作者簡介
龔詠泉
現為仕舟咨詢創始合伙人，若干家公司的兼職CFO與投融資顧問。擁有歐洲工商管理學院（INSEAD）MBA和中國人民大學工商管理學士學位。

兼具投資、咨詢、創業以及多個職能部門的工作經驗，曾擔任過創業公司的CEO，PE/VC基金合伙人和美資SaaS企業中國子公司總經理、美資咨詢公司高級戰略咨詢顧問等職，迄今擁有在3大洲9座城市的全職學習或工作的經歷。

郭勤貴
律師，財經作者，金融/經濟/商業/科技史研究者與專欄作者。先後獲得北京大學法學院碩士 、清華大學經管學院EMBA ，國合耶魯全球領導力項目第5期EDP。曾先後訪學於哈佛大學與耶魯大學 ，執業於國浩、中倫、金杜及德恆等北京多家著名律師事務所 。

先後為數十家知名跨國公司、中央企業、大型金融機構、互聯網科技公司提供專項法律或常法服務 ，曾擔任數家中央部委、地方政府法律顧問。代理過數十起具有重大影響的訴訟仲裁案件，為十餘起上市公司並購、重組、定向增發操作提供專項法律服務 。出版著作《互聯網金融商業模式與架構》《 互聯網金融原理與實務》《股權設計》《股權眾籌》《互聯網新商業模式》《大並購 》等。目前執業於北京金融街某著名律師事務所，擔任數家A股、港股上市公司獨立董事 。

自序
前言
序章/ 1
“鋼鐵俠”前傳/ 1
解碼風險投資/ 7
第1章起源與早期實踐/ 17
發現“新大陸”之旅/ 17
麥哲倫的環球航行/ 23
掠富時代的公司傳奇/ 26
股票與股票交易所/ 29
摩根的創投實踐/ 32
第2章創投公司誕生的前夜/ 39
“羅斯福新政”/ 39
“ 頭子”與“硅谷之父”/ 45
“阿喀琉斯之踵”/ 51
第3章“風投之父”的試驗/ 55
ARD傳略/ 55
計算機世界的過客/ 61
ARD的衰落/ 67
ARD的遺產/ 72
第4章風險投資的企業組織形式/ 77
封閉式基金/ 77
家族式風投企業/ 81
小企業投資公司/ 88
企業風投資本/ 92
有限合伙企業/ 99
風投界的先鋒/ 106
第5章“叛徒”與“蒲公英的種子”/ 114
“叛徒八人幫”/ 114
“仙童”的盛衰/ 120
的創業公司/ 125
第6章凱鵬華盈/ 130
風險資本的聖地/ 130
沙丘路上的個租客/ 134
大風起兮/ 138
杜爾時代/ 146
第7章紅杉資本/ 155
潛力巨大的市場/ 155
瓦倫丁的傳奇/ 161
增長與傳承/ 167
秘密武器/ 172
第8章行情分水嶺/ 179
高開低走/ 179
分水嶺/ 187
第9章破繭成蝶/ 194
信息高速公路/ 194
互聯網浪潮/ 200
大泡沫/ 211
第10章/ 226
PayPal黑幫/ 226
YC黑幫/ 235
創業“經紀人”/ 242
世紀性項目/ 247
趨勢和未來/ 252
終點和起點/ 260
附錄風險投資大事記/ 266
後記一本沒有寫完的書/ 270
參考文獻/ 273

風險投資與大國崛起的秘密
滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。是非成敗轉頭空。青山依舊在，幾度夕陽紅。
白發漁樵江渚上，慣看秋月春風。一壺濁酒喜相逢。古今多少事，都付笑談中。
楊慎，《臨江仙·滾滾長江東逝水》
光陰似箭，流年如水，距離明朝文學家楊慎創作這首《臨江仙·滾滾長江東逝水》，時間已經過去約500年了。某種意義上，時間是公平的， 因為約500年前的楊慎在滇池之畔為吟詩頌詞花費的一小時，不會比今天的遊客在麗江遊玩時度過的一小時更長或更短。從這個意義上來說，我們和500年前的詩人都沐浴在流逝速度一樣亙古不變的時間裡。
雖然時光之輪總是勻速地前行，但是人類文明的進程卻是加速度運動。
以色列作家尤瓦爾·赫拉利（Yuval Noah Harari）在《人類簡史》一書中曾說，迄今人類文明經歷過三次“革命”：大約 7萬年前的“認知革命”、大約1萬年前的農業革命和大約500年前的“科學革命”，每發生一次新“革命”所需要的時間越來越短，但影響卻越來越深刻。“科學革命”發生的時間雖然迄今不過短短的約500年，但在這期間人類創造的財富卻遠超前兩個時期的總和。在1500年，也就是楊慎生活的明朝時期，地球上的總人口不過5億左右，全球生產總量估計不過區區的250（按2012年的價格指數），但500多年後的今天，全球人口總數已突破75億人，2020年全球的GDP總額超過了80，今昔對照，變化之大，可謂“翻天覆地”。
即使單獨觀察 近這500多年的發展，我們仍可得出人類文明的進程是加速度運動的結論。“全球變化數據實驗室”（Global Change Data Lab）曾分析過2000多年來世界GDP的數據，他們基於2011年&ldquo”（International Dollar）價格指數，並在剔除通脹因素影響之後，制作出了“2000年來世界GDP趨勢圖”（見圖I-1）。
從圖I-1中我們可以看出，在過去2000年的時間裡，人類的財富創造能力出現了三個“拐點”，即圖I-1中以白色圓點標示出來的三個時間點，也就是世界經濟開始啟動升勢的1500年、開始高速增長的1900年，以及GDP幾乎火箭式扶搖直上的1950年。這張圖明白無誤地告訴我們，人類文明正處於一個加速發展的大周期！置身於飛速發展的時代，我們別無選擇，不進則退，不上則下，這對個人來說如此，對國家來說亦然。

圖I-12000年來世界GDP趨勢圖
資料來源：https://ourworldindata.org/grapher/world-gdp-over-the-last-two-millennia。
讀完本書，你會發現，人類生產力爆發式增長的三個重要時間點，恰好與風險投資發展史上幾個裡程碑式的時間點大致重疊在了一起（1492年哥倫布發現“新大陸”，1900年前後大量富裕家族和企業開始進行風險投資的探索，1946年家現代意義上的風險投資機構成立（參閱本書附錄“風險投資大事記”）。這難道僅僅是巧合嗎？
過去500年以來，世界政治仿佛是一個“你方唱罷我登場”的舞臺，葡萄牙、西班牙、荷蘭、英國、法國、德國、日本、俄羅斯和美國等國家先後由一個原本偏居一隅、幾乎無足輕重的小國崛起為全球性大國。這些國家各自崛起的原因是什麼？除了獨有的歷史因素之外，這些國家崛起的背後有沒有一些共同的秘密？
看似雜亂無章的歷史事件背後，其實是有規律可循的。縱觀這些國家的發展歷史，我們會發現政策法律（politics and legal）、經濟金融（economics and finance）、社會文化（society and culture）和創新科技（innovation and technology）這四個因素是決定一個國家持續財富創造能力的核心因素。如果再加上軍事外交（military and diplomacy）的配合，就能從根本上決定一個大國能否崛起為超級強權國家。我們姑且把這些決定一個國家國力的五因素稱為“PESI M”模型，人類具有超強的學習能力，一個國家在前四方面做好了，其他國家就會群起而效之；越來越多的國家在這四方面做好了，全球的財富產出總量就會加速增長。
狹義上的風險投資（venture investment）是另類投資（alternative investment）的一種，屬於現代經濟和金融的重要組成部分，而且現代風險資本從誕生之初至今，一直都以創新模式和創新企業為主要投資對像。換言之，風險投資與上述“PESI”四因素中的至少兩個因素（E和I）直接相關。所以，風險投資當然會影響國家經濟的發展和全球財富創造能力。
更重要的是，20世紀六七十年代纔誕生的“風險投資”一詞，並不僅僅是指現代意義上的投資機構對初創企業提供資金的活動，從廣義上來說，它應該指一切對創新和創業活動進行支持的機制，它是一個國家和社會是否具有挑戰與質疑傳統和權威的氛圍，是否具有鼓勵與支持企業家和創業精神的體繫，以及是否具有接納與包容新思想、新產品和新模式的能力的綜合反映與衡量指標。
1492年哥倫布發現“新大陸”的探險並非一個偶然和孤立的事件，它其實是1500年前後西歐沿海諸國廣泛出現敢於質疑與挑戰傳統的技術和思想觀念，崇尚冒險和探索未知的世界，紛紛熱衷於成立航海船隊等創新型事業去追求超額利潤的社會氛圍的必然結果。大航海時代湧現出了許多冒險家，他們背後都站著許許多多的金主和 投資人