第2章  分級基金交易詳解

要想進行分級基金交易，即投資分級基金A份額、炒分級基金B份額，就必須掌握分級基金的交易流程及交易規則。本章首先講解分級基金的交易流程和交易渠道；然後講解分級基金的場內外交易；接著講解如何開立基金賬戶和交易賬戶；再講解分級基金場外交易的認購、申購與贖回及場內交易的操作技巧；後講解分級基金母基金的收益和費用。

2.1  你必須了解的分級基金交易的流程

分級基金交易的流程具體如下。

(1)    選擇分級基金交易渠道；

(2)    開立賬戶；

(3)    基金的認購或申購；

(4)    利用證券公司交易軟件手動拆分A份額和B份額；

(5)    直接賣出A份額或B份額，或利用證券公司交易軟件，把A份額和B份額合並成母基金後贖回；

(6)    申請基金轉換；

(7)    非交易過戶和紅利再投資。

2.2  購買分級基金的渠道

分級基金的認購渠道有多種：有直銷的、有代銷的；有網上發售的、有櫃臺簽售的。這些基金銷售形式的多樣化給投資者帶來了更多的選擇，同時因其形式的不同，也給投資者的選擇帶來困難。

2.2.1  分級基金交易的一般渠道

分級基金交易的一般渠道共有三種，如圖2.1所示。

圖2.1  分級基金交易的一般渠道

下面詳細講解不同購買渠道的優缺點。

1)     基金公司直銷中心

基金公司直銷分為櫃臺直銷和網上直銷。櫃臺直銷一般面向高端客戶群體，有專業人員提供咨詢和跟蹤服務。網上直銷面向廣大中小投資者，因為網上直銷可以大大中間環節和各種費用成本，所以對廣大投資者更有利。

通過基金公司網上直銷中心購買分級基金的優點是，可以通過網上交易實現開戶、申購、贖回等手續辦理，享受交易手續費優惠，不受時間地點的限制。網上交易是目前流行的基金交易模式，隻要在計算機前輕輕單擊，交易就可以輕松完成。

基金公司直銷的缺點是，當客戶需要購買多家基金公司產品時，需要在多家基金公司辦理相關手續，投資管理比較復雜。如一家基金公司隻認可一種銀行賬戶，如果投資多家基金公司就需要在多家銀行開戶，這就比在銀行和證券公司代銷機構購買要麻煩得多。

2)     銀行代銷網點

銀行是傳統的分級基金購買渠道，一般情況下，基金公司會將其托管行作為指定代銷銀行。通過銀行機構代銷基金模式有著良好的信譽和網點眾多等優勢，一般投資者比較青睞到銀行購買分級基金。

通過銀行購買分級基金一般不能享受申購優惠，並且單個銀行代理銷售的分級基金品種非常有限，一般都是以新基金為主。托管行一般不會代理一隻基金管理公司旗下的所有基金品種，所以投資者辦理基金轉換業務手續時可能要往返多個網點，相當麻煩。

3)     證券公司代銷網點

證券公司，特別是大型證券公司代銷的分級基金品種都比較齊全，並且支持網上交易，這是證券公司代銷分級基金的一大優勢。證券公司的客戶經理可能會主動給投資者做產品介紹，基金投資者能夠享受到及時到位的投資咨詢服務。在證券公司購買分級基金，資金存取通過銀證轉賬進行，可以將證券、基金等多種產品結合在一個交易賬戶內管理，便於投資者操作。

證券公司代銷基金的缺點是證券公司的網點較銀行網點少，首次辦理業務需要到證券公司的網點辦理，並且要在證券公司開立資金賬戶纔能進行購買操作。在證券公司購買基金一般比到基金公司直接購買費用要高些，因為要付給券商一些傭金費用。

2.2.2  選擇適合自己的基金交易渠道

對於有較強專業能力(能對分級基金產品進行獨立分析、能上網辦理業務)的投資者來說，通過基金公司網上直銷中心購買基金是比較好的選擇。隻要自己精力足夠，可以通過產品分析比較以及網上交易，實現自己對基金的投資管理。

對於年紀稍大的中老年基金投資者來說，適合選擇銀行網點及身邊的證券公司網點。因為銀行網點眾多，比較便利；去證券公司則可根據證券公司客戶經理的建議，通過櫃臺等方式選擇適合自己的分級基金產品。

對於工薪階層或年輕白領來講，證券公司網點一站式管理的方式更加適合，通過一個賬戶可以實現多重投資產品的管理，利用網上交易或電話委托進行操作，輔以證券公司的專業化建議來提高基金投資收益水平。

2.3  分級基金的場內外交易

分級基金的交易分為場內交易和場外交易，下面進行具體講解。

2.3.1  場內交易

場內交易就是在證券交易市場內交易。場內購買分級基金是指在證券公司開戶後，通過證券公司交易軟件購買分級基金。

1)     母基金

對可以上市交易的分級基金母基金，投資者可以通過股票賬戶在滬深證券交易所完成母基金份額交易，交易方法與股票買賣一樣。另外，投資者在場內買入的母基金份額，可以通過股票交易軟件手動拆分A份額和B份額，既可以賣出A份額，保留B份額；也可以賣出B份額，保留A份額。

2)     A份額和B份額

投資者可以通過股票賬戶，在證券交易市場內買賣A份額、B份額，就像股票買賣一樣簡單，流動性相當好，投資者可以隨時變現。可以購買一定比例的A份額和B份額，利用證券公司交易軟件把A份額和B份額合並成母基金。

2.3.2  場外交易

場外交易就是證券市場外交易，場外購買分級基金是指通過銀行櫃臺、證券公司櫃臺、基金公司網站等渠道購買分級基金。

分級基金的A份額和B份額不可以在證券市場交易，投資者需要使用場外交易。若約定投資期限，在定期開放申購期間，投資者不可以退出投資資金，就像買賣銀行發行的理財產品一樣。

1)     母基金

可以通過銀行櫃臺、證券公司櫃臺、基金公司網站等渠道購買分級基金的母基金。母基金不會自動分拆成A份額和B份額。如果需要拆分，則應轉托管至場內，纔能進行拆分操作。如果是通過場外交易完成母基金的買賣，則投資者須在基金公司進行注冊，並持有相關指定銀行的存款賬戶。

2)     A份額和B份額

通過場外交易完成母基金的買賣後，轉托管至場內，拆分成A份額和B份額。這樣A份額和B份額就可以利用證券公司交易軟件自由地買賣了。

2.4  開立基金賬戶和交易賬戶

基金賬戶是指注冊登記機構為投資人建立的用於管理和記錄投資人基金種類、數量變化等情況的賬戶，不論投資人是通過哪個渠道辦理的，均記錄在該賬戶下。

交易賬戶是指基金銷售機構(包括直銷和代銷機構)為投資人開立的用於管理和記錄投資人在該銷售機構交易的基金種類和數量變化情況的賬戶。 投資者使用同一證件隻能開立一個基金賬戶，但這一基金賬戶可以在不同的銷售機構開立相對應的交易賬戶。

2.4.1  在基金公司開立賬戶

個人投資者需要準備以下資料。

(1)    投資者個人有效身份證件原件及其復印件(本人簽字) 。

(2)    如為代辦，還需提供代辦人有效身份證件原件及復印件(代辦人簽字) 。

(3)    本人指定銀行賬戶賬號信息(開戶銀行、開戶行名稱、賬號)。

機構投資者需要準備以下資料：

(1)    企業有效營業執照副本及復印件(加蓋公章)或民政部門有效注冊登記證書原件及其復印原件(加蓋公章) 。

(2)    經法定代表人簽字或蓋章的《基金業務授權委托書》(加蓋公章) 。

(3)    指定銀行賬戶賬號信息(開戶銀行、開戶行名稱、賬號) 。

(4)    經辦人有效身份證件及其簽字復印件。

(5)    填制完畢的預留《印鋻卡》一式三份。

(6)    填妥的《開戶申請表(機構)》並加蓋公章。

下面通過具體實例進行講解個人投資者如何在網上通過基金公司開立基金賬戶。

在瀏覽器的地址欄中輸入“http://www.chinaamc.com/portal/cn/index.html”，然後回車，進入華夏基金的首頁，如圖2.2所示。

圖2.2  華夏基金的首頁

單擊“開戶”，進入開戶頁面，首先選擇銀行卡，如圖2.3所示。

圖2.3  選擇銀行卡

這裡要選擇的銀行卡就是用來購買基金的綁定銀行卡。以中國工商銀行的銀行卡為例，單擊“中國工商銀行”圖標後，就可以輸入銀行卡卡號、證件類型、開立銀行卡時的證件號、真實姓名，如圖2.4所示。

圖2.4  輸入銀行卡相關信息

正確輸入銀行卡的相關信息後，單擊“下一步”按鈕，就可以看到《華夏基金管理有限公司網上交易服務協議》和《華夏基金管理有限公司網上下單轉賬支付業務協議》兩個文件內容，如圖2.5所示。

圖2.5  查看協議文件內容

如果同意協議文件的內容，單擊“我同意”按鈕，就可以填寫開戶資料信息了，如圖2.6所示。

圖2.6  填寫開戶資料信息

正確填寫各項開戶信息後，單擊“確定”按鈕，這時會出現“投資人當前風險承受能力”的預測頁面，如圖2.7所示。

圖2.7  測試風險承受能力

根據自己的實際情況，認真選擇不同的風險承受選項，就可以了解自己的風險承受能力，這樣就成功開戶了。開戶成功頁面如圖2.8所示。

開戶成功後，基民就可以登錄“網上交易”進行基金交易了。

圖2.8  開戶成功頁面

2.4.2  在銀行開立賬戶

個人投資者通過代銷基金的銀行申請開立基金賬戶，應提交下列材料。

(1)    填妥的《開戶申請表》。

(2)    本人有效身份證件原件。

(3)    本人的銀行存折(儲蓄卡)。

下面通過具體實例進行講解，個人投資者如何在網上銀行開立基金賬戶。

在瀏覽器的地址欄中輸入“http://www.icbc.com.cn”，然後回車，進入中國工商銀行中國網站的首頁，鼠標指向“個人網上銀行”按鈕，如圖2.9所示。

圖2.9  中國工商銀行中國網站的首頁

單擊“個人網上銀行”按鈕，進入個人網上銀行頁面，然後單擊“我的賬戶”，彈出“登錄”對話框，如圖2.10所示。

圖2.10  個人網上銀行頁面和登錄對話框

在個人網上銀行“登錄”對話框中輸入銀行卡號或用戶名，再輸入登錄密碼和驗證碼，然後單擊“登錄”按鈕，就可以成功進入網上銀行操作頁面。

單擊“網上基金”超鏈接，就可以看到工商銀行代理的基金產品的代碼、基金簡稱、基金類型、發行價、發行日期等信息，如圖2.11所示。

圖2.11  網上基金

單擊某基金後面對應的“購買”超鏈接，就可以進入購買界面。當然，這時你如果還沒有開戶，就進入開戶界面，如圖2.12所示，開戶之前，要進入風險評估。

如果你的網上銀行已進行過風險評估，單擊“確認”按鈕，就進入開立賬戶界面，如圖2.13所示。

圖2.12  開戶界面

圖2.13  開立賬戶界面

單擊“銀行端基金交易賬戶”超鏈接，進入銀行端基金交易賬戶開戶界面，如圖2.14所示。

圖2.14  銀行端基金交易賬戶開戶界面

按要求正確填寫各項信息後，向下拉動滾動條，就可以看到“下一步”按鈕，如圖2.15所示。

圖2.15  下一步按鈕

單擊“下一步”按鈕，就可以看到自己填寫的信息，如圖2.16所示。

圖2.16  開戶信息

然後輸入口令卡密碼和驗證碼，單擊“確認”按鈕，就可以開戶成功，然後就可以進行基金交易了。

2.4.3  在證券公司開立賬戶

在通過代銷基金的證券公司開立基金賬戶之前，要先開立資金賬戶。

個人投資者申請開立資金賬戶應提供以下材料。

(1)    填妥的《資金賬戶開戶申請表》。

(2)    本人有效身份證明原件及復印件。

(3)    營業部指定銀行的存折(儲蓄卡)。

個人投資者申請開立基金賬戶應提供以下材料。

(1)    填妥的《開戶申請表》。

(2)    本人有效身份證件及復印件。

(3)    在本代銷機構開立的資金賬戶卡。

(4)    營業部指定銀行的存折(儲蓄卡)。

2.5  分級基金場外交易的認購、申購與贖回

分級基金母基金就是一隻普通基金。下面先來詳細講解其場外交易的認購、申購與贖回程序。

2.5.1  分級基金場外交易的認購

在我國，不同的分級基金母基金在招募和設立時采用的發行方式也略有不同，因此，基金發行規則和基金的認購程序並不是完全相同的。

分級基金母基金正式發行首日，投資者參與認購的三個步驟，分別是辦理開戶、認購過程和確認。

個人投資者認購分級基金須提供的材料一般有四種，如圖2.17所示。

圖2.17  個人投資者認購基金須提供的材料

值得注意的是，滬、深所發布的規定指出，2017年5月1日起，證券資產不足以及沒有面簽《風險揭示書》的普通投資者將不能買入分級基金子份額和分拆基礎份額。

機構投資者在基金直銷中心認購分級基金須提供的材料一般有四種，如圖2.18所示。

圖2.18  機構投資者在基金直銷中心認購基金須提供的材料

機構投資者在代銷網點認購分級基金須提供的材料一般有四種，如圖2.19所示。

圖2.19  機構投資者在代銷網點認購基金須提供的材料

投資者可以在分級基金成立之後向各基金銷售機構咨詢認購結果，也可以到各基金銷售網點打印成交確認單；此外，基金管理人將在分級基金成立之後按預留地址將《客戶信息確認書》和《交易確認書》郵寄給投資者，這樣就完成了分級基金母基金場外交易的認購全過程。

2.5.2  分級基金場外交易的申購

分級基金母基金成立後，一般會有一段短暫的封閉期，長不超過3個月。之後進入日常申購、贖回期。分級基金封閉期結束後，每周至少有一天應為基金的開放日，分級基金在開放日接受辦理投資者的申購、贖回、轉托管等交易業務。

分級基金母基金的申購是以書面或其他被認可的方式進行的，基金管理人接到投資者的購買申請時，按照當日公布的基金單位淨值加一定的申購費作為申購價格，分級基金母基金的申購具體流程如下。

(1)    投資者必須根據基金銷售網點規定的手續，在工作日的交易時間段內向基金銷售網點提出申購申請，填寫《申購申請表》。

(2)    網點接受申請表和賬戶卡並對其進行審核，合格後網點錄入信息並凍結申購款，同時將有關信息傳至基金公司TA(過戶代理)登記，TA向網點下傳申購確認信息，同時將信息傳至管理人。

(3)    基金管理人以收到申購的當天作為申購申請日(T日)，並在T 2工作日前(包括該日)對該交易的有效性進行確認。如果申購成功，則將申購款劃至基金托管人賬戶，同時基金單位入賬，投資者領取申購確認憑證。如果申購失敗，則申購款解凍，退還給投資者。

2.5.3  分級基金場外交易的贖回

分級基金母基金可辦理贖回的時間為證券交易所交易日的交易時間，投資者可以通過基金管理人或基金銷售代理人以電話或網上等形式進行贖回基金，如果在當日15:00點前贖回操作，以當日收盤以後公布的基金淨值計算；在15:00點之後申報的贖回單則以次日收盤以後公布的基金淨值計算。收到贖回客戶指令後，基金公司需要進行資金結算，因此需要耗費一定的時間。

為避免資金大面積贖回的風險，適當附加分級基金母基金的贖回條件，是保障開放式基金日常運營穩定的重要手段。具體限制條件有三個，如圖2.20所示。

圖2.20  分級基金母基金贖回的限制條件

1)     時間限制

首次發行募集完的資金，分級基金母基金運作一段時間後纔允許投資者贖回。各國對這一時間限定有不同的規定，一般都在3個月左右。

另外，對贖回日期也有限制，一般把每周或每月固定幾個日期定為申購或贖回的日期。後是對贖回款到賬日期的限制，即從接到基金份額將有人提出贖回要求到向持有人支付贖回款的時間，分級基金規定為7天或5天。

2)     額度限制

分級基金對贖回的額度條件進行限制主要是為了應對巨額贖回設立的。基金一般不會刻意限定贖回的額度，但當贖回的總量超過一定的比例時會進行一些特殊的安排。如某一個交易日，如果贖回要求超過發行單位總數的10%，則10%以外的贖回要求會延遲至下一個交易日辦理。

3)     費用限制

贖回費用是為了使投資者在買入分級基金份額後不會很快就贖回而設的，目的是保障基金公司的利益。投資者贖回基金時，按贖回基金份額的一定百分比向基金管理者交納費用，這個費用也不是固定不變的，持有的時間越長，費用率越低。

分級基金的贖回流程與申購流程很相似，具體如下。

(1)    填寫贖回申請表，然後將填寫好的申請表和賬戶卡交給代理銷售網點；

(2)    網點對其申請贖回資料進行審核，合格後錄入相關信息並凍結相應贖回份額，同時將有關信息傳至TA，TA向網點下傳贖回確認信息，同時將信息傳給托管人和管理人。

(3)    基金托管人下劃贖回款，網點收到贖回確認信息以及贖回款項後，就會將贖回款劃至投資者資金賬戶，投資者領取贖回款和確認憑證。如果贖回失敗，原來凍結的基金單位解凍。

2.6  分級基金場內交易的操作技巧

分級基金母基金場內交易，即母基金在證券交易所競價交易，其方法與買賣股票相同。

2.6.1  分級基金母基金場內交易的申購

目前，分級基金母基金場內交易的申購主要采取網上定價的發行方式，因此，在發行期內認購分級基金會大幅超過基金的發行規模，所以需要通過“配號搖簽”，適當分配基金份額。

配號就是根據投資者申購分級基金交易號分給投資者申購用的號碼。根據此配號，投資者可以與公布的中簽號對比，看中簽與否，具體申購步驟如下。

1)     辦理申購

已有上海股票賬戶或基金賬戶的投資者可直接進行申購；沒有上海股票賬戶或基金賬戶的投資者，需要到當地開戶網點辦理股票賬戶或基金賬戶；投資者根據自己的計劃申購量，在申購前向自己的資金賬戶中存入足夠的資金，一經辦理申購手續，申購資金即被凍結。

2)     確認中簽並解凍資金

辦理申購的步驟如下。

T日：申購日

T 1日：將申購資金劃入登記結算公司資金專戶

T 2日：驗資並出具驗資報告，確認有效申購

T 3日：搖號抽簽

T 4日：公布中簽結果，對未中簽的申購款予以解凍

3)     申購規則

發行方式：上網定價發行

發行對像：中華人民共和國境內自然人、法人和其他組織

發行面值：1/份

發行費用：0/份

申購價格：1/份

申購地點：上海證券交易所

申購單位：每份基金單位

申購份數：每一賬戶的申購量少不得低於1000份；超過1000份的，須為1000份的整數倍

申購限制：每一賬戶申購不設上限，投資者可以多次申購，但每筆申購不得超過99.9萬份。同一賬戶多次申購的，將多次申購的數量全部累加，對同一賬戶的申購進行