了得網投資理財_彼得.林奇投資案例集

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內容簡介

向大師學投資，簡單直接的方法就是看大師是怎麼做的。每個投資決策的背後，他在思索什麼、他在閱讀什麼、他關注的焦點是什麼、他分析的重點在哪裡，終是哪個原因讓他下定決心？本書以投資的時間順序為線索，選取了林奇投資生涯中有代表性的投資案例，重點解讀投資背後的客觀狀況，以及大師的投資方法，幫助讀者更好地理解和運用林奇的投資理念。

作者簡介

丹陽資深投資人，曾任《證券日報》等財經媒體的編輯、主任記者等職。今年來，一直從事中國投資市場和宏觀經濟的研究工作。策劃或編寫《每天學點投資學》《每天學點投資學2》《向巴菲特學投資向*學投機》等多部投資類暢銷書。

1華納公司197700
聽信技術專家而過早賣出十倍股
2玩具反鬥城197800
7年25倍的大牛股是怎麼煉成的
3美體小鋪19780
快速成長的零售業公司，有可能成為10倍股
4La Quinta汽車旅館19810
從競爭對手那裡了解秀的公司
5克萊斯勒汽車19820
投資周期型股票需要找準時點
6國際服務公司1982—19890
選擇業務壓抑、機構忽略的快速增長型公司
7聯邦抵押貸款協會（房利美）19820
無心插柳，長期持有1華納公司197700

聽信技術專家而過早賣出十倍股

2玩具反鬥城197800

7年25倍的大牛股是怎麼煉成的

3美體小鋪19780

快速成長的零售業公司，有可能成為10倍股

4La Quinta汽車旅館19810

從競爭對手那裡了解秀的公司

5克萊斯勒汽車19820

投資周期型股票需要找準時點

6國際服務公司1982—19890

選擇業務壓抑、機構忽略的快速增長型公司

7聯邦抵押貸款協會（房利美）19820

無心插柳，長期持有

8KMS工業公司和生物公司19830

遇到令人激動不已的股票，一定要慎重

9得克薩斯航空公司1983—19870

利令智昏，該賣的時候卻加倉

10Pier 1 Imports公司1984—19910

尋找被“錯殺”的成長股

11沃爾沃汽車公司1985—19860

不花錢就可以得到一大筆資產的機會

12Leggs長襪與Hanes公司19860

能讓女人瘋狂的公司往往是好公司

13比爾德納公司19860

興高采烈地買了一顆“”

14斯堪的亞公共保險公司1987

在低點投資瑞典保險股

15福特汽車1988

看到優秀公司保有巨量現金，不斷加倉

16國際鎳公司1988

尋找具有“壁龕”的公司

17比利時德爾海茲集團1988

有時候投資子公司不如投資母公司

18沃爾瑪1989

持續快速增長型公司什麼時候買入都行

19CMS能源公司1992

謠言滿身的公司很有可能成為10倍股

20費爾普斯—道奇公司1992

在復蘇前夕投資不會破產的周期型股票

附錄

附錄1彼得·林奇生平

附錄2林奇職業生涯的背景：道瓊斯指數80年走勢

附錄3彼得·林奇的23條黃金投資法則

附錄4彼得·林奇忠告：炒股一定要遠離的6類公司

在線試讀

1978年3月，美國經濟在低迷中有了一些生機，這可以在新一輪的消費熱潮中看出端倪。
一天，林奇從一個叫德羅斯的朋友兼同事那兒聽到了玩具反鬥城這個名字。對這隻股票，麥哲倫公司之前也有所關注，但對公司具體的經營情況並不了解，林奇還沒有下定決心買入。現在有朋友對它有了研究，正好可以從德羅斯這兒了解一些情況：“你覺得這公司的基本面怎麼樣？”德羅斯想了想說：“剛脫離母公司州際百貨公司，反正報表上看是不錯。”林奇笑笑，他知道該怎麼做了。
這是一家經營玩具和嬰幼兒用品的公司，英語寫法很奇特——Toys“я”Us，是全球的玩具公司。自1948年成立以來，在長期發展過程中，公司通過整合各類品牌，向消費者提供全方位及一站式的購物體驗，其願景是“通過專業的服務成為一名有愛心、有信譽的鄰居來為兒童安全做出貢獻並及時給予他們幫助”。
奇特的體驗、專業的服務使得玩具反鬥城發展十分迅猛。它通過向一家又一家購物中心進行快速的擴張，復制著一種相似卻總能奏效的盈利模式。大量的玩具反鬥城和寶寶反鬥城如雨後春筍般在美國出現，而且在其他國家，玩具反鬥城店鋪和特許專賣店也不斷湧現。
林奇覺得這是一家相當不錯的公司，前景應該會不錯。但是，必須進行的“林奇式”調查是必不可少的。他通過助手，得到了紐約所有玩具反鬥城專賣店的地址，所謂“紙上得來終覺淺，覺知此事要躬行”。接下來他準備走訪這些店面，實地去考察一下。
在紐約25大街的玩具反鬥城專賣店，林奇戴著金邊眼鏡，面容略顯疲憊，拿著一個小本子。他站在店門口持續地觀察，從店標到周圍環境，從衛生環境到客流量都了解了一番，有了深刻難忘的東西就記在本子上。
在這裡，忙碌的導購小姐正在向店裡的顧客介紹公司產品的特點，不時有孩子尖叫和大笑的聲音充斥其間，她剛微笑著和進來的這位打了個招呼，就立即被一個抱孩子的婦女叫走。
以這樣的方式，林奇一天之內跑了五家玩具反鬥城專賣店，詳細了解了這家公司產品的銷售情況、顧客滿意度和品牌認可度。晚上回到家，林奇就急忙一頭扎進書房，翻看著筆記本。他把白天記下來的數據分析整理了一遍，得出了一個結論：玩具反鬥城的玩具深受兒童的喜愛，而且這家店的顧客多數都是回頭客，會經常性光顧這裡，至少在紐約是這樣的情況。
向來謹慎的林奇還是沒有貿然做出終的決定。1978年3月，美國經濟在低迷中有了一些生機，這可以在新一輪的消費熱潮中看出端倪。

一天，林奇從一個叫德羅斯的朋友兼同事那兒聽到了玩具反鬥城這個名字。對這隻股票，麥哲倫公司之前也有所關注，但對公司具體的經營情況並不了解，林奇還沒有下定決心買入。現在有朋友對它有了研究，正好可以從德羅斯這兒了解一些情況：“你覺得這公司的基本面怎麼樣？”德羅斯想了想說：“剛脫離母公司州際百貨公司，反正報表上看是不錯。”林奇笑笑，他知道該怎麼做了。

這是一家經營玩具和嬰幼兒用品的公司，英語寫法很奇特——Toys“я”Us，是全球的玩具公司。自1948年成立以來，在長期發展過程中，公司通過整合各類品牌，向消費者提供全方位及一站式的購物體驗，其願景是“通過專業的服務成為一名有愛心、有信譽的鄰居來為兒童安全做出貢獻並及時給予他們幫助”。

奇特的體驗、專業的服務使得玩具反鬥城發展十分迅猛。它通過向一家又一家購物中心進行快速的擴張，復制著一種相似卻總能奏效的盈利模式。大量的玩具反鬥城和寶寶反鬥城如雨後春筍般在美國出現，而且在其他國家，玩具反鬥城店鋪和特許專賣店也不斷湧現。

林奇覺得這是一家相當不錯的公司，前景應該會不錯。但是，必須進行的“林奇式”調查是必不可少的。他通過助手，得到了紐約所有玩具反鬥城專賣店的地址，所謂“紙上得來終覺淺，覺知此事要躬行”。接下來他準備走訪這些店面，實地去考察一下。

在紐約25大街的玩具反鬥城專賣店，林奇戴著金邊眼鏡，面容略顯疲憊，拿著一個小本子。他站在店門口持續地觀察，從店標到周圍環境，從衛生環境到客流量都了解了一番，有了深刻難忘的東西就記在本子上。

在這裡，忙碌的導購小姐正在向店裡的顧客介紹公司產品的特點，不時有孩子尖叫和大笑的聲音充斥其間，她剛微笑著和進來的這位打了個招呼，就立即被一個抱孩子的婦女叫走。

以這樣的方式，林奇一天之內跑了五家玩具反鬥城專賣店，詳細了解了這家公司產品的銷售情況、顧客滿意度和品牌認可度。晚上回到家，林奇就急忙一頭扎進書房，翻看著筆記本。他把白天記下來的數據分析整理了一遍，得出了一個結論：玩具反鬥城的玩具深受兒童的喜愛，而且這家店的顧客多數都是回頭客，會經常性光顧這裡，至少在紐約是這樣的情況。

向來謹慎的林奇還是沒有貿然做出終的決定。

林奇想，“如果隻是紐約暢銷，而在全國其他地方並不如此呢？”回到公司後，他馬上召集人員，制訂了一個十分詳細的調查計劃。他建議對美國各大中小城市進行一次全面的抽樣調查，以得出一個更加全面和準確的結論。

有人對此不滿：“如此興師動眾值得嗎，它也就是剛剛從破產企業裡脫離出來而已。”這位新來的常青籐大學的高纔分析師在麥哲倫基金顯然還不太適應林奇的風格，他在學校裡學的隻是通過分析報表就可以知道一家公司的好壞。林奇正色告訴他：“我們是公眾基金管理公司，在資產穩定增值方面，大家有著義不容辭的責任，一定要小心謹慎。而調查研究將比隻分析報表更直觀、更有效。”林奇說：“我帶頭去做。”調查結束回到紐約後，林奇彙總了其他人帶來的調查報告，終做出了判斷：這是一家極為出色的快速增長型公司，盈利能力很強，更妙的是，在當年(1978年)由於其母公司州際百貨宣布破產，玩具反鬥城剛從州際百貨中分拆出來獨立經營(債權人在清算中獲得美國玩具反鬥城公司的股票作為補償)，因此股價很低，隻(經過分割調整後)。

林奇大喜過望，大量買進美國玩具反鬥城。到1985年，玩具反鬥城股價上漲到了每股。對那些以每的價格買入並一直持有股票的投資者來說，這是一隻上漲了25倍的超級大牛股。

但林奇並沒有獲得25倍的收益。在買入玩具反鬥城後不久，他從報紙上看到，零售業的泰鬥級人物之一米爾頓·皮特裡——一位以精明著稱的投資者，購買了美國玩具反鬥城公司20％的股票，他的大量買入導致股價持續上漲。林奇想，一個合乎邏輯的推論是，當皮特裡停止買入之後股價就會大跌。皮特裡在股價時停止買入玩具反鬥城，林奇就時拋出了全部持股。

這筆投資林奇終獲得了5倍的回報。但他的同事，個向他推薦美國玩具反鬥城的德羅斯則堅持持有，終獲得了25倍的驚人回報。

對自己不能長期持有的行為，林奇稱“這簡直是一種恥辱”。

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