了得網投資理財_華爾街15位大師的獨門利器

編輯推薦

品讀投資非凡智慧揭示交易實戰密碼
不論你是想要提高自己的繫統，對已經研究出來的程序進行創新，還是想要學習一些*好的交易繫統，這本書都將是一座金礦，值得你去開采。
無論你交易的是期貨、期權、指數、股票、外彙還是*，這本書都會提高你在市場中的盈利機會。
停止盲目地交易，開始繫統地交易！

內容簡介

在本書中，喬•克魯辛格詢問了交易高手們為應對市場變化而研發出的各種繫統的相關問題。不像神秘的“黑盒子”繫統那樣產生不可檢測的買入和賣出信號，本書將為你介紹真實的編碼繫統，並配以抽樣結果解釋，便於使用。
從“Hi Yo Silver” 和“One Night Stand”，到國際太平洋交易公司的蓋瑞•瓦格那的帶有東方神秘色彩的“蠟燭圖預測者”，直至本書作者喬•克魯辛格所研發的兩個簡單易懂的程序，總有一個繫統適合你的口味。
他們是重量級的投資大師，幾十年的交易經驗獲得豐富的智慧，無論過去、現在，還是未來，他們都一直會左右著世界投資市場的趨勢。

作者簡介

喬•克魯辛格，他是喬•克魯辛格咨詢公司總裁。他曾經在一家期貨經紀和顧問公司羅賓斯交易公司中擔任副總裁。喬•克魯辛格多年來為自己的客戶和其他交易者創建了許多交易繫統，也是近幾年在華爾街嶄露頭角的分析師與交易人。

前言
采訪1拉裡•威廉姆斯
“資金虧損非常非常重要。我已經對每次交易的平均利潤做了評價。如果你將資金虧損和你賺的錢做比較：繫統賺了1000，而資金虧損了800，你會願意以80為代價賺100嗎？不會。我認為你應該願意承受10%到20%的風險，比如10000到20000的風險，來賺1000。顯然，風險越低越好。”
采訪2喬•克魯辛格
“我認為繫統中參數越多，越可能失敗，參數越可能需要分析。如果你建立了一個基本的模式，如今日比前日高點更高，低點更低，那就是一個外盤，你可以利用這個買入；如果明日的低點低於今日低點，那麼賣出。我認為很難優化的東西往往能夠保留下來。”
采訪3蘭迪•斯塔基
“我研究交易繫統和一些人完全不同。我知道幾個繫統研究者，不斷測試，一個接著一個，他們嘗試上百或上千種東西，我不這樣研究繫統。相反，我進行深入的思考，看圖表，思考，創造一個指標，思考更多指標。我從一個概念或者一個想法開始研究交易繫統，而不是毫無想法就研究交易繫統。如果一個繫統研究者不能解釋繫統為什麼會發揮作用，我就認為這個繫統非常不合格。”
采訪4辛西婭•凱瑟前言
采訪1拉裡•威廉姆斯
“資金虧損非常非常重要。我已經對每次交易的平均利潤做了評價。如果你將資金虧損和你賺的錢做比較：繫統賺了1000，而資金虧損了800，你會願意以80為代價賺100嗎？不會。我認為你應該願意承受10%到20%的風險，比如10000到20000的風險，來賺1000。顯然，風險越低越好。”
采訪2喬•克魯辛格
“我認為繫統中參數越多，越可能失敗，參數越可能需要分析。如果你建立了一個基本的模式，如今日比前日高點更高，低點更低，那就是一個外盤，你可以利用這個買入；如果明日的低點低於今日低點，那麼賣出。我認為很難優化的東西往往能夠保留下來。”
采訪3蘭迪•斯塔基
“我研究交易繫統和一些人完全不同。我知道幾個繫統研究者，不斷測試，一個接著一個，他們嘗試上百或上千種東西，我不這樣研究繫統。相反，我進行深入的思考，看圖表，思考，創造一個指標，思考更多指標。我從一個概念或者一個想法開始研究交易繫統，而不是毫無想法就研究交易繫統。如果一個繫統研究者不能解釋繫統為什麼會發揮作用，我就認為這個繫統非常不合格。”
采訪4辛西婭•凱瑟
“我相信你聽過隨機與非隨機事件的故事，如果你給一隻猴子一桶信件，猴子從中拿出信並且找出聖經或百科全書的可能性非常小。所以，如果沒有對數學好的直覺和相信繫統真的會有效，你不可能隻憑隨機試驗想法就能研究出一個繫統。所以在自己編碼之前，你需要讓繫統能夠運行。我對想要開發繫統的人好的意見是在真實的時間、真實的市場裡開發，每天交易，然後編碼，不要試圖憑空就能開發出什麼東西來。”
采訪5納爾遜•福瑞博格
“我的繫統研發強調三個原則。，繫統必須經得住時間考驗。我會對所有繫統進行樣外測試。第二，繫統必須經得住參數設置的考驗。如果利潤僅僅局限於小範圍的信號，實際交易結果就會受到影響。第三，交易繫統應該對價格敏感，但我經常補充一個基本面因素。”
采訪6理查德•賽登博格
“資金虧損可能是重要的事情。你必須確保你的戶有足夠的資金來應對歷大的資金虧損。在實際交易中，我計劃能夠承受二倍於歷史記錄的虧損。我也見過交易者在實際虧損超過歷史虧損時拋棄繫統，這是一個錯誤，的虧損永遠在將來。”
采訪7邁克爾•康納
“過去，我的孩子對橄欖球非常著迷。每個夏季，他們在中西部往返參加橄欖球比賽。在這些比賽中，總有小販在售賣T恤衫，上面寫著“進攻贏得比賽，防守贏得冠軍”。大多數交易者需要接受這一簡單理念。大多數人易時不會思考防守（止損保護）。沒有降落傘，你不會跳出飛機；沒有止損方案，就不要跳入市場。任何人都可交易，但專業人士知道如何退出。甚至對於成功的交易，也總會有問題和挫折，但適當的防守可以助你充滿自信地駕馭這些風暴。”
采訪8約瑟夫•帝納波利
“我的教育背景是電子工程，當然我不喜歡工程，但這個專業對我做一個交易者所起的幫助作用不可思議。優秀的工程師有其獨特的思考方式，這就是我的思考方式——有條不紊、條理清晰。計算機程序員的思考方式也有條理，但方式不同。程序員往往不願意面對不可預測性，不論整個計劃中不可預測部分的比例有多少。”
采訪9斯坦•歐利希
“我真的不怎麼看別人的交易繫統。他們都有自己的繫統，對他們而言作用更大，他們獲得了適合他們的技巧。我認為這個行業奇妙的地方就是：你可以創造自己的繫統，讓它按照你想要的方式來為你服務，你可以和它一起生活。基本面分析者在基本面已經確定、市場開始轉折之後，從市場轉移大量資金，而另一方面，技術分析者，雖然通常交易更活躍積極，但一般而言，他們比基本面分析者更密切關注主要的轉折點。”
采訪10戴維•福克斯
“在中期繫統中，我不允許連續三次出現虧損。超過保證金兩倍，資金虧損就太多了。我認為貨幣市場中，可以在風險低於30個點的回調位置建倉或補倉。”
采訪11李•蓋特斯
“我通過交易這個繫統來發現它是否有效，我希望用它來賺很多錢。在這一點上，它似乎比我見過的任何繫統都能賺更多的錢。我通常是開一個小的賬戶來進行交易，可能它在紙面上或電腦上都看著不錯，問題是邏輯上和實際上能否適用於市場。因此，我在很多經紀人那都有小額的賬戶，這樣我能夠用不同的繫統交易，至少能感覺到繫統在多大程度上管用。”
采訪12格倫•尼力
“對於大多數人，尤其是初學者而言，連續獲得信息是一種干擾。我強烈建議初學者不要得到實時或者延遲報價。交易日結束報價好，當晚計劃你所有的交易，準備好一切迎接第二天早上。不要改變你的預期，一點都不要改變你的策略，準備做你前一天晚上計劃做的事情。人們做的糟糕的一件事情就是在交易日當天做交易決定。我現在能做是因為我長期以來一直這樣做，但多數人不能處理情緒。等到你和市場相處融洽些了，一切纔會順利，但這需要大多數人5到10年的時間。”
采訪13傑夫•羅伊
“假定他們願意像我一樣有興趣致力於繫統交易，會告訴他們買一個好的繫統或者開發一個好的繫統，然後堅守。我發現一些人不能用一個繫統獲得成功的原因之一就是沒有徹底堅持交易這個繫統。如果你知道一個繫統的風險參數，也就是資金虧損，並且決定交易這個繫統，你必須切實準備好承受這個資金虧損。許多人會看見資金虧損的一小部分，不論他們一開始承諾的是什麼，他們都放棄這個繫統。資金虧損發生在任何一個繫統的生命周期中，如果我們在資金虧損時拋棄一個好的繫統，我們永遠也不會認識到虧損後資產會出現新高。”
采訪14蓋瑞•瓦格納
我說過盡管繫統隨著時間一直變化，有兩件事卻一直保持不變：，有效的繫統，具有普遍真理的繫統將會幾年、幾十年、幾個世紀都保持穩定的表現；第二，失敗的繫統或者需要不斷優化的繫統不具備這一普遍性的特質，他們可能在特定環境、特定參數中表現非常好，因為這種環境是特定的。我不是說這是一種僥幸，隻是這種繫統針對特定環境，局限性非常大。
采訪15比爾•威廉姆斯
在我們的研究中，我們認為市場由至少五個不同的維度組成，而不是普通的兩個——價格和時間。我們從價格、時間（空間）、交易量、動量和能量的維度來看市場，這個方法可以提供更好的進入和退出時機。我們的目標是獲取80％的趨勢，讓我們在峰頂的底部做空，在峰谷的頂部做多。

前言

作為交易人，你會依賴繫統為你贏得某種優勢，而且以我的經驗來看，大多數交易人並不希望分享他們的秘密。本書沒有采用傳統的方式來撰寫，而是經彙總編輯而成。我向15個繫統開發者寄送了若干問題和一盤空白錄音帶，出版商彙集編輯了他們的答復。
不同交易人用很多不同的

在線試讀

采訪 1 拉裡•威廉姆斯
資金虧損非常非常重要。我已經對每次交易的平均利潤做了評價。如果你將資金虧損和你賺的錢做比較：繫統賺了1000，而資金虧損了800，你會願意以80為代價賺100嗎？不會。我認為你應該願意承受10%到20%的風險，比如10000到200的風險，來賺1000。顯然，風險越低越好。
拉裡•威廉姆斯（Larry Williams）是好的繫統開發者。據我所知，沒有哪個繫統開發者有拉裡一樣高產，著有如此多高質量的著作。我從1978年起成為拉裡的學生，非常自豪地說我所知道的大多數都來自於拉裡•威廉姆斯。在拉裡的磁帶中，你會發現其具有拉裡的演說風格。仔細看看內容，因為這幾頁中的內容比許多商品交易方面的教科書都要貨真價實。
根據拉裡•威廉姆斯的筆記，我寫了一個名為“威廉姆斯19”的繫統。它以通道突破技術為基礎，買入多天來的高點，止損，賣出多天來的低點，止損，但卻有點小變化，這個變化就是用預計高價和預計低價。我寫這個繫統時，沒有用價，而用了的預計高價，的預計低價，我們使用了一個16根柱線的圖。我們在Quick Editor中寫的這個繫統，意味著它可以在SuperCharts或者TradeStation中完成。
1.說說你自己吧。如果有人說“請介紹一下拉裡•威廉姆斯”，那麼你希望告訴他們什麼呢？請簡單介紹一下你在投身商品期貨行業之前的經歷，並談談你入行以來都做了哪些工作。
我想讓人們知道我這個人花費了人生的大部分時間，在過去32年或者33年裡，試圖打敗市場，我發現有時候做起來很容易，有時候很難。我進入市場，因為這看起來是相當容易的賺錢之道，它看起來比搶銀行更容易。如果你擅長的話，你很可能賺巨額的錢，這一部分是正確的，確實極有可能賺巨額的錢，我也做到了，但卻並不是一件輕松的工作。如果你錯了的話，那會是我所能想到的目前難的工作；但如果你對了，那會比
獲得銀行金庫密碼都容易。問題在於過去30年裡，我沒見過這個行業中有誰能夠識別出這兩種不同情況的區別。換言之，和其他任何行業一樣，“錢難掙”的老話也同樣適用於這個行業。它需要大量的工作和努力，世上不會有免費的午餐。這是一個艱苦的、風險很高的行業。
就我簡短的個人歷史而言，我做過交易，寫過一些書，出版過關於商品時間選擇的新聞通訊，教授交易課程。我在交易方面獲得了一些成功。當然，著名的是1987年我獲得了羅賓森世界杯交易冠軍，但它不是我次在市場中賺得大錢。次是在1970年，之後我寫了《我怎樣在商品交易中賺得一》，所以一路走來我非常幸運。
2.講講你的技術吧，為什麼隻有你具備這種技術？你又是如何培養這種技術的呢？采訪 1 拉裡•威廉姆斯
資金虧損非常非常重要。我已經對每次交易的平均利潤做了評價。如果你將資金虧損和你賺的錢做比較：繫統賺了1000，而資金虧損了800，你會願意以80為代價賺100嗎？不會。我認為你應該願意承受10%到20%的風險，比如10000到200的風險，來賺1000。顯然，風險越低越好。
拉裡•威廉姆斯（Larry Williams）是好的繫統開發者。據我所知，沒有哪個繫統開發者有拉裡一樣高產，著有如此多高質量的著作。我從1978年起成為拉裡的學生，非常自豪地說我所知道的大多數都來自於拉裡•威廉姆斯。在拉裡的磁帶中，你會發現其具有拉裡的演說風格。仔細看看內容，因為這幾頁中的內容比許多商品交易方面的教科書都要貨真價實。
根據拉裡•威廉姆斯的筆記，我寫了一個名為“威廉姆斯19”的繫統。它以通道突破技術為基礎，買入多天來的高點，止損，賣出多天來的低點，止損，但卻有點小變化，這個變化就是用預計高價和預計低價。我寫這個繫統時，沒有用價，而用了的預計高價，的預計低價，我們使用了一個16根柱線的圖。我們在Quick Editor中寫的這個繫統，意味著它可以在SuperCharts或者TradeStation中完成。
1.說說你自己吧。如果有人說“請介紹一下拉裡•威廉姆斯”，那麼你希望告訴他們什麼呢？請簡單介紹一下你在投身商品期貨行業之前的經歷，並談談你入行以來都做了哪些工作。
我想讓人們知道我這個人花費了人生的大部分時間，在過去32年或者33年裡，試圖打敗市場，我發現有時候做起來很容易，有時候很難。我進入市場，因為這看起來是相當容易的賺錢之道，它看起來比搶銀行更容易。如果你擅長的話，你很可能賺巨額的錢，這一部分是正確的，確實極有可能賺巨額的錢，我也做到了，但卻並不是一件輕松的工作。如果你錯了的話，那會是我所能想到的目前難的工作；但如果你對了，那會比
獲得銀行金庫密碼都容易。問題在於過去30年裡，我沒見過這個行業中有誰能夠識別出這兩種不同情況的區別。換言之，和其他任何行業一樣，“錢難掙”的老話也同樣適用於這個行業。它需要大量的工作和努力，世上不會有免費的午餐。這是一個艱苦的、風險很高的行業。
就我簡短的個人歷史而言，我做過交易，寫過一些書，出版過關於商品時間選擇的新聞通訊，教授交易課程。我在交易方面獲得了一些成功。當然，著名的是1987年我獲得了羅賓森世界杯交易冠軍，但它不是我次在市場中賺得大錢。次是在1970年，之後我寫了《我怎樣在商品交易中賺得一》，所以一路走來我非常幸運。
2.講講你的技術吧，為什麼隻有你具備這種技術？你又是如何培養這種技術的呢？
我的技巧是技術分析和基本面分析。什麼是我專有的？我不知道誰能對這些技巧享有專屬權。我會說我自己獨特的地方是不像大多數技術人員。從1970年開始，我集中研究商業，觀察市場更多的資金流向何方，分析投資者情緒、公眾的行為，因為他們通常是錯誤的，然後我盡力用技術來修正。換言之，如果我能確定商業信息和投資者情緒為準基本面分析，其告訴我們什麼應該發生，那麼我們會在這個基礎上進行技術分析，所以我不是嚴格意義上的技術派。我會說這有很大的區別，在研究方面非常明顯；我已經研究多年，誰知道我花費了多少時間來研究這個方法，這個應該是我自己獨特的東西，我看見別人也在用。幸運的是，有人給了我贊譽，很多人卻沒有，但顯然我的東西並不是我專有的。我認為我做了兩三個大的技術貢獻。是累積派發指標，它經受住了1969年的考驗，主要作用是判斷股票和商品中的累積派發，能連續出色地預測市場的高點和低點。現在，我通過看開盤價和收盤價的價格聯繫研究出這個指標，而不是收盤價和收盤價的聯繫。
我認為另一個主要的貢獻是波動突破的理念。它實際上是直到20世紀80年代纔形成的。我認為我的個關於波動突破的研討會是在1979年舉行的，在會上我們對價值點、中心點、收盤價和開盤價增加了昨日價格範圍或者過去幾天內平均價格範圍的一定波動百分比，然後在這個價位上買入。這是從我對累積派發的研究中得出的，因為我們發現利用累積派發指標，收盤價與開盤價之間的關繫非常重要。我們也發現開盤價是市場中重要的價格，但更重要的是市場往往以大漲和大跌的周期運行。多年來，我買入弱勢，但我發現買入強勢稍微容易一點。當市場開始運行，經過某個點時，你會想隨波逐流，趕時髦。另一個獨特的技巧，現在也廣為流傳的是我的星期研究。大概在1986到1987年，我們個在商品中使用它，現在它已經非常流行。我的模式也被世界上的每一個人獲得，並且成功運用。我想說這又是一個獨特的拉裡•威廉姆斯的專有研究。還有一個我普及的技巧是零餘額，但這其實不是我的，45年前它由拉爾福•黑塞研究得出，但他不研究了，我有點繼承這個的意思。後，模式分析，可能從1985年或1986年我開始研究具體的價格模式，即今日價格比4天前高，或者一天收盤價上漲、一天收盤價下跌，兩天下跌、一天上漲。
3.講講你目前好的交易繫統的運行情況。是什麼使之運行？是什麼特性讓它成為你好的交易繫統？你為何要使用這個繫統？
我覺得目前我沒有好的交易繫統。我認為交易繫統是不斷進化的，因此你需要不斷學習，補充添加，所以我不能說有一個使人徹底一勞永逸的繫統，因為我認為市場在變化。現在債券交易的時間和10年前不一樣了，標普的保證金也和5年前不一樣了，你需要注意。一個繫統能幫助你交易，但你需要清醒和留心。我覺得沒有持續有效永遠賺錢的黑盒子。我認為我
的繫統的本質是其成功的原因：我往往買入強勢。我往往等待市場通過商業信息、模式或周期以合理的形式顯示出它的趨勢。
現在回顧我為什麼交易這個繫統。我用它交易，因為我認為它提供了好的收益率。我知道它會適合我的脾氣，這也許是更好的答案。我發現隨著慢慢變老，我的脾氣不斷變化，我對待市場的方式也可能變化。
4.你是在多久之前開發了個交易繫統？
哦，可能在1966年或1967年。
5.回憶一下你的個交易繫統，你能告訴我們該繫統的使用規則嗎？
它是股票交易繫統，建立在移動平均和超買指標上。我的理念就是當市場超買，那麼短期移動平均線就會被突破，顯示賣出信號；當市場超賣，那麼短期移動平均線就會上揚，顯示買入信號。這就是個交易繫統和它的規則。我認為我用14日超買變化比率作為超買指標，然後用3日或4日移動平均線。
它非常有效，我是說我開始寫股票交易的通訊報告，威廉姆斯報告，即通訊報告的前身，它是當時少有的股市報告。這個交易繫統通過分析上升下跌線來獲得支持，從而預測市場會在這些轉折點轉強還是轉弱，我會考慮累積還是派發。換言之，當我們進入這些超賣區域，發生小的反彈時，會有其他東西告訴我們買入信號是虛假的還是好的信號，累積派發上升下跌線變好還是變壞。我們當時分析市場的長期方法，我用了吉爾•哈勒研發的一個繫統。據我所知他是個針對收益對股價影響寫作的人，他使用上升下跌來工作，非常聰明。
6.你次放棄或者修改這個交易繫統的原因是什麼呢？
諷刺的是，我們放棄繫統是因為迷上了其他想法。科學家一直進行研究，這可能是件不幸的事情。如果我隻是做一個繫統，從不打開電腦或者再次思考市場，那麼作為交易者我可能會更加成功。但我的研究不斷擴展，我一直在學習關於市場的東西，這樣任何調整都能真正使你現有的東西變得更好，所以我從不真正拋棄一個繫統。我從1966年開始在股市中使用這個交易繫統，直到1973年我將新聞通訊報告出售給別人，他們一直使用這個繫統。
7.當你看到其他人的交易繫統時，你判斷其優劣的首要因素是什麼？
每次交易的平均利潤。我看的件事是每次交易的平均利潤，第二件事是風險回報比例。如果每次交易的平均利潤很小，這個繫統就很難賺錢。例如，我見過一個債券交易繫統，每次交易的平均利潤大約是。他們扣除了傭金和滑移差價。這還不算什麼。你在如履薄冰地交易，因為你會有滑移差價，這是繫統的一部分。不過好的地方是風險回報比例不算壞，但我也想確定我的風險回報比例與我的準確率保持平衡，這意味著對於風險回報比率低的繫統，我需要更高的準確率；我可以忍受風險收益較高而準確率較低的繫統，這就是平均利潤除以平均損失。
8.一個交易繫統中，對你而言，不重要的方面是什麼？
我不知道交易繫統中是否有不重要的方面。
9.在近的工作中，你是讓繫統進行機械運算，還是在交易中自己進行判斷？
我讓繫統進行機械運算，並加入一些判斷。商品時間所使用的繫統基本上涵蓋了我對市場的分析，並且能夠合理應用。有許多好的長期交易繫統在出售，它們的問題在於其準確性，它們的準確率低到隻有30%，資金虧損如此高，你隻能盡力選擇基本的條件，改進它，並且加入自己的判斷和思考。
10.你能分享一下你的交易繫統所秉承的理念嗎？例如，你的主要進入技巧，你做錯時如何退出，做對了又如何退出？
我認為我已經說過了。通常模式，波動擴張，周、月、年等周期和所有其他東西都是我所關注的。當然，商業經濟、敞口收益也是我留意的。
做錯時如何退出——僅僅是一個止損的問題。我幾乎每時每刻都在判斷自己願意賠多少錢，這就是我的止損價位。做對了如何退出——是某種市場認識問題，市場已經給出了信號。這不是的價格目標問題。我在20世紀70年代早期做的一項研究表明，任何繫統中，通過獲取固定數量利潤，繫統會受到傷害。這一點現在也是正確的。我這麼多年來沒有見過一個繫統能夠通過自動設置價格目標而改善的。
11.如果你可以建議繫統開發者在開始階段做一件事，你會提出什麼建議？
我會建議他們要誠實。我們都偏離了我們的繫統，我們研發自認為優
秀的繫統，結果發現並非如此。我認為我們隻需要給人們一個公平的機會，說“嗨，這是我好的努力，這是我發現的、我注意到的”，讓他們知道當中依然有風險。你對自己的繫統做了研究，並不意味著就會讓人們賺錢。說明事實，告訴人們你做的事，這樣人們能夠判斷出，“是的，我可以用這個交易繫統”，“我可以改變它”，等等。很多人認為他們非常聰明，能夠制造出一個黑盒子，全世界都不知道它裡面的秘密，我認為這是相當一知半解和不成熟的。
12.除了你自己，你認為誰是好的繫統開發者，或者誰是繫統開發稱職的老師？
這是兩種完全不同的事情。就繫統開發者而言，湯姆斯•德馬克做了很多事情，喬•克魯辛格也做了很多貢獻。湯姆斯真的非常富有創意，他或許不能用一個簡短的形式表述清楚，但就他的創造力而言，我認為沒人能超得過他。現在有許多人，我是說，過去，就是傑克•伯恩斯坦、我，或者湯姆；還有誰呢？就股票而言，馬蒂•茨維斯和尼德•戴維斯是傳奇人物，他們的成果對於商品市場也極其有幫助。我的意思是，這些人所做的工作是顯著的。我還能說出很多很多：約翰•希爾做出了貢獻，布魯斯•巴伯考克、威爾士•維爾德、喬•斯通維和蓋瑞•阿派爾也同樣如此。我敬重所有這些多年堅持不懈，並且今日依然在努力的人，像喬治•安傑爾。
誰是繫統開發稱職的老師？現在這是一個完全不同的問題。我曾向許多人學習過：比爾•米翰、吉爾•哈勒、蓋瑞•阿派爾和傑克•伯恩斯坦。
13.當你設計一個交易繫統時，你大多使用什麼時間體繫？例如，使用日、周、1分鐘、10分鐘或者60分鐘？
我喜歡用日時間體繫。因為我不想被迫看1分鐘的柱線圖。我感到舒服的時間體繫就是日柱線圖，這是我一般使用的。
14.如果出於某種原因，世界上的商品交易所將被關閉，隻保留一個，如果你有權做出決定，你會選擇哪個？為什麼？它將在什麼時間營業？
我可能會選擇債券，因為保證金很低。如果我能降低標普指數的保證金，我會選擇標普，但如果不能，我就選擇債券。我們會從加利福尼亞時間7點或7點半交易債券，下午1點或1點半結束，晚間不交易。
15.如果你要選擇一種商品不再進行交易，或者不在交易繫統中出現，你會選擇哪種商品？為什麼？
我可能會選擇牛或者橘子汁，這些疲軟、變化不定的市場本身並沒有什麼錯，隻是流動性太差，很難進入退出。
16.你對交易繫統的想法從何而來？一張圖表？一個形態？觀察結果？你曾經做的交易？你提出交易繫統時喜歡的技巧是什麼？
是的，我從圖表和對圖表的觀察中獲得靈感，靈感還來自我的思考、觀察、沉思。有時，我會出去釣魚，我更多的注意力集中在對市場的某個想法上。跑步的時候，我會跑很遠（一周四五十英裡），我會思考這些想法，然後我會到電腦上測試想法的具體細節，這就是我喜歡的構思交易繫統的技巧。
17.我想請你為我寫一套交易繫統。我希望你列出所有的規則，並告訴我什麼商品、什麼時間框架、是否以日為單位，等等。你的進入規則是
什麼，獲利退出的規則是什麼，虧損退出的規則是什麼。不一定是很優秀的繫統，隻要告訴我你所關注的東西，你想檢驗是否有效的東西。
你想讓我為你寫一個交易繫統，是嗎？好。這有一個交易規則。我們在過去14日中的預計高價買入英鎊，在過去14日中的預計低價做空。預計高價就是用高價加上低價，加上收盤價，除以3，乘以2，減去低價，這樣我就得出今日的預計高價。預計低價就是用高價加上低價，加上收盤價，除以3，乘以2，減去高價，這樣就得到了今日的預計低價。好，然後我們選出過去14日中的預計高價和的預計低價，我會在的預計高價上買入，在的預計低價中賣出。一旦市場處於多頭，我會繼續交易，直到價格下跌到的預計低價，我就退出。這就是一個繫統的思路。我會止損，以便套牢虧損時找到機會解套，因為我損失了太，然後我會痛苦迷茫地等待重新買入或者新的賣出信號，通常它和上一次交易是同樣的方向。
18.一個交易繫統開發者典型的一天是什麼樣的？你何時開始？何時結束？你一天主要做什麼事？你如何下訂單？你的繫統如何運行？
我早上5點起床，工作，打開電腦，轉悠一會兒，設置市場訂單，接電話，和商品交易者或者有問題的訂戶交流。我在下午5點結束對話。一天中某個時候，我會抽空去跑步，通常跑5到12公裡。訂單設置取決於我在哪裡交易，設置的方式有所不同，或者我來設置，或者電腦自動設置。我中午不午休，待在辦公室裡。我想就是這樣。
19.如果讓你的繫統以任何方式運行，你希望是哪種方式？你會讓資金出現問題的人運行這個繫統嗎，會讓第三方隨意操控繫統而不考慮其結果嗎？
我認為交易一個繫統容易的方式就是用第三方。把它交給第三方，讓他們交易，你觀察。如果你對這個繫統有信心，這可能是交易它的容易的方法。
20.你認為軟件開發者或者實時交易者有必要獲得每時每刻的實時報價嗎？原因是什麼？
我認為沒必要，這取決於你交易的時間體繫。
21.你認為評估一個以5分鐘為單位的當日交易繫統的話，需要測試多少數據？一個以天為單位的呢？60分鐘為單位的呢？
以日為單位的繫統非常適合我。我曾做過一個繫統，用日柱線圖進行了1000多次交易，它持續了15年，非常好。85%的時間裡它都是準確的。但從我研究它的那天起，它就不再賺1分錢。我認為樣本的大小很重要。一個數學家和統計學家會告訴你30個樣本足夠了，或者150次交易足夠了，又或者其他類似的話，但真實的經歷會說明情況並不是這樣。市場中可能存在其他情況，我們無法解釋，所以你需要自己全力以赴地試一試：研究開發自己的繫統，用許多數據進行測試。你確實需要一定數量的數據，但你需要看看它們是否是你要測試的對像，以及是否多天來有效。
22.為什麼有些繫統年復一年都能持續使用，而其他一些繫統卻失敗了，或者需要不斷優化？
我認為年復一年都能持續使用的繫統很少見，它們是跟蹤長期趨勢的。
23.在你的研究中，資金虧損有多重要？平均交易規模有多重要？
資金虧損非常非常重要。我已經對每次交易的平均利潤做了評價。如果你將資金虧損和你賺的錢做比較：繫統賺了1000，而資金虧損了800，你會願意以80為代價賺100嗎？不會。我認為你應該願意承受10%到20%的風險，比如10000到200的風險，來賺1000。顯然，風險越低越好。
24.你進行投資組合管理，將不同繫統的幾種產品組合管理嗎？你使用金字塔式交易法嗎？原因是什麼？
不，我盡量隻交易我擅長的一到兩個市場。金字塔對我而言有點復雜，有點太高深。
25.讓我們來假設不太好的一件事：假如你過世了，你給你的繼承人留下一封密封的信，信中包含了你獲得財富的秘密，這個秘密可以讓他們繼續過上他們已習慣的富足生活。隻有一句話，信中你會寫什麼呢？
那應該是“做一個經紀人”。我這樣說是因為我認為這個更加確定。你可以憑借拉裡•威廉姆斯的名字說：“嗨，我知道拉裡•威廉姆斯的秘訣，所以跟著我交易吧。”做一個經紀人，由於獲得了我所寫的書和做的工作，你真正能夠一生富足。我認為那不一定就是你想要的生活方式，但我的意思是經紀人總是能賺錢。現在，交易者，我們有一個問題。市場時強時弱，但秘訣就是注意商業活動、注意周期、注意敞口收益、注意趨勢，在波動性擴張增強時買入，在波動性擴張減弱時賣出。
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