了得網管理_創業投資學

編輯推薦

理論前沿和本土案例相結合，實用性和實效性強，內容豐富助力閱讀學習

內容簡介

本書屬於創業投融資專業教材，全書繫統介紹了創業投資理論和實務，包括創業投資理論、創業投資環境、創業投資決策、創業投資基金、創業融資、創業投資運營、創業投資退出等內容。本書重在對創業投資實務操作知識的介紹，具有時效性、實務性和應用性兼備的特點，既可作為經濟學、投資學、創業學等專業高年級本科生與研究生的教材，也可作為MBA及創業精英班學員的培訓用書。另外，對於那些勇於創業的其他專業高校學生及畢業生而言，本教材也可以作為他們業餘學習的參考資料。

作者簡介

閻敏，1956年9月出生，西安交通大學教授，經濟學博士，博士生導師，常年從事金融專業方向的教學和科研工作；主要研究方向為金融市場與證券投資、投資銀行業務創新、國際投融資理論與實務、銀行信貸風險管理；現任陝西蘭德投資集團公司高級金融顧問和西安外事學院創業研究院投融資研究中心主任；近十多年來曾主持、省部級及校級科研基金課題項目5項，出版學術專著3部，出版主編教材6本、參編教材5本，在國內外著名經濟學學術期刊發表論文20餘篇，其中多篇被經濟學專家學術文庫收錄。

第1章創業投資概述 ·1

1.1 創業投資的概念及特征 ··2

1.2 創業投資的產生與發展 ··12

1.3 創業投資的要素構成 27

第2章創業投資理論 ·35

2.1 創業投資原理 ··36

2.2 創業投資效應理論 ··40
第1章創業投資概述 ·1

1.1 創業投資的概念及特征 ··2

1.2 創業投資的產生與發展 ··12

1.3 創業投資的要素構成 27

第2章創業投資理論 ·35

2.1 創業投資原理 ··36

2.2 創業投資效應理論 ··40

2.3 創業投資管理理論 ··46

2.4 創業投資委托代理理論 ··52

2.5 創業投資的組合投資理論 59

第3章創業投資環境 ·65

3.1 創業投資市場環境 ··66

3.2 創業投資政策環境 ··73

3.3 創業投資法規環境 ··88

案例分析 ·96

第4章創業投資決策 ·97

4.1 創業投資市場調查和預測 98

4.2 創業投資價值及風險評估 106

4.3 創業投資對像篩選與確定 114

案例分析 ·119

第5章創業投資基金 ·121

5.1 創業投資基金概述 ··122

5.2 創業投資基金設立 ··126

5.3 創業投資基金募集 ··133

創業投資學

5.4 創業投資基金管理 ··136

5.5 創業投資引導基金 ··138

案例分析 ·143

第6章創業融資 145

6.1 創業融資概述 ··146

6.2 創業融資方式 ··148

6.3 創業融資效率 ··168

案例分析 ·174

第7章創業投資運營 ·175

7.1 創業投資運營資本 ··176

7.2 創業投資運營業務 ··180

7.3 創業投資運營轉型 ··187

7.4 創業投資運營管理 ··193

案例分析 ·198

第8章創業投資退出 ·199

8.1 創業投資退出時機選擇 ··200

8.2 創業投資退出方式 ··209

8.3 創業投資退出實操 ··212

案例分析 ·222

第9章創業投資財務核算及收益評價 ·223

9.1 創業投資的融資成本核算 224

9.2 創業投資的經營成本核算 227

9.3 創業投資的經營收益評價 231

案例分析 ·238

第10章創業投資風險管理 239

10.1 創業投資風險管理概述 ··240

10.2 創業投資風險管理理論 ··246

10.3 創業投資風險管理實務 ··251

案例分析 ·259

參考文獻 ·260

前言

《國家中長期教育改革和發展規劃綱要（2010—2020年）》明確提出，要大力推進
高等學校創業教育工作。隨著國內各高校紛紛成立創業學院並開設創業教學課程，為推進
應用型人纔的培養創造了條件。然而，迄今為止多數高校在創業教育教學的課程設置及教
材建設方面的進展相對滯後。據調研了解，目前全國高校創業投資教育和教學所使用的統
編性教材並不多，2017年以前僅發現了2014—2016年出版的兩個版本：一是東華大學管
理學院田增瑞的《創業投資學》；二是山東政治大學於春明的《創業投資理論與實務》，
這兩本教材的內容大同小異。

西安外事學院是一所以創業教育見長的民辦高校。該校2009年創立了創業學院，並《國家中長期教育改革和發展規劃綱要（2010—2020年）》明確提出，要大力推進
高等學校創業教育工作。隨著國內各高校紛紛成立創業學院並開設創業教學課程，為推進
應用型人纔的培養創造了條件。然而，迄今為止多數高校在創業教育教學的課程設置及教
材建設方面的進展相對滯後。據調研了解，目前全國高校創業投資教育和教學所使用的統
編性教材並不多，2017年以前僅發現了2014—2016年出版的兩個版本：一是東華大學管
理學院田增瑞的《創業投資學》；二是山東政治大學於春明的《創業投資理論與實務》，
這兩本教材的內容大同小異。

西安外事學院是一所以創業教育見長的民辦高校。該校2009年創立了創業學院，並
設立了相關專業課程；2010年該校首次統編了《創新創業基礎教程》,以供全校學生開設
創業通識課教學使用。從2016年開始，西安外事學院進一步完善創業教育課程設置及教
材體繫建設，計劃增設相關創業專業課，以供創業精英班及將要招收的研究生班開課使用。
此本《創業投資學》教材因此應運而生。

本教材全面繫統地介紹了創業投資的理論和實務，其內容包括創業投資的基本原理和
方法、委托代理理論、組合投資理論及創業相關政策和法規；創業前期的市場調研、項目
評估、企業篩選、交易談判及投資對像的確定與投資準備；創業投資基金的設立、集資及
其投資管理的相關實務；創業企業的資本融資及創業投資的資本運營與業務管理實務；創
業投資市場退出和收益獲取的渠道、方式、手段等具體實操規程，特別是創業投資全過程
的風險防範及監控等管理技術、方法。學習和掌握上述專業理論和實務操作技巧，對於準
備創業的高校畢業生提升創業信心和創業成功率無疑會有非常重要的幫助。

相比於其他同類教材，本教材具有以下特色：

（1）時效性極強。隨著我國2015年“大眾創業、萬眾創新”經濟發展戰略的實施，
各高校的創業教育及應用型人纔培養需求倍增。在這種時代背景下編寫這本創業專業課教
材，其市場需求潛力巨大，時效性極強。

（2）實務性極強。與教材的內容相對應，全書除三章理論知識外,其餘大部分章節
均為創業投融資及其風險管理的實務可操作性內容。因此，學習和掌握本書知識，對於高
校畢業生和廣大創業者提高創業技能具有重要作用。

（3）應用性極強。對教師而言，本教材內容精練，共十章三十五節，便於教學課時

II

創業投資學

的安排；同時，實務性章節之後均有與本章內容相對應的案例分析，以教代練，學用結合，
有利於提高應用型人纔培養的效果。

本教材由閻敏提出編寫大綱，由王景紅、王文良、楊曼利、朱連周、嶽福琴五位老師
參與撰寫，後由閻敏總審定稿。本教材中的具體章節分工分別為：第1、6章，王景紅；
第2、7章，王文良；第3、9章，楊曼利；第4、10章，朱連周；第5、8章，嶽福琴。另外，
在本教材編寫過程中，西安理工大學在讀研究生袁想希參與了本教材相關章節的案例搜集
和文稿校對工作；同時，西安外事學院董事長黃籐教授擔任本教材主審，在本教材的編寫
和出版過程中也傾注了大量心血，在此一並表示衷心的感謝！

由於編者的水平有限，書中難免存在疏漏與不足。誠懇希望專家和讀者不吝指教，以
便於其後不斷完善。

閻敏

2018年8月30日

在線試讀

創業投資學
1.1 創業投資的概念及特征
1.1.1 創業投資的概念
1.“創業投資”一詞的來源
15 世紀，英國、葡萄牙等國家的一些富商紛紛投資開拓與發現新殖民地和商業機會的
遠洋探險，首次出現“venture capital”；19 世紀，美國一些商人投資油田開發、鐵路建設
等創業企業，“venture capital ”一詞廣為流傳；20 世紀，美國一些富有家庭和個人投資者
注資新創企業，一些大企業、大金融機構重點投資高新技術企業的產品研發，特別是20 世
紀70 年代以來，創業投資在全球迅速發展，美國等發達國家通過創業投資促進高新技術產
業的成功經驗更是引人注目，許多機構和學者將“創業投資”等同於高新技術企業的投資。
20 世紀80 年代後期，“venture capital”在我國逐漸受到重視，“中國風險投資之父”
成思危（1999）認為對高新技術企業的投資是風險投資，這種觀點對學術界和政府部門產
生了深刻影響，2000 年以前“venture capital”大多被譯為“風險投資”，特指風險投資公
司對高新技術產業的投資。
2003 年，劉健鈞等學者認為“venture”的含義有“冒險、冒險事業（行動）、（商業）
投機、投機物品（商船，船貨等）、代銷貨物、創立新企業、委托品、賭注”等，“venture”
在商業領域通常被解釋為“承擔風險以開創一個新的商業事業”。“venture capital ”指人
們對較有意義的冒險創新活動或冒險創新事業予以資本支持，故“venture capital”應譯成“創
業投資”。因為，支持創業是創業投資的本質屬性，若將“venture”稱為“風險”，容易創業投資學
1.1 創業投資的概念及特征
1.1.1 創業投資的概念
1.“創業投資”一詞的來源
15 世紀，英國、葡萄牙等國家的一些富商紛紛投資開拓與發現新殖民地和商業機會的
遠洋探險，首次出現“venture capital”；19 世紀，美國一些商人投資油田開發、鐵路建設
等創業企業，“venture capital ”一詞廣為流傳；20 世紀，美國一些富有家庭和個人投資者
注資新創企業，一些大企業、大金融機構重點投資高新技術企業的產品研發，特別是20 世
紀70 年代以來，創業投資在全球迅速發展，美國等發達國家通過創業投資促進高新技術產
業的成功經驗更是引人注目，許多機構和學者將“創業投資”等同於高新技術企業的投資。
20 世紀80 年代後期，“venture capital”在我國逐漸受到重視，“中國風險投資之父”
成思危（1999）認為對高新技術企業的投資是風險投資，這種觀點對學術界和政府部門產
生了深刻影響，2000 年以前“venture capital”大多被譯為“風險投資”，特指風險投資公
司對高新技術產業的投資。
2003 年，劉健鈞等學者認為“venture”的含義有“冒險、冒險事業（行動）、（商業）
投機、投機物品（商船，船貨等）、代銷貨物、創立新企業、委托品、賭注”等，“venture”
在商業領域通常被解釋為“承擔風險以開創一個新的商業事業”。“venture capital ”指人
們對較有意義的冒險創新活動或冒險創新事業予以資本支持，故“venture capital”應譯成“創
業投資”。因為，支持創業是創業投資的本質屬性，若將“venture”稱為“風險”，容易
使人們片面地強調創業投資的“風險”，而不是從“支持創業的投資制度創新”的角度理
解其“與創業相適應的資本經營過程”這一本質。
於是，在一些文獻、政府文件中采用了“風險投資”和“創業投資”兩種說法，如國
務院出臺的文件用“風險投資”，國家發改委、科技部、商務部等發布的文件則用“創業
投資”。但不久後這兩種表述竟然演變到水火不相容的地步，甚至由此考慮的政策著眼點
也大相徑庭：“風險投資”論者強調投資者的風險意識和投資衝動，“創業投資”論者強
調被投資對像的創業特性。後經過多方查考，兩種理解是站在不同角度和立場進行的表述，
如房漢廷（2005）認為，“venture capital ”一詞從投資人角度可以視為“風險投資”，但
站在被投資對像立場看，由於這些資本主要投資於種子期、初創期的企業，為創業者提供
了迫切需要的權益資本融資，自然也可以視為“創業投資”。因此，“venture capital ”應
該包括“創業”和“風險”兩層意思，似乎更應該翻譯為“創業風險投資”。基於此，在

3

第1章創業投資概述

國務院發布的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020年）》及配套政策中，
次采用“創業風險投資”，由科技部、商務部和國家開發銀行聯合推出的大型調查報
告也從2006年更名為《中國創業風險投資發展報告》。至此，官方的解釋和表述口徑纔
逐漸走向統一。而我國臺灣、香港等地區的學者認為，“capital”的含義是資本，因而根
據“venture capital”的英文語義、意境及其本質內涵，將“venture capital”翻譯為“創業
資本”或“創業投資”則較為妥帖。

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