財報陷阱預兆信號分析

“冰凍三尺，非一日之寒”。眾多財報陷阱案例表明，企業存在財務危機都不是一朝一夕所致，財報陷阱一般要持續相當久的一段時間。

企業在出現財務危機之前，其實早有種種不祥的預兆信號逐漸浮現。財報陷阱預兆信號分析是對影響公司績效的各種陷阱環境預兆信號進行分析，找出可能存在的影響財報真實性的環境預兆信號和證據，從而判斷其存在財報陷阱的可能性和嚴重性。

對財報陷阱的識別，首先要找到陷阱設置的線索，這主要體現為財報陷阱預兆信號。在財報陷阱的分析與識別中，我們要根據信息作出決策，但信息量極大，真假信息難以識別。如何通過不同信號來判斷信息的真偽，尤其是在無數信息中，找出關鍵的信息，是作出正確判斷的基礎。識別公司的財報陷阱，從關注內部預兆信號入手，可以掌握分析重點，尋找線索，找出突破口，判斷財務資料的可信度，為財報分析者提供一些警訊。

財務信息的確認、計量、記錄和報告既服從於技術規範，又受公司治理結構的制約。對於一個內部控制存在重大缺陷的經濟主體，其終的財務產品——財報很難真實、公允。分析人員重點在於評價考慮下列情況。

1. 應付賬款規模是否不正常增加

在企業產銷較為平穩的條件下，企業的應付賬款規模還應該與企業的營業收入保持一定的對應關繫。但是，如果企業的購貨和銷售狀況沒有發生很大變化，企業的供貨商也沒有主動放寬賒銷的信用政策，則企業應付賬款規模的不正常增加可能是企業支付能力惡化、資產質量惡化、利潤質量惡化的表現。

2. 應收賬款規模是否不正常增加

應收賬款與企業營業收入保持一定的對應關繫，但同時與企業的信用政策有關，應收賬款的不正常增加，有可能是企業為了增加營業收入而放寬信用政策的結果，它可以刺激企業營業收入立即增長，同時企業也面臨著未來大量發生壞賬的風險。

3. 企業存貨周轉是否過於緩慢

存貨周轉過於緩慢，表明企業在產品質量、價格、存貨控制或營銷策略等方面存在著一些問題。在一定的營業收入的條件下，存貨周轉越慢，企業占用在存貨上的資金也就越多。過多的存貨占用，除了占用資金、引起企業過去和未來的利息支出增加以外，還會使企業發生過多的存貨損失以及存貨保管成本。

4. 企業無形資產規模是否不正常增加

企業自創無形資產所發生的研究和開發支出，一般應計入發生當期的利潤表，衝減利潤。在資產負債表上作為無形資產列示的無形資產主要是企業從外部取得的無形資產。如果企業無形資產不正常增加，則有可能是因為收入不足以彌補應當歸於當期的花費或開支，企業為了減少研究和開發支出對利潤表的衝擊而利用這些虛擬資產將費用資本化。

5. 企業計提的各種準備是否過低

從企業目前的會計實踐來看，企業應當在其對外披露的資產負債表上為短期債權、交易性金融資產、存貨以及長期投資計提貶值準備，此外，企業還要對其固定資產計提折舊。但是，企業計提貶值準備以及計提折舊的幅度，取決於企業對有關資產貶值程度的主觀認識以及企業會計政策和會計估計的選擇。在企業期望利潤高估的會計期間，企業往往選擇計提較低的準備和折舊。這就等於把應當由現在或以前負擔的費用或損失人為地推移到企業未來的會計期間，從而導致企業的後勁不足。因此，以計提過低準備和折舊的方法使企業利潤得到的業績，不應獲得好評。

6. 關注企業的現金股利分配政策

企業現金股利分配政策，既可以在一定程度上反映企業利潤的質量，也在一定程度上反映企業的管理層對企業未來的信心程度：利潤質量不好、對利潤支付能力較差，以及對未來盈利能力信心不足的企業，是難以考慮支付大規模的現金股利的。

7. 管理當局與分析人員的關繫緊張或異常

包括：頻繁變更會計師事務所或解雇審計人員；在重大的會計、審計或信息披露問題上經常與分析人員發生意見分歧；對分析人員提出不合理的要求，如對出具審計報告的時間作出不合理的限制；對分析人員施加限制，使其難以向有關人士進行詢證、獲取有關信息、與董事會進行有效溝通等；干涉分析人員的審計工作，如試圖對分析人員的審計範圍或審計項目小組的人員安排施加影響；存在購買會計原則的傾向。對於注冊會計師而言，企業是注冊會計師的客戶。注冊會計師一般不輕易失去客戶。

隻有在審計過程中，注冊會計師的意見與企業管理者就報表編制出現重大意見分歧、難以繼續合作的條件下，注冊會計師纔有可能主動放棄客戶。因此，對於變更注冊會計師（會計師事務所）的企業，會計信息使用者應當考慮企業的管理層在報表編制上的行為是否符合企業會計準則的要求。公司對注冊會計師受托進行的審計，應予以協助和配合。如果公司一反常態，對審計人員所需的資料遲遲不予提供，對審計人員的提問不予做答或含糊做答，甚至設置障礙，注冊會計師應保持高度警惕。

8. 是否為了達到某個目標，以犧牲企業其他方面的明顯利益為代價

如前2年連續虧損，今年經營業績沒有得到根本改善的公司（為了避免被ST處理）；前2年平均淨資產報酬率達到10％或6％，今年公司行業不景氣的公司（為了爭取配股的資格）。

9. 企業是否變更會計政策和會計估計

按照會計信息質量的可比性要求，企業的會計變更政策和會計估計前後各期應保持一致，不得隨意變更。但是，企業有可能在不符合上述要求的條件下變更會計政策和會計估計。此時的目的就有可能是為了改善企業的報表利潤。因此，在企業面臨不良的經營狀況，而企業會計政策和會計估計恰恰又有利於企業報表利潤的改善狀態下的會計政策和會計估計的變更，應當被認為是企業利潤狀況惡化的一種信號。在企業的管理層曾經有過利用會計手段改善其財報財務狀況的“前科”時更是如此。

10. 財報不能及時公開

財報不能及時報送，財務信息公開延遲一般都是財務狀況不佳的征兆。但這隻是提供一個關於企業財務危機發生可能性的線索，而不能確切地告知是否會發生財務危機。對這樣的公司不僅要分析財報，還要關注財報附注以及有關的內幕情況，防範風險。

仍然以藍田股份（原代碼600709，現已退市）為例，藍田股份2000年年報顯示，藍田股份主營業務收入18，而應收賬款僅8，顯然不合常理。