穩經濟重在穩企業，穩住了企業，纔能實現民生穩定、技術進步、內需提振。企業作為經濟運行的微觀主體，當前既遭受傳統意義上的成本衝擊，又面臨各類廣義上的經營風險，因此本書將討論在多種經營衝擊下企業的策略調整方式。基於嚴謹的定量分析結果，本書重點討論工資上調、減稅降費政策以及廣義經營不確定性對於企業的影響，關注對像主要集中於企業在融資方式、債務結構、要素使用、所有制轉換上的調整，希望為企業在各類經營衝擊下的調整方式提供一個可能的分析框架。

鄒靜嫻，北京大學國家發展研究院經濟學博士，中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員、副教授，中國金融四十人論壇青年研究員，美國芝加哥大學經濟繫訪問學者。研究方向主要有國際金融、發展經濟學、勞動經濟學。在《經濟研究》、《管理世界》、《世界經濟》、《金融研究》、China Economic Review等國內外核心期刊上發表論文數十篇，著有《開放經濟下的結構轉型與增長》《經營衝擊下企業的策略調整》等。

本書旨在探討多種經營衝擊下企業的策略調整方式,這裡的經營衝 擊既有傳統意義上的成本衝擊,例如,由工資標準上調帶來的勞動 力成本上升,或是因增值稅改革帶來的企業稅收減免;也包含廣義上的各類經營風險變動,其可能源於宏觀經濟波動、需求面衝擊或是競爭者的變化。在類型各異的經營衝擊下,企業的調整方式也是多種多樣的, 本書重點討論了企業在定價策略和債務融資方式 (杠杆率、杠杆結構)上的調整模式。 以工資調整衝擊為例,本書實證發現當工資上調時,企業的定價策略調整會受到兩種因素影響:一是因同行業競爭者調價引發整體市場份額變動,進而對企業定價產生的間接影響,可稱為“競爭效應”;二是由企業自身勞動力成本變動引發的直接效應,可稱為“自身 效應”。以往研究往往隻考慮了直接的“自身效應”,而忽視了企業競爭者也同時受到成本衝擊這一事實。換句話說,隻考慮“自身效應”是一種局部的思考方式,而沒能在市場份額動態變化的整體框架下思考,所得結論自然也會與終事實有偏。在討論工資對於企業杠杆率的影響時,本書也發現企業的應對策略是多維度的:企業不僅會改變杠杆率水平,還會對杠杆結構進行調整。具體而言,工資對於企業杠杆率的影響可以分為“要素替代”和“盈利預期”兩種效應。“要素替代”效應是指工資上升意味著資本相對勞動更為便宜,這會促使企業更多地以資本替代勞動,表現為債務的增加,且主要反映在長期債務上。 而“盈利預期”效應則意味著企業生產成本上升會惡化企業盈利預期,使得企業減少投資,同時整體性地收縮債務,這主要表現在短期債務調整上。僅從這兩例中就不難看出,企業在應對各類經營衝擊時調整的工具、模式、參照繫、策略選擇都是多種多樣的,靜態或是局部的思考方式都可能導致“失之毫釐,謬以千裡”的結論。當下,中國經濟正處於新常態、新階段,中美關繫的急劇變化以及新冠肺炎疫情的巨大衝擊都給企業提出了大量的新問題、新挑戰,同時也是新機遇。如何應對這些應接不暇,甚至是不曾出現過的衝擊? 本書希望以一些具體、常見的企業經營衝擊為突破口,試圖通過定量分析的方式揭示企業的應對策略, “以已知解未知”,希望能為讀者理解多維度衝擊下企業的應對模式提供一定幫助。