新版序

萊昂內爾•羅賓斯教授的導言

英文版序

德文第二版序

編 貨幣的性質

章 貨幣的功能

第二章 價值的度量

第三章 貨幣的各種類別

第四章 貨幣與國家

第五章 作為經濟商品的貨幣

第六章 貨幣的反對者

第二編 貨幣的價值

章貨幣價值的概念

第二章 貨幣的客觀交換價值或購買力的決定因素

第三章 貨幣的客觀交換價值中存在的地區之間的差異的問題

第四章 不同種類貨幣之間的交換比率

第五章 貨幣客觀交換價值和其變化的度量問題 [1] 

第六章 貨幣客觀交換價值變化的社會影響

第七章 貨幣政策

第八章 國家主義的貨幣政策

第三編 貨幣和銀行業務

章 銀行業務

第二章 信用媒介的演變

第三章 信用媒介與貨幣需求

第四章 信用媒介的兌現

第五章 貨幣、信用和利息

第六章 信用政策問題

第四編 貨幣體繫的重建

章 健全貨幣的原則

第二章 當代的通貨體繫

第三章 健全貨幣的回歸

附錄1 貨幣理論的分類

附錄2 英譯者關於一些專業術語翻譯的說明

作者生平簡介

注釋

索引

本書德文版出版以來，40年過去了。在這40年期間，世界遭受了很多災難性事件。導致發生這些令人遺憾的事件的政策也影響了各國的通貨體繫。不斷貶值的不兌現鈔票逐漸代替了健全貨幣。當今，通貨膨脹困擾著所有國家，而且通貨體繫完全崩潰的黯淡前景威脅著所有的國家。
我們有必要認識到，世界目前的狀況，尤其是貨幣事務目前的狀況，是應用支配當代人思想的理論的必然結果。當代的嚴重通貨膨脹現像不是不可抗力事件。它們是人為的現像，或者直截了當地說，是政府造成的現像。這些現像是賦予政府神奇的權力，從而使政府毫無根據地創造財富，並以提高“國民收入”從而使人民滿意的理論體繫的產物。
經濟學的主要任務之一是戳穿基本的通貨膨脹謬誤，這個謬誤使約翰•勞（John Law）時代到凱恩斯勛爵時代的著作者和政治家的思想陷入一片混亂。如果像“擴張”是好事這類無稽之談形成官方理論的組成部分，並指導各國的經濟政策的話，貨幣重建和經濟復蘇的任何問題就無從談起。
經濟學提出反對通貨膨脹和擴張（expansionist）理論的任何觀點都不可能影響政治煽動者。因為政治煽動者並不關心其政策的更長遠的後果。雖然他知道通貨膨脹和信用擴張理論所創造的繁榮是短期的，必然要以衰退而結束，他還是選擇通貨膨脹和信用擴張政策。他甚至會由於不顧長期後果而感到自豪。他不斷地說，終我們都會死亡；隻有短期結果纔是重要的。
但是，問題是這種短期結果能持續多久？政治家和政客都似乎過於高估了這種短期結果的持續時間。對當前形勢的正確分析是這樣的：我們已經太久地經受了短期結果，現在必須面對政黨不願意考慮的長期結果。事情的發展正如是健全經濟學（soundeconomics）早就預言過的，而新通貨膨脹學派把健全經濟學貶低為傳統經濟學。
在這種形勢下，樂觀主義者可能希望各個國家樂於正視它們在不久前還漠然無視的事實。正是這種樂觀的預期促使出版商重印此書，並建議作者把一篇關於貨幣重建的文章作為這本書的結尾（第四編）。

在努力區分貨幣和那些從外表看起來像貨幣的事物的過程中，我們隻需牢記我們研究的目標。目前的研究旨在探索決定貨幣和其他經濟商品之間的交換比率的規律。這是貨幣的經濟理論的任務，其他則不是。我們現在所使用的術語必須適合於我們要解決的問題。如果一組特定事物從那些在商業上履行貨幣職能的所有具體事物之中選擇的話，而且在貨幣的特殊名稱下（僅有這一組事物具有這一名稱），和其他事物進行仔細地對比（其他事物不使用這一名稱），那麼，這種區分的方式必須有助於研究的進一步發展。
正是出於這些考慮，使本書作者對於那些在商業上像貨幣一樣使用，但是由完全可靠卻是隨時可以兌換的貨幣債權所構成的事物，稱為貨幣代用品而不是稱為貨幣。
債權不是商品，債權是取得商品支配權的手段。這個觀點決定債權的整個性質和經濟意義。債權本身不是直接，而是間接計算價值的。債權的價值來自於它所涉及的經濟商品的價值。在評估債權的價值中有兩個因素：，作為權力所有者的商品的價值；第二，實際取得該商品所有權的可能性的程度。再者，如果債權隻在經過一段時間之後纔能生效，那麼這種情形將構成此項商品估價的第三個因素。例如，同年12月31日取得10袋煤的債權，1月1日的權利價值不是直接以10袋煤的價值為基礎，而是以交貨1年後的10袋煤的價值為基礎。這種計算是日常經驗的問題，而且在計算債權的價值時，必須考慮它們的完整性或擔保物。
當然，貨幣債權也不例外。那些要求立即償還的貨幣債權，如果對其償付能力沒有任何疑問，而其清算又不產生任何費用，那麼其價值與現金一樣，而且其交付和接受的方式也和貨幣一樣。隻有這種債權——即可隨時償還的債權，在短期內是安全的，而且在法律意義上完全具有流動性——是用於商業目的貨幣的完全替代品。當然，其他債權，例如由銀行發行的信用可疑的鈔票，或者尚未到期的彙票，也會進入金融交易中，而且也會作為一般交換媒介。按照我們使用的術語，這說明它們是貨幣。但是，它們是獨立估價的；不能視它們為同等數額的貨幣，甚至也不能視它們為代表權力的價值。有助於決定它們的交換價值的進一步的特殊因素是什麼，我們將在討論過程中去認識。
如果我們試圖將安全而且隨時可轉換成我們更願意稱之為貨幣代用品的貨幣債權包括在我們的貨幣概念中，當然沒有錯誤。但是，把貨幣的名稱給予某些類別的貨幣代用品，一般包括鈔票和輔幣等，並把它們和其餘種類的代用品，例如現金存款，進行明顯的對比，這些普遍的做法是完全不宜使用的。22這種對比缺乏足夠的差別；譬如，因為鈔票和現金存款隻僅僅在外觀上不同，它們的差別也許在商業和法律角度上看起來是重要的，但是，從經濟學的角度來看則根本不重要。
另一方面，也有人提出很有分量的理由，支持把所有貨幣代用品無一例外地納入貨幣的單一概念中。例如，有人或許指出，貨幣的安全的和具有流動性的債權的意義和其他經濟商品的債權的意義是截然不同的；而且商品的債權早晚必須清算，但是貨幣的債權卻不一定是這樣。這樣的債權可以無期限地易手，並代替貨幣流通而無須對其進行清算。有人或許指出，那些需要貨幣的人會非常滿足於像這樣的這一類債權，而且那些想支出貨幣的人會發現這些債權也完全可以達到他們的目的；因此，貨幣代用品的供給必須計算進貨幣的供給，而且對貨幣代用品的需求也必須計算進貨幣的需求中。有人也許進一步指出，發行更多的面包券而不增加面包自身的實際供給不可能滿足面包需求的增加，然而我們可以用增加貨幣代用品的辦法，完全可以滿足對貨幣增加了的需求。簡言之，我們可以認為貨幣代用品具有某些特點，由於這些特點，完全可以將其包括在貨幣的概念之中。
我們不想質疑和這些爭論相類似的爭議的重要性，以方便為原則，我們更願意采納貨幣概念的狹義解釋，用貨幣代用品的不同概念來補充貨幣概念。這是不是解決這一問題的方式，其他方式是否能夠用來更好地理解我們的主題內容，這都要留給讀者去判斷。就本書的作者來說，他所選擇的方法似乎是解決貨幣理論中的棘手問題的方法。
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