內容簡介
過去十幾年有關投資效率的研究成為國內外實證研究的主流之一,尤其是Richardson(2006)回歸模型構建以來,國內大量文獻以此模型從各個視角進行了有關投資效率的豐富研究。但本書的研究發現了一個很重要的現像:已有研究對投資效率的定義和度量是不一致的(甚至是矛盾的),由此所得出的結論並不能反映中國投資效率現狀,甚至與現實是相悖的。Richardson(2006)回歸模型所度量的“過度投資”不等同於其所定義的“淨現值為負的投資”。由此帶給本書作者思考的首頁問題是:什麼是投資效率?。本書通過相關的財務和經濟學理論重新審視並定義了投資效率,以有效資本市場理論、托賓Q理論和艾爾文?費雪爾(1906)資本預算評估理論等理論為理論依據,構建了從投入產出角度度量企業投資效率的模型,並對模型的內生性問題和可靠性進行了討論和檢驗,實現了投資效率的定義和度量的統一;以構建的模型實證分析了中國經濟政策不確定性對投資效率的影響並進行了作用機制分析。