2020年，大國競爭將日趨白熱化。金融與經濟，猶如血脈與肌體，當貨幣本身成為金融博弈的焦點，國與國之間的競爭就將成為“主權血統之爭”。這是21世紀第三個十年開端之際中國智庫界需要密切關注的重大戰略課題。

貨幣主權是紙幣時代的一個國家所擁有的全部主權的一部分，是國家主權在貨幣發行領域的體現。本書從闡述了貨幣主權的理論，研究了不同國家和地區貨幣主權建立的過程，探索在當前國際金融大變局背景下完善我國貨幣主權的必要性，並從強化地方政府預算、打破銀行理財剛性兌付、落實國企改革以及建立多層次資本市場等方面闡述其對我國貨幣主權的重要性。

在使命感的驅使下，中國人民大學重陽金融研究院重新深入分析了東南亞、拉美以及俄羅斯經濟危機之後的教訓，也研究了日本和歐洲國家在建立貨幣主權過程中的經驗，由此得到了一些新的觀點和結論，那就是，全球化時代，任何國家的貨幣體繫都無法完全獨立存在，擁有強貨幣主權的國家總是擁有更強更有韌性的金融體繫，其中貨幣發行機制是擁有貨幣主權的核心。這些經驗啟示對我國防範金融風險、加快產業升級、實現“中國夢”具有重大意義。

推動國企改革、優化地方債務結構、打破理財產品剛兌以及建設多層次資本市場是強化我國貨幣主權的重要條件，並以此分別提出了相關的建議。同時，我們也欣喜的看到，在十九屆四中全會報告中，明確提出要完善基礎貨幣投放機制，這與本書的觀點完全一致。

中國人民大學重陽金融研究院（人大重陽）成立於2013年1月19日，是重陽投資董事長裘國根先生向母校捐贈並設立教育基金運營的主要資助項目。作為中國特色新型智庫，人大重陽旨在把脈金融，鑽研學術，關注現實，建言國家，服務大眾。人大重陽聘請了來自全球10多個國家的數十位前政要、銀行家、知名學者為高級研究員，與30多個國家的智庫開展實質合作。目前，人大重陽下設7個部門、運營管理4個中心（生態金融研究中心、全球治理研究中心、中美人文交流研究中心、中俄人文交流研究中心），近年來，人大重陽在金融發展、全球治理、大國關繫、宏觀政策等研究領域在國內外均具有較高認可度。

王文，中國人民大學重陽金融研究院執行院長、絲路學院副院長、特聘教授，兼任國務院參事室金融研究中心研究員、中國金融學會綠色金融專業委員會秘書長等。曾任環球時報編委（主管評論），獲2011年中國新聞獎。專譯編著包括《強國長征路：百國調研歸來看中華復興和世界未來》《大金融時代：走向金融強國之路》等30餘本。

周洛華，中國人民大學重陽金融研究院副院長、美國達特茅斯學院金融學博士後研究員。曾獲美國戰略管理學會2004年年會優秀論文獎，著有《金融工程學》和《貨幣起源》。歷任上海市寶山區發改委副主任，上海大學經濟學院副院長。

其他執筆人還包括：卞永祖、劉玉書、曹明弟、劉英、楊凡欣、關照宇、楊福鼎、劉典、張婷婷

篇當代貨幣制度: 理論依據與全球案例

1 貨幣主權: 國家治理現代化的重要組成  3

1. 1 貨幣之錨  3

1. 2 貨幣主權  5

1. 3 貨幣自信  6

1. 4 M&M 定理  8

1. 5 貨幣發行機制與國家治理  10

1. 6發行機制淺析  12

2: 獨立貨幣發行機制下的金融穩定啟示  15

2. 1 日本 “廣場協議” 是一場完敗嗎  16

2. 2獨立發行體繫與 “金融自信”  22

2. 3 日本金融穩定及對中國的啟示  30

3: 重新審視獨立發行機制與金融制約性  38

3. 1的歷史使命和成就  39

3. 2的問世  41

3. 3的發行機制  45

3. 4的脆弱性及制約因素  51

4 區域金融危機: 貨幣主權視角下的拉丁美洲、 東南亞和俄羅斯  56

4. 1 歷史事件回顧  56

4. 2 金融制度比較分析  63

第二篇防範金融危機與貨幣主權

5 危機防範: 貨幣主權何為  81

5. 1 貨幣主權與金融危機  81

5. 2 貨幣主權與中國經濟增長  85

5. 3 人民幣貨幣主權與新型國際貨幣體繫  89

6 中美貿易摩擦與貨幣主權  92

6. 1 貨幣主權與國家主權  92

6. 2 貨幣發行機制與貨幣主權  95

6. 3 中國貨幣發行機制回顧  98

6. 4 貨幣發行機制與中國經濟 “不可能三角”  101

6. 5 中美貿易摩擦背景下的新問題 116

6. 6 完善中國基礎貨幣投放機制 119

7 各國央行貨幣政策操作: 比較與建方  124

7. 1 貨幣主權與貨幣政策的作用 124

7. 2 美國、 歐洲、 日本貨幣政策的啟示 125

7. 3 中國的貨幣政策目標 133

第三篇國家治理現代化與貨幣主權

8 強化地方政府預算的硬約束  139

8. 1 中國地方債務發展歷程與變化情況 140

8. 2 中國地方政府債務結構與風險分析 146

8. 3 規範地方政府舉債行為 155

8. 4 地方政府債務風險與貨幣獨立發行權 159

9 打破銀行理財剛性兌付  168

9. 1 國內金融機構資產管理業務概況 168

9. 2 打破銀行理財產品剛性兌付 175

9. 3 如何打破銀行理財剛性兌付 178

10 深化落實國企改革  182

10. 1 國企分紅對公共財政貢獻有待提高  183

10. 2 深化國企改革進入深水區  184

10. 3 資產效益、 杠杆率和資產負債率  191

10. 4 優化國有經濟結構的政策啟示  195

11 加快多層次資本市場的構建  198

11. 1 中國貨幣主權與多層次資本市場的關繫  198

11. 2 多層次資本市場與人民幣國際化和科技創新  204

11. 3 中國多層次資本市場發展面臨的五大問題  209

11. 4 美國多層次資本市場發展經驗  211

11. 5 其他國家多層次資本市場發展經驗  217

11. 6 國內外多層次資本市場發展的建議  219

12 以 “四個自信” 視角看貨幣主權  224

12. 1 貨幣發行的基礎是人民對國家的信心  224

12. 2 發行貨幣是對人民的 “負債”  226

12. 3 貨幣發行是對經濟增長方式的適應  228

12. 4 貨幣主權是戰勝金融危機的關鍵  230

12. 5 完善中國貨幣發行體繫的幾點建議  232

後 記 238

中國人民大學重陽金融研究院圖書出版繫列  240