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農行維穩，大行情三五日內展開

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已開多單，萬科挺住行情不會完

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從漢王科技跌停看到的

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成交放大，午後或有放量下跌

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為何風投家與實業家都“押寶”移動互聯網

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短期見底，暫停IPO傳聞或引爆市場

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就買超跌，五窮六絕七翻身將實現

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長多短空，2600點就是層窗戶紙

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後市研判的關鍵是農行與萬科

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再回調是買進的好時機

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科技“股動”，中級行情即將展開

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“潛伏”在我們身邊的熱錢

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逼空行情．大盤或修煉“九陽真金”

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回調是為了走得更遠

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過2589點，周三市場將現大陽線

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技術回調，下午市場或再創新高

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成交不足，市場熱在送股填權

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看電影與買股票

2008年02月02日還原巴菲特

   
三千、四千、五千、六干、一萬，玩家的激情如同古羅馬鬥獸場上觀眾亢奮的呼嘯將股市堅定地推高；奧運會、人民幣升值、銀行改革、消費升級、工業重化，變著花樣的說辭如同一針針迷幻劑將市場癮君子的快感反復撩動；林x×、楊××、私募大鱷、帶頭大哥，一年翻三番，二十萬變兩億，一個個天纔演員為善良的人們獻上美麗的創富神話，也撩起了他們縱身一試的勇氣與欲望。


   
在這場狂喜的股市歡宴中，巴菲特這個金字招牌被無數的手擎起，被無數的心膜拜，也被利用於不同的目的，成了增加各種說辭可信度的通用砝碼，於是，巴菲特等於股市致富，巴菲特等於價值發現，巴菲特等於長線操作，巴菲特等於企業購並，巴菲特等於……


   
經濟學家及經濟新聞家對這場歡宴的利弊爭論各執一端，可以確定的是這是一場利益重新分割的盛宴，隻是眼前輸家也都認為自己是贏家罷了，請允許我再舉起這被萬千雙手磨得光溜溜的巴菲特金字招牌，他老人家有句名言“大潮退去，纔知道誰在裸泳”，可以作為這個輸贏之辨的一個注解。所以，在大潮退去、歡宴結束之前的一刻，我們有必要認真地解剖這位居住在密蘇裡河畔奧馬哈城的聖賢，還他本來的真相，這樣，我們會得到輸贏之外更長期的一些收獲。


   
巴菲特是個依靠投資成為擁有數財富的世界富豪，35歲那年，也就是1965年，他收購了一家名為伯克希爾·哈撒韋的紡織企業，經過四十年的運作，如今這家紡織公司變成了一家投資控股公司，旗下包括保險、信用卡、飲料、家具、新聞媒體、珠寶、制衣、制鞋、糖果等行業，2005年年底，該公司的總資產已高達198。創辦至今，該公司股價增長約1萬倍，也就是當年投資，現在就已經變成了，年度復合增長率達25％，投資人在此期間，除了耐心等待外，什麼都不需要做。


   
公眾通常對巴菲特有幾個慣常的誤解，在這澄清一下。首先，巴菲特並不是一個純粹意義上的證券投資者，伯克希爾公司上市證券類資產約為總資產的半數左右，其餘大部分為消費品類和橋梁、油氣管道之類的基礎設施的非上市公司，這部分資產對收益率的貢獻相比上市資產有過之無不及：其次，巴菲特的投資方法簡單而獨特，股票的歷史價格波動對他來說毫無意義，他喜歡見到的是股票市場下滑使得他的目標公司進入他所謂的“安全空間”，然後買進並永續持有，之後的股價漲跌對他意義不大；再次，巴菲特對實業公司的運營理解程度高於他對證券市場的了解，他在下屬實業公司的推銷活動出現的頻率遠高於他在華爾街出現的頻率，他是奧馬哈那個懂得從丟棄瓶蓋判斷飲料銷售的小孩，是那個率先在理發店放置角子機賺錢的小伙子，是那個購置二手豪華車翻新後出租給同學的大學生，他覺得股票投資的原則跟他青年時代的這些樸素的商業行為並沒有任何區別。


   
在巴菲特中庸謙和的外表下，隱藏著與傳統商業、投資觀點相抵觸的理念，比如，他認為投資機會來自於逐漸下跌的市場，來自於陷入非毀滅性危機的公司，由此產生了一繫列的當時看起來怪異甚至離經叛道的商業行為，但時間慢慢證明了這種怪異實陌、上疋13引領潮流的先見之明。如果中國人的智慧之祖老子復活，他一定會對巴菲特相視一笑，莫逆於心，緩緩吟出《道德經》裡的篇章：眾人皆有餘，而我獨若遺，我愚人之心也哉。俗人昭昭，我獨昏昏。俗人察察，我獨悶悶。眾人皆有以，而我獨頑且鄙。我獨異於人，而貴食母。


    在我們今天看來．，巴菲特的偉大成功在於以下兩個關鍵的商業創新。

    ，負債管理方面，尋求穩定和低成本的資金來源。

   
巴菲特的資金來源幾乎沒有銀行貸款或公司債券，旗下眾多保險公司的沉澱資金是其主要的負債。由於保險公司先收保費，實際償付總是在保費繳納之後，即使全部保費終都用於賠償，保險公司賬上總是趴著上的巨額現金。雖然在財務上歸於負債，但這種負債是不需要付息的，並且償付日是可以由公司控制的，這種零息的軟性負債低成本且期限寬松，使得巴菲特不需要面對貸款和債券到期償付的壓力。這使得他進行大規模的長期投資成為可能，放長線釣大魚，相應高額的投資回報也成為現實；其次，巴菲特要求他的股東就像合伙人一樣看待伯克希爾，好是終身持有，高增長外加從不拆股派息，伯克希爾一股價值就高達，使得短線投機者操作困難，該股票年換手率低至10％以下。P1-3


……