12年後再說《解讀基金——我的投資觀與實踐》1
2007年第二版修改說明1
向誰求取“基經”1

章投資的準備1
1咱們該投資嗎3
2什麼是開放式基金9
3態度決定一切15

第二章“三步曲”之一：投資目標的確定19
1基金的風險是什麼21
2拿多少錢來投資25
3讓時間成為朋友28
4復利計算的“72法則”32
5風險心理承受能力測試36
6結論：選擇基金的關鍵41

第三章“三步曲”之二：基金品種的選擇45
1好的基金評價網站——晨星47
2優秀基金公司是56
3資產配置比率：選擇基金的核心60
4技術統計資料：選擇基金的參考64
5別患“淨值恐高癥”68
6要搶購新基金嗎72
7基金的拆分和復制81
8讓人頭痛的“巨額分紅”87
9獨特的指數基金92
10面向海外的QDII100
11FOF和“生命周期”基金106
12分散投資：建立自己的組合110
13我理想的資產組合119
14“核心式”投資組合和“再平衡”126
15怎樣讀基金招募書129
16三個參考組合134

第四章“三步曲”之三：操作方法的實施137
1去哪裡購買基金139
2網絡安全嗎142
3選擇前端還是後端收費145
4紅利再投資：分紅方式的149
5千萬不要做波段操作和預測市場154
6各領風騷的一次性投資和定投技術159
7長期持有策略是制勝的法寶164
8什麼時候贖回基金169
9基金膨脹帶來的影響172
10還是風險：重要的事情179

第五章我的投資實踐185
1美國市場的摸爬滾打187
2國內市場的苦辣酸甜191

第六章博客日志節選197
1咱們該喜歡牛市還是熊市199
2給別人點時間吧201
3在美投資對我投資觀的影響202
4我如何評價投資組合204
5別難為“專家”了206
6如果氣球爆了，你受得了嗎208
7明年準備買隻“瘟雞”210
8我的基金投資心得212
9理財不是發財216
10減倉？加倉？還是觀望218
11投資心態的基礎221
12復利和分紅223
13推薦中證指數繫列226
14用中證指數給基金分類229
15分紅和收益232
16再說波段操作235
17再說理財和發財238
18我的長期持有是幾年240
19我們在賺誰的錢242
20請背對觀眾244
21這世界上是沒有神的246
226000點，買還是賣248
23舒舒服服地投資250
24債券基金A、B、C類252
25牛熊轉換的感想（一）：心態255
26牛熊轉換的感想（二）：專家257
27牛熊轉換的感想（三）：基金公司259
28牛熊轉換的感想（四）：共識261
29牛熊轉換的感想（五）：分歧263
30牛熊轉換的感想（六）：閑錢265
31牛熊轉換的感想（七）：基壇266
32我認識的可轉債268
33保本基金保什麼272
34好心情更重要274
35我和上證指數的故事276
36買基和炒股279
37杠杆基金並不適合散戶280
38我的定投觀282
39“積極主動”還是“被動防御”286

附錄對季凱帆博士的采訪288
後記299

筆者一直在持續地做基金投資。經歷了2007年和2015年的“大動蕩”，但博客寫到2011年也就沒有再繼續。一個重要的原因就是覺得無論是大眾基金投資知識，還是個人投資心得已經寫得差不多了。這次應出版社之邀，對內容稍微做了一些修訂，主要是增補了一些2008—2011年陸續寫的博客日志中自認為有價值的部分。在這部分裡面，除了個別幾篇講了債券、可轉債和杠杆（分級）基金的知識，更多的是我的心得，對比以前的內容，難免有重復之處，隻是在不同的情況下反反復復去介紹我的投資觀而已。
一、關於主動基金和被動基金
10多年前，筆者幾乎都投資在主動基金上。書裡面涉及的基金主要圍繞主動型基金，自然談得比較多的是如何挑選主動型基金。但目前，除了債基，我已經全面倒向指數基金了。
10多年前，一方面，主動基金表現得很好，上漲幅度大面積超越指數；另一方面，指數基金的數量太少。除了幾個寬基指數，如滬深300、上證1800和深圳100就沒有其他的了。當時根本沒有什麼行業指數，中證指數也剛剛開始；今非昔比，現在可挑選的東西就非常多了。
指數投資有非常多的好處，尤其是做資產配置、基金組合。沒有“風格漂移”，也沒有基金經理的道德風險。想當年，為了確定一個主動基金的風格偏好要去計算它們和大小盤指數的相關性，搞得非常復雜。現在則很容易去選擇資產配置的核心部分，如投資一兩個寬基指數，再配置些行業指數做衛星輪動，非常簡單明了。
所以，我現在是一個指數投資的愛好者了。
二、關於贖回策略
我是長期持有的擁護者，之前版本的書上說，我在兩種情況下會贖回基金：①這個基金不再是我想投的，如風格變了，基金經理變了，等等；②我的投資目標達到了，風險收益需求變化了。
現在，我要加上第三條：市場表現太瘋狂了，也要贖回基金。
版的書，主要內容寫於2006年末和2007年初，即便是第二版，在2007年10月就截稿了，後一篇文章是在上證指數位於6100點時寫的。當時我感覺市場將會怎麼“上去”，也會怎麼“下來”。但當年我真是太嫩、太單純了，完全意識不到市場會從6100點跌到1600點，當然也不知道2015年類似的走勢又會再來一次。
2015年，當市場從5000多點再回到4500點的時候，我清倉了。這是次真正意義上的清倉，我徹底“跑路”了。我的確沒有遵循我自己當年的“原則”。我真的不知道市場會“瘋狂”到那個樣子，市場真的“不理智”。
你自然會問，什麼叫“市場瘋狂”？ 現在很多網站給出了判斷標準，如估值、估值百分比和“且慢指數估值”，貌似很容易判斷市場在高位還是在低位。可以前沒有這些啊，該怎麼辦呢？其實也簡單，你就去聽！聽聽周圍的人，那些和你無關的人在說些什麼。在地鐵上，在公交上，在餐館裡面，如果你動不動就聽到周圍的人在高談闊論他從股市上賺了多少錢的時候，那市場一定是“瘋狂”了。永遠記住：市場隻會讓少數人賺錢。一旦出現這種情況你就該“跑”了，至少該減倉而不能加倉了。 同理，如果周圍沒有人談論股票和基金，連罵股市的人都沒有了，那市場就是低位了。記住一條，愛的反義詞不是恨，而是冷漠，是懶得理你。
三、財富管理
我喜歡基金組合，如書裡講的再平衡或者核心衛星式組合，其實隻是在基金類資產裡面打轉轉。但我們每個人都應該從個人總財富的角度去考慮財富管理的問題。無論什麼樣的基金，什麼樣的基金組合，基金公司和主理人給出的淨值曲線和你持有的這個基金及其組合的曲線有非常大的不同（因為買入點和賣出點是不同的），更關鍵的是，這隻是你總財富的一部分。即便你是一個很穩健的投資者，你也可以有非常激進的組合，但重點是這部分資產的倉位占比是多少？你把總資產的50%投入進去，或隻投入5%，這完全是兩個概念。你不能說，看到季凱帆買這個組合，你就買。兩個人的風險偏好是完全不一樣的，這不能直接比較。
每個人都要明白，你持有的所有基金和基金組合的累加纔是你要管理的財富，而一隻基金、一個組合隻是你的一部分資產而已。
四、關於定投
定投是一個好的投資方式，尤其是對於新投資者而言。但要注意，當你定投了幾年後，影響你心情的是你的存量資產，而不是每個月放進去的那一小部分了。所以，我覺得定投還是要符合個人的風險偏好。關於定投，我2011年曾經寫過一個帖子——《我的定投觀》，也放到了本次的修訂版中。
太陽底下沒有新鮮事。對於基金投資更是這樣。基礎知識就那麼一點，但投資經歷更為重要。去做去想，去想去做。人在江湖漂，怎能不挨刀？ 從“小鮮肉”到“大叔”就是這樣過來的。我都年過半百了，但還想再當30年基民。也許到那個時候，我的看法又會有很多的改變。

季凱帆

雖然季凱帆很低調地稱自己為“一個開放式基金投資愛好者而已”，不過，其全面繫統的基金理財觀，以及解答各種問題的熱心腸，對於當前渴望讓“錢生錢”、紛紛入市的新基民來說，的確能夠從中受益匪淺。
                                              ——《證券市場紅周刊》

“骨灰級基民”季凱帆不愧為天文學博士，采訪下來的*感覺就是他的思維非常有邏輯性。他的投資實踐也因此建立在對數字分析的基礎上。季凱帆非常看重晨星的基金評級，對普通投資者來說，這招非常實用，星級是個很簡便的衡量標準。盡管季凱帆說他的投資理念基本上是從國外學回來的，但對國內投資者來說仍然是非常有用的。
                                                   ——《理財周刊》

LaoK跟論壇裡受到熱捧的其他基金高手都不同，他從來不會告訴你該買哪隻基金，從不預測明天是大跌還是瘋漲，他也不用收益率超過150%之類的強心針來剌激粉絲，但無數基民仍然死心塌地把他當成基金導師。其他“網絡投資分析家”的人氣會隨著大盤指數波動，有時甚至會遭到網友埋怨，他卻始終在論壇裡一團和氣地勸大家“自己的基金自己做主”。
                                             ——北京青年報《青年周末》