賈森·茨威格（Jason Zweig）
深諳“投資中的人性”的專家
《華爾街日報》專欄作家
經典巨著《聰明的投資者》主編
全美*財經專欄作家
賈森·茨威格畢業於哥倫比亞大學，曾是《貨幣》雜志高級撰稿人，《時代》雜志和CNN 客座專欄作家，《福布斯》共同基金欄目主編。他受本傑明·格雷阨姆委托，主編《聰明的投資者（修訂版）》，這本書被巴菲特奉為“迄今為止*好的投資巨著”。
他也是一位廣受歡迎的演說家，演講足跡遍布哈佛、斯坦福和牛津等*名校以及美國個人投資者協會、阿斯本研究所、特許金融分析師協會、晨星投資協會等權威機構。他還經常受邀出任各大電視臺或電臺的特約評論員。
此外，他擔任美國金融博物館（隸屬史密森學會）理事，《金融史》和《行為金融學》雜志編委會委員。

第1 章 神經經濟學 從人性與本能層面看透理性投
你的投資策略真的正確嗎
認識你的投資本性
第2章 理智與情感的較量 證偽是一種有效的思考路徑
股票為何一賣就漲別讓直覺剝奪了理性思考直覺繫統，巨幅波動的探路者思維繫統，決策難題的終結者
聰明的人，為何做出愚蠢的舉動賬戶總額比即日盈虧更重要三思而後行的10 項投資原則

第3章 貪婪滲透到神經繫統深處 忽悠投資者的伎倆

幻想賺錢比拿到錢的感覺更美妙 馬克 吐溫一夜暴富的美夢破滅大腦的高保真網絡 天使？魔鬼？大腦的搜尋繫統 聽到謠言買，聽到消息賣投資者為何總牢記盈利，忘記虧損 前方不一定滿是 “金子”預期收益面前，概率法則終將失靈一心追逐熱門股，卻長坐冷板凳遏制貪婪的5 項建議

第4章 預期與猜測 無可救藥的投資毒瘤
從通天塔到肥皂泡用毫不相關的變量預測價格鴿子、老鼠和隨機性如何駕馭我們的投資大腦多巴胺與收益上癮征預測癮：一相情願的投資病態大腦開啟預測模式時，你還沒意識到三次成趨勢專業投資者更善於捕捉趨勢嗎理性預測的8 種方法
第5章 自信，需要節制 投資天纔與投資傻瓜的輪回小心！你的心裡藏著一個騙子
投資者的戀家情結彼得 林奇的 “買自己所知”
“哈莉 貝瑞&rdquo股市的控制幻覺與偶然性關聯收益讓投資者誤判風險手風正順，或許是一種錯覺後見之明與預測未來 盲目自信，通往投資地獄之路適度自信的11 個絕招
第6章 有效規避風險 如何躲避投資路上的明槍暗箭旁觀者清：在市場風暴中保持冷靜
當虛假恐懼遭遇真實風險
蜜蜂如何確保每朵花都采到蜜止損，其實等於賺錢人類大腦的定式思維10% 與1/10，數字表述的陷阱逆向投資者對話趨勢交易者別拿生活費去股市撞大運化風險為收益的8 條建議
第7章 別讓恐懼影響決策 投資行為舉步維艱的根源懼怕之感勝過懼怕之物一朝遇崩盤，十年不入市
金錢不會自動流入恐懼者的口袋投資者為何總愛推銷自持股艾爾斯伯格悖論
制定決策程序的4 個步驟
第8章 意料之外的驚奇 如何應對黑天鵝事件谷歌淨利增長82%，市值卻暴跌16%
揭示意外之源
意外的不對稱性
“服用海洛因”的財務報表 打破意外的5 條常識
第9章 拋棄懊悔 從錯誤中吸取教訓並理性學習金融領域的 “運動定律”
損失厭惡感，投資者的本能
持盈沽虧為何如此難
撿來的錢：意外之財讓你變得闊綽選擇鏈：並非越多選項越好
股市，醞釀反現實思維的搖籃
預期的後悔與看得見的盈利
墨菲也是投資家
賠錢讓你的腦島如火如荼
錯過與過錯，哪個更讓你後悔
遠離懊悔的11 條啟示
第10章 財富與命運 用金錢實現更有價值的人生目標
金錢與快樂：蛋與雞的邏輯
富人享受投資過程，窮人隻看結果更大花銷不一定帶來更多快樂
“經歷”比“實物”更能讓你愉悅
幸福秘訣：金錢是手段，而非目的
忙於對比，忘記尋樂
心情好有利於賺取更多財富生活中的時間價值今天比明天更應該儲蓄年紀越大，幸福感越強
快樂又富有的17 個竅門a
附錄Ⅰ 10 項投資基本原則
附錄Ⅱ 投資時需要遵循和防範的注意事項
附錄Ⅲ 每個人都應遵循的《投資方案書》
附錄Ⅳ 本書中的世界學者

丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）
00 年諾貝爾經濟學獎得主、《思考，快與慢》（Thinking，fast and slow) 作者
這本書文風清雅、妙趣橫生，充滿了閃光的智慧，它讓我們對自己的大腦、思維，當然還有手裡的錢有了更深刻的認識。拿起這本書的時候，你會感到如沐春風、茅塞頓開，我相信你絕不會隻看一遍，因為每次拿起它，你都會覺得有所收獲。
比爾·米勒（Bill Miller）
雷格梅森資產管理公司董事長兼首席投資總監
賈森·茨威格是當今研究投資過程的*專家。而這本書則是介紹神經經濟學這一新興學科的超級作品。認真地品味此書，你*能體會到物有所值的真正含義，因為它會讓你變成一個更理性、更善於思維、更出色的投資者。
彼得·L. 伯恩斯坦（Peter L. Bernstein）
暢銷書《與天為敵》（Against the Gods）作者、著名財經作家
正如作者所言，本書的內容就是你的大腦，但你的大腦絕不是本書的核心。幸運的是，書中有賈森·茨威格的大腦，這是一個精妙絕倫、充滿魔力的大腦；一個發人深省、強大無比的大腦；一個與眾不同、無與倫比的大腦。讓我們用心傾聽茨威格如何講述他的奧秘吧。我讀過無數本關於投資的書，但從未讀過像這樣讓人豁然開朗的書。
戴維·卓曼（David Dreman）
暢銷書《反向操作投資策略》（Contrarian Investment Strategies）作者
美國知名的價值型基金經理人
作為一本開創性巨著，賈森·茨威格的研究成果動搖了很多傳統的投資者行為理論。茨威格讓投資行為學更深一步、更進一步。他為我們揭示了一繫列的投資真諦，隻要遵循這些規則，就能避免作出任何讓投資者付出代價的非理性決策。可以說，《當大腦遇到金錢》讓無數枯燥乏味的投資類書籍相形見絀。
威廉姆·伯恩斯坦（William Bernstein）
俄勒岡健康科學大學臨床神經學教授
美國著名財富管理公司Efficient Frontier Advisors 的創始人之一
暢銷書《投資的四大支柱》（The Four Pillars of Investing）作者
賈森·茨威格不僅讓我們深刻了解大腦裡的那個財務惡魔，也讓我們深知它身在何處，何以會讓我們沒有發財，以及如何壓制它。無論是你自己，還是你的子孫，都將受益於這本書。
《出版商周刊》
人們常把理財不善的原因歸責於教育的束縛或自己的老板太小氣。但賈森·茨威格經過他的無數次研究和實驗，指出該問題兇是你的大腦。賈森·茨威格結合神經學、經濟學和心理學，在書中解釋了人的生物學特性怎樣引導我們作出正確或錯誤的投資決定。
《書目》雜志
你是否每日為投資而忐忑不安？你是否僅憑“直覺”或“一時之勇”就買了某隻股票？本書作者賈森·茨威格認為，*科學研究結果顯示人們的這種普遍投資行為常以失敗而告終，並且這類投資行為的發生是基於人的大腦對金錢的反應。

第2 章 理智與情感的較量 證偽是一種有效的思考路徑
精彩導讀
理性投資者如何看待股價波動
1972 年3 月，格雷阨姆在西北密蘇裡西州立大學商學院的一次演講中，有人提問，大多數個人投資者為什麼失敗？他給出一個簡要的答案：“失敗的主要原因在於，他們過於在意股市當前的運行情況。”
如果投資者自己因為所持有證券的市場價格不合理的下跌而盲目跟風或過度擔憂的話，那麼他就是不可思議地把自己的基本優勢變成了基本劣勢。對於這樣的投資者而言，他的股票干脆就沒有市場報價可能會更好一些，因為這樣的話，他就不會因為其他人的錯
誤判斷而遭受精神折磨了。
茨威格認為，在格雷阨姆的《聰明的投資者》一書中，這段話或許是重要的一段話。格雷阨姆用這一段話對自己畢生的經歷進行了總結。投資者難得見到這樣的話語——它們就像熊市氣氛中穩定的稀有氣體。如果你牢牢記住這些話，並且以它們來指導你的整個投資活動，那麼，你將能夠在所有的市場環境中生存下來。那麼，格雷阨姆所說的“基本優勢”指的是什麼呢？茨威格認為，聰明的投資者完全可以自由選擇是否追隨市場先生。你享有獨立思考的權利。而這種優勢恰恰是機構投資者不具備的。因此，個人投資者有理由與機構投資者做得一樣好，甚至更好。一方面，聰明的投資者知道自己無法左右持有股票的價格或企業業績；另一方面，他們也知道可以控制自己能夠控制的因素，如交易費用、預期、風險，更重要的是自己的行為。
我們有必要認識自身的能力和弱點，隻有這樣，纔知道為什麼要克制自己的情感，以及哪些東西是我們力所不能及的。
——貝內迪克特·斯賓諾莎荷蘭哲學家
如果你是池塘裡的一隻鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘中的水。
——沃倫·巴菲特
在紐約市，有一名叫克拉克·哈裡斯的腸胃病醫生，在不久之前買進了一家農業和建築設備公司的股票——CNH Global NV。當有朋友問哈裡斯為什麼認為這隻股票會上漲時，這位在購買股票前通常要做一番研究的醫生坦率承認，自己對這家位於荷蘭的公司幾乎一無所知。顯然，從來就沒有離開過大都市的哈裡斯，既不了解農業拖拉機，也不知道干草打包機，更不熟悉推土機或是鋤耕機。但不知道出於何種原因，他就是喜歡這隻股票。克拉克·哈裡斯醫生的解釋是——自己的全名是克拉克·尼爾森·哈裡斯（Clark Nelson Harris），而這家公司股票在證券交易所的交易代碼也是CNH，這恰好和自己名字的3 個首字母不謀而合。他不無欣喜地承認，這就是自己購買這家公司股票的原因。當朋友問是否還有其他什麼原因促使他做出這筆投資時，克拉克·哈裡斯醫生的回答簡單明了：“我就是喜歡它，對它有種說不出的好感，沒有別的原因。”
作出財務投資決策時，並不是隻有腸胃病醫生纔跟著感覺走。1999 年，電腦讀寫公司（Computer Literacy, Inc.）的股票在一個交易日內狂漲33%，至於背後的原因，僅僅是公司名稱在這一年裡和瘋狂至極的.com 聯繫到了一起。1989 年至1999 年期間，出現了一類特殊的股票，它們的市場業績居然比業內其他股票高出63 個百分點。究其原因，僅僅是因為這些股票的發行公司堂而皇之地把.com、.net 或Internet 放在自己的名字裡。
在波士頓凱爾特人隊（Boston Celtics， 主場位於馬薩諸塞州波士頓市。球隊獲得過17 次總冠軍，位居NBA 球隊之冠。——譯者注）股份公開上市交易的那段時間裡，其股票價格基本不受新球館建成等重要經濟因素的影響，相反，股價的漲跌幾乎完全依賴於球隊在前一天晚上比賽的勝負結果。至少從短期來看，凱爾特人隊的股價並不取決於收入或是淨利潤等基本面因素，而是被球迷關心的東西所左右，比如說昨天晚上的比分。
股票為何一賣就漲
其他投資者對感覺的依賴，甚至比哈裡斯醫生或是凱爾特人隊的球迷們更加嚴重。2002 年年底，一位交易商在解釋自己買進脆奶油甜甜圈公司（Krispy Kreme Doughnuts Inc.）股票原因的時候，在網上曾經直言不諱地說：“太不可思議了，我們老板竟然以每個的價格為全公司買了300 多個甜甜圈。天哪，太美妙了！千萬不要用咖啡就著甜甜圈喫，那就糟蹋了這麼好喫的東西了。還是再買點股票吧。”談到奶油甜甜圈公司的股票，另一位投資者在網上論壇中大肆宣稱：“這隻股票肯定會直線飆升，因為他們的甜甜圈太好喫了。”
這些判斷的個共同點在於——它們都源於直覺。購買這些股票的投資者並沒有對投資進行研究分析，相反，他們隻是在跟隨著自己的感覺、情緒或是預感。而第二個共同點則在於——他們都是錯誤的。自從克拉克·哈裡斯醫生買進CNH 之後，該公司的業績就一直低於市場大盤，很多互聯網股票在1999 年至2002 年期間的跌幅竟然超過90%。事實上，在休
戰期，波士頓凱爾特人隊的股價甚至比賽季期間還要高，而脆奶油甜甜圈公司股票的下跌幅度則高達75%，此時的甜甜圈和以前一樣酥脆可口。
但是這樣的思維模式絕不隻屬於那些看似天真幼稚的散戶投資者。一項針對250 位金融分析師進行的調查發現，在投資估值中，他們的首要任務就是把干癟枯燥的事實編織成一個楚楚動人而又不乏說服力的“故事”。基金經理總喜歡高談闊論一隻股票是否讓他們“感覺良好”，而專業交易商們則習慣憑“直覺告訴我”這樣的論調，每天將幾把玩於自己的手指之間。據說，世界上富聲望的對衝基金經理喬治·*，就曾因為背痛而拋掉手裡的股票。
在《眨眼之間》（Blink）一書中，格拉德威爾（Malcolm Gladwell）指出：“眨眼之間作出的決策，完全有可能和那些經過深思熟慮、搜腸刮肚作出的決策一樣，取得令人滿意的效果。”格拉德威爾是一個超一流的作家，但在投資這個問題上，他的觀點是相當冒險的。當所面臨的狀況比較簡單時，直覺的確可以為我們帶來靈光一現的精彩決策。遺憾的是，我們在投資中所面對的選擇很少會這麼簡單，而影響成功的關鍵性因素也很可能起伏動蕩（至少短期來看是這樣的）。
在某些時候，債券也許符合這個條件，但是當你買進債券後會發現，它隻能帶來可憐巴巴的那麼一點回報；手裡的新興市場股票也許讓你郁悶不已，然而，就在你剛剛出手時，它卻有可能急轉上漲，甚至轉眼之間便翻上幾番。在嘈雜喧囂的金融市場上，永恆的也許就是墨菲定律（Murphy’s Law，即有可能出錯的事情，就會出錯。——譯者注）。這個定律緣於美國一位名叫墨菲的上尉，他認為自己的一位伙伴是個災星，便諷刺他說，“如果有什麼事可能會被弄糟的話，隻要讓他去做，就一定會弄糟。”墨菲定律在理論上可以表述為：如果做一件事有多種可供選擇的方法，且其中至少有一種方法可能會帶來失敗，那麼，必定有人會采取這種做法。事實就是這樣：任何可能會出錯的事情注定會出錯，而且總會出現在你不希望它出現的時候。
產品特色：
格雷阨姆投資箴言
·如果我在華爾街60多年的經驗中發現過什麼的話，那就是沒有人能成功地預測股市變化。 ·投資並不需要高人一等的洞察力和知識。需要的，就是為 自己制定簡單易行的原則，然後再矢志不移地去堅持這個原則。 ·公眾性的投機是不可救藥的投資毒瘤。從財務角度看， 事不過三纔是雷打不動的規律。 ·在拿出自己的真金白銀之前，每個投資者都應該進行一年的 練習；設計投資策略，挑選股票，檢驗結果。 ·大多數人通過價格來判斷股票的價值，而在評判企業價值時 則依賴於價值的計算。 ·投資的安全邊際就是按低於內在價值的價格取得資產，實現 物超所值。