章 數字經濟與數字普惠金融
“十四五”數字經濟新機遇
促進數字技術與實體經濟深度融合，賦能傳統產業轉型升級
從人文視角看數字經濟發展：亟需高版本就業優先政策
普惠金融與平臺經濟
數字普惠金融在數字農業發展中的作用
創新結算模式，促進金融科技的顛覆性應用

第二章 金融業數字化轉型升級
金融機構數字發展新格局
推動金融科技與數字經濟健康融合發展，拓展經濟發展新空間
國有大型銀行數字化轉型行穩致遠
積極穩妥實施銀行業保險業數字化轉型戰略
銀行數字化轉型：對公業務與內部管理新課題

第三章 數字貨幣發展與數字人民幣
從金融服務角度理解數字貨幣的重點問題
數字貨幣與跨境支付
國際央行數字貨幣研發態勢與啟示
中央銀行數字貨幣的機會與局限
數字人民幣的隱私與安全的平衡之道
數字人民幣推動第二波數字金融革命

第四章 數字金融的監管框架與規則
構建適用、有效的數字金融國際監管框架與規則
數字金融監管重構
推進倫理治理護航金融科技行穩致遠
健全多方參與、協同共治的金融科技倫理治理體繫

第五章 數據治理與個人信息保護
做好數據要素市場的頂層設計
數字金融發展中的數據治理挑戰
開放銀行模式下的數據共享與個人信息保護
大型金融機構可先行開展數據要素市場化
數字風控破局與數據普惠金融

第六章 平臺發展與反壟斷
信息不對稱與平臺經濟
企業邊界、薩伊定律與平臺反壟斷
數字時代的市場秩序、市場監管與平臺治理
加強金融科技領域的反壟斷監管
反壟斷問題與大型互聯網平臺監管的復雜性
中國數字金融平臺的創新發展和監管

序

黨的二十大明確提出，經濟高質量發展是全面建設社會主義現 代化強國的首要任務。因此，構建現代金融體繫，提升經濟發展質量，成為當前一項十分急迫的工作。

我國從1978年年底開始推進經濟改革，當時隻有一家金融機構，即一身多任的中國人民銀行。1984年年初，中國工商銀行成立， 承擔原由中國人民銀行承擔的商業運營部分，中國人民銀行保留政 策工作部分，這纔算正式開啟了金融改革。40年過去了，我國已經建立了一套非常完整的金融體繫，商業銀行、保險公司、資產管理公司、證券公司等應有盡有。但與許多市場化經濟體繫相比，我國 的這套金融體繫具有幾個非常突出的特征，即規模大、管制多、監管弱、銀行主導。

在一開始的30年，這套看起來不十分完善的金融體繫有效地支持了我國的經濟增長與金融穩定。不過，在近10年，兩個方面的 矛盾變得越來越突出：一是金融支持實體經濟的力度不斷減弱，具體反映在邊際資本產出率翻了一番，即金融效率下降了一半；二是繫統性金融風險上升，從股市到彙市，從影子銀行到地方融資平臺， 從互聯網金融機構到中小銀行，幾乎連續不斷地發生了風險事件。

金融效能下降的原因可能是多方面的。從金融體繫本身看，原先就存在的效率損失等問題變得日益突出，政府兜底難以為繼，而 且引發了新的道德風險，即金融機構因為知道政府會兜底，反而會 放松對風險的防範。從實體經濟看，我國經濟剛剛完成個百年 奮鬥目標，即全面建成小康社會，現在要邁向第二個百年奮鬥目標，即建成社會主義現代化強國。在這個過程中，經濟本身也在發生變 化，增長模式正從要素投入型轉向創新驅動型。增長方式變了，金融模式也需要隨之改變，而這就是構建現代金融體繫的重要目的。

數字金融是現代金融體繫的重要組成部分。傳統金融支持轉型中的實體經濟有兩個明顯的短板：支持經濟創新的能力不足及服務普惠客戶的能力不足。但這兩個短板對於我國經濟形成 “雙循環” 至關重要。國內經濟大循環的核心是供求兩方面良性地循環起來，供求質量的關鍵是創新與效率，而需求穩定的基礎是共同富裕。如果國內經濟大循環能夠順暢地運轉起來，我國經濟就可以保持持續的增長，國內市場甚至可以成為全世界共享的大市場，這樣國內經濟大循環與國際經濟大循環就可以找到一個新的耦合點。

我國數字金融的起點是 2004 年年底阿裡巴巴在線上推出支付寶，2013年上線的餘額寶則將2013年定義為 “互聯年”。 過去的發展經歷表明，一方面，我國的數字金融確實發揮了積極的作用，諸如移動支付、大科技信貸等業務，實實在在地填補了傳統 金融服務中的空白，讓沒有信用卡的老百姓擁有了便捷的支付手段，讓許多 “信用白戶”獲得了貸款，甚至開始積累信用記錄。這些業務在服務普惠客戶、支持實體經濟方面的創新，可以說是革命性的，有些還走在了世界前列。數字人民幣雖然還沒有正式推出，但已經 成為各國中央銀行關注、學習的對像。

另一方面，數字金融的發展也制造了不少新的問題。個體網絡借貸平臺就是一個重要的反面例子：從2007年家平臺上線，平臺總量一度達到6000多家，到2020年整個行業清零，但依然留下了許多尚未處置完畢的問題。其他數字金融業務領域不規範甚至不合法的現像也不少。過去幾年監管部門對數字金融行業進行了專項整治，現在提出來實現監管全覆蓋，確實是必要的。

當前，數字金融正在走向一個新的發展階段，在這個過程中業務形態可能會發生一些大的變化。

，早期的數字金融創新主要是由科技公司自發推動的，如支付寶、白條、微粒貸等。未來數字金融創新的主體可能要轉向持牌機構，包括商業銀行、保險公司、投資機構等。當然，許多科技公司如果要持續從事金融業務，也需要獲得相應的牌照，野蠻生長的階段已經一去不復返了，任何金融業務都必須納入監管框架。

第二，過去數字金融創新主要是基於消費互聯網展開的，這主要是因為到目前為止，我國活躍的大科技平臺公司都集中在消費者領域，如電商、短視頻、外賣、社交等。許多金融服務都是針對 消費者個人的，即便是一些所謂的小微貸款業務，也主要是基於零售業務邏輯開展的。未來，除了消費互聯網，產業互聯網也可能會 得到長足的發展，這樣類似於供應鏈金融的產業金融服務就會獲得 新的發展機會，而這樣的金融服務直達實體經濟，可以更好地提升經濟發展的質量。

第三，過去數字金融創新的主要突破口在普惠金融領域，移動支付、大科技信貸甚至數字人民幣的核心價值都體現在普惠方面。將來發展普惠金融仍然是數字金融的主要任務之一，但也可能將一部分重心轉向支持創新活動。例如，2021年成立的北京證券交易所，其宗旨是服務 “專精特新”企業。但中小企業到資本市