2019年，資本市場改革不斷深化，監管機構在提高金融服務實體經濟的能力、推動金融市場創新和防範化解金融風險等重點工作上持續發力。這一年，在市場的萬眾期待下，科創板正式開市，從宣布設立科創板至開市僅耗時259天，體現了國家支持科技創新企業的決心。科創板采用注冊制，大幅簡化了證券發行的條件，借鋻科創板施行注冊制的經驗，修訂後的《證券法》明確全面推行注冊制，我國股票發行采用近20年的核準制將退出歷史舞臺。這一改革對資本市場而言具有劃時代的意義，市場的運行效率和服務實體經濟的能力有望大幅提升。與此同時，金融市場對外開放程度不斷加深，證監會正式確立了取消期貨公司、基金管理公司和證券公司外資持股比例限制的時間，A股納入富時羅素和標普道瓊斯的股票指數體繫，更多境外資金和金融機構進入中國市場，我國金融市場與全球金融市場進一步接軌。
我國公募基金行業在經歷了二十餘年的規範化發展後，已經成為了金融機構服務實體經濟的重要主體。2019年，A股市場迎來上漲行情，上證綜指、滬深300指數和萬得全A指數分別上漲22%、36%和33%。在市場行情的帶動下，新成立的公募基金數量達到1567隻，繼續運營的基金數量保持在8956隻。同時，公募基金的資產管理規模再創歷史新高，達到1，較2018年增長約9%。公募基金憑借其專業的投資能力，為投資者提供了專業化理財和分散風險的渠道，豐富了企業在證券市場的融資方式，有利於資金的合理配置。隨著公募基金規模的持續增長和產品種類的不斷豐富，對其進行深入研究的意義不言而喻。
本書以中國公募基金為研究對像，從發展現狀、業績表現、選股擇時能力和業績持續性等角度進行了細致的分析。章，我們回顧公募基金市場的發展歷程，並從不同維度剖析我國公募基金的發展現狀。2019年，隨著科創板的開市，以科創板股票或科創型企業為主要投資對像的科創板基金正式誕生，參與科創板打新和後續投資。在金融市場對外開放程度深化大環境下，公募基金行業對外開放的力度也進一步加深，多家海外資管巨頭已積極籌備在中國設立公募基金，或是謀求公募基金公司的控股權。公募基金市場迎來更多的機遇和挑戰。
第二章，我們以主動管理的股票型公募基金為研究對像，與覆蓋市場上所有股票的萬得全A指數的業績表現進行綜合比較。從收益的角度來看，近三年（2017~2019年）股票型公募基金的年化收益率為8.3%，近五年（2015~2019年）年化收益率為9.4%，在兩個時間段內都跑贏了萬得全A指數。在考慮風險因素後，近三年（2017~2019年）和近五年（2015~2019年）股票型公募基金的夏普比率和索丁諾比率也要優於萬得全A指數，說明這段時間公募基金或是承擔了更低的風險，或是獲得了更高的收益。
第三章，我們假設一隻公募基金由一位基金經理（或一個團隊）管理，以基金數據為主線，評估其選股和擇時能力，本章中的“基金經理”指的是一家基金公司負責管理一隻基金的團隊。回歸結果顯示，在近五年（2015~2019年）具有完整歷史業績的496隻股票型基金中，有142隻（占比29%）基金表現出選股能力，但隻有3隻（占比1%）基金表現出擇時能力。在進行自助法（Bootstrap Method）檢驗後，我們發現有26%的基金的選股能力是源於基金經理自身的投資能力而不是源於運氣，3%的基金的選股能力是來自於運氣和統計誤差。同時，沒有一隻基金的擇時能力通過自助法檢驗，近五年股票型基金均不具備真正的擇時能力。
第四章，我們分別使用基金收益率的Spearman相關性檢驗、績效二分法檢驗、描述統計檢驗和基金夏普比率的描述統計檢驗對公募基金業績的持續性做出檢驗。研究結果顯示，不論排序期為一年或三年，基金收益率的排名在下一年都不具有持續性，但是，當排序期和檢驗期縮短為半年時，基金收益率位於前25%和後25%位置的基金均表現一定的出持續性，也就是說基金的短期收益可以作為投資者選擇基金時的有效參考。此外，夏普比率屬於靠後位置的基金有很大概率在下一年的夏普比率依舊較低，投資者應盡量避免投向這類基金。
第五章，我們自行收集整理公募基金經理的數據，重點分析了股票型公募基金經理的業績表現。我們以2019年12月31日為截止日期，將公募基金經理分為在職和離職基金經理兩組，分別檢驗兩組基金經理的選股和擇時能力。回歸結果顯示，在選股能力方面，分別有33%和21%的在職和離職的基金經理具有顯著的選股能力；在擇時能力方面，分別有8%和10%的在職和離職的基金經理具有顯著的擇時能力。值得關注的是，我們發現基金經理的選股和擇時能力呈現出負相關關繫，即基金經理的選股能力越強，其擇時能力越弱；而擇時能力越強的基金經理，選股能力越弱。
本書通過定性的歸納總結和大量的數據分析，力求以客觀、獨立、深入、科學的方法，對我國公募基金行業的一些基礎性、規律性的問題做出深入分析，使讀者對公募基金行業整體的發展脈絡有一個全面而清晰的認識，加深對公募基金發展現狀的理解。同時也為關注公募基金行業發展的各界人士提供一份可以深入了解公募基金的參閱材料。
