了得網管理_在耶魯精進：成為專纔之前，先成為通纔

產品特色

編輯推薦

1. 耶魯世界學人、財新傳媒主編的旅美訪學筆記

近距離帶你感受耶魯大學等世界一流大學的思想與智慧。“我學習，我消化，我與你分享。”

2. 展示成功人士的學習方法和邏輯，干貨豐富

真實的美國、未知的耶魯、理想的大學，簡明實用的金融課、談判課和財智邏輯……世事無常，精進不已！

3. 羅振宇、胡舒立、徐曉閱後鼎力推薦

“羅輯思維”旗下專業知識服務APP“得到”金牌專欄《王爍?大學?問》內容精編，十萬人從中受益的優質知識內容；財新傳媒基於中國廣大精英知識群體受眾的需求與品位，誠意推薦閱讀本書！

內容簡介

財新傳媒主編王爍，被遴選為2016年度耶魯世界學人，並從2016年9月開始在美國遊學。他將遊學期間的見聞和學習筆記整理彙總，集結成為本書內容。

全書分為耶魯故事、極簡金融課、極簡談判課、財智邏輯、在美國看美國、大學?問?答網友六個部分，講述了作者在耶魯大學的學習與生活中收獲的識見與體悟，引領讀者近距離接觸前沿的知識思維。

從耶魯大學精品課程的學習筆記，到與世界一流學者的交流心得，王爍告訴我們的不僅是知識本身，還有將學習作為終身之旅的可能性與必然性，歡迎你一路同行。

作者簡介

王爍

財新傳媒執行總編輯；《財新周刊》主編。

2016年耶魯世界學者；2012年世界經濟論壇全球青年領袖；2007年和20008年博鼇亞洲論壇青年領袖。

2016年出版《我們為什麼總是看錯人》；2015年創辦英文閱讀公眾號：BetterRead。

得到App專欄《王爍?大學?問》主理人。

耶魯故事
耶魯是這樣的／ 002
耶魯怎麼培養學生／ 006
大學優異的基因／ 010
識人方有阿爾法／ 016
為世界上好的機構工作／ 021
加迪斯給我三個驚嚇／ 027
歸多的清算／ 032
叔季之世生存法則／ 038
與馬雲相遇是命運安排／ 042
歷史給他留下特殊位置／ 046
絕望過方能樂觀／ 052
設計的金律／ 056
又見巴舍夫斯基／ 061耶魯故事

耶魯是這樣的／ 002

耶魯怎麼培養學生／ 006

大學優異的基因／ 010

識人方有阿爾法／ 016

為世界上好的機構工作／ 021

加迪斯給我三個驚嚇／ 027

歸多的清算／ 032

叔季之世生存法則／ 038

與馬雲相遇是命運安排／ 042

歷史給他留下特殊位置／ 046

絕望過方能樂觀／ 052

設計的金律／ 056

又見巴舍夫斯基／ 061

我知道誰得為IS興起負責／ 065

戰爭沒有離開過／ 072

背著三千人走下去／ 075

隻有天空是盡頭／ 080

世界學人這樣破解難題／ 085

極簡金融課

別把市場當敵人，要當朋友／ 088

對惟一靠譜的投資方案隻有一個要求／ 092

終生投資是自己的事，別交給別人／ 095

生命周期投資法／ 099

用同理心尋找復合成長／ 109

全市場通喫的人／ 115

大屏秘密與下注法／ 120

誰都不是普通人／ 127

杠杆／ 132

對衝纔能聚焦／ 141

信息透明有用嗎／ 146

假如危機來臨／ 152

啞鈴式生存與大動蕩生存／ 157

黃金有何用／ 162

學習大空頭／ 166

這個公式說，美聯儲加息太慢太少／ 173

極簡談判課

一小時速成影響力／ 180

首先，你得談判／ 184

會談則生，不會則死／ 188

有無選擇決定拿到多少／ 192

蛋糕沒你想像的那麼簡單／ 196

保住你那一半蛋糕／ 200

領袖演講術／ 203

財智邏輯

有紀律地運用大拇指法則／ 208

諾貝爾經濟學獎：合約的力量／ 213

等待驚險一躍時做啥／ 219

不用擔心黑天鵝，白天鵝會先殺了你／ 225

請用價格來歧視我／ 230

啥都不信是輸家／ 235

宏觀經濟學出了什麼大問題／ 241

在美國看美國

全球化退場，亂世登場／ 250

一人一票還一票／ 254

真人秀下的真問題／ 259

法院大法官的智慧／ 264

美國衰落了嗎／ 269

隻有美國曾經不同／ 279

設想不可設想的事／ 283

從狗哨策略到廣播／ 288

中學?問／ 292

虎媽心法／ 299

我從被騙中學到的／ 303

大學?問?答網友

專業與技術篇／ 310

學習與成長篇／ 347

後記／ 366

前言

羅振宇跟我說把這個訂閱產品定名為“王爍大學問”的時候，我是抗拒的。
“不敢當。”
“你想多了。不是大? 學問，是大學? 問。”
這樣的啊。這我擅長。
提問題是我的工作。如果有一件事是我的專業，就是它了。我新聞從業20年，參與創辦中國傑出的財經新聞媒體財新傳媒，采訪過的人不計其數，剛過去這一年就有周小川、伯南克、默多克這些。采訪多了，我明白一個道理。記者是內容的專業中介，提出恰當問題，使新聞人物給出高質量的回答，傳達給讀者。理解—提問—再表達，反復迭代。好記者理解兩頭，一頭理解新聞人物，一頭理解讀者需求，然後用自己的理解把兩邊對接在一起，功成身退。
我這次不是采訪，是高強度學習，道理相通。羅振宇跟我說把這個訂閱產品定名為“王爍大學問”的時候，我是抗拒的。

“不敢當。”

“你想多了。不是大? 學問，是大學? 問。”

這樣的啊。這我擅長。

提問題是我的工作。如果有一件事是我的專業，就是它了。我新聞從業20年，參與創辦中國傑出的財經新聞媒體財新傳媒，采訪過的人不計其數，剛過去這一年就有周小川、伯南克、默多克這些。采訪多了，我明白一個道理。記者是內容的專業中介，提出恰當問題，使新聞人物給出高質量的回答，傳達給讀者。理解—提問—再表達，反復迭代。好記者理解兩頭，一頭理解新聞人物，一頭理解讀者需求，然後用自己的理解把兩邊對接在一起，功成身退。

我這次不是采訪，是高強度學習，道理相通。

從9月開始，作為2016年度的耶魯世界學人，我在耶魯大學遊學。世界學人計劃由耶魯大學前校長理查? 萊文創辦，每年從世界上千候選人中挑出十餘人，在耶魯大學學習一個學期，旨在培養明日領袖。明日領袖實不敢當，我把這當成難得的學習機會。

我見過的傑出人物多了，無一不是終身學習，在漫長的人生馬拉松中，漸漸把停止學習的同儕落下，一騎絕塵。終身學習於他們是內在需求。亞投行行長金立群，“文革”期間當知青在鄉下背單詞的時候，他並不知道有什麼用處，更想不到有一天，會在亞投行的談判中用莎翁典故來打動英國人，為談判突破找到潤滑的通道。學習也不止於狹義求學本身，做事並始終琢磨把事做到更好更是學習。作為新聞工作者，胡舒立早已功成名就，卻始終在一線轉戰。窮則獨善其身，達則兼濟天下，終身學習者不停進階，與中國一起攀到高峰。國運與個人努力，缺一不可。

世事無常，精進不已，是惟一靠譜的人生策略。

在學習的世界裡，我是貪婪的遊牧民族。看見哪裡的青草更肥美，我就轉場到哪裡。很幸運，新聞工作給了我不停轉場的理由和動力。世事紛纭，無法預知下一件大事在哪個領域發作，必須立即反應，快速學習，你的分析框架得包容，有彈性，管用，持續擴展，還得有好幾套。

智識的遊牧民族沒有家，隻需要每一刻都有立足之地。多年轉戰，我攢下三個碩士學位，哲學、工商管理、國際關繫，但除了新聞，我在任何領域裡都不是專家，不需要是。內特?西弗說，人生有一個另類二八定律，就是付出兩成努力，對一個領域了解八成。不是為了取巧，而是首先八成就夠用，因為不是為學習而學習，而是學為有用，八成就夠先用起來；其次，也是更重要的，八成足夠激發智識遊牧民族對新領域的好奇，以後與其在征服過的所有領域中已獲取的其他八成相激發。二八定律的另一半是，如果要窮盡剩下的兩成，需要付出另外八成的努力，所以他們寧肯把努力用在別的地方：跨界。麻省理工學院媒體實驗室主任彭特蘭說，有創新能力的那些人，在觀念的溪流中自由徜徉，每獲得一個新觀念，就把它置入思想的溪流中，與其他人交融，踫撞，驗證，證偽，生發出新觀念。他們不是專家，但也不淺嘗輒止，而是追逐知識、觀念、思想、技能跨領域踫撞的化學反應，不能自己。

世界學人項目很獨特，它每年從全世界選來十餘人，成就不同，背景各異，把他們放在耶魯大學，彼此砥礪，共同接受一流學術環境的淬火，讓經驗與觀念在學術熔爐裡交融，為明日奠基。他們這樣介紹和期許耶魯學人：“他們是開拓者：巔覆式思想家，為他們所在的領域帶來大膽、原創的聲音。他們是在職業生涯中途的實干家，來自各個行業，準備下一步的成長。他們極為好奇，充滿激情，關注帶來積極影響。無論走到哪裡，他們都會仿佛不由自主地深刻地改造環境，使其變得更好。他們是創業者、活動家、記者、政治家，他們是醫生、律師、軍人、商人。他們是世界學人。”

有幸身處其中，我帶著一個大問題來到耶魯大學：世界正在告別冷戰結束以後的大溫和期，氣候就在前方，似將席卷一切，動蕩再臨。在國與國之間，它將怎樣重塑國際關繫動力學？在一國之內，它將怎樣催化國家與社會的再調整？政經相扣，它將怎樣使商業環境對一些玩家來說變得險惡而給另一些玩家帶來機會？以及對我們來說重要的，個人怎樣在黑天鵝正在飛起的世界裡安身立命，修齊治平？這些事，我事事關心。

層層問題，雖然尺度不同，彼此關聯也並非邏輯推理鏈般咬合，但自上而下、自下而上都有清晰可見的關聯。隨舉一例：如果各國築牆，全球化退潮，那麼中國繼續用出口給經濟增長找出路就事倍功半；外貿行業將發現自己始終處於一場上坡的戰爭；個人呢？在決定自己職業生涯時則應該意識到：機會在別處。再比如，美國此時也在關鍵時分，特朗普與希拉裡相爭。希拉裡上臺後的政策能見度是比較高的，而特朗普則幾乎沒有能見度，因為他還沒有政策，波動會更大。美國總統誰來當這件事對普通中國人能有什麼影響呢？忽略中間過程，快進到財務決策：在風和日麗的時候，家庭資產組合中實物黃金的比例多給到1%，但如果特朗普上臺，應該考慮把比例提到5%。剛去查了下菜百金價，300多塊錢一克。

在線試讀

終生投資是自己的事，別交給別人
一生的投資安排這件事，無法外包。
首先，投資是你的人生，你的人生必須自己把握，無法交給別人。沒有人能真正承擔這個責任，胸脯拍得山響搶著要擔責的，那是騙子。
其次，你隻致力於獲取市場收益，於是必須控制交易成本，交易成本夠不夠低決定這套策略是否可行，數十年的投資周期中，初始差以毫釐，結果謬以千裡。
以今天中國金融市場上的投資工具為例，你去買個資管產品，後面是保險公司、銀行、證券公司、信托公司各種通道的層層嵌套，每一層都自稱給你帶來價值，但惟一確定的事情是層層薅羊毛。更何況，羊毛出在羊身上，羊毛被層層中介薅走一大半，你隻拿到一點，而羊卻已不堪搜刮。要是承受不住了，你怎麼辦？
變造一下巴菲特講過的笑話：原來我自己買賣股票好好的，來了個投資銀行家說給我出主意，給點好處就行；又來了個基金經理說給我管錢，給點好處就行；再來了個基金的基金的經理，說給我找替我管錢的人，給點好處就行；後來了個麥道夫。故事講完了。
再次，跨越人生的指數化組合長期投資，知易行不難，門檻不高，不需要復雜的金融知識、專業的操作手段，那些隻屬於大機構的秘密武器，你一樣也不需要，隻需要洞察力與坦然兼備的常識性智慧，而這些你隻能靠自己。如果這都要外包，別人有什麼理由不魚肉你一把呢？
後，講點悲傷的事。
你早早儲蓄，做指數化組合投資，短期再平衡，長期調整配置比例，前面講的你都做到了。那麼，你一定能戰勝通脹保有自己人生努力所得嗎？
首先恭喜你，你已做到大多數人所不能，你比他們更有機會保護自己；然後抱歉，答案還是不一定。
個人的人生曲線疊加到市場周期、經濟起伏、全球興衰多重體上，哪裡還會有什麼確定無疑的事情？命運無常，會帶來兩件少見但關鍵的事情：泡沫和危機。
大拇指定律說，市場95% 的時候是正常的。可是，剩下那不正常的5%卻是關鍵的。如果扣除掉泡沫期的收益和危機期的損失，市場的能見度和穩定性將高很多，但現實不是這樣。不管是因為幸運還是機智，泡沫和危機中的表現仍然是決定長期投資收益率的重要因素。以哈佛和耶魯校產基金為例，這兩個秀的永續型投資機構在2008年金融危機中損失了三成。那些沒有這兩家巨人的持久力被即時洗白的投資者，不知凡幾。
泡沫與危機，對應著頂與底，預測頂底是人之常情，做這件事卻是愚人金（愚人金原文是fool's gold，是英諺，指像金子一樣金光閃閃卻沒有價值的石頭），金光閃閃卻毫無價值。好在，你雖不確知何處是頂何處是底，但總能知道大體身處哪種市場狀態；預測未來的天氣是不大可能，但為雨天備傘這件事卻沒有那麼難。別預測，做準備。終生投資是自己的事，別交給別人

一生的投資安排這件事，無法外包。

首先，投資是你的人生，你的人生必須自己把握，無法交給別人。沒有人能真正承擔這個責任，胸脯拍得山響搶著要擔責的，那是騙子。

其次，你隻致力於獲取市場收益，於是必須控制交易成本，交易成本夠不夠低決定這套策略是否可行，數十年的投資周期中，初始差以毫釐，結果謬以千裡。

以今天中國金融市場上的投資工具為例，你去買個資管產品，後面是保險公司、銀行、證券公司、信托公司各種通道的層層嵌套，每一層都自稱給你帶來價值，但惟一確定的事情是層層薅羊毛。更何況，羊毛出在羊身上，羊毛被層層中介薅走一大半，你隻拿到一點，而羊卻已不堪搜刮。要是承受不住了，你怎麼辦？

變造一下巴菲特講過的笑話：原來我自己買賣股票好好的，來了個投資銀行家說給我出主意，給點好處就行；又來了個基金經理說給我管錢，給點好處就行；再來了個基金的基金的經理，說給我找替我管錢的人，給點好處就行；後來了個麥道夫。故事講完了。

再次，跨越人生的指數化組合長期投資，知易行不難，門檻不高，不需要復雜的金融知識、專業的操作手段，那些隻屬於大機構的秘密武器，你一樣也不需要，隻需要洞察力與坦然兼備的常識性智慧，而這些你隻能靠自己。如果這都要外包，別人有什麼理由不魚肉你一把呢？

後，講點悲傷的事。

你早早儲蓄，做指數化組合投資，短期再平衡，長期調整配置比例，前面講的你都做到了。那麼，你一定能戰勝通脹保有自己人生努力所得嗎？

首先恭喜你，你已做到大多數人所不能，你比他們更有機會保護自己；然後抱歉，答案還是不一定。

個人的人生曲線疊加到市場周期、經濟起伏、全球興衰多重體上，哪裡還會有什麼確定無疑的事情？命運無常，會帶來兩件少見但關鍵的事情：泡沫和危機。

大拇指定律說，市場95% 的時候是正常的。可是，剩下那不正常的5%
卻是關鍵的。如果扣除掉泡沫期的收益和危機期的損失，市場的能見度和穩定性將高很多，但現實不是這樣。不管是因為幸運還是機智，泡沫和危機中的表現仍然是決定長期投資收益率的重要因素。以哈佛和耶魯校產基金為例，這兩個秀的永續型投資機構在2008年金融危機中損失了三成。那些沒有這兩家巨人的持久力被即時洗白的投資者，不知凡幾。

泡沫與危機，對應著頂與底，預測頂底是人之常情，做這件事卻是愚人金（愚人金原文是fool's gold，是英諺，指像金子一樣金光閃閃卻沒有價值的石頭），金光閃閃卻毫無價值。好在，你雖不確知何處是頂何處是底，但總能知道大體身處哪種市場狀態；預測未來的天氣是不大可能，但為雨天備傘這件事卻沒有那麼難。別預測，做準備。

這裡正是你的優勢所在：準備有其成本，市場瘋狂的時候你不跟著瘋，短期會付出代價，而個人比機構更能承受這代價。投資持續你的一生，你惟一需要戰勝的基準是與你一生對應的那個通脹水平。機構則不行，三個月跟不上他們自己那個小世界的基準，立即就有飯碗之憂。一個這麼多聰明人扎堆的行業，卻做了那麼多蠢事，因為屁股決定了腦袋。

泡沫和危機遠沒有想像的那麼罕見，僅過去數十年中，幾乎每十年就有一場泡沫及其破滅帶來的危機。如果投資從20歲到70歲，那你平均會經歷五次泡沫五場危機。將視野拉到如此之長後，你會發現它們中絕大多數事後看沒有身處其中時感覺那麼可怕，指數化再平衡組合投資在長期中能戰勝通脹的各種數據證明了這一點。

真正可怕的是你投資生涯經歷的那後一輪泡沫—危機事件。好比你與市場重復博弈，每輪都合作，麻痺你，養肥你，後與你攤牌，你一把賠光，再沒有下一次機會。越到人生暮年，越不能參與泡沫。你永遠不能放棄警惕，不能放棄思考，不能放棄決斷，哪怕指數化再平衡組合長期投資這個策略幫助了你一輩子，也要做好及時抽身的準備。

與此相對，對年輕人來說，如果一上來就抄了個頂不要絕望，也不必執著於去抄到底部，投資人生還有四五次底頂在未來等著你。慢慢來。

愛因斯坦說，要簡單，但不要太簡單。極簡金融課，沒有太簡單。

後，推薦一本書。大衛?斯文森（David Swenson）的《不尋常的成功：個人投資的根本之道》（Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal
Investment）。斯文森是諾貝爾經濟學獎得主托賓的學生，長期主持耶魯校產基金，以遠低於市場水平的薪酬，獲得遠高於市場水平的長期收益，並改變了美國大學校產基金的投資風格，影響極大。這本書是斯文森特地寫給散戶的，核心告誡就這一句話，非專業投資者參與市場的惟一辦法，是跨產品跨地化指數組合長期投資，並梳理了各主要資產類別的長期收益率、波動率、資產特點，方便投資者根據自己的期望作出相應的組合。

如果關於投資隻讀一本書，那就讀這本。

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