在過去幾年時間中,中國私募股權經歷了史無前例的爆發式增長。2005年年初這個行業大概隻有200多家基金。但到了2013年,這個數字已經膨脹到10000家以上。過去這個行業的領導者是高盛、摩根士丹利、凱雷、華平、紅杉和IDG等外資金融機構。而現在我們在財經媒體上更常聽說的是鼎暉、弘毅、賽富和九鼎等本土品牌。
私募股權行業的急劇擴大帶來了很多新問題,而這些問題我們往往很難在國際同行那邊找到答案。以融資為例,國際私募股權業的主流投資者為機構投資者,而中國超過50%的投資者為高淨值個人(即散戶)。在此背景下,中國私募股權基金的募集更多地是借助私人銀行、第三方理財顧問和信托等渠道,而不像國際同行那樣去逐個拜訪大機構投資者。又比如投資,中國私募股權的主流策略為以少數股權投資為特征的成長投資,而國際私募股權業的主流則是杠杆收購基金和地產基金。因此,中國基金管理人更加強調關繫營銷,而國際同行則更強調財務、稅務和法律方面的技能。
大量新晉基金管理人和投資者走進北京大學的課堂,冀望能在這裡找到私募股權投資的精髓要義。從2007年以來,僅北京大學彙豐商學院便已經為超過7
000名企業家、專業投資人、政府官員及各界人士提供了私募股權方面的課程培訓。2007年年末站在私募股權第l期培訓班講臺上時,我是誠惶誠恐的。因為除了傳統理論介紹和歐美案例之外,中國案例幾乎是一片空白。時間來到2013年7月,當我面對第106期同學時,我的煩惱是如何在12個學時內將如此眾多的中國經典案例和經驗分享給聽眾。