前 言

Introduction

二十四歲那年，我加入中信證券，成為一名證券分析師。說實話，剛入行的時候，我並不知道股票是什麼東西，更不知道是什麼因素導致它漲漲落落猶如潮汐，於是我拼命地學習各種分析方法，諸如技術分析、基本面分析、宏觀分析等，當然還有我職業起步階段所從事的量化分析（量化思維在我後來的研究和投資工作中占到了舉足輕重的地位）。在學習和應用各種分析方法時，我的困惑是，剛以為自己搞明白了一種方法，但將其應用於接下來的股市實踐時，會再一次找不到北。這樣的情況持續了很長一段時間，直到後來我意識到，證券分析師就是喊口號的，不管口號喊得多麼響亮，股市還是那個股市，不以任何人的意志為轉移，隻不過喊對了客戶會稱贊我們有“幾把刷子”而已。

巴菲特說，“對於剛開始起步的投資人來說，應該尋找已經被證明長期成功有效的投資方法，然後依葫蘆畫瓢照著做就行了。”隨著工作經驗的增長，當我打算由研究轉入投資時，便是這樣做的。因為工作之便，我結識了很多投資牛人，有公募基金的，也有私募基金的，還有遊資，在與他們的深度交流中，我發現各家的投資思路真是五花八門，即使是在私募基金內部或者遊資內部也會分成很多流派。後來，當我靜下心來，把他們的投資思路和行為采用量化思維進行了繫統的總結後，發現他們在大部分時間裡“道不同不相為謀”，但是，一旦他們達成一致，便會推動某個主題板塊出現連續的上漲，2006—2007年如此，2013—2015 年也是如此。

進一步細想可知，不管是2006—2007年超級牛市中風頭強勁的周期性行業，還是如今五花八門、大行其道的主題概念炒作，尋求的其實都是“成長性”的板塊，隻不過經濟好的時候熱點在周期股的“業績”上，經濟不好的時候熱點在新經濟的“概念”上。在炒概念的時候，“業績”是股民們集體臆想出來的，因此，本質上我們都是在炒作處於風口之上的熱門板塊，故可以統稱為“主題投資”。而歷史經驗告訴我們，主題投資的爆發點往往發生在技術分析、基本面分析、宏觀分析等多種分析方法產生多重共振時，也隻有到了這個時候纔值得我們投入重兵大干一場。

有讀者肯定會問，“像我這樣的散戶怎麼能搞得懂這麼多分析方法呢？”其實，筆者何嘗不是如此，曾經苦苦鑽研技術分析，卻交易得疲憊不堪，自以為掌握了整套基本面分析框架，卻仍然沒能看懂某些產業的投資亮點。還有，周圍的很多朋友都在郁悶地說，“2006—2008年，股市可以說就是經濟的晴雨表，可是2013—2015年兩者間卻找不到太強的對應關繫。”是的，不要說絕大部分散戶無法掌握炒股的十八般武藝，即使是專業的基金經理也常常疲於奔命，他們在既定的時間裡能夠完全看懂的行業不會超過5個。不過，雖說我們誰也沒能力成為全能型選手，但是我們卻可以取長補短，特別是把分析師、財經媒體等的外部力量用到投資判斷中，如此便可以事半功倍，或者說，我們更願意做有頭腦、伺機而動的獵手，而不是守株待兔的農夫（或者沒有章法的無頭蒼蠅）。

本書探討的“飛上天的豬”便是遵循這樣的投資邏輯，它是用來狙擊主題豬的“獵槍”，用量化思維把影響主題投資的各種因子（K線圖、產業動態、分析師的看法、投資者的情緒等）“指標化”，然後據此把主題板塊劃分為春夏秋鼕四季，之後要做的便是剔除雜念、照章操作——春天潛心觀察，夏天果斷買入，秋天逐步賣出，鼕天默默觀望，如此便大功告成了，正如《天龍八部》裡的掃地僧所說的，“面門出入，應物隨情；自在無礙，所作皆成。”與一般的財經書籍不同，本書既沒有K線圖戰法和跟莊理論，也沒有艱澀難懂的選股法則，而是旨在為讀者提供一種簡單易懂且操作性強的投資方法，它有助於我們少走彎路，把時間和精力都用在直達中國股市命門的陽光大道上。

後，談一談本書的結構。

本書的前兩章以講故事的手法回顧A股市場自2002年以來的經典戰役，由此將讀者自然地帶入到如何在A股市場掙錢的思考中，其中：第1章側重於討論“炒業績”，炒A股並不是不看上市公司的業績，隻是人心浮躁，有業績的板塊也容易被炒過頭，或者說我們更願意玩“價值投機”；第2章側重於討論“炒概念”，當出現某個新的主題時，即使短期看不到任何業績，我們也會打開腦洞，想像著新主題板塊欣欣向榮、日進鬥金的情景。

第3 章以前兩章的案例為出發點，結合中國的文化特性與西方的行為金融學，探討中國股市的掙錢之道以及中國特色的投資文化。簡單地說，中國股市是趨勢投資非常嚴重的市場，投機盛行、趨勢重於選股，中國股民普遍喜歡選擇處於熱點之上的“板塊”。以“追熱點、聽消息、掙快錢”為代表的投資文化使得A股市場更像是主題投資的遊樂場，毫不誇張地說，主題投資就是一切，跟對了主題板塊就意味著我們的投資決策對了80% 以上。

既然中國股市“經濟好的時候使勁吹業績，經濟差的時候玩命炒概念”，那麼投資重要的事情便是找到處於熱點之上的主題板塊。本書第4章，提出了“飛上天的豬”模型，希望教會讀者如何用有效的辦法找到熱門板塊以及怎麼尋找買點和賣點。失敗的主題投資往往隻有K線圖一個亮點，而成功的主題投資一定是技術面、基本面等因素多重共振的結果，也一定是各路資金群體博弈的結果，“飛上天的豬”就是主題投資世界的制勝鑰匙。一旦我們學會了如何使用這把鑰匙，按照股市本身規律操作，也許我們就能穩穩地掙錢了。

後一章拋磚引玉，站在中長期角度探討未來3~5年潛力的主題板塊。錯過了月亮，我們還會願意錯過星星嗎？在主題投資的世界裡，隻要用心聆聽市場的聲音，我們就能找到下一頭飛上天的豬。

在後說句題外話，就像我們看慣的那句“股市有風險，投資須謹慎”一樣，筆者也想鄭重申明一下，本書中討論的主題板塊大都是過往經驗，對未來的預測也是出於個人思考，旨在為讀者提供一個思維方法，但不能成為買賣建議。

在本書中，所謂“飛上天的豬”指的是處於熱點之上的主題板塊，隻要沿著產業的發展趨勢不斷尋覓、炒作新的投資主題，即可以“玩轉A股主題投資”了。

與一般的財經書籍不同，書中既沒有艱澀難懂的理論也沒有眼花繚亂的K線圖，而是“從市場中來，到市場中去”，給我們推送了一張形像生動的主題投資四季圖，而這正是作者在案例分析和邏輯思考後所提出來的，也可以說是本書的精華之處，所以，我建議讀者朋友們在讀書同時要結合自身的投資經驗進行進一步的思考。

——闞治東

胡浩以歷史性和故事性的手法講述了一個個主題投資的故事，不僅如此，在結合中國傳統文化、西方行為金融學等的基礎上，他進一步提出了一個符合中國股市特色的主題投資方法論，可謂自成一體，頗有價值。

——於新利，中信證券市場研究部董事總經理

從中國股市到傳統文化，從經典案例到投資體繫，深入淺出，簡單實用。

——孫穩存，平安人壽研究評估部總經理

此書跨越了十幾年的中國股市，包含很多經典的中國式的主題投資故事，而且提煉了捕捉主題板塊的可行方法，對於正在探索和實踐主題投資的人來說，具有非常重要的參考價值。

——劉陳傑，Upright Capital董事長、原高盛中國A股首席策略分析師

讀完胡浩的書，不由得冒出一句，“聽君一席話，勝做十年股。”

——袁曉斌，普華永道合伙人

胡浩是為數不多的既懂得股市也懂得VC的投資人，此書有不少內容是他思考一二級市場聯動的心得體會，看完後讓我這個不懂股市的天使投資人找到了不少共鳴。

——冉立之，著名天使投資人