了得網投資理財_黃金期貨交易入門

編輯推薦

本書由淺入深，循序漸進地介紹了黃金期貨的基礎知識、分析方法、交易策略以及風險管理、知識性、操作性強，適合廣大投資者閱讀。

內容簡介

黃金期貨作為國際金融市場一種成熟的投資品種，已經被許多國家的機構和大眾投資者認可。在中國，黃金期貨還是一個新興的投資產品。
本書作者根據自己幾年來對黃金期貨投資的實踐、認識、體會和理解，循序漸進地介紹了黃金期貨的基礎知識、分析方法、交易策略以及風險管理，知識性、操作性強，適合廣大投資者閱讀。
本書縱觀黃金期貨歷史及其交易市場的發展歷程，從實戰的角度分析了黃金期貨市場的運作規則，介紹了黃金期貨的操作方法和風險控制手段，旨在幫助初入黃金期貨投資領域的朋友們掌握投資技巧、把握機會、降低風險，力爭收益*化。
本書由4部分組成：第1部分介紹了期貨的概念以及期貨交易的機制，旨在讓讀者理解期貨交易與現貨交易規則的差異；第2部分闡述了黃金期貨市場的進程，並對黃金期貨基本面和技術面的主要分析方法進行了歸納和解析；第3部分討論了黃金期貨的實務操作，包括套期保值、套利與投機等，其中重點介紹了作者在實踐中探索開發的實用型QF機械交易繫統；第4部分闡述了黃金期貨市場的風險識別及其控制方法。

1 知識準備
1.1 認識期貨
1.1.1 期貨交易的概念
1.1.2 期貨交易的特征
1.1.3 期貨合約的概念
1.1.4 期貨合約的分類
1.2 期貨市場的形成
1.2.1 期貨市場及功能
1.2.2 全球主要期貨市場
1.3 期貨市場的參與者
1.3.1 投機交易者
1.3.2 以套期保值為目的的交易者
1.3.3 以套利為目的的交易者
1.4 期貨的交易制度1 知識準備
1.1 認識期貨
1.1.1 期貨交易的概念
1.1.2 期貨交易的特征
1.1.3 期貨合約的概念
1.1.4 期貨合約的分類
1.2 期貨市場的形成
1.2.1 期貨市場及功能
1.2.2 全球主要期貨市場
1.3 期貨市場的參與者
1.3.1 投機交易者
1.3.2 以套期保值為目的的交易者
1.3.3 以套利為目的的交易者
1.4 期貨的交易制度
1.4.1 期貨市場的會員席位制度
1.4.2 保證金制度
1.4.3 逐日盯市機制
2 認識黃金期貨
2.1 全球主要黃金市場簡介
2.1.1 倫敦黃金市場
2.1.2 美國黃金市場
2.1.3 蘇黎世黃金市場
2.1.4 香港黃金市場
2.2 全球主要黃金期貨市場
2.2.1 國際市場
2.2.2 國內市場
2.2.3 黃金期貨的衍生產品：差價合約
2.3 上海期貨交易所黃金期貨
2.3.1 標準合約
2.3.2 保證金收取標準
2.3.3 交易流程
2.3.4 與美國COMEX和東京TOCOM黃金期貨合約的比較
2.4 黃金期貨的價格分析
2.4.1 基本面分析
2.4.2 技術面分析
3 獲利保證
3.1 利用黃金期貨套期保值
3.1.1 套期保值的概念
3.1.2 套期保值的類型
3.1.3 套期保值的原理
3.1.4 套期保值的作用
3.2 利用黃金期貨套利
3.2.1 套利的概念
3.2.2 套利的類型
3.2.3 套利的原理
3.2.4 套利的作用
3.3 利用機械交易繫統投機
3.3.1 人們交易失敗的原因
3.3.2 機械交易繫統的概念
3.3.3 幾種常見的交易繫統
3.3.4 跟隨你的交易繫統
4 風險控制
4.1 風險的概念
4.2 風險的識別
4.2.1 期貨交易所的風險
4.2.2 期貨公司的風險
4.2.3 交易者的風險
4.2.4 國家的風險
4.3 風險的控制
4.3.1 期貨交易所的風險控制
4.3.2 期貨公司的風險控制
4.3.3 投資者的風險控制
5 附錄
附錄1 上海期貨交易所黃金期貨標準合約及附件
附錄2 期貨交易術語英漢對照
後記
Postscript

在線試讀

1知識準備
1.1認識期貨
1.1.1期貨交易的概念
期貨交易是一種集中交易標準化遠期合約的交易形式，即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約，根據合約規定的條款約定在未來某一特定時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品的交易行為。理論上，期貨交易的終目的並不是商品所有權的轉移，而是通過買賣期貨合約來規避現貨價格風險。
1.1.2期貨交易的特征，
與現貨交易相比，期貨交易主要有以下幾個特征：
，期貨合約是由交易所制訂的、在期貨交易所內進行交易的合約。
第二，期貨合約是標準化的合約。合約中的各項條款，如商品數量、商品質量、保證金比率、交割地點、交割方式和交易方式等都是標準化的，合約中隻有價格是通過市場競價交易形成的自由價格。
第三，實物交割率低。期貨合約的平倉了結並不一定必須履行實際交貨的義務，買賣期貨合約者在規定的交割日期前任何時候都可通過數量相同、方向相反的交易將持有的合約相互抵消，無須再履行實際交貨的義務。因此，期貨交易中實物交割量占交易量的比重很小，一般小於5％。
第四，期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時無須支付與合約金額相等的全額貨款，隻需支付3％～15％的履約保證金。
第五，期貨交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保，實行嚴格的結算交割制度，違約風險很小。
1.1.3期貨合約的概念
期貨合約指由期貨交易所統一制訂的，規定在某～特定時間和地點交割一定數量和質量實物商品或金融商品的具有法律約束力的標準化合約。期貨合約可以憑借交收現貨或進行對衝交易來履行或解除合約義務。期貨合約的標準化條款包括以下幾項：
，交易品種。期貨合約的商品品種、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標準化的，的變量是價格。個標準化的期貨合約是1865年由芝加哥商品交易所（CBOT）推出的。1知識準備
1.1認識期貨
1.1.1期貨交易的概念
期貨交易是一種集中交易標準化遠期合約的交易形式，即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約，根據合約規定的條款約定在未來某一特定時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品的交易行為。理論上，期貨交易的終目的並不是商品所有權的轉移，而是通過買賣期貨合約來規避現貨價格風險。
1.1.2期貨交易的特征，
與現貨交易相比，期貨交易主要有以下幾個特征：
，期貨合約是由交易所制訂的、在期貨交易所內進行交易的合約。
第二，期貨合約是標準化的合約。合約中的各項條款，如商品數量、商品質量、保證金比率、交割地點、交割方式和交易方式等都是標準化的，合約中隻有價格是通過市場競價交易形成的自由價格。
第三，實物交割率低。期貨合約的平倉了結並不一定必須履行實際交貨的義務，買賣期貨合約者在規定的交割日期前任何時候都可通過數量相同、方向相反的交易將持有的合約相互抵消，無須再履行實際交貨的義務。因此，期貨交易中實物交割量占交易量的比重很小，一般小於5％。
第四，期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時無須支付與合約金額相等的全額貨款，隻需支付3％～15％的履約保證金。
第五，期貨交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保，實行嚴格的結算交割制度，違約風險很小。
1.1.3期貨合約的概念
期貨合約指由期貨交易所統一制訂的，規定在某～特定時間和地點交割一定數量和質量實物商品或金融商品的具有法律約束力的標準化合約。期貨合約可以憑借交收現貨或進行對衝交易來履行或解除合約義務。期貨合約的標準化條款包括以下幾項：
，交易品種。期貨合約的商品品種、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標準化的，的變量是價格。個標準化的期貨合約是1865年由芝加哥商品交易所（CBOT）推出的。
第二，交易數量和單位條款。每種商品的期貨合約規定了統一的、標準化的數量和數量單位，統稱“交易單位”。
第三，小變動價位條款。這是指期貨交易時買賣雙方報價所允許的小變動幅度，每次報價價格的變動必須是這個小變動價位的整數倍。
第四，漲跌停板幅度條款。這是指交易日期貨合約的成交價格不能高於或低於該合約上一交易日結算價的一定幅度。當市場價格漲到漲幅時稱為“漲停板”，反之稱為“跌停板”。當市場價格到達當日的漲跌停板時，市場交易並未封閉起來，它隻是禁止市場不得以逾越漲跌停板範圍的價格去進行交易。如果交易者願意取得相反方向的期貨頭寸，也即漲停時有人願意賣出，跌停時有人願意買進，那麼漲跌停板下，交易還會發生。當然，當日價格既可能從漲停板下跌到跌停板，也可能從跌停板上漲到漲停板。
第五，合約月份。商品期貨合約對進行實物交割的月份作了規定，每種商品有幾個不同的合約，每個合約標示著一定的月份。
第六，交易時間。期貨交易的參與者需要在交易所規定的時間之內進行交易，這段時間就稱為期貨的交易時間。例如，我國的交易時間為上午9：00～11：30，10：15～10：30休息15分鐘。下午的交易時間為13：30～15：00。其中，上海期貨交易所在14：10～14：20休息10分鐘，大連、鄭州期貨交易所不休息。
第七，後交易日條款。這是指期貨合約停止買賣的後截止日期。
第八，交割期條款。期貨的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日卻是要以現貨交割的方式兌現合同。
第九，交割標準和等級條款。商品期貨合約規定了統一的、標準化的質量等級，一般采用國家制定的商品質量等級標準。
第十，交割地點條款。期貨合約為期貨交易的實物交割指定了標準化的、統一的實物商品的交割倉庫，以保證實物交割的正常進行。
第十一，保證金。交易者隻需按期貨合約價格的一定比率交納少量資金作為期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。期貨保證金（以下簡稱保證金）按性質與作用的不同，可分為結算準備金和交易保證金兩大類。結算準備金一般由會員單位按固定標準向交易所交納，為交易結算預先準備的資金。交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有期貨合約而實際支付的保證金，它又分為初始保證金和追加保證金兩類。
第十二，交易手續費。期貨交易所主要靠收取交易手續費維持交易設施以及員工等方面的開支，費用節餘隻能用於與交易直接有關的開支，因此交易所會按相應的比例對投資者的每筆交易進行收費，不同產品所收取的手續費不同。
1.1.4期貨合約的分類
期貨合約按標的產品的不同，可分為商品期貨和金融期貨。
（I）商品期貨（Commodity Futures）
商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久、種類繁多，主要包括農副產品、金屬產品、能源產品、林業產品幾大類。具體而言，農副產品20餘種，即玉米、大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬肚、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中，玉米、大豆、小麥被稱為三大農產品期貨；金屬產品有9種，即金、銀、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑；能源產品有5種，即原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠；林業產品有2種，即木材、夾板。
（2）金融期貨（Financial Futures）
金融期貨指以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，其雖具有期貨交易的一般特點，但與商品期貨比較，其合約標的物不是實物商品，而是傳統的金融商品，如證券、貨幣、彙率、利率等。目前，金融期貨交易在許多方面已經走在商品期貨交易的前面，占整個期貨市場交易量的80％以上，成為西方金融創新成功的例證。與金融相關聯的期貨合約品種很多，目前已經開發出來的品種主要有三大類：
一是利率期貨，指以國債為標的物的期貨合約。世界上先推出的利率期貨是1975年由美國芝加哥期貨交易所推出的美國國民抵押協會的抵押證期貨。利率期貨主要包括以長期國債為標的物的長期利率期貨和以兩個月短期存款利率為標的物的短期利率期貨。
二是貨幣期貨，指以彙率為標的物的期貨合約。貨幣期貨是為適應；各國從事對外貿易和金融業務的需要而產生的，目的是借此規避彙率風險。1972年，美國芝加哥期貨交易所的國際貨幣市場推出張貨幣期貨合約並獲得成功。其後，英國、澳大利亞等國相繼建立了貨幣期貨的交易市場，貨幣期貨交易成為一種世界性的交易品種。目前，國際士貨幣期貨交易所涉及的貨幣主要有、瑞士法郎、、澳等。
三是股票指數期貨，指以股票指數為標的物的期貨合約。股票指數期貨是目前金融期貨市場熱門和發展快的期貨種類。股票指數期貨不涉及其成分股股票本身的交割，其價值根據股票指數點位與合約乘數計算，合約以現金清算形式進行交割。
1.2期貨市場的形成
從歷史過程看，期貨交易的產生不是偶然的，是基於廣大商品生產者、貿易商和加工商的廣泛商業實踐而產生的。為了規避農產品價格劇烈波動帶來的風險，農場主和農產品貿易商、加工商一開始就采用了現貨遠期合約的方式來進行商品交換，以期穩定貨源和銷路，減少價格波動的風險。1848年，美國芝加哥期貨交易所成立，這標志著期貨交易的開始。但伴隨著交易規模的擴大，現貨遠期合約的交易逐漸暴露出一些弊端。
首先，現貨遠期合約沒有統一規定的合約內容，是非規範化合約，每次交易都需要雙方重新簽訂合約，這增加了交易成本，降低了交易效率其次，由於遠期合約的內容條款各式各樣，某一具體的合約不能被廣泛認可，使合約難以順利轉讓，這就降低了合約的流動性。
再次，遠期合約的履行以交易雙方的信用為基礎，容易發生違約行為。
後，遠期合約的價格不具有廣泛的代表性，難以形成市場認可的、比較合理的預期價格。
因此，早期的芝加哥期貨交易所經常發生交易糾紛和違約，使商品交易受到很大制約，市場發展受到一定限制。為了減少交易糾紛、簡化交易手續、增強合約流動性和提高市場效率，芝加哥期貨交易所於1865年推出了標準化的期貨合約交易，取代了原有的現貨遠期合約交易，隨後又推出了履約保證金制度和統一結算制度。
隨著期貨交易的發展，結算又出現了較大的困難。芝加哥期貨交易所起初采用的結算方法是環形結算法，但這種結算方法既煩瑣又困難。1891年，明尼亞波裡谷物交易所率先成立了結算所，隨後，芝加哥期貨交易所也成立了結算所。直到現代結算所盼成立，真正意義上的期貨交易纔算產生，期貨市場纔算完整地建立起來。
1.2.1期貨市場及功能
總體來說，期貨市場起到了規避風險、發現價格和風險投資的作用。
（1）規避風險
規避風險是指生產經營者通過在期貨市場上進行套期保值業務，有效地回避、轉移或分散現貨市場上價格波動的風險。有關套期保值的內容，請參照本書第三部分關於套期保值的論述。
（2）發現價格
發現價格功能是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制形成具有真實性、預期性、連續性和權威性價格的過程。期貨市場形成的價格之所以為公眾所承認，是因為期貨市場是一個有組織的、規範化的市場，期貨價格是在專門的期貨交易所內形成的。期貨。交易所聚集了眾多的買方和賣方，把自己所掌握的對某種商品的供求關繫及其變動趨勢的信息集中到交易場內，從而使期貨市場成為一個公開的、自由競爭的市場，這樣就能把眾多影響某種商品價格的供求因素集中反映到期貨市場內，形成的期貨價格能夠比較準確地反映真實供求狀況及其價格變動的趨勢。
（3）風險投資
對期貨投機者來說，期貨交易還有通過進行風險投資來獲取風險收益的功能。一般來講，期貨風險投資包括兩層含義：一是投資者拿出（墊付）一定數額的貨幣資金用於期貨交易這個項目，即買賣期貨合約；二是投資者參加期貨交易的目的主要是取得以貨幣表示的經濟收益。所以，期貨風險投資是一個含義廣泛的概念。無論是具體為了獲取轉移風險的經濟收益，還是為了獲得超額利潤，隻要特定的投資主體為了獲取經濟收益而用一定數額的貨幣資金買賣期貨合約，都屬於期貨風險投資行為。
1.2.2全球主要期貨市場
世界主要的期貨市場集中在北美洲、歐洲和亞太地區。美國是現代期貨交易的發祥地，其交易量在世界期貨總交易量中所占比重很大。重要的交易所有芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、中美交易所、紐約商品交易所和紐約棉花交易所。加拿大有三個主要的交易所，即多倫多股票交易所、多倫多期貨交易所和蒙特利爾交易所。歐洲地區的交易所有倫敦金融期貨期權交易所、法國國際期貨交易所、德國期貨交易所、瑞士期權與金融期貨交易所等。
……

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