了得網管理_資本：新三板

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《資本：新三板》一書由北京大學金融與產業發展研究中心提供學術支持，書中收錄的文章對中國新三板發展歷程、現狀和前景，以及新三板的掛牌條件及常見問題進行了全面介紹和詳細剖析。《新三板與投資機構》、《新三板：中小企業夢想的舞臺》等文章，從投資機構、中小企業的角度，分析新三板帶來的影響；《場外交易市場建設的國際經驗》則為讀者提供啟發和參考，值得細讀。

內容簡介

《資本：新三板》一書分專題、案例和講座三部分。其中，《新三板：回顧、展望與建議》和《創新發展中的新三板》對中國新三板發展歷程、現狀和前景進行了全面精到的介紹。《新三板掛牌條件法律解讀：常見問題與解決方案》對企業如何結合自身情況判斷是否符合掛牌條件進行了詳細剖析。《新三板與投資機構》從投資機構的角度來分析、探討新三板，角度新穎。《新三板：中小企業夢想的舞臺》跟我們分享了一個新三板掛牌的典型案例。《場外交易市場建設的國際經驗》一文則介紹了國際經驗為我們提供的啟發和參考。

作者簡介

何小鋒，北京大學經濟學院金融學繫主任、教授、博士生導師，北京大學金融與產業發展研究中心主任。主要研究方向是資本市場和投資銀行學，是“廣義資產證券化理論”的創始人。

目錄卷首語專題新三板：回顧、展望與建議創新發展中的新三板新三板掛牌條件法律解讀：常見問題與解決方案新三板與投資機構新三板對中小企業意義重大案例新三板：中小企業夢想的舞臺講座場外交易市場建設的國際經驗

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新三板：回顧、展望與建議李正全新三板：回顧、展望與建議李正全
《國務院關於全國中小企業股份轉讓繫統有關問題的決定（國發〔2013〕49號）》（以下簡稱“《決定》”）的發布為全國中小企業股份轉讓繫統（以下簡稱“新三板”）奠定了法理基礎，在中國證監會及全國股轉公司的共同努力下，新三板相關配套政策密集出臺，新三板動態成為財經媒體競相追逐的焦點，成為這個鼕天資本市場為引人注目的改革。然而，盡管新三板政策空間已打開，定位及交易規則逐漸明朗，但與成熟市場相比，新規則正在逐漸完善過程中，尚無現成數據或案例可以直接參考，且存在進一步調整完善的政策空間和可能性，新三板的發展完善不僅取決於自身，還取決於中國資本市場市場化改革整體設計及進展，同時，新三板的良好發展及設計反過來也可以推動整個中國資本市場的市場化改革。一、回顧三板市場起源於2001年設立的證券公司股權代辦轉讓繫統，早是為了承接原STAQ網、NET網繫統掛牌公司和滬深退市公司的掛牌交易繫統。2006年，為了探索資本市場推動創新創業型中小企業發展的新路子，經國務院批準，由證監會牽頭，在證券公司代辦股份轉讓繫統（俗稱“老三板”）基礎上，正式啟動了北京中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓繫統，鼓勵注冊在中關村科技園區內的高新技術企業通過該繫統掛牌進行股份報價轉讓試點，為區別“老三板”，業界將其稱為“新三板”。新三板在中關村園區試點期間，主管機構為中國證券業協會，交易繫統掛在深圳證券交易所。在推薦掛牌程序上，新三板強化了掛牌公司的信息披露及主辦券商盡職責任，以券商的盡職調查、推薦掛牌和協議轉讓為核心，協會隻做形式審核，隻要公司能真實、準確、完整地披露信息就可以通過備案。2006年1月23日，兩家中關村科技企業——世紀瑞爾（430001）和中科軟（430002）首批進入代辦股份轉讓繫統掛牌交易。截止2011年年底，102家企業參與中關村代辦股份報價轉讓試點。通過掛牌，中關村的中小企業不僅增加了融資渠道，而且提升了形像、增強信譽、拓展市場、優化公司治理，加大對人纔吸引力，業績持續增長，平均淨資產收益率遠超過了主板及創業板上市公司，其中掛牌較早的世紀瑞爾等7家掛牌公司通過掛牌後做強做大，終成功實現了在中小板和創業板轉板首發上市。掛牌企業的轉板，不僅為企業發展提供了更高的平臺，而且為這些企業在新三板掛牌期間參與其定向增資的投資者帶來了豐厚的回報，產生了巨大的財富效應，引起了社會的普遍關注。鋻於中關村試點的較好效果，證監會從2009年起，每年都將加快推動新三板發展列入當年的重要工作日程。2009年，“進一步完善代辦股份轉讓繫統，探索拓展多層次市場”列入證監會當年8項重點工作之一；2010年，“制定代辦股份轉讓繫統擴大試點具體方案，加快場外市場建設”列入證監會當年7項重點工作之一；2011年，“抓緊啟動中關村試點範圍擴大工作，加快建設統一監管的全國性場外市場”列入了證監會當年8項重點工作首位； 2011年10月證監會主席更替，新任主席郭樹清沒按慣例在2012年初確定當年證監會重點工作，但在2013年初總結時，將“經國務院批準，設立‘新三板’，正式啟動擴大非上市公眾公司股份轉讓試點”列為2012年證監會10大重點工作第1項之首；2013年，“擴大‘新三板’試點範圍”列入證監會當年10大重點工作第1項之首。在國家重視和證監會努力下，新三板的發展明顯加快。2012年8月，經國務院批準，新三板開始輪擴容，由中關村科技園區擴展到上海張江高新產業開發區、東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區，四家自主創新示範科技園區內注冊的企業均可通過主辦券商申請掛牌；2013年1月16日，經國務院批準，全國中小企業股份轉讓繫統公司正式揭牌並取代中國證券業協會成為新三板的主管運營機構，原新三板掛牌企業全部平移到全國中小企業股份轉讓繫統掛牌；2013年6月18日，總理主持召開國務院13次常務會，決定將中小企業股份轉讓繫統一次性擴大到全國；2013年12月14日，國務院頒布了《國務院關於全國中小企業股份轉讓繫統有關問題的決定（國發〔2013〕49號）》，明確了新三板的法理基礎，緊接著，證監會頒發了新三板相關配套文件，並修改了《非上市公眾公司監督管理辦法》，全國中小企業股份轉讓繫統公司頒布了新三板掛牌相關業務規則。2013年12月31日，全國中小企業股份轉讓繫統正式面向全國接收企業掛牌申請。至此，新三板作為全國統一的市場化的證券交易市場地位及運行規則纔明確下來。

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