譯者序

翻譯完《股票作手回憶錄》後，我開始了傑西?利弗莫爾親自撰寫的《利弗莫爾股票操盤術——綜合時間因素和價格的利弗莫爾公式》一書的翻譯。


首先請讀者原諒，我不得不先說一些題外話。

投機或許是世界上殘酷的職業。20世紀30年代的再一次破產不但洗劫了這位投機天纔的巨額財富，同時也剝奪了他的“精氣神”。《股票作手回憶錄》中睿智、堅定，甚至是冷酷的作手形像煙飛雲散了；敗走麥城的末路英雄在本書中給我的感覺是一個謹小慎微而郁郁寡歡的學者，即使偶爾一現當年的霸氣和殺氣也都會很快收斂，恢復到中規中矩的模樣。這樣的反差確實讓我很是傷感和難受，也深刻理解利弗莫爾在本書自然段所說的話——投機不是誰都可以玩的。


我們還是回到本書的主題上來。事實上，本書從出版後一直受到了廣大讀者的關注注：遺憾的是，本書1940年版的時候未能獲得讀者的關注。，甚至有人在原著的基礎上進行了闡述，並開發出所謂的交易軟件。對於這本利弗莫爾的親筆著作，所有的讀者都關心三件事情：


A：利弗莫爾真的在本書中把自己的交易原理與模式和盤托出了嗎？

B：如果他的方法真的有用，為什麼他後會破產呢？

C：如何學習他的交易方法呢？

翻譯其實是一種精讀的方式，我建議有心的讀者好自己閱讀華爾街大師經典著作的英文版本。在翻譯完本書之後，對於上述三個問題，我個人的觀點是：


A：以利弗莫爾的性格和經歷，我認為他和盤托出了自己的交易原理和模式。

B：利弗莫爾後一次的破產，主要原因在於當時出臺了新的交易法規，並導致市場變得狹窄了。他的大規模交易頭寸本身成為了影響市場走勢的主要因素，因此他也就成為了其他主力資金的獵殺對像。因為利弗莫爾的交易模式很大程度上是“跟莊”模式，當他自己成為了主要的資金來源時，這個模式自然也就失效了。


C：按照利弗莫爾在本書中一直強調的，自己親自動手研究他提供的交易記錄。

有人說，本書僅僅是一本闡述股市大道理的圖書，我不是很認同這個觀點；相反，我認為本書是一本極具價值的交易技術的書籍。本書的交易技術即使在現在的中國股市也是很有價值的，很難想像當年利弗莫爾是如何總結出來的。例如關於“進場點”注：不是關鍵心理點。關鍵心理點在技術上是另外一回事。，我個人理解利弗莫爾用數據很精確表達出了這樣一個概念：大周期的下跌背離，而小周期的回升不背離，這個時候就是“進場點”。


本書對利弗莫爾的真實記錄（第十章）做了精心編輯，以方便讀者理解。

對於利弗莫爾的交易技術，我自知纔疏學淺。我在這裡不能用個人體會去引導讀者自己的學習和研究。我相信，任何一個有心的讀者都會有自己獨特的認識和感悟的。


當然，利弗莫爾也的的確確在本書中闡述了股市中的大道理——投機不是誰都可以玩的。

讓我們一起向偉大的作手——傑西?利弗莫爾——致敬！

何君

2012年6月於北京

原著序

傑西?利弗莫爾是華爾街投機領域一顆耀眼的明星。少年時，他像一顆彗星劃過投機界的天空，一躍成為以“少年賭客”著稱的百萬富翁。之後，傑西?利弗莫爾就一直是公眾眼中的股市代理人。


傑西?利弗莫爾是一個不折不扣的賭徒，他的操作規模曾經一度讓整個華爾街窒息。利弗莫爾從不會盲目出擊，他的每一次操作都帶著奇異天纔的色彩，無止境的研究與不可思議的耐心是他成功的基礎。


40年來，傑西?利弗莫爾一直狂熱地研究美國和世界的經濟狀況；也就是這40年，利弗莫爾一直研究著投機市場，談論著投機市場，做夢都是投機市場，他的生活中到處充斥著投機市場。他在投機市場不斷地進行交易，價格運動塞滿了他的整個世界，他研究的就是如何正確地預測股價的走向。


我一直很榮幸能私下裡結識一些這個時代的偉大投機者，近距離觀察他們令人著迷的交易方式。就學識和天賦來看，我認為傑西?利弗莫爾是世紀之交以來偉大的投機者和市場分析師。我曾在我的一本書中做過這樣的描述：“他的每一分錢都可以被剝奪，但隻要給他一個證券經紀人信用賬戶，然後將他鎖在一個帶有股票自動報價機的房間裡。幾個月之後，他便可以帶著一大筆財富重新出現。”這足以表明他多麼的有天賦！


15歲的利弗莫爾制造了他人生的次轟動。他用面的200張鈔票鋪滿了他母親的大腿，這是他從股市賺得的桶金。

第二次轟動是利弗莫爾在一家經紀人公司做行情抄寫員的時候，竟然隻用一年時間就完成了四年的數學課程。

從那兒以後，傑西?利弗莫爾總是引起市場的轟動。對於那些對投機感興趣的人來說，這本小書即使不會造成轟動，至少也會是一個令人意外的開始。


原因很簡單，在投機市場中，每一個偉大的投機者都有一套自己的交易方法，有一套如何確定把大量的資金究竟冒險押注在哪隻股票上的研究流程。投機者們將這些方法如同國家機密一樣地保衛著，有時是因為虛榮心或猜疑心，但更多地是因為非常現實的理由。


當利弗莫爾以其特有的坦誠揭開投機交易的神秘面紗，向公眾揭露他將時間因素和股價變動結合起來的交易規則時，他就因為自身的毫無保留，成了整個時代一流的投機者中公眾注目的焦點。利弗莫爾將自己40年來對投機交易的研究成果展現在了讀者的面前。


傑西?利弗莫爾——這個傑出的投機者，又親手開啟了他絢美人生中的一個新篇章。

愛德華?傑羅姆?蒂爾斯