了得網投資理財_投資法則：全球150位頂級投資家親述（引進版）

編輯推薦

你如何在上百本不同的選股書籍中做出選擇？如果你隻需要了解技術分析的基本知識，你有沒有必要閱讀一本700頁的技術分析著作？出版了3年以上的投資書籍是否過時了？……本書可以解決供應過量而無從選擇的問題。它將150個投資主題包含於一本書中，並將有關這些主題的**知識彙編為大約10條“法則”。你可以一次性讀到各個領域的領先專家所提供的成功關鍵決定因素。

內容簡介

漫漫投資路，法則誠可貴。不了解投資法則，就很難成為投資戰場的真正勝者。本書將為您講述源於諸多投資大家真知灼見的經典投資法則。
本書由150位歐美投資界知名人士親自撰寫的投資心得彙編而成，作者陣容可謂空前強大，包括先鋒投資集團(The Vanguard Group)的創始人鮑格爾(John C. Bogle)，《羅斯查爾德家族》和《貨幣崛起》等書的作者、牛津大學教授弗格森(Niall Ferguson)，太平洋投資管理公司(PIMCO)的創始人格羅斯(Bill Gross)，金融工程學界權威多倫多大學教授霍爾(John Hull)，技術分析大師墨菲(John Murphy)，嘉信理財首席執行官施瓦布(Charles R. Schwab)，《股市長線投資法》的作者、賓夕法尼亞大學沃頓商學院教授西格爾(Jeremy Siegel)，等等。
每位作者都根據自己的投資生涯和專業洞識為讀者提出投資忠告，文章短小精悍，中肯務實，深入淺出，通俗易懂。全書編纂得體，各章篇幅適中，心得條目清晰，既可按部就班、依序研讀，又可隨興所至、信手翻閱，有助於讀者在緊張繁忙的間隙充分利用時間並享受思想激蕩的樂趣。

國際市場與資本流動羅伯特•Z．阿利伯（Robert Z. Aliber）
汽車板塊大衛•安德裡亞（David Andrea）
企業估值尼克•安蒂爾（Nick Antill）
流動性的一般原則與作用馬丁•巴恩斯（Martin Barnes）
利用演化算法建立交易體繫小理查德•J．鮑爾（Richard J. Bauer Jr.）
行為金融學蓋瑞•貝斯基（Gary Belsky）
了解專利的價值布魯斯•貝爾曼（Bruce Berman）
明智的資產分配威廉•伯恩斯坦（William Bernstein）
期權交易詹姆斯•B．比德曼（James B. Bittman）
常識投資約翰•C．鮑格爾（John C. Bogle）
交易的“十誡”劉易斯•J．波賽裡諾（Lewis J. Borsellino）
如何從並購活動中獲益大衛•布勞恩（David Braun）
化工板塊伊恩•伯恩斯（Ian Burns）
可轉換債券約翰•P．卡拉摩斯（John P. Calamos）國際市場與資本流動羅伯特•Z．阿利伯（Robert Z. Aliber）
汽車板塊大衛•安德裡亞（David Andrea）
企業估值尼克•安蒂爾（Nick Antill）
流動性的一般原則與作用馬丁•巴恩斯（Martin Barnes）
利用演化算法建立交易體繫小理查德•J．鮑爾（Richard J. Bauer Jr.）
行為金融學蓋瑞•貝斯基（Gary Belsky）
了解專利的價值布魯斯•貝爾曼（Bruce Berman）
明智的資產分配威廉•伯恩斯坦（William Bernstein）
期權交易詹姆斯•B．比德曼（James B. Bittman）
常識投資約翰•C．鮑格爾（John C. Bogle）
交易的“十誡”劉易斯•J．波賽裡諾（Lewis J. Borsellino）
如何從並購活動中獲益大衛•布勞恩（David Braun）
化工板塊伊恩•伯恩斯（Ian Burns）
可轉換債券約翰•P．卡拉摩斯（John P. Calamos）
債務分析的通用法則與重要性桑姆•卡蘭德拉（Thom Calandra）
何時拋售何種股票唐納•凱西迪（Donald Cassidy）
一個賣空者的忠告西蒙•考克威（Simon Cawkwell）
歷史的經驗愛德華•錢塞勒（Edward Chancellor）
債券投資莫德•休亨瑞（Moorad Choudhry）
坦普斯十大黃金準則羅伯特•科爾（Robert Cole）
奢侈品板塊安托萬•科隆納（Antoine Colonna）
資產價格的經濟驅動力蒂姆•康登（Tim Congdon）
外彙勞倫斯•科普蘭（Laurence Copeland）
人口統計學投資理查德•克雷格（Richard Cragg）
債券市場的水晶球安東尼•克裡森茲（Anthony Crescenzi）
智力資本的投資吸引力安東尼•克羅斯（Anthony Cross）
沃倫•巴菲特的投資方法勞倫斯•卡寧漢（Lawrence Cunningham）
安全措施與買入時機弗蘭克•科西歐（Frank Curzio）
將基本原理繫統化雷•戴利奧（Ray Dalio）
如何避免成為股票操縱的犧牲品亞歷山大•戴維森（Alexander Davidson）
運輸板塊奈傑爾•戴維斯（Nigel Davies）
銀行板塊斯蒂芬•I．戴維斯（Steven I. Davis）
亞洲銀行股估值菲利普•德萊塞（Philippe Delhaise）
根據技術分析進行交易托馬斯•狄馬克（Thomas DeMark）
金融工程學的通用原理與風險大衛•德羅薩（David DeRosa）
交易及計劃的重要性喬•帝納波利（Joe DiNapoli）
天氣風險市場鮑勃•迪歇爾（Bob Dischel）
需要避免的投資範例理查德•H．崔赫斯（Richard H. Driehaus）
投資AIM公司德魯•愛德蒙斯頓（Dru Edmonstone）
末日博士的反對意見麥嘉華（Marc Faber）
債券投資弗蘭克•J．法博茲（Frank J. Fabozzi）
擺動交易艾倫•法雷（Alan Farley）
羅斯查爾德家族的經驗尼爾•福格森（Niall Ferguson）
與巨大的羞辱者開戰肯尼斯•L．費雪（Kenneth L. Fisher）
獲取成功交易者的優勢喬治•佛特尼斯（George Fontanills）
街頭智慧選股法馬丁•弗裡德森（Martin Fridson）
從股票回購中獲利大衛•R．弗裡德（David R. Fried）
投資成長型企業福斯特•佛萊斯（Foster Friess）
解讀經紀人的研究和建議托尼•高汀（Tony Golding）
選擇在線經紀人胡裡奧•戈麥斯（Julio Gomez）
貴金屬交易菲利普•高特海夫（Philip Gotthelf）
投資管理傑若米•格蘭森（Jeremy Grantham）
處理投資時的情感問題羅伯特•V．格林（Robert V. Green）
避免問題股：勒諾—豪斯彼公司的教訓赫布•格林伯格（Herb Greenberg）
削減成本與其他重要的經驗比爾•格羅斯（Bill Gross）
技術股的常識經驗史蒂夫•哈蒙（Steve Harmon）
黃金投資約翰•海瑟威（John Hathaway）
金融價差交易艾倫•希克斯（Alan Hicks）
股票交易者年鋻耶爾•赫什（Yale Hirsch）
期權估值與交易約翰•C．赫爾（John C. Hull）
選擇共同基金經理約翰•哈塞伯（John Husselbee）
如何管理你的資產配置羅傑•伊博森（Roger Ibbotson）
利用網絡對股票進行盡職調查馬克•伊基巴辛（Mark Ingebretsen）
公司的通用原則與內在價值埃德蒙•傑克遜（Edmond Jackson）
休閑板塊西蒙•M．約翰遜（Simon M. Johnson）
風險價值菲利普•喬利奧（Philippe Jorion）
亞洲股投資阿賈伊•卡普爾（Ajay Kapur）
企業經濟學約翰•凱（John Kay）
生物技術板塊卡爾•基根（Karl Keegan）
美聯儲觀察布萊恩•克特爾（Brian Kettell）
通用原則與政治家的承諾馬克斯•金（Max King）
商品喬治•克萊曼（George Kleinman）
找到你自己的選股方法理查德•科克（Richard Koch）
交易繫統喬•柯欣格（Joe Krutsinger）
投資技術公司邁克•誇提奈茲（Mike Kwatinetz）
習慣迪恩•李巴倫（Dean LeBaron）
管理你的主礦脈……史蒂夫•路索德（Steve Leuthold）
交易與止損的重要性大衛•林頓（David Linton）
風險和回報的基本真理伯頓•麥基爾（Burton Malkiel）
價值投資與基金喬•曼斯威托（Joe Mansueto）
技術股——誘惑與危險科諾•麥卡西（Conor McCarthy）
企業技術達夫•麥克唐納（Duff McDonald）
價值投資與股價的不可靠性柯林•麥克連（Colin McLean）
期權交易者和短線交易者定律勞倫斯•麥克米倫（Lawrence McMillan）
股票溢價拉吉尼什•梅赫拉（Rajnish Mehra）
創新療法板塊維倫•梅赫塔（Viren Mehta）
航行於全球股市保羅•梅爾頓（Paul Melton）
全球投資與小投資者的優勢麥克•莫尼斯基（Michael Molinski）
通用原則與田納西州參議員羅伯特•A．G．蒙克斯（Robert A.G. Monks）
白銀投資大衛•摩根（David Morgan）
投資組合優化約翰•M．馬爾維（John M. Mulvey）
墨菲技術交易定律約翰•墨菲（John Murphy）
如何在股票遊戲中取勝艾倫•M．紐曼（Alan M. Newman）
小盤股投資大衛•牛頓（David Newton）
終生法則維克托•尼德霍夫（Victor Niederhoffer）
蘿拉•肯納（Laurel Kenner）
投資的經濟背景邁克爾•涅米拉（Michael Niemira）
投資迅速發展的公司詹姆士•W．奧博維斯（James W. Oberweis）
行為金融投資者的經驗教訓特倫斯•奧登（Terence Odean）
戰勝道瓊斯邁克爾•歐希金斯（Michael O’Higgins）
交易優勢與定量分析工具理查德•奧爾森（Richard Olsen）
懷疑論投資者法則保羅•奧默羅德（Paul Ormerod）
選擇對衝基金經理洛伊絲•佩爾特茲（Lois Peltz）
解讀消息流羅伯特•佩斯頓（Robert Peston）
能源板塊托馬斯•A．皮區（Thomas A. Petrie）
交易與第二塊糖果約翰•派博（John Piper）
選擇新興市場股票米切爾•波斯納（Mitchell Posner）
情緒投資者漢麗愛特•M．波拉斯特（Henriëtte M. Prast）
成功交易的必要條件羅伯特•普萊切特（Robert Prechter）
逆轉股喬治•普特南三世（George Putnam III）
預期投資阿爾佛雷德•拉帕波特（Alfred Rappaport）
邁克爾•莫布森（Michael Mauboussin）
IPO傑伊•李特（Jay Ritter）
在大熊市中求生約翰•羅斯查爾德（John Rothchild）
交易所期權交易安東尼•薩利巴（Anthony Saliba）
對衝基金與管理型期貨投資托馬斯•施內魏斯（Thomas Schneeweis）
有效的國際股票投資斯蒂芬•斯科菲爾德（Steven Schoenfeld）
公用事業板塊魯德•舒馬赫（Lueder Schumacher）
舒瓦布長線投資原則查爾斯•舒瓦布（Charles Schwab）
通貨緊縮時期的投資策略蓋瑞•謝林（Gary Shilling）
長期股票投資與多樣化傑裡米•西格爾（Jeremy Siegel）
金融市場之間的相關性霍華德•L．西蒙斯（Howard L. Simons）
企業軟件板塊布萊恩•斯奇巴（Brian Skiba）
構建安全邊際吉姆•史萊特（Jim Slater）
保護財產與股市估值安德魯•史密瑟斯（Andrew Smithers）
利用EVA提高股東價值約爾•斯特恩（Joel Stern）
構建法則化策略並據此進行交易托馬斯•斯特萊斯曼（Thomas Stridsman）
選股者的關鍵問題艾倫•瑟頓（Alan Sugden）
亞洲市場的投資經驗譚毅敏（Catherine Tan）
區保羅•譚波頓（Paul Temperton）
投資者常犯的錯誤理查德•H．泰勒（Richard H. Thaler）
拉塞爾•富勒（Russell Fuller）
交易與持倉調整範•K．撒普（Van K. Tharp）
被過高估值的股票與龐氏騙局大衛•W•蒂斯（David W. Tice）
個人理財建議安德魯•托拜西（Andrew Tobias）
投資的基本原則布萊恩•托拉（Brian Tora）
經濟如何影響市場羅米希•韋提林根（Romesh Vaitilingam）
在市場上尋找價值蒂莫西•P．維克（Timothy P. Vick）
煙草板塊皮特•渥斯特（Pieter Vorster）
投資美國之外市場的理由拉爾夫•溫格（Ralph Wanger）
熊市投資埃德蒙•華納（Edmond Warner）
尋找“阿爾法”本•沃維克（Ben Warwick）
占星投資術的十大準則亨利•溫嘉頓（Henry Weingarten）
交易尼爾•溫特勞勃（Neal Weintraub）
對有效市場假設的全新看法馬丁•J．惠特曼（Martin J. Whitman）
短線交易與生存拉裡•威廉姆斯（Larry Williams）
資金管理保羅•威爾莫特（Paul Wilmott）
長期投資與支持優秀的企業管理層湯姆•溫尼弗雷德（Tom Winnifrith）
全球經濟趨勢埃德•亞德尼（Ed Yardeni）
充分利用公告欄安迪•葉慈（Andy Yates）
有關期權的傳說和錯誤倫納德•葉慈（Leonard Yates）
來自賭博理論的忠告威廉•T．津巴（William T. Ziemba）

在線試讀

汽車板塊
大衛•安德裡亞（David Andrea）
大衛•安德裡亞是密歇根州安阿伯市（Ann Arbor）密歇根環境研究院（Environment Research Institute of Michigan）汽車研究中心預測團隊的主管。他的團隊致力於預測業務經營環境（市場需求、監管要求、產品技術）以及與現行業務模式、投入資本基礎和公司技術組合相關的風險。汽車板塊
1?根據經濟先行指標進行投資。
行業的盈利能力和現金流自始至終都被汽車銷量所帶動。汽車銷量與失業率和消費者貸款利率負相關，與收入水平和股市表現正相關。銷量下降時，庫存就會增加，生產商會出臺對利潤（和品牌）有損害的措施，以求促進銷量和維持生產計劃。利潤下滑導致新車計劃和供應商零部件降價計劃的推遲。
2?按照公用事業股的模式進行投資。
在行業管制被解除之前，公用事業股的評判標準是現金流和股利流。汽車股目前仍然受到嚴格管制。與公用事業股一樣，汽車股很少有替代品。汽車生產商和大型機械部件供應商的股利收益率很高。即便股利流始終受到生產周期的影響，但是，4%～6%的收益率使得這些公司的股票在投資組合中脫穎而出，成了非常好的賺錢工具。然而，投資者始終都應該對股利流背後的利潤質量持質疑態度，就像一位經驗豐富的分析師曾告訴我的那樣：“股利增加時買入，股利減少時賣出。”
3?對價值進行投資。
具有高質量資產負債表和高質量管理團隊的公司的股票以整體市場水平60%～80%的價格（以市盈率為基礎）被拋售，這種現像並不罕見。然而，這些股票並不是“梳妝臺抽屜”股。在折價水平高的時候買入，當折價水平降低到20%～40%時退出。根據觀察到的業務周期風險，交易價格與市場整體走勢相一致的汽車股十分少見。
4?對成長進行投資。
通過增加單車產品內容，汽車業提供了對成長進行投資的機會。尋找電子技術（可能是、也可能不是汽車業的專用技術）以及（為減少排放、增加安全性和燃油經濟性提供解決方案、並能增加用戶價值的）新技術。單車產品內容的增加，再加上已有業務利潤水平的整體改善，為這一成熟行業帶來了發展機遇。
5?對尖端產品進行投資。汽車板塊
大衛•安德裡亞（David Andrea）
大衛•安德裡亞是密歇根州安阿伯市（Ann Arbor）密歇根環境研究院（Environment Research Institute of Michigan）汽車研究中心預測團隊的主管。他的團隊致力於預測業務經營環境（市場需求、監管要求、產品技術）以及與現行業務模式、投入資本基礎和公司技術組合相關的風險。汽車板塊
1?根據經濟先行指標進行投資。
行業的盈利能力和現金流自始至終都被汽車銷量所帶動。汽車銷量與失業率和消費者貸款利率負相關，與收入水平和股市表現正相關。銷量下降時，庫存就會增加，生產商會出臺對利潤（和品牌）有損害的措施，以求促進銷量和維持生產計劃。利潤下滑導致新車計劃和供應商零部件降價計劃的推遲。
2?按照公用事業股的模式進行投資。
在行業管制被解除之前，公用事業股的評判標準是現金流和股利流。汽車股目前仍然受到嚴格管制。與公用事業股一樣，汽車股很少有替代品。汽車生產商和大型機械部件供應商的股利收益率很高。即便股利流始終受到生產周期的影響，但是，4%～6%的收益率使得這些公司的股票在投資組合中脫穎而出，成了非常好的賺錢工具。然而，投資者始終都應該對股利流背後的利潤質量持質疑態度，就像一位經驗豐富的分析師曾告訴我的那樣：“股利增加時買入，股利減少時賣出。”
3?對價值進行投資。
具有高質量資產負債表和高質量管理團隊的公司的股票以整體市場水平60%～80%的價格（以市盈率為基礎）被拋售，這種現像並不罕見。然而，這些股票並不是“梳妝臺抽屜”股。在折價水平高的時候買入，當折價水平降低到20%～40%時退出。根據觀察到的業務周期風險，交易價格與市場整體走勢相一致的汽車股十分少見。
4?對成長進行投資。
通過增加單車產品內容，汽車業提供了對成長進行投資的機會。尋找電子技術（可能是、也可能不是汽車業的專用技術）以及（為減少排放、增加安全性和燃油經濟性提供解決方案、並能增加用戶價值的）新技術。單車產品內容的增加，再加上已有業務利潤水平的整體改善，為這一成熟行業帶來了發展機遇。
5?對尖端產品進行投資。
熱門小轎車的熱銷階段大約是12～16個月。供應商的盈利能力常常會與單一的熱門車細分市場掛鉤。對汽車業進行分析的一個信息優勢是，產品開發周期為2～4年。這使投資者具備了分析生產商發展戰略以及供應商遠期業務的能力。
找一找那些利用新車型探索熱門的細分市場，並利用新設計、創新和價值定價機制來維持當前市場份額的生產商。對挑選供應商來說，投資者應該投資那些向高產品內容（電子技術）和高附加值（完整繫統或模塊）發展的業務。
6?對現金流進行投資。
當生產周期的周期性變得不那麼明顯時，一旦產能利用率跌到85%以下，汽車生產商和供應商的財務狀況就會發生劇變。這裡的產能利用率指的是裝配廠或配件廠的產能利用率。對鍛件商和鑄件商等資本密集型供應商來說，情況尤其如此。資本密集型供應商的現金流會隨著生產計劃的變化而迅速變化。
7?對經驗進行投資。
企業的核心競爭力業績完全來自豐富的經驗。要成功地管理一家汽車生產企業，就必須對工程技術的復雜性和裝配廠的運營有獨到的理解。一般來說，供應商擅長的領域是原始設備市場或配件市場——但很少有供應商同時擅長這兩個領域。對於進軍零售業務的生產商發展戰略，始終要持懷疑態度。至少在汽車業，生產和零售要求兩種不同的思維方式。
8?對成本結構進行投資。
由於汽車生產的周期性，投資者應該投資具有成本結構的汽車生產企業。在衰退時期仍能獲取高利潤，這使生產企業在定價和資本支出方面具有靈活性，從而使企業的長期競爭力得以保持。為了控制價格，汽車生產商總會同時讓3~4個供應商相互競爭。因此，不斷優化成本結構的供應商通常具有長期優勢。
9?對已經確立的趨勢進行投資。
由於一年內銷售額的周期性和季節性特點以及特殊事件（產品推遲面市、勞資糾紛、天氣干擾）的時常發生，年度和季度比較十分困難。因此，當投資者發現經營業績大幅度增加或下跌時，請一定要問一問進行比較的基礎日期是什麼時候。
10?對流動性和顯著度進行投資。
由於汽車業的銷量很大，“小型”供應商也能實現3億～的銷售收入。但是，許多小型供應商企業的流通股數量有限，較少被分析師看好。投資者始終要記住：家族和管理層持有的股票不太可能被交易。機構投資者不太可能被這些流通股有限的企業所吸引，而機構資金通常是推動股票需求和股價上漲的主力。

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