本書中討論的“無限”概念,是指你可以充分發揮潛能,達到一個理想的財務狀態。在這樣一個狀態下,除非你自己有意願,否則不需要再通過工作賺錢謀生。它將幫助你保持正確的心態,並做出*佳選擇。事實上,有時我們無法控制的事件會影響金融市場。這些事件包括國家緊急事件、恐怖襲擊、戰爭和流行病,等等。當這些事件發生時,它們會對我們的財務收支以及個人幸福產生巨大的影響。這個世界充滿了風險。
新冠肺炎疫情就是生活脆弱性的*好示例——我們沒有生活在風險真空。疫情不僅造成了巨大的市場損失,減少了對石油的需求,減少了全世界範圍內的人員流動,還導致數百萬人失業。這些人由此陷入嚴重的財務困境,也許你就是受影響的人之一。
疫情對經濟的真實影響可能需要數年時間纔能看到全貌,但它已經給我們上了重要的一課——抱*好的希望,做*壞的打算。在投資界,你必須知道如何照顧好自己——無論身處順境還是逆境,你都需要照顧好自己。要做到這一點,你需要一位好老師、一個開放的頭腦,以及學好歷史的決心。
歷史一再向我們表明,美國的投資者對市場上的重大事件往往反應過度。無論是艾滋病、“非典”、中東呼吸綜合征、埃博拉病毒、寨卡病毒還是麻疹,市場在短期內往往做出非常悲觀的反應,但長期內會復原。這也適用於其他所謂的黑天鵝事件,包括阿以戰爭和石油禁運、伊朗人質危機、第一次海灣戰爭、“9·11”恐怖襲擊事件,以及經濟衰退。復蘇總會到來,盡管有時復蘇是緩慢的。
你大可放心,從歷史上看,華爾街對疫情的記憶通常是短暫的,很快就會忘記負面影響,並在6個月內開始恢復市場信心。事實上,如果你看一下我剛剛列出的各種流行疾病的6個月“快照”,就會發現,幾乎所有疫情暴發後的6個月時間裡,市價波動都回到了正區間。唯一的例外是艾滋病危機,但也隻是在6個月的時間裡下降了不到半個百分點。
問題的關鍵不在於市場是否會復蘇,而在於市場需要多長時間纔能恢復。當你清楚地了解到,有線電視新聞節目的主持人鼓吹阨運、販賣焦慮,往往會比傳導樂觀信號帶來更好的收視率時,你怎樣纔能在等待復蘇的時間裡始終保持冷靜和理智呢?
沃倫·巴菲特曾在致股東的信中提出,別人恐懼時我們應該貪婪,別人貪婪時我們應該恐懼。這一說法慧眼獨具,啟示人們不要相信所有的波動,不要相信所有的悲觀主義者,也不要相信所有的樂觀主義者。真相通常位於極端樂觀主義者和悲觀主義者之間,從長遠來看,富有紀律性的投資者纔會是終極贏家。
我的成功,一直是目光長遠的結果。*長遠的目光是什麼?無限!這就是為什麼我把我的方法稱為無限投資。
我告訴我的學生,我們的投資持有期是沒有邊界的。當我們買東西時,我們的目的不應該是為了獲利而持有。當然,這並不意味著你永遠不能出售資產,而隻是意味著購買的目的不是出售。我們將以可持續的方式利用資產賺錢,由此可以避免做出違背現實的魯莽決定。更重要的是,當我們賣出某項資產時,我們並不是在賣出,而是在把它換成其他資產,因為我們在其他地方看到了更好的機會。
在一個完美的世界裡,你隻需要積累資產並依靠它們生活。你會把財富傳承給後代,或捐贈給你關心的社會機構,讓有需要的人繼續從你曾經賴以生存的收入流中受益。但我們知道,這個世界並不完美,任何計劃都需要有靈活性,以適應意外事件的發生。就好像一架波音747飛機從西雅圖起飛,飛往紐約,而風向突然轉向南方,飛行員需要及時應變。飛機仍將飛往紐約,但必須在途中不斷修正航向。我們永遠不知道會遇到什麼阻力,永遠不知道天氣會發生什麼變化,也不知道行程中是否有暴風雪。唯一確定的是,我們需要繞過這些障礙,順利到達目的地。
投資也不例外。我們先要明確目標,然後設定正確的路線,再根據需要及時調整路線。即使是在危機及其後續期間,我們當中謹慎的投資者也會這樣做,而且終將收獲“時間的玫瑰”。
在我遇到的第一批白手起家的千萬富翁中,有人告訴我,“不要緊盯著你的賬面價值,不要緊盯著你的房產價值,而是要關注這些價值產生了多少收入和現金流”。隻要我的資產還在持續產生現金流,我就不會過分擔心。需要擔心的人是投機者和賭徒,他們要靠資產價值波動纔能賺錢。這意味著,無論市場是漲是跌,隻要發生劇烈波動,他們就會寢食不安。這種做法不是無限投資。
有些人會告訴你,他們喜歡跌宕起伏的市場波動性,當持有的股票市值增加時,他們的腎上腺素就會飆升;而一旦股價下跌,他們的胃部就會不適。這些人不是投資者,他們是職業賭徒,是試圖炒短線的職業賭徒。我想對所有投資者說,你不應該和職業賭徒正面交鋒。讓他們做他們想做的,我們做我們要做的。*終,我們會取得巨大的成功。當然,這並不意味著他們就一定不會成功。我想說的是,我們不應該與炒短線的人為伍。
如果你自學了一些基本的投籃技巧,並且每天練習投籃,你可能會練就不錯的投籃技能。於是你建立了自信(把自己想像成一名籃球運動員),認為自己已經可以和專業選手同場競技了。你來到專業場館,參加比賽,你說:“我要打籃球。”這時候“詹皇”勒布朗·詹姆斯走過來,他說:“我也要打。”你認為你有獲勝的機會嗎?然而,業餘投資者幾乎每天都會嘗試這樣做。他們學習了一些“交易技巧”,就迫不及待地與世界上*優秀的交易員進行正面交鋒。*後肯定會分出贏家和輸家,而*大的可能是你會成為輸家。
不要玩這種遊戲。
相反,你應該關注市場上的雙贏場景。事實上,你應該讓“詹皇”做他所擅長的事情,然後你投資聯賽。在這樣的情況下,你們都是贏家。
所謂無限投資,指的是無論市場怎麼樣,你都能在無限的時間內賺到錢。正如你將在本書中看到的,無限投資在很大程度上依賴於市場歷史的經驗教訓。我們用它來*小化風險,確保年復一年、一代又一代,甚至如果運氣足夠好的話,一個世紀又一個世紀地獲得持續回報。