了得網經濟_信托市場藍皮書：中國信托業市場報告（2015-2016）

編輯推薦

《中國信托業市場報告（2015-2016）
》該書編寫單位——用益信托工作室是一家在中國信托行業研究領域超過10年歷史的知名獨立研究機構，目前在行業研究領域處於領先地位。它們的產品數據和研究報告成為搜狐財經、和訊、金融界、東方財富及騰訊財經等國內知名財經媒體信托頻道的產品數據來源地和研究專欄合作和支持方。

《中國信托業市場報告（2015-2016）
》是解讀中國信托業市場統計數據的專題報告，內容涵蓋了近三年來信托市場發展及行業運行情況，從市場的角度出發，通過中國信托市場的演變折射出中國信托業的發展變化。全書以數據為基礎，以市場為準繩，力求將一個全面多維的信托市場展現在讀者面前。

內容簡介

本書是解讀中國信托業市場統計數據的專題報告，以市場為出發點，通過國內信托市場的演變反映中國信托業發展變化。全書以數據為立足點，以市場為準繩，通過數據圖表的分析，力求將一個全面、多維的信托市場展現在讀者面前。

作者簡介

用益信托工作室，創立於2004年，是由一批長期在信托公司工作的專業人士、信托經理、理財專家和熱心投身於我國信托業發展的業內外資深人士共同組成的專業咨詢機構。經過多年來的辛勤耕耘和不懈努力，用益信托工作室不斷發展壯大，已被業內外所認可和推崇，成為國內*權威和影響力的信托咨詢機構。作為獨立於信托公司和官方的信托研究和咨詢機構，用益以自身的專業、權威和客觀，致力於信托行業的跟蹤和分析，從日報到周刊，從月度分析到年度報告，努力為客戶提供及時和全面的信托咨詢、深度的市場評述和專業的研究成果。我們還可以根據客戶的需求撰寫信托及相關內容的研究/分析報告。行業數據用益信托工作室作為行業內早進行信托數據統計的專業研究機構，經過多年磨礪，得到行業內廣泛贊譽。國內主流信托機構長期與我們保持良好的數據合作關繫，瑞士信貸、巴克萊銀行、蒙特利爾銀行、野村證券、畢馬威等國際機構對我們的數據予以高度評價並開展相關合作。研究報告用益的行業統計數據和研究報告，得到各家主流媒體網站的轉載與引用，受到社會廣泛贊譽。傳統的專業定期報告業務和針對各家機構要求開展的研究報告定制服務是用益歷史悠久的傳統業務之一。信托咨詢服務用益與金融機構、主流媒體深入合作，為相關機構提供全面、深入的行業動態和趨勢分析。同時，為業內外機構或人士提供個性化的信托培訓服務。

Ⅰ總報告
12015～2016年中國信托行業發展狀況／001
一信托市場面臨更加復雜嚴峻的外部環境／002
二信托資產規模的“大”與“小”／004
三盈利模式的“取”與“舍”／007
四信托功能的“正”與“反”／009
五信托風險的“形”與“實”／010

Ⅱ信托行業分析
2信托業整體運行指標分析／013
3信托業面臨的挑戰及對策／044
4信托業未來發展趨勢分析／066

Ⅲ信托公司分析Ⅰ總報告
12015～2016年中國信托行業發展狀況／001
一信托市場面臨更加復雜嚴峻的外部環境／002
二信托資產規模的“大”與“小”／004
三盈利模式的“取”與“舍”／007
四信托功能的“正”與“反”／009
五信托風險的“形”與“實”／010

Ⅱ信托行業分析
2信托業整體運行指標分析／013
3信托業面臨的挑戰及對策／044
4信托業未來發展趨勢分析／066

Ⅲ信托公司分析
52014年國內68家信托公司運行狀況分析／085

索引2014年中國68家信托公司／445

前言

前言

11月18日，中國信托業協會發布的2015年第三季度末信托公司主要業務數據顯示，信托全行業管理的信托資產規模為15.6，季度環比下降1.58%，2015年第三季度信托資產規模五年來首次出現環比負增長，這可能意味著信托業的拐點來臨。實際上，信托資產規模下降是可以預見的，在2014年經濟下滑之時就有了苗頭，但很快被證券投資類業務所掩蓋——當然這是在“國家牛市”虛幻之下的必然。前言

        11月18日，中國信托業協會發布的2015年第三季度末信托公司主要業務數據顯示，信托全行業管理的信托資產規模為15.6，季度環比下降1.58%，2015年第三季度信托資產規模五年來首次出現環比負增長，這可能意味著信托業的拐點來臨。實際上，信托資產規模下降是可以預見的，在2014年經濟下滑之時就有了苗頭，但很快被證券投資類業務所掩蓋——當然這是在“國家牛市”虛幻之下的必然。
        諸多跡像表明，信托業“悶聲發大財”的好日子漸行漸遠。首先，信托資產規模增速持續放緩。自2012年以來，信托資產管理規模增速持續下滑，2015年第三季度較2014年底增速僅為11.7%，明顯低於平均增長率。在宏觀經濟增速換擋、資管競爭加劇、利率市場化和風控壓力上升的背景下，信托業在經歷狂飆突進式的增長之後，急劇擴張的步伐逐漸趨緩，未來資本市場的調整還將持續，場外配資受到打壓，同時伴隨著更為寬裕的流動性，信托融資需求有所下降，預計信托行業資產規模的增速還將持續放緩。其次，信托公司經營業績增速放緩。當前我國經濟正處在結構調整的關鍵階段，實體經濟融資需求下降，優質資產較難尋找，信托公司之間、金融同業之間愈發激烈的競爭使得信托項目的利潤率變低，傳統高利潤項目也日漸減少，部分創新業務尚未形成利潤支撐，這使得信托業經營業績增速放緩。再次，傳統業務增長乏力。隨著傳統信托業務競爭加劇，且監管趨嚴，一直以來信托借以飛速發展的幾個業務模式都不同程度地受到抑制。銀信合作業務不斷規範，以通道型銀信合作業務為主的融資類信托受到的限制越來越多；伴隨著政府一繫列房地產調控政策的出臺，2014年下半年以來房地產成品房銷售量銳減，地產商的庫存大增，中國房地產業進入了寒鼕季節，市場風險開始集聚，部分信托公司甚至停止開展房地產信托業務；2014年底以來，恰逢股票市場開始進入新一輪的牛市，信托公司也紛紛加入資本市場掘金，而監管部門對傳統涉嫌違規證券信托業務的清理，給了信托公司沉痛一擊；為了規範地方政府基礎設施融資規模，控制地方政府債務風險，銀監會連續出文，控制基礎設施輸血節奏，耳熟能詳的有15號文、12號文、10號文、463號文等，特別是在43號文出臺後，基礎設施信托跌入低谷，隨著成本的下行和業務機會的減少，信托公司能夠落地的項目減少。傳統業務對信托公司來說隻是生存下去的基礎，隻靠這樣的基礎是無法成長壯大的，在融資成本下行而信托又未打破剛性兌付的背景下，傳統的房地產、政信等融資類信托的路子會越走越窄。後,在兌付危機頻發的背景下，信托公司的風控壓力與日俱增。截至2015年第三季度末，中國信托業協會公布的風險項目有506個，合計規模達到10，相較於第二季度末，分別增加12.4%和4.73%，信托行業風險項目的數量和規模同比持續上升。受經濟下行壓力加大和產業結構調整步伐加快等的影響，企業的經營壓力短期難以緩解，煤炭、房地產等強周期項目面臨的風險會逐漸增加，信托違約事件未來仍會發生，雖然爆發繫統性風險的可能性不大，但是不排除個別產品出現兌付風險，兌付危機在某種程度上已經成為信托行業發展的絆腳石，行業的流動性風險值得警惕。
        可以說信托行業之前的蓬勃發展在很大程度上依托於牌照優勢，一旦利率市場化，或者資本市場可直接融資，信托行業的發展空間將會不斷被壓縮。隨著金融改革的深入，無論是投資渠道還是融資渠道都會增加，這意味著信托行業需要重新思考出路了。
        面對行業拐點，信托公司自然也不會坐以待斃，雖然發展環境發生了重大變化，但信托業沒有出現斷崖式的下跌，整體經營業績保持常態增長，這也說明信托業正在告別一味追求在量上擴張的粗放式經營模式。在監管層的引導下，以往通道類、平臺類等被動管理業務規模在減小，信托公司在產品模式和業務模式上正逐漸轉變，投資與事務管理功能進一步強化，主動管理能力不斷增強，使得信托報酬和收益在上升，推動著信托業朝“內涵式”的發展方向前行。探索需要勇氣、努力和智慧，至於結果如何可能還需要加上一點運氣，很多信托公司在進行回歸信托本源、順應轉型趨勢、積極開展業務創新、尋求新的發展動力的探索，隻是創新轉型看上去並非一帆風順。互聯網信托、家族信托、消費信托、藝術品信托、公益信托、PPP項目、海外資產配置等層面的業務和產品創新為信托業的轉型和發展注入了新的活力與動力。然而，這些創新並沒有形成固定的業務模式，盈利模式尚不明朗，處於萌芽階段，能否長成為參天大樹還得經歷市場風雨的考驗。轉型是不可逆轉的，大勢所趨，蘊含於中國大轉折的洪流中，信托業需要自我革新和革命，未來信托業可以結合中國國情以及自身的傳統優勢，在產業基金、資產證券化、資本市場及特色信托業務領域繼續發力，從融資方的融資需求切換到投資方的投資需求上去，立足於委托端客戶的理財需求開發、設計相適應的信托產品。
        中國經濟短期內難有起色，持續加大政府投資力度仍是穩定國內經濟的主要措施。在政府持續投資和內在經濟增長動力孕育的時間差內，產能過剩行業的過剩產能沒有全面退出，作為資金黑洞的各類“僵尸企業”依然普遍存在，過高的庫存和過度的區域分化導致中國房地產的周期調整比以往要漫長，新產業、新業態和新動力的培育需要較長的周期，中國經濟將進入艱難的結構調整期。一方面，經濟增速、通脹水平的持續下行以及銀行業陷入衰退周期，改變了信托市場的風險、收益屬性，這驅使信托產品的品種結構更加分散；另一方面，伴隨著資產管理領域新政的密集出臺，各類金融機構的資管業務分割局面逐漸被打破，銀行、信托、保險、證券、基金、期貨、私募等各類金融機構均全面介入資管領域的競爭，“泛資管時代”已然來臨，“你中有我，我中有你”的混業經營格局出現。對於資產機構來說，牌照價值逐漸下降，未來關鍵是比拼誰更能有效地管理風險，為客戶帶來收益。面對未來更加嚴峻的外部環境和日趨激烈的競爭格局，信托業隻有依托於自身的資源優勢，繫統化布局互聯網金融及其他創新性業務，全面提升自身核心競爭力和運營效率，形成差異化市場定位和特色化發展模式，積極培育新的增長動力，纔能在激烈的市場競爭中立於不敗之地。

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