中文版序（吉姆?羅傑斯）

譯者序

第1章一個年輕投資者的自白  

   寫這本書的另一個目的在於，如何照亮我們前進的路以及一個人該如何為未來進行自我教育？在書中，我將與你分享我在金融、投資領域追求冒險的過程中，教會我成長的經驗與見解。追尋那條引領我從“黑帶”走向地球另一端的東南亞花園城市，這場始於兒時家鄉後院的人生旅程。

第2章懵懂出國夢  

   如果歷史告訴我們目前沒啥異樣，它至少教導我們：有無可爭議的今天必定會有別具一格的明天，即最穩定和可預測的社會卻發生了大規模動蕩。1914年，歐洲重鎮奧匈帝國是全球最大的財富中心。維也納證券交易所當時大約有4?000名會員。4年後，奧匈帝國消失了。翻看歷史書中的任何一年，然後往前數10年或15年，都會看到巨大變遷。1925年和平、繁榮和穩定的盛世，到了1935年或1940年時就面目全非了。過去50年裡，隨便翻找出任何一個10年歷史的第一年看看，1960年、1970年，直到2000年，每個10年年初存在的傳統智慧總會在之後的10年或15年被徹底顛覆。

第3章在路上  

   努力工作是華爾街所賦予的，但成功的人畢竟是少數。很多人在牛市中賺了錢，不過在正常環境下能賺錢已非易事，更何況在熊市中賺錢，這個行業裡大部分人注定會慘遭淘汰。恆心和毅力是生存的基礎，但同樣重要的還有判斷力。

第4章狙擊熊市  

   事實上，賣空是市場不可或缺的一種操作手法。它增加了流動性和穩定性。市場需要買家和賣家。沒有賣家，股價一飛衝天；沒有買家，股價跳水暴跌。假設每個人都陷入了互聯網熱潮的狂躁中，都要買類似思科公司的股票，股價從每股漲到了。股價可能會漲到每股，賣空者開始入場。如果沒有賣空者，股價很可能會漲到1。如果沒有賣空者，就根本不會有賣家——沒有流動性，事情就會陷入癲狂。賣空者令狂熱降溫。

第5章投 資 騎 士  

   沒有比穿越偏遠邊境更能讓我了解一個國家的底細了。當你穿越邊境時，你最先發現是否要去行賄。所有的事情都是光明正大、簡單直接的嗎？所有的流程是否有效？本來10分鐘可以辦好的事情，非要花一整天過關嗎？你還得了解當地貨幣，因為過邊境之後的第一件事就是換錢。當然，總是會有官方牌價，我會在那裡換一點，因為從政府手中換的錢不會有假。我可以拿這些錢和在黑市裡換的錢相比較，以防有假。之後我去找黑市，如果有的話。不過，通常會是黑市來找我。

第6章商品的崛起  

   原材料牛市已持續了15年，價格不斷攀升，產量也逐步提升，供大於求，黃金和其他商品價格回落。價格回落差不多要持續另一個20年。一個更為可見的下跌是在能源領域。20世紀70年代，油價上漲超過10倍，之後市場上不斷傳來有新石油被發現的消息。北海石油開始流動，阿拉斯加和墨西哥的石油開始在市場上交易。與此同時，全世界範圍內開始減少能源消費。吉米?卡特穿著毛衣坐在火爐邊出現在電視裡。人們拒絕恆溫器，小排量汽車在世界各地出現。需求放緩，供給增加，油價走低了18～19年。原材料熊市一直持續到20世紀90年代。

第7章落戶哈德遜河  

   紐約的房子我已住了30年，1976年我買了這所老宅。那時我還在華爾街工作，婚後前妻露易絲為我們在曼哈頓租了一套公寓。那會兒她正好在哥倫比亞大學讀書，而我正在漢密爾頓服役。我從未真正地住過我們的公寓。離婚後的幾年裡，我一直留意報紙上的房地產廣告，利用周末騎著摩托車在紐約城和三州地區（紐約州、新澤西州、康涅狄格州3個州的交界處）找房子。

第8章史上最大債務國  

   早在1987年，美國還是債權國。1945年，經過第二次世界大戰洗禮後，這個國家已是世界上最大外國債權人。僅僅歷經三代人，我們就成了全球最大債務國，沒人能將我們從破產中拯救出來。從第二次世界大戰中走出的美國不僅背負了要償還的巨額債務，也獲得數量驚人的資本原始積累：美國人無法在戰爭和大蕭條時期花的錢、在那時期被迫存的錢以及15年來一直被抑制的需求和建設。

第9章“無破產的資本主義猶如無地獄的基督教”  

   我們周圍有太多的流動性，事實上，這場危機的部分原因，源自美國和歐洲央行在10～15年裡向市場投放了海量的流動性。熱錢橫流，引發房地產和消費泡沫。當這些泡沫破滅時，世界上隻剩下信用困境。過度的財務擴張，引發個人、機構和政府無法償債，這個泡沫爆炸的結果是銀行將所有獃壞賬變成次級債券。今天，即便有償付能力也不一定能貸到款，流動性也不再是問題，問題是太多人破產了。

第10章東方神遊  

   當然，中國有很多方言。所以，並不是所有的中國人都能和其他人順暢交流。他們可以給別人寫信，因為書面語言都是一樣的。有時你會看到他們一邊來來回回地用中文給人寫東西，一邊卻試著和那人說英文。在這個世界上，他們並不孤獨，如果你在孟加拉看見一個本地人和一個蘇格蘭人在聊，你會發現他們都說英語，但是其中一個完全不明白對方說的是啥，除非他們筆聊。

第11章移民國家  

   新加坡是個移民國家。50年前，百萬民眾生活在沼澤地裡。現在，新加坡居民有500萬。當英國人開始管理這裡時，大量移民湧入。今天，幾乎有14的新加坡公民和永久居民以及將近一半人口是在國外出生的。新加坡鼓勵移民有幾個原因。最初，這個國家需要資金和專業技術。今天，這個國家推廣移民是因為它正面臨嚴重的人口問題。人口老齡化加速，這個國家的生育率名列全球最低之一。

第12章自由的熱土  

   我聽說在倫敦，太多美國公民想要放棄美國國籍，因此人們不得不排隊等上6個月纔能辦理相關手續。而在日內瓦，美國人要等上14個月纔能輪上。50年前甚至30年前放棄美國國籍的人可以忽略不計。也許最著名的例子是億萬富豪約翰?鄧普頓，這位共同基金的先驅和慈善家於1964年宣布放棄其美國公民身份，以避免在出售其國際投資基金“鄧普頓增長”時支付超過的稅。他定居在巴哈馬群島，並加入了英國國籍。

第13章紙幣危機  

   我們的貨幣還會繼續有麻煩，即便有浮動彙率，幣值波動會加劇，部分是因為政府和銀行的作用失效當前的危機。現在有些人呼吁恢復金本位。也許這樣能在一段時間內起點作用，但政客們總能想出一些辦法來繞過這些事，最終問題還會重現。

第14章無人能顛覆供求規律  

   每個國家、公司、家庭抑或個人生活當中，都會有段時間必須要處理過去犯的錯誤。衰退是我國經濟特有的地方病，每四到六年就會來一次經濟放緩。現在，我們正處於衰退的半山腰。但政府卻操作失誤，拒絕糾正此前的錯誤。下次會發生什麼呢？如果沒有下次，那之後又會是怎樣呢？美國已彈盡糧絕，下次我們的問題會更糟，因為債務會像滾雪球般越積越多。會有更多人走上街頭尖叫、懇求，這個國家將失去財政資源來解決他們的不滿。

第15章旭日東升  

   中國人正在南美和中亞做同樣的事情。他們買所有能買的東西。他們取得了巨大的進展，鎖定了礦產品和其他原材料。而其他國家包括美國在內，似乎忽視或無視全球陷入短缺的事實。中國人都是預測家，他們走出去對其預見的未來采取行動。他們是友善的資本家，而美國就像20世紀50年代傲慢的超級大國一樣。在戰後時期，超級大國根本不需要擔心任何事情。

第16章創造性破壞  

   提及國家的衰落，我並不是說美國日薄西山。我認為這個國家會像大英帝國、西班牙和葡萄牙一樣，所有這些偉大的帝國不可避免會走向衰落，所有這些國家依然在我們身邊存在。我並非是唯一關注到這種轉換的人，但我認為大多數美國人還沒有意識到或者承認這一事實的到來，或者如果他們真的看到了這種轉變，他們也不會接受這一事實。我也不喜歡美國正走向衰落的事實，我一點也不喜歡。我是個美國人，一個納稅人，但我不能活在夢裡，我得在現實中生活。

致謝