論文的經濟學者隻有大約100人，陳志武無疑是其中的佼佼者之一。2006年2月，美國《華爾街電訊》公布了一份十大華人經濟學家的榜單。這份引人注目的榜單把學術影響力作為最重要的評價指標，其次是經濟影響力和社會影響力。上榜的10位經濟學家中，陳志武教授名列其中。
一
問：中國的老百姓都覺得經濟學家是高深莫測的，包括您今天坐在我對面之前，我都一直在心裡面描摹您神奇的模樣，您平時的生活跟普通老百姓有區別嗎？
陳志武：沒區別，我從來也不覺得我不是普通老百姓。我就是普通老百姓，家庭背景很一般。我沒有權力，唯一可以做的就是做一些學術研究。我覺得，做學術研究的人能夠像一個普通人那樣去體驗生活，感受社會，對人和社會的研究纔會更確切、更扎實；像一個普通人那樣有各個方面的情感，有各個方面的欲望，纔是正常的。
開篇陳志武和他的思想王國陳志武說中國經濟問：可能很多人都在想，您這樣一位能站在世界舞臺上的經濟學家，一定是出身名門，或者是書香門第，實際上您成長在一個什麼樣的環境裡呢？
陳志武：我家在農村，我從小是在湖南茶陵長大的。當然從我個人的經歷來講，我是覺得一個人的經歷要是能夠豐富多彩的話，對於研究社會、研究經濟、研究人、研究文化等不同學科的學者來說，是非常非常重要的。
問：您覺得您的經歷和生活是豐富多彩的嗎？
陳志武：我覺得是很豐富多彩的。當然可能這也是一個非常主觀的判斷，因為要我回過頭來看的話，從小在農村長大，小學一年級的時候就開始每天要下地勞動，或者是上山砍柴，因為我們湖南的農村，尤其是那個時候，不燒煤，也不燒別的，就是燒木柴，所以一直到我高中畢業，也就是1978年、1979年，差不多隻要一有時間，一回到家，要麼是下地干活，要麼是上山砍柴。當然也正因為這一點，在我1986年去美國以後，就去耶魯讀書，有時在紐約的大街上，在曼哈頓走著，我就想，就這幾年以前，我還在茶陵農村的那些山溝裡面扛著柴走呢，這些年的變化還真是蠻大的。
現在想起來有一點很後怕，因為當時確確實實有許多事情不知道。我報考耶魯的時候，選的是金融學科，我說這個金融是什麼？在連任何一點基本信息也沒有的情況之下，是我自己這樣子一步一步走過來的。

從中南大學、國防科技大學再到美國求學，從攻讀計算機、繫統工程再到轉學金融，當年的陳志武僅是中國眾多留學生中的普通一員。但這些普通的經歷，卻最終熏陶出了一個全球知名的華人經濟學家。而陳志武先生回憶起當年的求學生活，依然感慨良多。

陳志武：為什麼我現在在研究金融的時候，讓我感觸特別深的一個問題就是，那個時候對於我來說，每天能夠多花一塊錢，可以給我帶來的享受、用來改善我的生活，以及整個人的幸福感，跟今天我多花1000塊錢，甚至5000塊錢相比，要高很多。這是為什麼呢?我覺得任何一個社會，金融的發展都是非常非常重要的。哪怕不去管那個金融的發展、證券市場的發展，以及能夠幫助企業融資多少，把這些拋開不管，對於改善一個人的生活來說，這個意義也是非常大的。換句話說是什麼意思呢?如果我那個時候能夠通過一些金融工具，把我未來收入預期的一部分變現到1979年、1982年、1983年的時候去花的話，那麼對於我整個一輩子的幸福感來說，可以是一個非常非常大的幫助，是不是？
但是正因為在中國社會，即使到今天，金融、證券還是非常不發達，所以我們每一個人的生活中就會出現什麼局面呢?就是您最能夠花錢，最想花錢，通過花錢得到的享受和好處最多的時候，也就是說最年輕的時候，那個時候恰恰是你最沒錢的時候。而等你四五十歲了，你終於把過去的收入累積起來了，有錢了，收入又比較高的時候，年紀又越來越大了，所以這是你最不想花錢，通過花錢得到的享受最低的時候，這樣的話，這種在金融、證券不發達的情況之下，一個人沒辦法去利用這種金融工具，把一輩子的整個消費和收入做一個更加平滑的互相補充的安排，所以這是一種非常不合理、非常不利於每個人一輩子整體幸福最大化的一種狀況。
二
1990年獲得耶魯大學經濟學博士學位之後，陳志武開始了教育生涯，先後在美國威斯康星麥迪遜大學和俄亥俄州立大學任教，1997年晉升為金融學副教授，1999年晉升為金融學教授並重返耶魯大學管理學院任教。與一般做學問的學者不同的是，陳志武還以所學做投資。在潛心於經濟學教學與研究的同時，陳志武與朋友在1998年一起創立了美國價值引擎公司。

問：剛開始做公司時就很順利嗎？
陳志武：我做第一個公司應該說不是太成功，但那個公司還在。ValueEngine（價值引擎）大概從1997年、1998年開始做，那個公司在互聯網高峰的時候，到2001年為止，就花掉了六七。
問：這是一個什麼性質的公司？
陳志武：最初，我們是想為不同的機構投資者、基金管理公司提供分析股票和控制風險的這樣一些軟件和數據庫，但是後來發現做這個蠻艱難的。所以到了1999年的時候轉型，就想針對股民大眾在美國提供這樣一些分析工具。結果正好2000年互聯網泡沫開始破裂了，到後來，資金的來源就比較緊張，接著就裁了很多人，所以到最後的時候就剩了四五個人，一直到現在。
問：一直做到現在，這個公司現在有贏利嗎？
陳志武：現在有一點點贏利，但不是太多，很艱難。所以我2001年開始就做對衝基金，對衝基金公司贏利比較多，這是個完全不同的商業模式。所以這個對衝基金相對而言是我做的兩次創業裡面比較成功的一個。

2001年陳志武創立華爾街Zebra對衝基金公司，並擔任Zebra對衝基金公司的首席投資經理。“Zebra基金”從成立到現在，經歷了“9?11”之後眾多華爾街基金公司風雨飄搖的日子而不倒，這其中95%的操作，都是依靠陳志武研究出的數理模型來實現的。

問：您出於什麼考慮創建了這樣一個公司？
陳志武：我覺得我做了這麼多年關於資本市場的研究，不管是股市，還是債權市場、期券市場、期貨市場，到最後我還是蠻有興趣把這些不同的理論投入到實踐中，看看到底是怎麼一回事的。另外一個方面，也是通過創辦一個公司，來感受企業家、不同企業裡面的管理層，他們面對這些問題和這些事物的挑戰是什麼。這樣一來，可以反過來讓我對於經濟學，對金融這些研究的問題有一些更深的認識。
問：可能做公司跟單獨研究出來的模型並不太一樣，因為它一方面要有對於市場、對於數據的了解，另一方面，它又要對於個體的人，包括你的客戶，還有企業本身的人都有一個管理，您覺得這兩方面有沒有衝突？
陳志武：那當然有很多衝突。比如說像我們在學術界，研究金融經濟學理論的話，特別是關於資本市場這一塊，往往會忽視掉委托代理關繫。對於經濟行為，對於金融機構，包括投資的和管理層的行為產生什麼樣的變化或者是什麼樣的扭曲，這方面以前的研究並不是太多。所以通過我自己做這些事以後，我就感覺到，委托代理關繫對於在現實社會和現實經濟中起到的作用、產生的影響是無所不及的。所以這個問題，委托代理關繫在經濟學，特別是金融經濟學的理論中間，受到的重視是遠遠不夠的，遠遠比實際要求的要低得多。
因為我們剛做對衝基金的時候，是所謂市場中心的對衝，也就是說，在美國股市上面，我沒有做多，沒有做空。而且我們是每買進一塊錢的股票，就要做空另外一塊錢的股票，所以這樣可以通過組合兩邊買多或者賣空的這些股票，通過找到一個比較理想的組合，使這兩邊的風險互相對衝掉。最理想的情況就是，不管整個股市的大盤往上走還是往下走，上漲還是下跌，我們對衝基金的業績都應該往上漲。就是不管市場怎樣，我們都應該賺錢，這是我們最初追求的目標。
問：當您跟客戶去談這個事情的時候，您覺得您的角色從一個學者中轉換出來了嗎?
陳志武：多數時候，我覺得不需要作太多的轉換。因為我們管理這些基金的方式，完全是根據我們研究的這些數理模型來做的。所以我們去解釋這些數理模型的時候，如果我沒有學術的背景，或者不能把做學術的視角放上來的話，很難去做這種說服工作。所以從這個意義上來說，這兩個角色並沒有什麼衝突。因為我的方法決定了是要靠非常強的學術背景和理論背景纔可以這樣做的。換句話說，我們不會去坐莊，或者覺得我們能判斷整個國際金融市場未來的風雲走向，我們不需要作這些判斷，而且我們都是根據這些模型來幫助我們作這些判斷。