了得網投資理財_3小時快學期權

產品特色

內容簡介

如果將衍生品比作金融產品中的皇冠，那麼期權以其復雜性和策略多變性當之無愧成為這頂皇冠上的明珠，期權在滿足投資者更多樣化的風險管理和產品設計需求的同時，也具有杠杆性高、專業性強、風險大、投資策略多變性等特征，這從客觀上要求參與期權交易的投資者應當熟悉期權投資知識和交易規則，具有較強的風險承受能力，投資者培育作為保障期權市場長期健康發展的重要因素。在期權產品上市前，上交所就針對投資者持續開展了一繫列培訓活動，意識到能否將復雜深奧的期權知識以通俗易懂的方式展示給投資者是培育工作成功與否的關鍵，於是以歷史穿越筆法，將期權知識凝練成江湖上大名鼎鼎的“獨孤九劍劍訣”，囊括了期權交易從入門到進階的相關知識，形像概述了期權交易投資的精要。

作者簡介

上海證券交易所是國際證監會組織、亞洲暨大洋洲交易所聯合會、世界交易所聯合會的成員。經過多年的持續發展，上海證券市場已成為中國內地首屈一指的市場，上市公司數、上市股票數、市價總值、流通市值、證券成交總額、股票成交金額和國債成交金額等各項指標均居首位。

第1小時

第1講撥劍式：基本概念
什麼是期權
期權有什麼用
自測題
第2講論劍式：合約要素
第3講獨劍式：單腿策略
什麼是單腿策略
到期日盈虧分析
到期前盈虧分析
自測題

第1小時

第1講撥劍式：基本概念
什麼是期權
期權有什麼用
自測題
第2講論劍式：合約要素
第3講獨劍式：單腿策略
什麼是單腿策略
到期日盈虧分析
到期前盈虧分析
自測題

第2小時
第4講長劍式：買方策略
為什麼買期權
怎樣買期權
自測題
第5講短劍式：賣方策略
為什麼賣期權
怎樣賣期權
保證金與賣方風險
自測題
第6講化劍式：保險策略
什麼是保險策略
融資融券交易尤其需要保險
保險策略的注意事項
延伸閱讀
自測題

第3小時
第7講重劍式：增強收益策略
什麼是備兌開倉策略
備兌開倉三個注意事項
買股票還是賣認沽：巴菲特的選擇；
延伸閱讀
自測題
第8講花劍式：組合策略
合成股票策略
跨式和勒式策略
延伸閱讀
自測題
第9講收劍式：行權與交割
買方如何行權
賣方交割須知
自測題

總復習題
附錄一新手起步：期權行情與下單必知
附錄二期權活用七字訣
附錄三期權交易獨孤九劍劍訣和劍譜
附錄四上交所50ETF期權合約條款表
參考答案

前言

導讀

讀法
本書的目的是讓投資者快速掌握期權基礎知識和主要的交易策略。基於您願意花的時間的不同，我們建議學法如下：
3小時如果您願意花上3個小時學習，您可以略去每講之後的自測題、第六講至第八講的“延伸閱讀”部分和“期權活用七字訣”等附錄內容。
1小時如果您隻願意花1個小時，那麼隻需要學習講至第三講，就能掌握期權基礎知識和基本的交易策略。如果您閱讀速度較快的話，可以進一步學習第四講。
6小時如果您願意花上更多的時間，比如5、6個小時，那麼恭喜您，您距離成為期權交易專家就不遠了。我們建議您學完每一講後（先跳過“延伸閱讀”部分），做一下自測題（做錯了就溫習一下不熟悉的內容），接著看“延伸閱讀”部分，之後學習下一講。九講學完後，再花上半個小時，閱讀附錄中的“期權活用七字訣”，進一步加深對期權交易策略的理解。導讀

讀法
本書的目的是讓投資者快速掌握期權基礎知識和主要的交易策略。基於您願意花的時間的不同，我們建議學法如下：
3小時如果您願意花上3個小時學習，您可以略去每講之後的自測題、第六講至第八講的“延伸閱讀”部分和“期權活用七字訣”等附錄內容。
1小時如果您隻願意花1個小時，那麼隻需要學習講至第三講，就能掌握期權基礎知識和基本的交易策略。如果您閱讀速度較快的話，可以進一步學習第四講。
6
小時
如果您願意花上更多的時間，比如5、6個小時，那麼恭喜您，您距離成為期權交易專家就不遠了。我們建議您學完每一講後（先跳過“延伸閱讀”部分），做一下
自測題（做錯了就溫習一下不熟悉的內容），接著看“延伸閱讀”部分，之後學習下一講。九講學完後，再花上半個小時，閱讀附錄中的“期權活用七字訣”，進一
步加深對期權交易策略的理解。

緣起
2013年夏天，為配合上海證券交易所股票期權產品開發，夯實我國期權市場投資者基礎，我們在
傳統的培訓資料之外，另闢蹊徑，推出了“期權投資之獨孤九劍”和“期權活用七字訣”兩項推廣材料，寓教於樂，化繁為簡，將復雜的期權交易策略熔為短短幾句
口訣。之後，我們在此基礎上，編寫了針對券商、期貨公司投資顧問的“期權策略顧問培訓”和面向廣大投資者的“期權講堂”的講義，市場反響熱烈。
現在，為讓更多的投資者更快地學好期權這一現代金融工具，我們結合過去兩年來兩百多場期權培訓的心得和體會，對培訓講義進行了修改和完善，撰寫了這本《3小時快學期權》的小書，相信本書有助於在我國培養出一大批合格的期權投資者。
本
書由上海證券交易所衍生品部經驗豐富的講師撰寫。劉逖提出寫作創意，明確撰寫體例和風格，並負責終修改定稿。餘力、張文婷、竺旭東撰寫了大部分文字材
料，朱鋐瑛、辛晨晨、朱為玉、張雨露繪制了書中的插圖。司徒大年、萬建強、陳新峰、王琳琳參加了大量討論，並提出了許多有益的修改建議。

劉逖
2016年3月

媒體評論

期權作為一種相對復雜的金融工具,一直以來普通投資者對其望而卻步,市面上也缺乏一些由淺入深地引導投資者掌握這一投資工具的實用書籍,本書恰好彌補了這一空白,投資者可以根據自己的投資需求在本書中找到比較具有實戰意義的指導意見,是一本實用佳作。

高道德
海通證券研究所副所長、金融工程與產品研究團隊負責人

上交所將復雜深奧的期權理論凝練成“獨孤九劍劍訣”，是將知識通俗化的一次創新嘗試。全書以九式劍訣為寫作框架，介紹了期權交易從入門到進階需要掌握的相關知識，形像地概述了期權交易投資的精要，用通俗易懂的語言將期權展示給廣大投資者。期權作為一種相對復雜的金融工具,一直以來普通投資者對其望而卻步,市面上也缺乏一些由淺入深地引導投資者掌握這一投資工具的實用書籍,本書恰好彌補了這一空白,投資者可以根據自己的投資需求在本書中找到比較具有實戰意義的指導意見,是一本實用佳作。

高道德
海通證券研究所副所長、金融工程與產品研究團隊負責人

上交所將復雜深奧的期權理論凝練成“獨孤九劍劍訣”，是將知識通俗化的一次創新嘗試。全書以九式劍訣為寫作框架，介紹了期權交易從入門到進階需要掌握的相關知識，形像地概述了期權交易投資的精要，用通俗易懂的語言將期權展示給廣大投資者。

李心丹
南京大學趙世良講座教授

在線試讀

什麼是期權
2015年2月9日，我國證券市場上誕生了一位新成員——股票期權。那麼究竟什麼是期權呢？
首先，我們從咬文嚼字開始，來看看期權這兩個字分別是什麼意思？顧名思義，期就是未來的意思，權則是權利的意思，所以期權兩個字合在一起就代表未來的權利。
大家在一開始，不用把期權想的太復雜，就把它想作是一份保險。股票期權就好比是投資股票的保險，期權的買方就相當於投保人，期權的賣方呢，就相當於保險公司。
投保人買了車險，支付一筆保險費，就能在未來保險期內，當愛車發生了事故時，有權向保險公司索賠。這正如股票期權的買方，在買入期權支付一筆權利金（也就是保險費）給期權的賣方後，就獲得了補償未來股價下跌（或賣空後上漲）損失的權利。
保險公司收取了保費後，當投保人所保的標的遇到了狀況，合理要求索賠時，保險公司就必須無條件地履行賠償義務，這就像期權賣方，一開始先收取一筆權利金（保費），如果期間內意外發生了，買方行權了權利，賣方則需要無條件履行義務。

現在，我們可以知道，期權買賣雙方的關繫，就好比投保人與保險公司之間的關繫。希望大家在次學習期權的時候，就能牢記這一點。

認購期權與認沽期權
接著，我們來看看現實生活中關於期權的兩個例子，幫助我們理解期權的兩種基本類型：認購期權和認沽期權。
那麼什麼是認購期權呢？認購期權其實就是擁有未來買入某個東西的權利。
香港房地產市場以前有一個名詞叫樓花。樓花的發行人往往是房地產商，他們為圈定客戶發售樓花這一產品，規定樓花的買方隻需支付一筆定金，比如說10萬，就能鎖定房子在未來某時刻（比如一年後）的買入價格（比如300萬）。

圖1.1 認購期權在現實中的例子：買方樓花什麼是期權
2015年2月9日，我國證券市場上誕生了一位新成員——股票期權。那麼究竟什麼是期權呢？
首先，我們從咬文嚼字開始，來看看期權這兩個字分別是什麼意思？顧名思義，期就是未來的意思，權則是權利的意思，所以期權兩個字合在一起就代表未來的權利。
大家在一開始，不用把期權想的太復雜，就把它想作是一份保險。股票期權就好比是投資股票的保險，期權的買方就相當於投保人，期權的賣方呢，就相當於保險公司。
投保人買了車險，支付一筆保險費，就能在未來保險期內，當愛車發生了事故時，有權向保險公司索賠。這正如股票期權的買方，在買入期權支付一筆權利金（也就是保險費）給期權的賣方後，就獲得了補償未來股價下跌（或賣空後上漲）損失的權利。
保險公司收取了保費後，當投保人所保的標的遇到了狀況，合理要求索賠時，保險公司就必須無條件地履行賠償義務，這就像期權賣方，一開始先收取一筆權利金（保費），如果期間內意外發生了，買方行權了權利，賣方則需要無條件履行義務。

現在，我們可以知道，期權買賣雙方的關繫，就好比投保人與保險公司之間的關繫。希望大家在次學習期權的時候，就能牢記這一點。

認購期權與認沽期權
接著，我們來看看現實生活中關於期權的兩個例子，幫助我們理解期權的兩種基本類型：認購期權和認沽期權。
那麼什麼是認購期權呢？認購期權其實就是擁有未來買入某個東西的權利。
香港房地產市場以前有一個名詞叫樓花。樓花的發行人往往是房地產商，他們為圈定客戶發售樓花這一產品，規定樓花的買方隻需支付一筆定金，比如說10萬，就能鎖定房子在未來某時刻（比如一年後）的買入價格（比如300萬）。

圖1.1 認購期權在現實中的例子：買方樓花
大家試想一下，如果這棟房子的價格在一年後漲到350萬，樓花的買方就會行使權利，依然按300萬來購買這棟房子，對買方來說是劃算的。如果這個房子的價格一年後跌到200萬，樓花的買方就不會行權了，因為幾乎沒有人會願意以300萬的價格買入市價隻有200萬的房子。但需要注意的是，即使樓花買方不買這棟房子，這10萬的定金也是不會退回的。這就是認購期權在現實中的例子，花一筆權利金（本例中是10萬）鎖定了未來的買入價（本例中是300萬）。
那麼，什麼是認沽期權呢？認沽期權其實就是擁有未來賣出某個東西的權利。
現實中同樣有實例。政府有時會向農民伯伯公布糧食收購價，而這就是政府免費贈送給農民伯伯的認沽期權。比如，政府規定今年以的單價收購農民手中的小麥。我們試想一下，如果三個月後小麥市場需求非常旺盛，市價達到，農民伯伯自然就會把小麥賣給市場上的客戶。但是，如果市場低迷，市價（比如），那麼農民就可的價格把小麥賣給政府，從而鎖定了的賣出價。這就是認沽期權在現實中的例子。

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