目 錄

關於作者 III

序 VI

前言 XIII

部分｜風險投資群體

章   風險投資人：夢想的贊助商 003

第二章   創業者：思想和“修養” 007

第二部分｜投資者：如何實現高收益

第三章 為什麼應該配置風險資本 025

第四章 如何尋找適合的風險投資機構 037

第五章 風險投資與巴菲特投資的真實準則 055

第六章 拒絕獨角獸的誘惑：在早期進入 067

第七章 以合理的價格投資質的公司 079

第三部分｜創業者：如何融資並成功離場

第八章 開場舞：尋求風險投資人的關注 097

第九章 終測試：盡職調查 111

第十章 找到融資交易律師 127

第十一章 資本如期而至，然後…… 137

第十二章 終場舞：成功退出 149

第十三章 一位成功創業者的訪談 165

第四部分｜風險投資的未來

第十四章   可預見的未來 195

致謝 211

序

自2008—2009 年金融危機爆發以來，美國經濟以約 2% 的速度緩慢 增長。雖然股票市場仍處於牛市，但除非經濟增速顯著提升，否則，在很 長一段時間裡，目前的牛市行情將無可避免地下行，甚至萎靡不振。

唐納德•特朗普當選美國第 45 任總統後，股票市場立刻出現了大幅攀 升，有些人斷言特朗普當選將加速股市的上漲行情，在一段時間內，我們 無從得知此預測是否會、何時會以及在何種程度上能被現實驗證。股票市 場投資回報在過去七八年的時間裡確實看起來還不錯，但這種增長主要得 益於 2008—2009 年股市災難性崩潰後的恢復性反彈。長期來看，我們可以

有更清晰的認識。從 2000 年 1 月 1 日至 2017 年 1 月 1 日，考慮到所有的漲 跌情況，標準普爾 500 指數的年復合增長率僅為 2.7%，將年均 2%的股利分 配因素考慮進來，在此期間，標準普爾 500 指數的年化收益率略低於 5%。

此外，近年來，接近零利率的寬松貨幣環境助長股票價格增長至歷史 高位，低利率政策同樣迫使投資者將過多的資金投入股票市場以獲取更高 的預期收益。因此，即使經濟增長速度提高至 4%，隨之提高到正常水平 的利率也將使股票市場的預期收益相對降低。

萊恩•巴特森是AOL的發起投資人，為互聯網走入千家萬戶貢獻了力量。無論是對於尋求風險投資的創業者，還是對於希望在互聯網第三次浪潮中尋找機會的投資人來說，這本書都是一本書。

——史蒂夫•凱斯，AOL聯合創始人、董事會主席兼首席執行官

萊恩•巴特森是風險投資界的一位久經沙場的成功投資人和戰略家。我與他合作了很多年，共同參與了很多交易。在這本書中，巴特森和弗裡曼為尋求資金的創業者和尋找機會的投資人提供了實用性建議。如果你是其中之一，那麼請一定開卷閱讀。

——凱西•考威爾 美國機器人聯合創始人、董事會前主席兼首席執行官

萊恩•巴特森對風險資本融會貫通，而且投資經驗豐富，是風投界的佼佼者。這使得他的書成為創業者和投資人的一本書。他用淺顯易懂的語言講述了風險投資這一大課題。萊恩多次經歷了風險投資行業的大轉折，也親身參與了由眾多風險資本支持的創業公司的起起落落，他對資本引擎如何驅動創新和財富增長有著獨到的視角和見解。

——克裡斯•格拉德溫 Cleversafe創始人、前首席執行官

這本書簡明、實用、具有啟發意義。我真希望自己在做風險投資以前就已經讀過這本書！

——詹姆斯•M .基茨，吉列公司董事會前主席兼首席執行官