序
投資基金能實現財務自由嗎? 方三文
大家購買基金,都有個樸素的願望:賺錢。還有人用一個美妙的詞彙來描述賺錢後的狀態:財務自由。
投資基金能否實現財務自由?
我的回答是:有可能,但非常難。
為什麼這樣說呢?
首先,投資者的本金是收益的基數。大部分人能夠用來投資的、閑置的資金規模是有限的。全中國投資者投資基金的平均規模不超過。
其次,投資者獲得的回報率是收益的乘數。基金的回報率受制於它的底層資產的回報(可以叫作市場基準收益),以及基金經理的投資能力(也包括運氣)產生的超額收益。在底層資產的收益方面,股票算是這個星球上長期回報率的資產。高到什麼程度呢?大概就是企業的淨資產回報率。長期來說,年化8%~10%就非常不錯了。加上基金經理的能力產生的超額收益,基金的整體收益,如果有年化10%~15%就非常不錯了。像巴菲特、大衛·史文森這樣全球知名、在投資史上留下名字的基金經理,長期的年化收益率大概是15%~20%。而中國基金業協會統計的中國偏股型基金的長期收益率,大概是17%(因為統計口徑問題,略有爭議)。但確定長期能有年化15%~20%,就非常不錯了。
數量有限的本金加上不是那麼高的投資回報率,所以能實現財務自由的程度也是有限的。
雖然實現財務自由很難,但是如果能長期用正確的方法投資基金,收益積累下來又是相當可觀的。
那麼投資者該用什麼方法投資基金呢?
大家容易想到的是,基金價格是漲漲跌跌的,我在低的時候買,在高的時候賣,不就賺錢了?
這想法很好,但啥是低,啥是高呢?從我有限的經驗看,判斷一隻基金會漲,跟判斷一隻股票會漲一樣,是這個市場上絕大多數投資者都在努力的事情,但同時也是絕大多數投資者都難以取得成功的事情。
如果這條路子走不通,那麼就有另一條路,我隻賺基金長期上漲的錢。
這裡面還需要分開,就是剛纔我們說到基金的收益,包括基準收益和超額收益,你到底要哪樣呢?
大部分人肯定會說,我要超額收益,那麼你就需要去投資主動管理型的基金,要對基金經理能不能獲取超額收益有一個判斷。你可以在雪球基金上尋找主動管理型基金,它可能包括幾個維度的尋找。
,你要觀察基金長期的淨值,看它能不能跑贏指數。
第二,你還需要了解基金經理是用什麼樣的投資理念、什麼樣的投資方法來投資的;他超越指數是不是可以持續的。你得有這個判斷。
第三,你甚至還可以觀察基金經理的言論,看他的觀點是否正確,邏輯是否足夠嚴密,情緒是否足夠穩定。如果你能夠基於長期淨值、業績歸因、人格認知的3個維度,選出一個主動管理型基金(比如伯克希爾-哈撒韋),那麼你有一定可能性靠它超越指數。當然,也有可能你的選擇或者判斷是錯誤的,或者是階段性錯誤的。如果你做出了這個判斷,你就得承擔錯誤的後果。比如,近10年你投資伯克希爾-哈撒韋就跑輸了指數。
如果搞了很久,你發現,判斷一個基金經理並不比判斷一隻股票容易,那麼你可能就要放棄投資主動管理型的基金,放棄對基金經理的判斷。這時候你可以做
什麼呢?你可以考慮投資指數基金,這也是巴菲特一直推薦的適合普通人的投資方法。
但這裡面也要注意兩點,一是如果你沒有投資個股、行業、主動管理型基金的能力,那麼你也不應該去投資行業的指數基金,而應該投資沒有行業集中度的寬基。通俗地講,寬基由多個跨行業的公司組成,特別典型的,比如說內地的滬深300、香港的恆生指數、美國的標普500。二是要在估值合理的時候去投資,而不是等一個東西漲得非常多的時候,你纔發現它的投資價值。指數基金的估值是否合理,其實也非常難以判斷。雪球上也有很多用戶構建了一種基於指數的估值進行擇時的繫統,如果你覺得自己沒有能力判斷什麼時候估值是合理的,那麼你可以參考這種辦法。
除了投資單一市場的指數基金,還可以做一個跨市場的指數基金配置,比如你可以投資A股市場的滬深300指數,投資港股市場的恆生指數,投資美股市場的納斯達克100指數、標普500指數,你甚至還可以投資日經225指數、德國30指數。將各個市場的指數基金組成一個組合,也是一種比較經典的資產配置。
如果一個人長期堅持用資產配置的思路投資指數基金,我不敢說他一定能實現財務自由,但我能確定,他一定會越來越富有。