目錄
第一章引言：由以數量為主向以價格為主的貨幣調控模式轉型１ 
一、深化利率市場化改革新階段：建立健全市場化利率形成和調控機制１ 
二、中國的貨幣調控模式：由計劃控制到以數量為主的間接貨幣調控３ 
三、轉向價格為主的貨幣調控模式：當前中國貨幣政策框架
現代化轉型的主要方向１２ 
四、當前貨幣價格調控模式轉型存在的主要問題１４ 
五、研究的主要安排１７ 
第二章貨幣政策兩分法、操作（中間）目標與貨幣調控模式２１ 
一、貨幣調控模式理論文獻簡要綜述２２ 
二、貨幣政策“兩分法”與貨幣政策框架：一些基本概念２５ 
三、貨幣政策的數量調控與價格調控：含義、劃分標準及相關討論３１ 
四、貨幣數量調控理論基礎與政策溯源３８ 
五、中國貨幣政策框架的全面現代化４６ 
第三章中國貨幣調控的“量”“價”平衡：理論與實證４８ 
一、貨幣數量規則與利率規則的理論關繫４９ 
二、混合型貨幣政策規則對我國實踐的幾點解釋５５ 
三、對混合型貨幣政策規則前提條件的實證分析６０ 
四、中國貨幣調控模式：基於狀態空間模型的實證分析６５ 
五、對中國貨幣價格調控模式轉型的啟示７０ 
第四章中國的隱性利率雙軌制與貸款利率並軌７１ 
一、存貸款利率放開與中國的隱性利率雙軌制７１ 
二、隱性利率雙軌制模型構建７２ 
三、存貸款利率與市場利率關繫的實證分析８１ 
四、利率完全放開對存貸款利率的影響８６ 
五、放開存貸款利率的技術性準備與貸款利率並軌改革８９ 
六、深化利率市場化改革的制約因素與未來的方向９６ 
第五章存款準備金制度起源、功能演進及中國的政策實踐１０２ 
一、作為保障支付清算功能的法定準備金制度起源１０３ 
二、作為信貸和貨幣數量調控手段的法定準備金制度１０８ 
三、準備金稅與利率調控模式下的法定準備金制度１１３ 
四、作為宏觀審慎政策工具的法定準備金制度１２４ 
五、中國法定存款準備金政策實踐１２５ 
第六章金融創新、金融脫媒與信用貨幣創造１４１ 
一、考慮金融創新和金融脫媒的信用貨幣創造模型１４２ 
二、參數估計及其與貨幣乘數的關繫：基於貨幣基金的實證分析１４９ 
三、金融脫媒、影子銀行與信用貨幣創造：基於銀行表外理財的實證分析１５９ 
四、貨幣數量的可控性、可測性與貨幣價格調控模式轉型１６９ 
第七章利率並軌、市場化利率形成和傳導機制１７１ 
一、利率雙軌制與利率市場化條件下的利率傳導機制１７１
二、金融市場基準利率體繫建設與利率並軌：國際貨幣市場
基準利率改革的啟示１８０ 
三、印度貸款利率並軌的經驗與教訓１９６ 
四、中國存貸款利率完全放開和市場化利率並軌的改革路徑２２０ 
第八章貨幣價格調控模式下的中央銀行政策目標利率２３０ 
一、隔夜利率作為貨幣政策操作目標：理論與實證２３１ 
二、隔夜利率作為貨幣政策操作目標：國際經驗與中國貨幣市場現狀２４３ 
三、隔夜利率作為貨幣政策操作目標：相關問題的討論２５５ 
四、當前中國利率操作框架存在的主要問題２７２ 
五、完善貨幣價格調控模式的相關技術性準備工作２８２ 
第九章收益率曲線控制、扭曲操作與中期政策利率２９１ 
一、以收益率曲線作為操作目標的政策實踐２９３ 
二、收益率曲線控制政策面臨的主要問題及反思３１１ 
三、中央銀行在收益率曲線控制中的作用：實證與規範３２１ 
四、收益率曲線控制政策的理論基礎及其商榷３２３ 
五、對中國貨幣價格調控模式轉型的政策啟示３３２ 
第十章中央銀行的利率操作框架：理論、國際經驗及中國的政策選擇３３４ 
一、流動性效應、預期效應與中央銀行利率引導３３５ 
二、稀缺準備金條件下的中央銀行利率引導３３７ 
三、國際金融危機以來充足準備金條件下的中央銀行利率引導３４６ 
四、地板體繫的優點、面臨的主要問題及未來的發展方向３６１ 
五、２０１９年９月美國貨幣市場波動與美聯儲利率操作框架存在的主要問題３７３ 
六、中國利率調控模式選擇及需要注意的問題３８２
附錄１０.１國際金融危機後貨幣操作框架的理想模式３９１ 
第十一章總結及政策建議４０２ 
一、總結４０２ 
二、中國貨幣價格調控模式轉型改革路線圖４１１ 
參考文獻４２０ 
跋４４９